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La crisis económica global parece haber dejado atrás definitivamente su etapa más virulenta. Sigue manifestándose en países puntuales, como podría ser el caso de Grecia, Irlanda y en menor medida España y como consecuencia de políticas económicas que han dejado al descubierto serios problemas estructurales. Ahora viene la etapa en la que las naciones deberán comenzar a bajar los déficits públicos que durante estos últimos meses subieron desmesuradamente a consecuencia de las ayudas que los gobiernos debieron dar a entidades financieras de todo tipo para evitar la caída en masa de los sistemas imperantes.

En Alemania, la conocida como “locomotora europea”, la situación no se presenta, al menos por el momento, de esta forma.

La confianza de los empresarios alemanes mejoró mucho en este mes de agosto para la actividad industrial y comercial, de acuerdo a los datos que arroja la encuesta que mes a mes realiza el Instituto alemán de Investigación Económica (Ifo).

De acuerdo a este organismo, y según lo señalado por su máximo responsable Hans-Werner Sinn, las empresas que fueron consultadas coincidieron casi en forma unánime en que el transcurso de este mes de agosto los negocios se están desarrollando en un ambiente económico y laboral mucho más favorable.

La encuesta en cuestión muestra que el índice de confianza empresarial tuvo una subida hasta los 106,7 puntos en el presente mes de agosto, después de haber registrado en julio un valor de 106,2. Este crecimiento, si bien no es cuantitativamente demasiado significativo, está marcando una tendencia, que muestra que la confianza está subiendo arrastrada en parte por la inercia positiva de los datos alentadores de crecimiento de la economía de la primera potencia europea, cuyo PIB subió un 2,2% en el segundo trimestre del año.

Según las propias palabras de Sinn, “la economía alemana está estable en estos momentos de finales del verano”, a pesar de que luego matizó estas expresiones diciendo que en el curso del próximo mes de setiembre, los datos económicos podrían resultar no tan positivos por las dudas que todavía persisten en las ramas del comercio mayorista y la industria de la construcción, ambos pilares de la economía germana.

Desde hace ya varios años, el Ifo es un buen indicador del estado de salud de la economía alemana, y está basado en estadísticas que se arman a partir de las respuestas de alrededor de 7.000 empresas de los sectores manufacturero, de la construcción y de las ventas mayoristas y minoristas.

En los últimos días el presidente de Francia reunió en su residencia veraniega en la Costa Azul a un reducido Consejo de Ministros pertenecientes al área económica para comenzar a dar forma a un “austero” presupuesto para el año próximo de cara a la difícil situación que por efectos de la crisis económica global está pasando el país galo.

Al encuentro asistieron el primer ministro FranÇois Fillon, la ministra de economía Christine Lagarde y el encargado de la cartera de presupuesto FranÇois Baroin.

Ya el Elíseo anunció que se rebaja en medio punto su previsión de crecimiento para el año próximo y lo lleva al 2%. Reiteró que se implementarán las medidas necesarias para bajar el déficit público por debajo del 6% del PIB ese mismo año, para lo cual se confirmó que se suprimirán 10.000 millones de euros en exenciones fiscales que en principio se tenían previstas.

Un calificado vocero presidencial anunció que después de una subida del PIB del 0,2% en el primer trimestre, se ha registrado otra todavía más importante del 0,6% en el período abril/junio.

El empleo se vio mejorado con la creación de casi 59.000 nuevos puestos de trabajo en el curso de todo el semestre. Por todo esto se mantienen intactas las previsiones de una subida del PIB francés del 1,4% para todo el 2.010, y no son pocos los funcionarios que auguran un crecimiento todavía mayor de la economía gala.

Si se cumplen estas metas, no es improbable que el crecimiento para el 2.011 alcance el 2%, levemente inferior al 2,5% calculado inicialmente y al que el Fondo Monetario Internacional había calificado como “demasiado optimista”.

Sin embargo la situación de Francia sigue contrastando con la de Alemania, donde el Ministerio de Finanzas elevó considerablemente las previsiones para este mismo año hasta el 3% anual.

Esto se debe principalmente a que al cálculo primitivo de una subida del PIB del 1,4% para todo el año le sobrevino un crecimiento de la economía alemana del 2,2% en el segundo trimestre.

Los ministros de economía de ambas potencias de la Eurozona tendrán ocasión de analizar la situación en forma conjunta cuando el ministro francés viaje a Berlín hoy para estudiar juntos el presupuesto del año entrante.

Existen serios temores de que los países con mayor déficit de la Eurozona y por consiguiente peor situación financiera puedas transformarse en un verdadero lastre para la incipiente recuperación de la región.

Y esos temores hacen que los mercados reaccionen en consecuencia, o sea a la baja. En la semana que termina fueron hasta el viernes cuatro jornadas consecutivas de resultados negativos para las principales Bolsas europeas.

Como un ejemplo puede citarse que la prima de riesgo de España, que marca la diferencia entre la rentabilidad del bono español a 10 años y su par alemán, considerado el más seguro de Europa, subió la preocupante suma de 35 puntos básicos, para ubicarse en los 185 puntos que mostraba a mediados de junio.

En la Bolsa española, el Ibex35 también cerró una semana para el olvido con un balance que es el peor desde fines de junio al mostrar una caída del 3,5%.

O sea que se volvió a fojas cero después de la mejora que había experimentado el riesgo país al conocerse los resultados de las pruebas de resistencia de los principales Bancos y entidades financieras europeas, incluidas varias españolas.

España, Grecia, Portugal, Irlanda y hasta Italia, que en las últimas horas fracasó en una emisión de deuda a mediano y largo plazo, volvieron a transformarse en el centro de las preocupaciones de toda la región del euro.

La semana empezó con la advertencia de la Fed estadounidense sobre los palpables riesgos de un retorno a la recesión, y esos temores terminaron obviamente por cruzar el Océano Atlántico e instalarse en Europa.

Nuevamente reina la incertidumbre tanto en los mercados financieros de renta variable como en los mercados secundarios de deuda.

Cuando se suponía que el final de la crisis estaba cada vez más cerca, numerosas nuevas dudas hacen que los inversores se refugien en los valores considerados con menos riesgo y más confiables, como los bonos de Alemania.

El accionar de los inversionistas es claro y previsible: tal como está de incierto el panorama a futuro de la economía de muchos países de la zona euro y aún de los Estados Unidos, es preferible asegurar beneficios e invertir en activos que estén a buen recaudo, con la lógica consecuencia de ganar menos pero asegurar la inversión.

Siempre queda la posibilidad de realizar operaciones de “riesgo” con activos de los países en problemas en el futuro, ya que efectuarlas ahora podría llevar a cualquier pequeño o mediano inversor literalmente a la ruina.

La situación que se ha generado en la mayoría de los países de Europa y los Estados Unidos como consecuencia de la crisis económica global, presenta diversas e interesantes variables.

En los Estados Unidos la mayoría de los ámbitos financieros tienen hoy por hoy un cierto pesimismo sobre el futuro inmediato de la economía, al igual que el Reino Unido.

Todos los mercados internacionales dudan en mayor o menor medida de la actual situación de España y descreen parcialmente o totalmente de las posibilidades de los españoles de salir definitivamente de la crisis, al menos a corto y mediano plazo.
En el lado contrario, las dos principales potencias de la Eurozona, Alemania y Francia, están “levantando vuelo” sobre todo en el caso de la primera, y su recuperación en cierta forma es la que está manteniendo un nivel económico aceptable en toda la región.

De acuerdo a recientes informes de Eurostat, el conjunto de países que comparten el euro creció un 1% en el segundo trimestre con respecto a los valores del primer trimestre, en lo que se constituye en el mejor dato de la zona euro desde el 2.006.

Según las propias palabras de la canciller alemana Ángela Merkel, la economía de Alemania está en un proceso de recuperación “vertiginoso”, ya que en el período abril/junio de este año creció a su ritmo más alto de los últimos 23 años. El PIB de la “locomotora europea” creció un 2,2% en el segundo trimestre, alcanzando magnitudes que nunca antes se habían dado desde la reunificación del país en 1.990.

Esto se debe principalmente el gran repunte que tuvieron las exportaciones alemanas en los últimos meses.

El ministro de economía alemán Rainer Brüderle aseguró que la recuperación de la economía nacional se está dando a un ritmo tal que en algún punto es increíble hasta para las mismas autoridades de Alemania.

Para afianzar todavía más los datos, el crecimiento del PIB alemán del primer trimestre se corrigió a la suba desde un 0,2% inicial a un 0,5% que finalmente anunció Eurostat.

Todas estas cifras llevaron al ministro a afirmar que es posible que el país más grande de la Unión Europea haya crecido por encima del 2% a finales de este 2.010.

Hace menos de dos meses la canciller de Alemania Ángela Merkel afirmaba a los cuatro vientos que España podría recurrir al fondo de rescate creado en territorio europeo “como cualquier otro país” y cuando lo creyese necesario.

Las cosas han cambiado mucho desde ese entonces. A pesar de que varios prestigiosos periódicos germanos afirmaban que esa posibilidad era absolutamente cierta y hasta algunos se atrevieron a ponerle fecha exacta a la petición española, eso no sucedió nunca.

Ahora no son pocos, incluso aquellos que atacaron duramente la situación financiera de los españoles, los que han salido a recomendar a las autoridades alemanas que tomen cuenta de la transparencia de la península, que contrasta tras las pruebas de estrés ordenadas por las autoridades económicas comunitarias con la enigmática situación por la que atraviesan los Bancos germanos.

Estas pruebas de resistencia literalmente dieron vuelta el panorama por completo.

El especialista Ramón Forcada, de Bankinter, afirma que en los últimos tiempos se redujo la presión sobre las instituciones bancarias del sur de Europa, y que esa presión se trasladó a los Bancos de la región norte.

A punto tal fue así que sucedieron las cosas que fue alemana la entidad bancaria más importante que no pudo superar las pruebas de resistencia: el Hypo Real State.

Podrá decirse que hay cinco Bancos españoles que no superaron las pruebas, pero eso es debido a que el Banco de España sometió al test requerido por los organismos comunitarios a prácticamente todo su sistema financiero, al efectuar los tests sobre el 95% de las entidades existentes en España. Ningún otro país puso tal énfasis en realizar las pruebas, y eso es algo que a nivel comunitario ha sido muy valorado.

Ahora los Bancos españoles salieron a emitir nuevamente y no son pocos los financistas asiáticos que se están interesando nuevamente en los activos europeos, en especial los de España.

De haberse considerado la deuda griega como un factor de verdadero riesgo, la posición de la banca alemana y también de la francesa hubiera estado mucho más comprometida, ya que ambos países son poseedores de una buena porción de esos bonos de deuda.

Pero como al crearse el fondo de ayuda de 750.000 millones de euros para ayudar a cualquier socio en problemas se consideró a Grecia “salvada” de su presente, alemanes y franceses pudieron respirar algo más tranquilos.

Lo concreto es que los analistas creen que el riesgo país de España debería bajar para acercarse a los 100 puntos básicos, y que la economía del “tanque” europeo de ninguna manera goza de la buena salud que aparentó hasta estas pruebas de estrés que desnudaron graves falencias en los sistemas financieros de algunos países.

Exceltur, el principal lobby turístico de España, no pronostica de ninguna manera una buena temporada turística para el verano que ya tenemos encima.

Su vicepresidente y cabeza visible del grupo, José Luis Zoreda, resumía la situación con un cuadro realmente preocupante.

A la recesión que técnicamente no se ha vuelto a declarar en España pero que todos sienten presente se le suma una recuperación a un cuarto de máquina frente a la temporada del 2.009 que fue realmente terrible.

Lo concreto es que al parecer cualquier previsión mejora la temporada anterior, de una pobreza sin precedentes en cuanto a movimiento del sector turístico en España.

Para Zoreda la mayor carga impositiva con que se ha gravado al sector, los precios “más que tristes” que debieron implementarse para intentar darle algo de movimiento a la demanda turística y todos los demás factores que se desprenden de la crisis económica que todavía se niega a abandonar a los españoles, hace que las perspectivas no sean para nada alentadoras.

Esperan en Exceltur que este verano europeo haya movimientos turísticos con presupuestos más que contenidos, sin subir ni un euro el gasto mínimo de los veraneantes en el destino elegido ni elevar tampoco la rentabilidad empresarial del sector.

Por otra parte ya es “cosa juzgada” para el sector turístico que la temporada estival de ninguna forma va a compensar las pérdidas que tuvo el sector en los dos trimestres anteriores, en los cuales hasta las erupciones volcánicas conspiraron para que el traslado de turistas de un lugar a otro dentro de España o en viajes internacionales se viera frustrada en parte.

De cualquier manera los datos obtenidos en el segundo trimestre “mejoraron” algo los del primer trimestre, al pasar del -0,9% del PIB turístico en enero/marzo al -0,2% en el período abril/junio.

La afluencia de turistas extranjeros, siempre importante y muy bien recibida en España se mantuvo en un delicado equilibrio entre ambos trimestres, habiendo mejorado algo la demanda interna española, la que por fin se situó en números verdes después de varios trimestres en rojo.

Pero recalca Zoreda que todavía se está lejos de poder compensar las fuertes caídas del 2.009.

Como reflejo de la llamada “eurocrisis”, la llegada de los principales emisores de turistas hacia España, Alemania y el Reino Unido, cayó respectivamente un 133 y un 76%.

En contrapartida, los estadounidenses subieron sus visitas a territorio español hasta un 174%.

La crisis, lejos de finalizar, continúa. Habrá que ver sobre la marcha cómo se la va combatiendo en el campo de batalla del turismo.

Ángela Merkel, la canciller de Alemania, llegó hace pocos días a China en un viaje de 96 horas para reforzar las relaciones entre los dos países.

Es la cuarta vez que la política alemana visita a la gigantesca nación asiática y como siempre sucedió hasta ahora, los temas económicos estarán principalmente sobre el tapete.

En su visita se entrevistó con el primer ministro Wen Jiabao en primer término y después lo hizo con el primer mandatario chino Hu Jintao.

El viaje de Merkel está centrado en los intereses que le competen a Alemania con varios contratos ya firmados con China en varios campos comerciales, pero en realidad este viaje constituye una buena noticia para toda la Eurozona.

Es que durante las entrevistas que sostuvo Merkel, sobre todo aquella que tuvo con Wen Jiabao, el premier chino no tuvo dudas en afirmar que “Europa va a superar todas sus dificultades”, en una demostración de la confianza creciente que China tiene hacia el conjunto de la economía europea y su moneda, el euro.

Wen insistió en que el mercado europeo fue, es y será una de las principales plazas de inversión para los intereses chinos y sus reservas de divisas extranjeras. Estas palabras obraron milagros y fueron suficientes para que la moneda única de la Eurozona superara la barrera de los 1,30 dólares por primera vez en 60 días.

Merkel solicitó a Pekín que abra más su economía y elimine las barreras que muchas empresas de todo el mundo todavía encuentran para ingresar al prácticamente inagotable mercado asiático.

Le recordó a Wen que las empresas chinas tienen un muy buen acceso al mercado alemán, y espera que recíprocamente las empresas alemanas puedan ingresar a China con menos obstáculos que los que ahora deben enfrentar.

Alemania es en estos momentos el principal socio comercial de China en toda la Unión Europea, con un intercambio que fue creciendo en los últimos años desde 32.000 millones de euros en el 2.001 hasta los casi 71.000 millones que se intercambiaron el año pasado.

Wen Jiabao respondió a los reclamos de Merkel asegurando que su gobierno busca un comercio con toda Europa “equilibrado y ordenado”.
China superó el año pasado a Alemania como primer exportador mundial, con ventas al exterior por unos 930.000 millones de euros, frente a los 860.000 millones que exportaron los germanos.

Las discusiones por la reforma del sistema de pensiones que está vigente en España lejos de haber concluido continúa con fuerza.

El Director General del Instituto Nacional de la Seguridad Social, Fidel Ferreras, presentó en el ámbito de la Fundación Alternativas un informe relacionado con el cambio demográfico y las pensiones públicas. En él presenta claramente los problemas a los que debe hacer frente una población cada vez más envejecida.

Muestra Ferreras en este informe la necesidad de adaptar progresivamente la edad de jubilación de los españoles a la esperanza de vida, equiparando la edad legal, que en España es de 65 años, a la edad real, que no supera los 63 años. Además hace hincapié en una prolongación de los años de cómputo de las cotizaciones para determinar el haber jubilatorio.

En cuanto a la revalorización de las pensiones pone como ejemplo al modelo alemán, el que a su juicio “es el más acorde al sentido común”.

Este modelo establece que las pensiones en lugar de estar sometidas a las variaciones del IPC lo estén a las variaciones de los salarios de los trabajadores en actividad.

De hecho parece insostenible la ecuación dada a conocer por la Unión Europea de acuerdo a la cual para el año 2.060 habrá en su ámbito cuatro jubilados por cada cinco personas en condiciones y edad de trabajar.

Y esta relación empeora todavía más en España, donde la tendencia al envejecimiento se hace más ostensible con respecto al resto de Europa.

Es este uno de los puntos en los que la administración de José Luis Rodríguez Zapatero quiere alcanzar pactos de Estado con la oposición, junto con la reforma laboral y la reestructuración bancaria, los tres grandes temas a tratar.

Según Ferreras, para que el sistema de seguridad social siga siendo sostenible, los únicos caminos posibles son trabajar más años, aumentar las cotizaciones o reducir el nivel de protección social, y obviamente todos estos son puntos que les causan muy poca gracia a la ciudadanía.

Explica Ferreras que adoptando el sistema que se usa en Alemania, se estaría actuando más acorde a los ciclos de la economía y se dotaría de mayor estabilidad al sistema público.

En el país germano durante los años 2.004 al 2.006 y en el 2.010 los sueldos no subieron y la revalorización de las pensiones fue cero. Si hipotéticamente los salarios bajaran, por ley las pensiones no lo harían, sino que se congelarían, como es el caso que piensa implementarse en España a partir del año próximo.

Ya desde el año pasado Alemania está obsesionada con el control de su déficit público, a punto tal que la misma Constitución alemana arbitra los mecanismos necesarios para que éste no se dispare a valores luego inmanejables.

Parece ahora que el déficit nacional para el año que está transcurriendo no va a ser de la magnitud que se había previsto en un principio. Frente a los 80.000 millones de euros calculados inicialmente, ahora las perspectivas de déficit no superan los 65.000 millones.

Esto reafirma lo que la canciller Ángela Merkel viene abogando para escapar definitivamente de la crisis económica global: ahorrar y dejar de gastar.

Pero incluso el plan de ajuste de los alemanes ha prendido con fuerza en la mayoría de sus vecinos de la Unión Europea. El triunfo de los democristianos alemanes profundizó las medidas de austeridad aún corriendo el riesgo de que el incipiente crecimiento que se viene mostrando en esta etapa post crisis se vea afectado y retarde su aparición.

Está previsto además un ahorro de entre 10.000 y 11.000 millones de euros extras para el año próximo, que saldrán de los gastos ligados al empleo, con lo que según muchos entendidos en la materia la producción y la economía germana debería retornar casi a sus cauces normales.

Hoy miércoles el gabinete de centro derecha va a reunirse para ir delineando un programa de ajuste que al parecer poco tendría que ver con el borrador que se esbozó en un principio y que buscaba ingresar 80.000 millones en los próximos cuatro años.

En lo que respecta específicamente al año próximo, las previsiones del gasto público siguen bajando: el déficit recalculado ha bajado por estos meses alrededor del 23%, y con posibilidades de bajar todavía algo más.

A fines de junio pasado el Ministerio de Finanzas ya había anunciado que los nuevos planes fiscales estaban funcionando “mejor de lo previsto”. La industria alemana volvió a tomar impulso, todo el andamiaje de la ingeniería alemana comenzó a re-emplear a los trabajadores y el nivel de producción retornó paulatinamente a los niveles pre-crisis global.

Una muestra de esto lo da el hecho de que la tasa de desempleo alemana cayó en junio al 7,5%, que es la cifra más baja desde diciembre de 2.008.

Manfred Wittenstein, el presidente de la asociación germana de ingeniería, aseguró que Alemania se está aproximando nuevamente a su capacidad industrial normal, lo que no dejan de ser excelentes noticias para Merkel, que últimamente tuvo muchos problemas con su coalición de gobierno.

El pasado jueves 17 el presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, inauguró la cumbre de Bruselas con una frase que, de no pintar fielmente el sentimiento de todos los europeos ante la situación de crisis financiera que se está viviendo a nivel regional, podría hasta haber resultado risible.

Esta frase, que textualmente fue “Son las diez y media y todavía no hay crisis” muestra de qué manera los acontecimientos que se suceden hora tras hora pueden ir cambiando el panorama de las finanzas de toda la Unión Europea.

Esta cumbre fue convocada para avanzar en aspectos importantes y urgentes al mismo tiempo, como ser la gobernabilidad económica de la región o la agenda 2.020. Todos temas de particular significado para el futuro de la UE a mediano y largo plazo, pero que sin embargo, y dado el estado de inquietud que reina en todos los estratos económicos, no son muy eficaces para evitar la estampida que se está produciendo en muchos mercados financieros.

Es que los Bancos hoy por hoy acumulan una cantidad de deuda pública demasiado elevada en sus balances y se convierten así en una parte importante del motor que sigue haciendo funcionar la crisis fiscal.
Van Rompuy seguramente propondrá la publicación de las “pruebas de esfuerzo” de la banca europea para conocer el exacto estado de sus balances, algo que España viene apoyando desde hace tiempo para intentar calmar la presión de los mercados.

Ahora son Francia y Alemania los que se sumaron a esa petición, con lo cual parecería inminente que se implemente esa prueba.

Ya la Reserva Federal de los Estados Unidos implementó esta medida hace unos meses, cuando la presión sobre la banca estadounidense se hacía casi insostenible.

En Europa se terminó hace menos de diez días la llamada “prueba de estrés” a 25 de los más grandes bancos europeos, es decir aquellos que en caso de presentarse en quiebra podrían ocasionar otro colapso a nivel mundial tan grande o quizás más que el que se produjo con esta crisis global que hoy todavía soporta la región.

Y, contra la opinión de algunos, la decisión a tomar parece ser la publicación de los resultados de esa prueba Banco por Banco, algo que no hizo la última vez que se realizó tras la quiebra del Lehman Brothers.

Pero los mercados deben ser calmados como sea, y saber cómo se encuentra realmente cada Banco puede ayudar a esa calma tan necesaria para poder reorganizar todo el sistema financiero de Europa.