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Los mercados financieros tuvieron a mediados de la semana un período de “calma tensa” después del correctivo que tuvo lugar el lunes pasado por el temor de una reestructuración de la deuda griega.

Las principales Bolsas de referencia europeas mantenían el ritmo a la suba y la Bolsa de España también se mantenía en verde acompañando la tendencia general después de varias horas de cotización.

Elena Salgado, la vicepresidenta segunda del gobierno y titular del ministerio de Economía español aseguró en esos días que no era momento de “disparar las alarmas” porque el repunte de las tensiones y presiones contra la deuda española constituían un hecho “puntual” y pasajero. Así es que confiaba que esta situación no afectase los tipos de interés que está pagando el país para financiarse.

La ministra está convencida de que no hay que darle demasiada importancia a lo que llama “picos” puntuales de subida de la deuda respecto de los bonos de Alemania tomados como referencia ya que para la confianza en la economía española no son significativos.

Por otra parte, al ser puntual tampoco tiene una incidencia importante en el coste de la deuda, aunque admitió que esta situación puede variar si se extiende en el tiempo y mantiene un alto grado de intensidad.

“No deberíamos estar tan atentos a un pico en una semana determinada, porque en el conjunto de emisiones de deuda no tienen demasiada importancia”, dijo Salgado.

En declaraciones periodísticas la ministra aseguró que las reformas de la economía que se llevaron adelante fueron bien recibidas por los mercados y recordó que incluso el Fondo Monetario Internacional las ha puesto como ejemplo. Anunció también que estas reformas van a seguir produciéndose en el transcurso de este segundo trimestre.

En los mercados secundarios de deuda, en los que se intercambian los títulos emitidos por los Estados entre los agentes privados una vez lanzados al mercado, los bonos españoles se mantenían a mediados de semana en niveles casi sin variantes. Sólo empeoraban algo las condiciones de los bonos a diez años y los títulos a dos años.

El resto de los países periféricos del euro, con problemas por sus altos niveles de déficit como Grecia, Irlanda y Portugal también se encontraban a mediados de semana en una situación levemente al alza acompañando al resto de la Eurozona.

Las medidas de excepción que fueron anunciadas en la madrugada del lunes por los ministros de economía de la Unión Europea para proteger al euro y la decisión que no estaba en los planes de nadie de que el Banco Central Europeo adquiriese bonos de los países tuvo, como era lógico suponer, una reacción sin precedentes en la Bolsa de España y en la de la mayoría de los países de la región.

Así es que el selectivo Ibex 35 cerró el lunes la jornada con una subida en las cotizaciones promedio del 14,43%, en lo que es la mayor subida en sus 18 años de historia. Recuperó así el nivel de los 10.306 puntos y con esto le bastó para colocarse al tope de las ganancias que se produjeron en el sector financiero de toda Europa.

Quedó de esta forma muy ligeramente por debajo de los 10.422 puntos que tenía a la hora de iniciar las operaciones el lunes de la semana anterior.

Pudo notarse fácilmente la euforia con que el mercado recibió el acuerdo entre las naciones de la UE después de la debacle de las últimas cinco jornadas bursátiles, jornadas en las que la Bolsa de España cayó hasta un nivel de 9.000 puntos, en lo que fue la peor semana desde la quiebra de Lehman Brothers y se debió a la salida total de cauce de la deuda griega, con el consiguiente peligro de contagio a otros países con dificultades de la misma índole aunque de magnitudes muy distintas, como es el caso de España y Portugal por citar sólo dos ejemplos.

Ahora el acuerdo alcanzado pone a disposición de los Estados con problemas en sus deudas públicas la escalofriante suma de 750.000 millones de euros, que serán aportados por el resto de los Estados miembros en conjunto con el Fondo Monetario Internacional.

Otro punto de extrema importancia lo constituye el hecho de que el BCE instó a los Bancos Centrales de los países de la Eurozona a comprar bonos para colaborar en la consolidación de las ganancias.
Varios funcionarios del BCE explicaron que estas medidas sin duda neutralizaron el temor de los inversores y la volatilidad cambiaria de hace apenas unos días.

Habrá que ver cómo se desenvuelven los hechos en los próximos días, para confirmar si estas medidas adoptadas tienen alcance a largo plazo o sólo se trataron de un paliativo del momento para salir del paso, aunque todo parece indicar que esta fabulosa inyección de divisas debería calmar los ánimos de todos.

La difícil situación fiscal de Grecia, que repercutió hace ya unas semanas como un cataclismo en casi toda la Eurozona e hizo tambalear nuevamente a varias de las más importante Bolsas de valores de Europa, sacudió con “inesperada” fuerza a la Bolsa de España.

Desde el comienzo de la debacle griega, los mercados comparan constantemente el déficit fiscal de Grecia que en el 2.009 llegó al 12,5% del PIB griego, con el de España, que en el mismo período fue del 11,2% de su PIB.

Cuando el temor comenzó a hacerse extensivo a la mayoría de los países de la zona euro, también cayeron en la picota de las dudas y las incertidumbres naciones mediterráneas como Portugal o incluso la misma Italia, que hasta ese momento no parecía tener inconvenientes demasiado graves y estaba en un supuesto camino de franca recuperación de la crisis económica global.

Sin embargo ninguna de las Bolsas de estos países, si bien tuvieron algunos sobresaltos, sintieron tanto los cimbronazos del “efecto Grecia” como la Bolsa española.

Deudas ajenas como la helénica cortaron la racha alcista que venía ya desde hace casi un año y que había convertido al 2.009 en un muy buen año bursátil, aún en plena recesión mundial.

Pareciera que el temor de que España pueda seguir el mismo camino de los griegos cayó en los mercados españoles como un balde de agua helada y así quedaron todos, mojados, tiritando y con más dudas que certidumbres.

Lo concreto son los números y éstos muestran que el Ibex 35 cerró en estos días un primer trimestre del 2.010 realmente muy malo.

En estos tres meses perdió casi un 9% y estos guarismos lo han convertido en el peor índice europeo en lo que va del 2.010.

Cuesta encontrar índices donde los números sean tan malos inclusive fuera de Europa, y ni siquiera la Bolsa griega que vendría a ser el epicentro del problema alcanzó cifras tan negativas, llegando a caer en este primer trimestre un 8,8%, pero incluso con un mejor estado de ánimo de parte de los inversores.

Para algunos analistas, la situación griega es peligrosamente parecida a la española, y el problema va bastante más allá del riesgo de contagio, ya que España se está complicando sola, sin la “ayuda” de los griegos.

Para estos meses, España es de los pocos países que no salieron todavía de la recesión y casi no se encuentra a nadie que pronostique una recuperación a buen ritmo, puesto que todos hablan de una salida “larga y penosa” de la crisis en territorio español.

La Reserva Federal de los Estados Unidos tomó una decisión por cierto inesperada en las actuales circunstancias y subió los tipos de descuento.

Esto hizo que los mercados de divisas europeas se movieran bajo una fuerte presión, de acuerdo al análisis de los entendidos en el tema.

El euro podía cambiarse a la apertura del mercado de Fráncfort a 1,3475 dólares por unidad, lo que constituye el nivel más bajo desde mayo del año pasado. Finalmente cerró a 1,3616 dólares.

La subida del tipo de descuento que llevó a cabo la Fed fue tomada como una muestra amenazante hacia el euro y logró que se el dólar se revitalizase en forma importante, incluso frente al yen.

Estas medidas son tomadas por los analistas como el inicio de la retirada de las medidas extraordinarias que le permitieron a la banca estadounidense sobrellevar y sobrevivir a la crisis global que se inició en su propio país y luego se extendió a todo el mundo.

La sorpresa alcanzó también a los principales mercados
europeos, ya que si bien se sabía que tarde o temprano medidas de esta índole se iban a comenzar a implementar, sobre todo después del categórico anuncio de Ben Bernanke de hace alrededor de una semana, éstas llegaron antes de lo previsto, puesto que la idea generalizada era que se implementarían durante la reunión de la Fed prevista para los primeros días de marzo.

En el caso particular de la Bolsa de España, abrió en rojo y mantenía sus pérdidas después de un par de horas de sesión, aunque mostró síntomas de recuperación hacia las primeras horas de la tarde, momento en que su principal indicador, el Ibex-35, caía un muy leve 0,07%.

En el resto de Europa se podían observar situaciones disímiles en cierta forma pero semejantes en cuanto a lo pequeño de las variaciones: París caía un 0,30% al tiempo que Fráncfort subía un 0,14%.

Otra consecuencia importante de las medidas tomadas por la Reserva Federal Estadounidense era la baja de los valores de las materias primas, derivada del abaratamiento del precio del petróleo y los metales por la subida del dólar.

Antes de conocerse la noticia, Wall Street cerró con subidas leves inferiores al 1%, mientras el Dow Jones cotizaba a la baja con una caída cercana al 0,5% hacia la media tarde española.

A pesar de todos estos cimbronazos, la Fed aclaró que la subida del tipo de descuento no implica de ninguna forma subida de los tipos de interés, que continúan en un bajo histórico.