MercadoContinuo

El mes de agosto fue para los mercados internacionales y la economía en general un mes no apto para cardíacos.

Y los primeros de días de setiembre, lejos de cambiar la situación, tienden a profundizarla. Ya dos de las principales instituciones de la economía internacional, el FMI y el Banco Mundial, anunciaron en las últimas horas que a su juicio las cosas van realmente mal y con perspectivas a empeorar.

Robert Zoellick, presidente del BM, aseguró que el mundo está entrando en una “nueva zona de gran riesgo”. Y la presidenta del FMI, Christine Lagarde, fue todavía más pesimista al afirmar en una entrevista que se publicó el domingo pasado en un prestigioso semanario alemán que se está frente al riesgo cierto de una nueva e “inminente” recesión global.

Ya en Europa ni los planes de ajuste cada vez más disparatados ni los fondos de rescate cada vez más voluminosos logran calmar el pánico que se ha apoderado de los mercados internacionales.

En España, el día que se aprobó la reforma constitucional para asegurar la estabilidad presupuestaria, la prima de riesgo volvió a repuntar por encima de los 310 puntos, como si los mercados no se hubiesen enterado de las buenas nuevas. La tendencia a la suba de la prima ya no inquieta sino que atemoriza aún a los más optimistas.

Es precisamente Europa la región del globo donde existe el mayor temor a una recaída generalizada, porque las crisis de deuda de varios países se complican cada vez más. Según Luis Garicano, de la London School of Economics, “Europa vive una encrucijada histórica. Hemos llegado al límite de lo que se podía hacer sin cambios sustanciales. Mientras, llegan muy malas noticias de Grecia e Italia, que parece un país sin rumbo”.

En los Estados Unidos la situación no es mucho mejor. Después de la humillación de perder la máxima calidad crediticia que le otorgaba S&P y con un gobierno cercano a declararse en bancarrota, los datos de la macroeconomía lejos de traer tranquilidad preocupan más día tras día.

El paro “se niega” a bajar del 9% y Obama está a punto de dar a conocer el próximo jueves un nuevo plan de empleo que parece destinado a sucumbir ante la debilidad de los demócratas en el Congreso.

Japón, la tambaleante tercera economía mundial, también sigue con sus problemas y acaba de elegir el sexto primer ministro en cinco años.

Este año 2.010 Perú logró ubicarse en el puesto número 36 del ránking “Doing Business 2.011” que elabora cada año la Corporación Financiera Mundial que depende del Banco Mundial. El presidente peruano Alan García dio a conocer esta noticia hace pocos días.

Este ránking analiza el clima y las posibilidades de negocio de 183 economías de todo el mundo y se realiza desde el año 2.003 para facilitar la interrelación entre las economías mundiales.

La noticia fue adelantada por el presidente García aún antes de que el organismo la diera a conocer oficialmente en la medianoche del miércoles al jueves de esta semana (00.00 GMT del jueves).

Así es que se confirma que la república de Latinoamérica con una de las mejores perspectivas de crecimiento en el mediano plazo mejoró 10 puestos respecto a su ubicación del año anterior, en el que se ubicó en el lugar 46 de la lista.

El presidente peruano afirmó con indisimulado orgullo que su país es el que en este último año ha dado el mayor salto cuantitativo en lo que se da en llamar “Doing Business”, competitividad y facilidad de negocios tanto internos como en el ámbito internacional.

Aseguró también que, de mantenerse las actuales condiciones económicas del país andino, y no hay nada que haga suponer lo contrario, apuesta que en el ránking del próximo año la República del Perú no va a bajar del puesto 25 del ránking.

Las palabras presidenciales fueron pronunciadas en el transcurso de la clausura de la Conferencia Internacional del Congreso de las Américas que finalizó en Lima el miércoles pasado, y durante su alocución García dijo que su país continuará avanzando en la lista del BM gracias a “la velocidad que viene mostrando Perú en la facilitación de la inversión extranjera y también de la actividad económica”.

No dejó de destacar Alan García el muy importante papel que tuvo la inversión extranjera directa en la economía peruana, la que se espera que en el curso de este año crezca no menos del 8,5%, amén de haber venido subiendo a un promedio del 6,5% durante los últimos cinco años.

Al finalizar la conferencia brindada por el presidente en este órgano que agrupa a más de 200 grandes empresas con presencia en toda América Latina, destacó García el esfuerzo realizado por su gobierno en inversión pública en infraestructuras, la coyuntura internacional actual y la estabilidad social peruana como factores fundamentales de la actual situación de crecimiento de su país.

El gobierno de China está muy satisfecho porque dice que el país está regresando a la normalidad económica.

El Producto Interno Bruto (PIB) chino subió en el segundo trimestre de este año un 10,3% y alcanzó los 17.280 millones de yuanes, lo que equivale a 2.203 millones de euros.

Estos datos, completamente atípicos para las épocas que corren por efecto de la crisis económica global, son sin embargo una muy buena noticia para el país asiático, que en el primer trimestre de este año había tenido una subida del PIB de casi un 12%, con un recalentamiento más que peligroso de su economía.

Se está produciendo de a poco lo que Pekín quería que sucediera a toda costa, es decir frenar la velocidad de crecimiento de la economía china endureciendo hasta niveles sin precedentes la política fiscal y monetaria y llevando el crédito a niveles récord para poder hacerle frente a la crisis global.

Se impusieron límites a los préstamos tanto para compra de viviendas como para las administraciones locales y se bajaron los gastos gubernamentales destinados a estimular la economía. De esta forma el Ejecutivo pudo frenar el recalentamiento de la economía que tanto temor había despertado en los mercados internacionales.

Otros indicadores que hablan de la moderación del crecimiento son por ejemplo el crecimiento industrial de junio, que fue del 13,7% frente al 16,5% registrado en mayo, o el Índice de Precios al Consumo (IPC) que logró no llegar al 3% que como límite se había impuesto el gobierno, quedando finalmente en el 2,6%.

Pero a pesar de los esfuerzos por frenar el crecimiento, el gigante asiático continúa en el terreno de la expansión de la economía, aunque como vimos a un ritmo levemente más lento.

La inversión en activos fijos subió en tasa interanual un 25% y las ventas por menor crecieron algo más del 18% con respecto al mismo trimestre del año pasado.

China necesita crecer no menos del 7 u 8% para poder garantizar empleo a sus 1.300 millones de habitantes. El gobierno fijó sus previsiones de crecimiento para fines del 2.010 en el 8%, mientras el Banco Mundial estimó esa cifra en alrededor del 9,5%.

Recordemos que el ritmo de crecimiento de China antes de la crisis nunca bajó de los dos dígitos, y si bien ahora ese crecimiento debe frenarse, los mercados internacionales esperan que el freno no sea demasiado brusco como para acarrear más problemas que soluciones.

Los medios periodísticos ingleses comenzaron a usar despectivamente en los años noventa el término “PIGS” (“cerdos” en inglés) para hacer alusión a los problemas que presentaban las economías de Portugal, Italia, Grecia y España poco tiempo antes de la entrada en funciones del euro, la moneda común europea desde ese momento.

Ahora con la crisis económica global a cuestas, el término volvió a cobrar actualidad por los problemas de las finanzas públicas de estos países, sustituyendo a veces a Italia por Irlanda o directamente incluyendo a ambas naciones ahora en el término “PIIGS”.

Lo concreto es que desde entonces ningún organismo oficial adoptó el término y hay Bancos como el Barclays, que prohibió expresamente a sus analistas utilizarlo para referirse a esos países.

Hace pocas horas el Banco Mundial eludió usar PIIGS pero dio vida a una nueva categoría para esas naciones.

Y encima lo hizo en forma arbitraria y tomando datos totalmente erróneos en un informe oficial del organismo.
Debió rectificar sus dichos al poco tiempo al ser advertido por la prensa de la magnitud del error cometido.

Originalmente el Banco Mundial habló de una pérdida de confianza en la deuda de los cinco países más fuertemente endeudados de la UE, llamándolos “UE-5”.

Pero resulta que los cinco países más endeudados de la Unión Europea son Italia, Grecia, Bélgica, Hungría y Francia, y no los famosos PIIGS.
España, por ejemplo, está en el puesto número 14 de la lista de endeudamiento, incluso por detrás de naciones como Alemania, Holanda y el Reino Unido.

Pero parece ser que para los analistas del BM los PIIGS y los UE-5 son la misma cosa, y nada es más erróneo que ese dato.

Cuando algunos medios periodísticos españoles se pusieron en contacto con autoridades del Banco Mundial para pedir las explicaciones del caso, éstas se limitaron a “lamentarse de la desafortunada redacción del informe”, e intentaron explicar que en realidad en la nota en cuestión se referían a una combinación de deuda y déficit, con lo que el panorama se puso todavía más oscuro.

Sin embargo horas después, y en un intento de solucionar su tremendo error, se emitió una nueva versión del informe en donde se habla de “la posible pérdida de confianza en cinco naciones que combinan un alto déficit y una alta deuda pública”.
Las definiciones cambian, los países en cuestión se mantienen. El Banco Mundial es así…

Los parámetros económicos de China subieron un 11,9% durante el primer trimestre de este año con respecto al mismo período del año anterior lo cual acelera todavía más la recuperación de la crisis económica global del gigante asiático.

Estas cifras realmente fuera de lo común están desatando los primeros temores al riesgo de un sobrecalentamiento de la economía.

A fines del año pasado los números macroeconómicos de la nación más poblada del mundo ya hablaban de una tendencia alcista que hizo que China cerrara el 2.009 con una subida de su PIB del 8,7%.
Al contrario de lo que ocurre en el resto del mundo, las autoridades chinas tienen esperanzas que con el correr de los meses esta tendencia alcista se modere.

Esta fue la subida trimestral más importante en casi tres años, desde el segundo trimestre del 2.007 cuando la economía subió un 12%.
Según las cifras que dio a conocer Li Xiaochao, el portavoz del Buró Nacional de Estadísticas de China (BNE), el PIB chino entre enero y marzo del 2.010 alcanzó los 1,17 billones de dólares, con lo cual los objetivos planteados por el gobierno para todo el año ya estarían casi cumplidos.

La administración central de Pekín prevé cerrar este año con un crecimiento interanual de alrededor del 8%, a pesar de que el Banco Mundial eleva esa cifra al 9,5% y el Banco de Desarrollo Asiático al 9,6%.

Pero Xiaochao trata de “darse ánimos” al afirmar que a pesar de la subida del primer trimestre alcanzar esa cifra quizás no sea tan sencillo.

Sencillamente estamos hablando literalmente del “mundo del revés”, donde una nación en medio de una crisis económica global sin precedentes hace esfuerzos por no crecer al ritmo que lo está haciendo.

En el primer trimestre del año, las ventas al por menor, que representan el principal indicador del consumo, crecieron un 18% con respecto al mismo período del 2.009.

Esto es una buena noticia para el gobierno que quiere fomentar el mercado interno para compensar la caída de las ventas al exterior a consecuencia de la crisis.

Li Xiaochao terminó su alocución afirmando que “los precios en el mercado internacional son altos, algunos países todavía enfrentan crisis relacionadas con su deuda y los chinos hemos de enfrentarnos a muchas incertidumbres de aquí a varios meses”.

El Fondo Monetario Internacional, durante el plenario anual que se celebró hace unos días conjuntamente con el Banco Mundial en Estambul, Turquía, volvió a ratificar sus perspectivas de crecimiento para la República Dominicana, sosteniendo que el año próximo el crecimiento del PIB de ese país centroamericano rondará el 2%, que es la misma cifra que había calculado el pasado mes de abril según consta en su informe “Perspectivas económicas mundiales”.

Asimismo, ratificó también que en el año en curso, el PIB dominicano va a crecer un 0,5%, una cifra no muy significativa pero importante si se tiene en cuenta que muchos países esperan para este 2.009 un PIB en retroceso.

Durante el 2.008, el PIB de la República Dominicana creció un 5,3%, según recordaron los técnicos del FMI, con lo cual se transformó en uno de los países de la región centroamericana que tuvo una mejor performance económica en medio de la crisis global.

En cuanto a la inflación, otro tema que preocupa a los gobiernos de América Central, el FMI recalculó las cifras de la República Dominicana y la ubicó en un 0,9% para lo que queda del 2.009 y 5,4% para todo el 2.010.

En el curso del año pasado, el IPC (índice de precios al consumo) dominicano aumentó un 10,6%, mientras que el déficit de la balanza por cuenta corriente tanto para el 2.009 como para el 2.010 está estimado en el 6,1% del PIB, unas décimas por debajo de lo que el organismo internacional había calculado en abril pasado.

Este mismo déficit, que es un indicador de las transacciones de bienes, servicios, transferencias y rentas de la República Dominicana con el exterior, en el 2.008 alcanzó el 10% del PIB, lo que demuestra una mejora de cierta magnitud en la marcha de las relaciones comerciales del país con sus vecinos de la zona caribeña.

Posiblemente el mayor órgano financiero del mundo, el Banco Mundial, advirtió hace un par de semanas por intermedio de su titular Robert Zoellick, que la institución podría enfrentar hacia mediados del año entrante grandes y graves problemas de financiamiento si continúan al ritmo actual los préstamos que se están dando a los países en desarrollo, los que se encuentran en un récord histórico.

Es por eso que durante el encuentro que mantuvieron las autoridades del Banco con las del FMI en Estambul hace apenas unos días Zoellick armó estrategias para presionar a los países miembros a discutir estrategias para recaudar fondos extras que permitan la adecuada financiación del BM en estos tiempos de crisis global. Presentó propuestas propias e instó a los presentes a que sus equipos de trabajo se pongan en marcha inmediatamente para evaluar y buscar una salida al difícil presente que atraviesa el Banco por los fuertes egresos de divisas en concepto de créditos.

Durante una conferencia de prensa ante enviados de todo el mundo a cubrir la cumbre económica en la capital turca, Zoellick destacó la importancia de estas reuniones y discusiones, puesto que calificó la posición del BM a mediano plazo como “muy delicada”, con serias limitaciones para operar con normalidad.

A pesar de que el G-20 contribuyó con casi 500.000 millones de dólares para el FMI durante el pasado mes de abril, los créditos que ha debido otorgar el BM se incrementaron drásticamente a la par que las dificultades y turbulencias financieras se iban extendiendo a casi todos los países en desarrollo del mundo.

Toda esta situación tomó ribetes de gravedad cuando en la primavera europea del año pasado los países miembro del BM le pidieron que aumentase en 100.000 millones de dólares el flujo de crédito para los países en desarrollo más afectados por la crisis.

Ahora Zoellick afirma que esa “terrible” suma de dinero no alcanzó a cubrir la demanda de estos países, que no solo tuvieron que vérselas con la crisis global sino con nuevos problemas derivados por ejemplo del cambio climático que está experimentando el planeta, y que ya produjo varias catástrofes de inmensa magnitud en varias regiones del globo.

Es así que de persistir el ritmo de las demandas de créditos de los países, parece ser que al que va a tener que aplicársele un plan de salvataje es al propio Banco Mundial.

Por detrás de la recuperación que toda la región de Latinoamérica está mostrando ante esta crisis económica global, parece haber una gran asimetría, ya que por ejemplo países como Brasil, Chile y Perú se recuperarán con gran brío y sus monedas pueden llegar a apreciarse aún en exceso, mientras que Centroamérica y el Caribe tardarán seguramente bastante tiempo más en recuperarse.

Estas afirmaciones fueron hechas en la reunión anual que en Estambul llevaron a cabo conjuntamente el FMI y el Banco Mundial por el Director del Departamento de América del FMI, el chileno Nicolás Eyzaguirre.

El Fondo prevé para la economía latinoamericana una contracción del 2,5% en el 2.009 y un crecimiento cercano al 3% para el año próximo.
En el grupo que se recuperará rápidamente se encuentran los exportadores de materias primas que ahorraron en los buenos años, y entonces pudieron aplicar importantes medidas de estímulo fiscal como para combatir la crisis. Tal el caso de Brasil, Chile, Perú y en menor medida Uruguay y Colombia.

Seguramente estos países van a atraer grandes inversiones del exterior en el corto y mediano plazo. Debido a esto el FMI les recomendó para evitar una apreciación excesiva que retiren en parte sus programas de estímulo.

El segundo grupo de naciones latinoamericanas lo forman naciones como Argentina y Venezuela, que si bien son grandes exportadores de materias primas no ahorraron como deberían haberlo hecho en épocas de vacas gordas y entonces ahora, con economías más frágiles, no pudieron aplicar suficientes estímulos fiscales como pasar con cierta tranquilidad esta crisis.

Además, y por diversas razones, tienen muy acotado el ingreso a los mercados financieros internacionales, que si bien en estos momentos no atraviesas épocas de bonanza como para ayudar demasiado a nadie, pueden eventualmente proporcionar ciertos “ajustes “ a las economías regionales.

En el último grupo se encuentra América Central, que importa en general materias primas y depende fuertemente de la economía de los Estados Unidos, hoy en una situación muy complicada, para su subsistencia.

Como se puede apreciar, si bien el panorama general de Latinoamérica es relativamente prometedor, la posición de los distintos bloques internos de la región varía entre ellos acorde a sus antecedentes y previsiones en la época pre-crisis global.

Durante la Asamblea Anual que el FMI y el Banco Mundial llevan a cabo por estos días en la ciudad de Estambul, el director gerente del Fondo Dominique Strauss-Kahn acompañado por el presidente del Banco Mundial Robert Zoellick advirtieron que aunque todo parece indicar que la recesión mundial ha concluido en sus aspectos macroeconómicos, la crisis y el deterioro que sufrió el mercado laboral a nivel global persistirán por bastante tiempo en la gran mayoría de los países del mundo.

Según los popes de los dos organismos “madres” de la economía mundial, la economía a nivel global ya pasó su punto de inflexión y comienza muy lentamente la subida de la cuesta de la recuperación.

Pero eso de ninguna manera significa que la crisis haya terminado, puesto que el desempleo va a seguir subiendo por unos cuantos meses más.

Zoellick advirtió en la conferencia de prensa conjunta que se brindó ante todo el periodismo especializado del mundo que el panorama económico para el 2.010 sigue siendo muy “incierto”.

Según sus estimaciones, lo que resta del 2.009 será muy difícil a pesar de la incipiente recuperación. Está convencido de que todavía es muy pronto como para declarar la victoria definitiva contra la crisis global.

Por su parte Strauss-Kahn hizo una revisión pormenorizada de los puntos salientes de la reciente cumbre del G-20 que se llevó a cabo en Pittsburgh, Estados Unidos.

Pidió urgentes avances en la reforma que impida los excesos bancarios y la toma de riesgos excesivos que todavía se ven en muchas entidades financieras.

Pero se manifestó abiertamente en contra de la llamada “tasa Tobin”, que impone un fuerte impuesto a ciertas transacciones financieras de cierto riesgo.

En lugar de esa tasa que pretenden imponer ciertos países de la Unión Europea, el FMI y el BM estudian un mecanismo alternativo por encargo de las naciones más industrializadas que les permita afianzar un sistema de seguro al que las entidades bancarias contribuirían y que las ayudaría en momentos de inestabilidad manifiesta.

Es hora de comenzar a pensar seriamente en que el orden mundial en cuanto a la faz económica ha cambiado en forma definitiva. El problema es que no se sabe muy bien cuál es el rumbo que ese cambio ha tomado.

Según estiman las autoridades del Banco Mundial, Latinoamérica ya está dando señales de una franca recuperación frente a la crisis económica global, aún teniendo en cuenta que el crecimiento conjunto de la economía de la región se va a contraer alrededor de un 2% en el presente año, liderado por la fuerte caída del 7% del PIB de México.

Para el 2.010, los especialistas del BM esperan un crecimiento conjunto latinoamericano de algo más del 3%.

Augusto de la Torre, el economista jefe para Latinoamérica y el Caribe del BM, hizo estas afirmaciones en un informe presentado ante el Organismo económico multinacional que tituló “La crisis global: lo peor ya pasó. América Latina preparada para la recuperación”.

Por efectos de la caída en el crecimiento, probablemente habrá en el futuro inmediato alrededor de 10 millones de nuevos pobres, cifra que sin embargo es mucho menor a la que se estimó en un principio, de no haberse puesto en marcha en casi todos los países planes extremos de asistencia social.

El Banco Mundial está “asombrado” de la fuerte recesión que se produjo en México, y cree que se debe a la gran vinculación de la economía mexicana con la de los Estados Unidos. Sin embargo cree que la situación es pasajera y se solucionará a comienzos del 2.010, por las expectativas de crecimiento ciertas del PIB estadounidense.

Según el funcionario del BM, la recesión en Latinoamérica no es ni cercana a la que sufrirán otras regiones del mundo: el PIB de Europa occidental se contraerá un 4,1% y el de Japón rondará el 5,7%.
Si dejamos por un momento de lado la particular situación de México, las perspectivas de la zona latinoamericana son más que alentadoras.

De la Torre dice que la mejor noticia para Latinoamérica es que no hubo un colapso financiero, sino una recesión moderada y una caída en su crecimiento. Por lo tanto la región está saliendo de la crisis global sin un daño estructural importante.

Brasil, Argentina y Chile son los países que lideran la recuperación latinoamericana, aunque de los tres el que naturalmente goza de las mejores perspectivas es Brasil.