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El Ministro de Finanzas japonés, Shoichi Nakagawa presentó la renuncia después de su llegada a la conferencia de prensa, envuelto en los vapores de alcohol, durante la reunión del G7 en Roma, y a pesar de la renovada confianza brindada por el Primer Ministro Taro Aso.

La decisión viene a aparecer justo después de la conmoción de los datos de ayer sobre la catastrófica caída de la Bolsa de Tokio, que ha perdido otro 1,35%, llevando la plaza hasta los índices del año 1974.

El ministro, en una conferencia de prensa convocada de urgencia, especificó que su renuncia no evitará que la Cámara Baja haya aprobado el presupuesto del bienio 2009-2010.

“El primer ministro Aso me apoyó siempre”, dijo Nakagawa a los periodistas, al final de un encuentro cara a cara, haciendo hincapié en que su médico le había diagnosticado durante la mañana “un fuerte resfrío”. El ministro se disculpó por “haber causado grandes problemas al Primer Ministro y a otras personas”, ya que, en su opinión, no atendió adecuadamente su salud.

Sin embargo, algunas figuras prominentes de su partido, el Liberal Demócrata, han intentado un traslado del funcionario a otro puesto de gobierno, con la esperanza de que su renuncia pasara más bien inadvertida, en lugar de dimitir de inmediato y sin condiciones.

Con el anuncio de su supuesta enfermedad, el Ministro renunciante habría evitado más complicaciones para el Gobierno, previendo la reacción de la oposición, liderada por el Partido Demócrata, que tenía la intención de presentar una moción de censura a la Cámara Alta y que podría además proporcionarle una gran mayoría.

La iniciativa, sin embargo, no es vinculante, así que contribuirá a aumentar la presión sobre el gobierno de Aso en su lento y arduo trabajo para la aprobación de las medidas que requiere la crisis financiera de 2009-2010.

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Las perspectivas económicas siguen sombrías, pero con tendencia al cambio en el futuro.

Según nuestros cómputos, el Ibex 35 podría mostrar un potencial alcista del 15,8% hasta el nivel 10.650. No obstante, no descartamos ver otra vez los mínimos observados en los meses anteriores.

Desde un punto de vista esencial, el nivel piso del Ibex 35, o sea, en el que confluyen beneficios mínimos, se estaciona entre el 8.000 y el 9.000, cifras menores a las que se exhibían en los meses preliminares por la mayor aspereza que presenta la crisis económica.

Para los próximos meses se antepondría otra vez una cartera defensiva. El sector bancario, aunque ya vapuleado en sus precios, es el que mayor peligro ostenta de caídas de beneficios por la ralentización de los negocios y, esencialmente, por el detrimento de la calidad de los activos.

Los mercados de renta variable tendrían que reflejar, a medio plazo, la evolución de las ganancias empresariales. Para el Ibex 35 evaluamos que se podría originar una contracción del mismo en el entorno del 30-35% y en el ejercicio 2009, principalmente a causa del comportamiento de los beneficios bancarios de la mano del incremento de las provisiones para deudas.

Las conjeturas de consenso son más optimistas que el escenario que proponemos, por el momento: se espera una caída de sólo el 2%, por lo que creemos que las revisiones a la baja de las ganancias se prolongarán durante los próximos tiempos.

Telefónica se conserva como el valor estrella. La falta de elasticidad de sus entradas ante un entorno económico menos tranquilo, su multiplicidad geográfica y su encumbrada generación de flujo de caja libre la convierten en un valor imprescindible en cualquier portafolio a medio plazo. Con los precios actuales, cotiza con un PER 2008e de 10,4 veces y una rentabilidad por dividendo de 6,3%.

Un mal día en las bolsas europeas y una fuerte desaceleración cerca del cierre de los índices del Viejo Continente, sin el faro de Wall Street, cerrado por vacaciones. Además, hay decepción por las malas noticias económicas de Japón (la baja del 12,7% sobre el PIB durante el período septiembre a diciembre, el peor resultado en 35 años).

Otro resultado malo ha sido también el de Londres, con una pérdida de 1, 31%. La ciudad ha sufrido desde el comienzo, principalmente debido al Lloyds Bank, duramente afectado por las ventas (tan sólo un 30% el viernes último) y sobre todo por el tema recurrente de una posible nacionalización total del banco, debido a las fuertes pérdidas de HBOS, a cuyo rescate había ido hace unos meses.

A pesar de desmentidos oficiales del gobierno, el banco británico ha cerrado con una caída de alrededor del 8%, después de haber vivido los peores momentos de los últimos tiempos.

En una sesión impresa por el rojo, solamente tres valores no se han inscrito como pérdidas, al tiempo que las caídas han sido otra vez interpretadas por los bancos.

La falta de confianza en el progreso del sistema financiero ha llevado a los inversionistas a decantarse por las ventas y BBVA cayó un margen del 5,65%, seguido por el Banco Popular con el 5,15%, luego el Bankinter con el 4,34%, el Banco Santander con el 4,02%, Banesto con el 3,73% y el Banco Sabadell con el 3,62%).

En el resto de Europa, y con el euro a 1,27 dólares, los retrocesos han sido más contenidos: el Dax alemán se ha dejado un 1,06%, el CAC 40 parisino un 1,19% y el FTSE de Londres un 1,3%. Un triste camino hacia abajo que no parece alegrar a nadie, ni siquiera a los más siniestros agoreros.

La estabilización de los mercados y la economía es la “máxima prioridad” de los países del G7.
Los ministros de Estado de Economía de los Siete Grandes en el comunicado final de la cumbre de Roma también pusieron de relieve la necesidad de evitar el proteccionismo y la “excesiva volatilidad” de las monedas. Pero los ministros de finanzas de las siete principales naciones advirtieron: “La crisis tendrá una duración más allá de 2009 y tendrá un impacto sobre el empleo“.

Los países del G7 se comprometieron a utilizar todas las herramientas necesarias para apoyar el crecimiento y el empleo. La cumbre dice no “a la excesiva volatilidad” del cambio de monedas, pero expresó su valoración positiva al régimen de una mayor flexibilidad del yuan, la moneda china.

También reiteró el compromiso de evitar el proteccionismo. En una declaración conjunta, que es de particular importancia a la luz de la polémica provocada por la cláusula de “Buy American”, se dice: “Un sistema abierto de comercio e inversión es crucial para la prosperidad mundial.

El G7 sigue decidido a evitar las medidas proteccionistas que sólo agravan el efecto de la recesión, para contrarrestar el crecimiento de nuevas barreras y trabajar para lograr una rápida y ambiciosa Ronda de Doha”.

El último comunicado reiteró la “urgencia” de la reforma del sistema financiero internacional y certificó un fortalecimiento de la función del Foro de Estabilidad Financiera, presidido por el Gobernador del Banco de Italia, Mario Draghi, con la esperanza de una mayor colaboración con el FMI. “Estamos de acuerdo en que la reforma del FMI, reforzada con recursos adicionales, es fundamental para responder con eficacia y flexibilidad a la crisis actual”.

La inscripción de Fernando Serrano como presidente de la Comisión de Control de Caja Madrid ha sido validada por el Banco de España.

Serrano es de la opinión de no destinar los cambios en la ley de cajas que obstaculizan la reelección de Blesa en el proceso electoral de Caja Madrid, al aclarar que la ley entró en vigor después de iniciado el sumario.

Esta decisión aparece luego de que la Comunidad de Madrid, que resiste a tal designación, consiguiera que el Registro Mercantil -que también inscribió como válido el susodicho nombramiento de Serrano- detallara en la anotación registral.

La Comunidad ha acordado suspender la nominación como consejeros miembros de la Comisión de Control de la caja tanto de Serrano como también del consejero Juan Gómez-Castañeda. No obstante, una medida administrativa no puede anular la inscripción, con lo que para derogarla, la Comunidad precisaría llegar a los tribunales.

El Banco de España ha escrito a Caja Madrid para participarle la inscripción en su registro, si bien también se hace eco de la decisión de la Comunidad.

En esta comunicación, indica: “Hemos tomado nota del cese de don Pablo Abejas Juárez, como presidente de la Comisión de Control de esa entidad, del cambio de cargo de vocal de la Comisión de Control a presidente de la Comisión de Control de don Fernando Serrano Antón, así como las medidas de carácter provisional que nos han sido comunicadas por la Consejería de Economía y Hacienda de la Comunidad de Madrid”.

Sigue su camino de bajada la inflación y en las estadísticas del pasado mes se demuestra que los precios cayeron 1,2, el mayor descenso en el primer mes de toda la historia nacional del IPC. La tasa del 0,8%, interanual, pasó a ser la menor desde junio de 1969.

La depreciación del petróleo, junto con la de algunos alimentos, son los responsables de la baja de la tasa de inflación. Se destacan, además, los descensos en combustibles, que recogen una baja del 15,6%, y de los productos energéticos, con un 9,3%. Contrariamente, las subidas más importantes son de los vicios más populares, como las bebidas y los tabacos, con un 2,1%.

David Vegara, el secretario de Estado de Economía, ha reclamado que se tenga en cuenta que la inflación de este año va a ser “muy reducida”. El diferencial de precios de España, frente a la eurozona, se redujo otras dos décimas y se plantó en 0,3 puntos negativos, la disminución mayor desde agosto de 2001, o sea, el nivel más bajo desde que España entró a aplicar la moneda única europea.

En este sentido, la tasa que excluye la evolución de los precios de la energía y los alimentos frescos bajó el 1,4% y su tasa anual también descendió cuatro décimas, hasta el 2%. Esta referencia concuerda con IPCA.

Desde el mes de julio hasta enero de este año, el IPC se redujo mucho más de cuatro puntos. Desde el Ejecutivo, el ministro Corbacho indicó que “parece razonable” que contener los precios coloque a la economía familiar “en mejores condiciones” para realizar consumos varios.

En Europa, las bolsas tuvieron ganancias de 1, 5 y 2% a pesar de los datos negativos sobre el crecimiento en Alemania, que en el cuarto trimestre confirma la peor cifra desde el lejano año de 1987.

Todo esto ocurrió en sintonía con el mejor comportamiento de las bolsas de valores del Viejo Continente y a raíz de la recuperación en el cierre de Wall Street (Dow Jones -0,09%) y un buen desempeño en Tokio, donde al concluir la rueda el índice Nikkei terminó con un alza de 0,96%.

La primera encuesta, el MIBTEL muestra una ganancia de 1, 06% a 14.300 puntos, mientras que el S&PMib subió 1, 24% a 17.890 puntos. En cuanto a los otros países europeos, Bruselas muestra un beneficio del 0,83%, Zurich, 1, 05, París, 1, 68, Amsterdam, 1, 59, Frankfurt, 1, 36, Londres, 1, 34 y Madrid, 1, 37%.

Desde el frente macroeconómico ya se difundieron datos sobre el PIB alemán y la bolsa francesa. Las caídas en la rueda europea obedecen a las circunstancias internacionales, pero los observadores confían en un cambio de tendencias en poco tiempo más, o bien a mediados de año.

En el mercado de divisas el euro perdió terreno frente al dólar. El tipo de cambio entre el euro y el dólar se situaba en 1,2901. El precio del petróleo sube a 42,41 dólares por barril.

Se consolida el aumento después de la primera de cambio, con el MIBTEL ganando cerca de 1, 8% y el S & P casi 2 objetivo alcanzado ya desde París, mientras que los otros fueron en su mayor parte en un rango entre 1, 5 y 2%.

El selectivo español cae un 1,85% en medio de un día jalonado por las pérdidas en las plazas bursátiles mundiales.

El índice Ibex 35 cae otra vez por tercer día y termina alejándose del anhelado movimiento que podría convertir la situación en los cimientos de un cierto respiro económico.

Los detalles de la estabilización en los EE UU fueron los hechos que hundieron Wall Street el martes pasado y los que llevaron a pique a las bolsas del mundo, sobre todo a los temidos números rojos. Hace unos pocos días, era la falta de confianza en las instituciones financieras la que se sobreponía al selectivo español.

A esas contras se le suma ahora el índice del 1,85%, para quedarse en 8.200,90 puntos. Y de este modo, poco a poco, el mencionado selectivo español se está acercando peligrosamente al mínimo del año (8.159,3 puntos, cifra registrada el 22 de enero pasado), y se ve perjudicado por la caída de los grandes valores y el retroceso de los mercados internacionales.

Todos los valores fueron a la baja: Repsol, el 3,82%; el Banco Santander, el 2,73%; Banco BBVA, el 2,51%; Telefónica de España, el 1,74%, e Iberdrola, el 1,08%. Únicamente Bankinter, Unión Fenosa, BME y Criteria permanecían solitarios del lado de los beneficiados.

Por el resto del continente, con el euro a un valor de 1,2830 dólares, el Dax de Alemania se ha desvalorizado un 2,7%, el CAC-40 de París un 2,09% y el Mib de Milán cayó un 2,24%. Para no escapar de la tendencia, el FTSE 100 londinense ha perdido 0,76%.

En Nueva York sigue predominando la desconfianza en la situación económica. Todos las estrategias de estímulo, pese a que Barack Obama consiguió el apoyo de ambas cámaras del Congreso, el Dow Jones perdía un 1,8%.

La economía mundial “está atravesando una fase de fuerte recesión y la zona del euro sigue siendo, en los próximos trimestres, un escenario de persistente debilidad”. Todo sucede como se indica en el boletín mensual del BCE, en febrero, según el cual “la cantidad y la duración de la desaceleración dependerá de la solución fundamental el momento de la crisis financiera.”

Luego, el instituto de Frankfurt advierte que hay que “frenar la demanda de medidas proteccionistas”, porque, según el boletín, “estas presiones tienden a aumentar.” El banco central subrayó también que “el impacto del proteccionismo en el crecimiento económico y el bienestar de la gente es esencialmente negativo”.

Se pide a los gobiernos europeos que han visto aumentar el déficit presupuestario debido a la crisis restablecer “lo antes posible un compromiso creíble para los objetivos presupuestarios a medio plazo”. Este objetivo es esencial para “reforzar la confianza del público en la sostenibilidad de las cuentas.”

También se reiteró el llamado de un miembro de la junta del BCE, Lorenzo Bini Smaghi, a todo el Parlamento Europeo en su discurso de ayer: “Los ciudadanos europeos están sufriendo a causa de la crisis financiera. Y ahora esperan que sus dirigentes muy pronto hagan frente a la crisis en sus propias raíces”.

Estimaciones privadas hablan de una tendencia a la baja de la inflación. Mientras tanto, los expertos del BCE revisan también sus estimaciones de la inflación en la Eurozona para 2009 y 2010. La encuesta a expertos en la inflación para todo el 2009 refleja que se espera un 0,9%, contra un 2,2%, estimado para el mes de octubre. En 2010, los expertos predicen un índice de 1,6%. Y las expectativas a más largo plazo, para 2013, fueron revisadas con tendencia bajista: de 1,9% hasta el 1% o el 0,94%.