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El 17 de enero pasado el Gobierno de España recibió el explícito apoyo del Poder Ejecutivo francés para lograr que los españoles mantengan su representante en el consejo del Banco Central Europeo (BCE).

Después de reunirse con el jefe del Ejecutivo español, Mariano Rajoy, el presidente francés Nicolas Sarkozy declaró textualmente que “Francia apoya con todas sus fuerzas que España mantenga un puesto” en el BCE.

Por su parte el presidente del gobierno español explicó que la reunión que ambos mandatarios llevaron a cabo ese día le sirvió para asegurarle a Sarkozy su indeclinable voluntad de que España siga manteniendo, como corresponde, uno de los seis lugares del consejo del BCE que quedará vacante cuando termine el mandato del español González-Páramo.

José Manuel González-Páramo es el representante de España en el consejo ejecutivo del BCE, y dejará su puesto en la autoridad monetaria del euro el próximo 31 de mayo. Rajoy ya declaró abiertamente su intención de “pelear” con todos los medios a su alcance para mantener un puesto en el máximo órgano de gobierno del instituto emisor europeo.

No es una cuestión menor la elección de la nacionalidad del sexto miembro del Consejo. La salida de España de éste y su eventual reemplazo por un socio del norte rompería la actual mayoría que en estos momentos tienen las naciones del sur y particularmente los periféricos en la cúspide del órgano donde se toman las decisiones acerca de los tipos de interés, un ítem clave para lograr la reactivación de la economía de la Eurozona en estos momentos de crisis. Además se ocupa de la controvertida compra de bonos de los países bajo presión de los mercados, levantando las consecuentes suspicacias de Alemania y el resto de la “línea dura” de la región, como Holanda y Austria.

Ahora el consejo del BCE cuenta con dos alemanes, un italiano, un griego, un francés y el español González-Páramo. Y la idea es mantener esa paridad de fuerzas, con cierta preeminencia de los países “del sur”.

Tampoco ayuda la pérdida de la triple A por parte de Francia, porque así deja a un solo país de los representantes en esa condición, es decir Alemania, y podrían intentar colocar a otra nación “del norte” que esté en esas condiciones, como por ejemplo Holanda.

La salida de España del máximo órgano del BCE sería un traspié para España, quien tradicionalmente ocupó un lugar haciendo valer su condición de cuarta potencia del euro.

Durante el mes de diciembre del año pasado, el Banco Central Europeo (BCE) le prestó a la banca de España una media diaria de casi 119.000 millones de euros, una cifra que representa un incremento del 21% si se la compara con los 98.000 millones del mes anterior, es decir noviembre del 2.011. Este salto cuantitativo se produjo después de la subasta de liquidez por intermedio de la cual el BCE le prestó al conjunto de la banca europea prácticamente 490.000 millones de euros a un plazo promedio de tres años.

Así es que la banca española reúne el 30% del saldo neto total que el BCE le prestó a las entidades de la Eurozona. Esta cifra sin embargo se encuentra algo distorsionada por el importante auge de los depósitos que buscan refugio en el propio Banco central.

En todo caso este guarismo no refleja realmente la magnitud de los euros pedidos por la banca de España al BCE, porque se trata de un promedio mensual de datos diarios.

La subasta en cuestión tuvo lugar el pasado 21 de diciembre, con lo cual el gran salto del promedio mensual se debe al envión que se produjo en los últimos diez días del mes. De cualquier forma, la media mensual se convirtió en la tercera más alta de la historia, ya que sólo fue superada por los meses de junio y julio del año 2.010. Fue en este último mes en el que se alcanzó la cifra media récord de prácticamente 132.000 millones de euros.

En el detalle de los préstamos se puede observar que la banca española pidió menos dinero a corto plazo, que son las habituales operaciones de financiación interbancaria, y muchos más millones de euros a plazos sustancialmente más largos, gracias a la subasta que mencionamos.

Lo cierto es que a corto plazo se pasó de 54.450 millones a 47.000 millones, mientras que en las operaciones a largo plazo hubo una disparada de alrededor del 65%, pasando de 51.800 millones a 85.300 millones de la moneda común. Este salto de 33.500 millones en la media mensual se debió principalmente al dinero prestado en el último tercio del mes y se condice con las estimaciones que dicen que la banca española habría pedido prestados entre 80 y 90 mil millones de euros en el contexto de la barra libre de liquidez de diciembre.

En el conjunto del eurosistema, o sea de todos los Bancos de la zona euro, el salto de diciembre fue mínimo, pasando de 373.500 millones a 394.500 millones de euros, con lo que los casi 119.000 millones españoles acaparan el 30% del total.

De acuerdo a lo que parece, el nuevo Gobierno de España inició sus funciones en la semana en que el Banco Central Europeo ha salvado al euro y por consiguiente a toda la Eurozona.

Con una operación tan inspirada como audaz, el BCE rescató a la moneda única al menos durante unos meses, y si todo sale como se planea, de manera definitiva.

Así es que todo indica que la nueva administración española va a tener un desempeño muy parecido a la anterior. Comenzará su período con una etapa de recesión y muy probablemente lo cierre con otra. En medio de ambas probablemente va a haber una etapa de crecimiento que de ser lo suficientemente importante va a permitir bajar la tasa de paro en 4 ó 5 puntos porcentuales, aunque esa caída parta de un nivel más alto que el actual.

Mientras tanto la Eurozona seguirá luchando por su vida pero esta vez apoyada por una decidida acción del BCE, que mediante un préstamo de medio billón de euros con un plazo de reintegro de tres años a la mayoría de los Bancos europeos salvó a éstos de la inminente catástrofe producida por los problemas de estrangulación de los créditos, pero de los que ellos reciben, no de los que dan a los clientes. Esta situación ya amenazaba seriamente con desembocar en un callejón sin salida en el primer trimestre del año que está por comenzar.

En principio salvando a los Bancos europeos el BCE salvó a casi toda la economía mundial de una aguda depresión.

Este “monstruoso” salvataje puso de manifiesto la gravedad del panorama. Cada uno de los 523 Bancos que fueron al BCE en busca de auxilio recibió en promedio un crédito de 1.000 millones de euros. Esta cifra engloba los créditos a corto plazo que ya estaban vigentes, por lo que la cifra total gira en torno a los 200.000 millones de euros. Lo cual es todavía mejor porque le permite al BCE no consumir su “capacidad de maniobra” tan rápidamente.

Todo indica un cambio en la forma de actuar del emisor europeo. Ahora aparenta una mayor disposición para hacer lo que esté a su alcance con el fin de estabilizar la situación a largo plazo. Si hasta se ha planteado la posibilidad de realizar una política monetaria cuantitativa, es decir pasar a comprar deuda pública directamente a los Gobiernos en problemas, que no son pocos…

El euríbor a doce meses es el índice que más se utiliza para el cálculo de los reajustes en las cuotas de las hipotecas. Y en los últimos días, más precisamente el jueves pasado, bajó su tasa diaria al 1,997%, una cifra que lo ubica por debajo del 2% por primera vez desde el pasado mes de marzo.

De acuerdo con los datos de mercado, recordemos que este indicador se ubicó por última vez por debajo del 2% el 31 de marzo pasado, cuando su valor fue de 1,996%. La evolución de este ítem depende de las fluctuaciones, hacia arriba o hacia abajo, de los tipos de interés que maneja el Banco Central Europeo (BCE) y comenzó diciembre en el 2,030% para alcanzar su máximo el día 12 con un 2,040%.

Pero después de esa fecha comenzó un derrotero hacia abajo que terminó en el 1,997% del jueves. El BCE aprobó este año dos caídas en los tipos de interés, la última de las cuales fue el 8 de diciembre y lo ubicó en el 1%. Y a seis días del término del mes, la tasa media de diciembre se ubica en el 2,016%, nuevamente inferior al mes anterior cuando fue del 2,044%.

Igualmente las cuotas de los créditos hipotecarios de un año atrás que se revisen en el mes de enero, a las que se le aplica la tasa del mes anterior, van a encarecerse en promedio 35 euros al mes o 420 euros anuales.

Además debemos recordar que el euríbor es el tipo de interés al cual se prestan dinero entre sí los Bancos a distintos plazos y el cálculo se hace en base a un gran número de entidades financieras. Es el principal referente para calcular el valor anual de las hipotecas de tipo variable.

Es una cifra que surge de la media aritmética de los datos diarios del euríbor a un año en cualquier mes determinado.

Debemos tener en cuenta que la revisión del valor de las cuotas hipotecarias ha venido evolucionando al alza desde el mes de agosto del año pasado, pero sin embargo el ritmo de esta subida se moderó en los últimos meses.

Pero lo cierto es que no deberían esperarse rebajas de importancia en las cuotas de las hipotecas hasta el momento en que se produzcan las revisiones a partir de la primavera del 2.012.

Mario Draghi, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), aseguró que los esfuerzos de la entidad apuntan a reforzar el financiamiento de los Bancos europeos para no terminar nuevamente en una recesión generalizada.

Y en la misma comparecencia ante el Parlamento Europeo, Draghi le restó credibilidad al rumor acerca de la pérdida de la máxima calificación, una triple A, a la nota de la deuda de Francia. Al mismo tiempo pidió acelerar los trámites para que entre en funciones cuanto antes el Mecanismo Europeo de Estabilidad.

A su vez los ministros de economía de los 27 países que forman la Unión Europea llevaron a cabo una teleconferencia para decidir sus aportes al FMI de forma de fortalecer los mecanismos de defensa de la Eurozona. La decisión fue que las naciones de la zona euro aportarán al Fondo alrededor de 150.000 millones de euros en concepto de “préstamos adicionales”.

De acuerdo al desglose hecho, España debería aportar 14.860 millones de euros. La idea es que el aporte de los países europeos llegue a los 200.000 millones de euros esperando que el resto de las naciones no europeas participen con una cifra similar.

Se decidió pedir la colaboración del FMI en vista de la escasa efectividad del Fondo de Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) para captar los recursos necesarios si las grandes potencias del continente como Francia debiesen recurrir a él.

La compra de bonos en los mercados secundarios, la recapitalización de los Bancos y la ayuda preventiva a los países próximos a tener serios problemas no dio el resultado que se esperaba, y entonces hay que cambiar la táctica en medio de la tormenta.

Pero de ninguna forma debe olvidarse que las eventuales futuras ayudas del FMI a cualquier país con dificultades van a ir indefectiblemente unidas a un paquete de muy severas condiciones.

Draghi expresó su preocupación por las dificultades de financiación que pueden llegar a tener los Bancos durante el primer trimestre del año próximo, pero también durante todo el resto del 2.012.

En el período enero/marzo próximo, se deberán refinanciar 230.000 millones de obligaciones bancarias, casi 300.000 millones de deuda soberana y unos 200.000 de CDO, es decir obligaciones de deuda garantizadas de las empresas.

Y dentro de este bastante sombrío panorama, Francia es uno de los países que deberá afrontar más deudas para con sus acreedores. De allí la honda preocupación del BCE por subir lo más posible el Fondo de Rescate Europeo.

El en la práctica cierre de los mercados de crédito se ha transformado en un fuerte dolor de cabeza para la banca de muchos países. Y en el caso de España, el sistema financiero se vio obligado a subir en un 28% el recurso a las medidas extraordinarias de liquidez del Banco Central Europeo (BCE).

Con este repunte, el total de dinero que las entidades españolas tenían en ese momento pendiente de devolución al instituto emisor europeo llegó a casi 98.000 millones de euros, una cifra que hace retornar a los niveles más altos por este concepto desde setiembre del año anterior.

Y frente al conjunto de la Eurozona, la apelación del sector financiero español al BCE también marca cifras récord y roza, con el 26,2%, el máximo al que llegó en julio del 2.010.

Puede constatarse que las restricciones al crédito entre los Bancos está subiendo mucho y amenazan con empujar a la Eurozona a una nueva y dura recesión. Estas restricciones le están pasando la factura al sistema español, el que cuando la situación era de normalidad representaba el 12% de todo el Eurosistema, menos de la mitad del guarismo con el que cerró el mes pasado.

Así es que el BCE anunció el jueves de la semana pasada ayudas masivas al sector para tratar de minimizar los “desastres” que se están produciendo por el recrudecimiento de la crisis de deuda, particularmente en lo que atañe al incremento de la desconfianza entre las distintas entidades.

El crédito que la banca española solicitó al organismo que preside Mario Draghi ya representa un 59% más al que debió solicitar en el mismo mes de noviembre pero del 2.010, cuando debió pedir 61.527 millones de euros, aunque es un 26% inferior al de julio de este año, cuando se tocó el nivel máximo de 131.900 millones de la moneda común.

Por otra parte, el importe que el sistema español tiene todavía pendiente de liquidación frente al conjunto del Eurosistema subió el mes pasado al 26,2%, casi un 7% más que en octubre y a pesar de que los pedidos de la banca europea al BCE cayeron un 21% con 373.500 millones de euros.

Estos datos confirman las dificultades de la banca española para financiarse en los mercados mayoristas, una situación similar a la de los más graves momentos de la crisis de la deuda pública.

Prácticamente todos los líderes de los países europeos están en tratativas con el Fondo Monetario Internacional, cuyo director para Europa Antonio Borges acaba de renunciar por “motivos personales” para evaluar la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) le preste dinero a ese organismo multilateral con el propósito de contar con los fondos suficientes en caso de que fuese necesario recurrir al rescate de las más grandes economías de la Eurozona.

Esta eventual decisión pondría en funcionamiento un muy importante “cortafuegos” contra el riesgo de que se siga diseminando la crisis en los mercados de deuda que ya está alcanzando al corazón mismo de Europa, Francia y Austria, aunque todavía en una fase temprana.

Fuentes citadas por varias grandes agencias noticiosas admitieron que se está discutiendo sobre el tema, ya que ésta sería la única forma de eludir las restricciones legales del BCE, que prohíben expresamente que acuda en rescate de ninguno de sus socios miembros. Así a través del FMI se podría llevar adelante esta ayuda en caso de producirse la necesidad cierta de rescatar a alguna poderosa economía europea.

Pero para variar parece ser que Alemania no está de acuerdo en que el BCE acuda al rescate de algunos grandes países como Italia o incluso España, cuyas primas de riesgo se encuentran en los niveles que determinaron la intervención en el caso de Grecia, Irlanda o Portugal.
En Berlín dan cuenta del “riesgo moral” que supondría para rechazarla.

Francia está empezando a reclamar una mayor participación del BCE para superar la crisis hasta que entre en vigencia el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) reforzado. Hoy esta herramienta cuenta con 440.000 millones de euros, aunque su capacidad operativa real es de sólo 250.000 millones. Se acordó reforzar el Fondo hasta el billón de euros pero se teme que la espera deba ser demasiado larga y en algún caso pueda llegar demasiado tarde.

Lo cierto es que hoy por hoy los expertos aseguran que con el volumen de dinero en disponibilidad, no habría capacidad suficiente como para salir al rescate de Italia o España, las tercera y cuarta economías de la zona euro respectivamente.

Desde que comenzó la compra de bonos de la deuda de los países en problemas por parte del BCE éste compró unos 190.000 millones de euros, aunque entre el jueves y viernes pasado se habría esforzado por mantener como sea bajo control la prima de riesgo tanto de Italia como de España.

El presidente del Gobierno de España, José Luis Rodríguez Zapatero, le “exigió” en las últimas horas a las autoridades del Consejo Europeo (CE) y del Banco Central Europeo (BCE) una pronta respuesta a los problemas que por estos tiempos están afectando seriamente a la Eurozona esgrimiendo entre otras cosas que “para eso se les ha transferido parte del poder”.

Estas palabras de Zapatero fueron dichas en el transcurso de una comida mitin que se llevó a cabo el jueves pasado en la capital soriana, y donde también aseguró que los “problemas europeos” requieren para solucionarlos una “respuesta europea”, añadiendo que la que debe mandar es Europa en su conjunto y no dos o tres gobiernos aisladamente.

En el marco de la misma reunión, la vicepresidenta económica del gobierno español Elena Salgado reiteró que España no precisa ser rescatada a pesar de la fuerte subida de la presión que está sufriendo en todos los mercados, añadiendo que la sostenibilidad de la deuda española está “fuera de toda duda”.

Salgado se refirió en declaraciones periodísticas a los altos tipos de interés que debió aplicar España para poder colocar sus obligaciones ese mismo día y recordó que el presupuesto del Estado preveía 27.000 millones de euros para hacer frente a los compromisos de la deuda, y seguramente se van a utilizar sólo 24.000 millones de los previstos.

O sea que la ministra afirmó que, a pesar de todas las tensiones que viene sufriendo la economía española, se va a gastar incluso 3.000 millones menos, lo que demuestra que la deuda es perfectamente sostenible, a pesar de reconocer que los tipos de interés para el pago de las obligaciones deberían ser “sustancialmente más bajos”.

Después Salgado recordó que el vencimiento medio de la deuda española es de 6,7 años, de acuerdo a lo cual España tardaría entre seis y siete años en tener que hacer frente a los altos tipos de interés de las últimas subastas de bonos de la deuda.

Y no perdió ocasión de asegurar reiteradamente que la solución a la crisis de la deuda debe ser coordinada y consensuada en el propio seno de la Eurozona, ya que al menos doce de los diecisiete miembros sufrieron en sus economías ataques sistémicos.

La ministra dijo que deben seguirse dos líneas paralelas: el BCE debe comprar deuda de los países europeos hasta nuevo aviso y los países de la zona euro deben ajustar sus planes de consolidación fiscal y reformas estructurales.

Las entidades financieras de España en su conjunto volvieron a aumentar en el mes de octubre el dinero que pidieron prestado al Banco Central Europeo (BCE) por tercer mes consecutivo. Esta vez fueron poco más de 76.000 millones de euros, un 13,5% más que un año antes. Esta cifra muestra el mayor volumen de fondos desde setiembre y el ritmo de subida más alto desde ese momento.

Es la creciente desconfianza entre los Bancos de la Eurozona que hace que no se presten dinero en la proporción usual más el “karma” que hoy en día supone llevar la marca “España” encima lo que hizo que las entidades españolas debiesen incrementar la apelación al BCE para sostener sus niveles de liquidez.

Y todo esto sumado a que en su conjunto la banca europea, sin contar la española, debió recurrir al BCE un 17% menos, lo que magnifica la particular situación española de acuerdo a los datos publicados recientemente por el Banco de España.

Al momento de comparar la evolución de la banca española frente al resto, la cantidad de dinero que se solicitó desde el país con respecto al conjunto del eurosistema subió de manera firma hasta un 20%. Es una situación que dista de ser la ideal y eso se ve en la posición que ocupa la banca de España en la región, donde apenas supera el 12% del conjunto.

Había mejorado entre enero y abril de este año, pero regresaron las tensiones financieras, volvieron a aparecer las dudas de los mercados y el porcentaje nuevamente volvió a ser preocupante.

Sin embargo los 76.000 millones de euros pedidos no están ni cerca del máximo 131.000 millones de julio del año pasado, después de la debacle de Grecia y las restricciones al crédito que causó la salida de cauce de la crisis económica.

La entidad que preside Mario Draghi, frente al avance de la cantidad de dinero solicitada por España, informó que el conjunto del Eurosistema 381.000 millones de euros, una baja del 17,7% en tasa interanual. Este es el resultado del saldo vivo que las entidades residentes en territorio español todavía tienen pendientes de devolución o eventual refinanciamiento.

Y también sigue siendo alta la cantidad de dinero que dadas las incertidumbres reinantes por estos días los Bancos españoles dejan a recaudo del BCE en vez de prestarlas a familias y empresas, con lo cual se dificulta aún más la recuperación económica de la crisis.

En el marco de la reunión que a finales de la semana pasada mantuvieron en Francia los presidentes y Jefes de Gobierno del G-20, el presidente de México, Felipe Calderón, instó a todos sus colegas a tomar decisiones rápidas y definitivas para resolver la actual crisis financiera al menor costo posible evitando así un “contagio” generalizado por la situación reinante en Grecia por estos días.

Calderón enfatizó que “no se puede esperar semanas o meses para hallarle una solución al problema griego, se debe actuar ahora mismo para evitar el contagio”.

Durante esta VI Cumbre de Líderes del G-20 el mandatario mexicano propuso construir una “muralla” con el fin de resguardar a las grandes economías como España o Italia, hoy en serios riesgos al igual que Grecia, aunque por ahora en menor medida. Ambas naciones enfrentan graves problemas de liquidez y falta de confianza, pero no de solvencia, a juzgar por los dichos de Calderón.

El mandatario de la segunda potencia latinoamericana planteó la posibilidad cierta de reunir una gran cantidad de recursos para poder de esta manera cortar de un solo golpe los riesgos de contagio, logrando también el restablecimiento de la confianza y la certidumbre en todos los ámbitos de la economía mundial.

Calderón opinó ante sus pares del G-20 que a su juicio una decisión audaz sería permitir que el Banco Central Europeo (BCE) se convierta en un prestamista “de última instancia”, logrando con esta meta restaurar la liquidez dudosa de las dos grandes economía de la Eurozona recién nombradas.

Y como si esto no fuese suficiente, como una segunda opción propuso que el Fondo de Estabilización Financiera Europea (FEEF), el BCE y los grandes Bancos centrales de las potencias europeas tomen las medidas necesarias para construir esa muralla que proteja sobre todo a españoles e italianos.

Hizo ver a sus pares además que los griegos tienen en la actualidad problemas serios de liquidez, credibilidad y solvencia, por lo que corren el peligro cierto de caer en default con una deuda que equivaldría a 30.000 euros por cada hombre, mujer y niño que habiten territorio griego.

Es por esto que pidió que los Bancos y acreedores sean obligados a reconocer sus acreencias con Grecia a valor de mercado y que esas instituciones sean recapitalizadas de forma obligatoria.

México será el encargado de encabezar los trabajos del G-20 en el año entrante y su presidente dejó en claro que Grecia deberá tomar la decisión de abandonar o no la Eurozona, siempre de forma ordenada y no conflictiva.

Puso como ejemplo a la Argentina, que después del 2.001 pasó varios años de zozobra y ahora su economía crece a un ritmo del 8% anual.