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Existen serios temores de que los países con mayor déficit de la Eurozona y por consiguiente peor situación financiera puedas transformarse en un verdadero lastre para la incipiente recuperación de la región.

Y esos temores hacen que los mercados reaccionen en consecuencia, o sea a la baja. En la semana que termina fueron hasta el viernes cuatro jornadas consecutivas de resultados negativos para las principales Bolsas europeas.

Como un ejemplo puede citarse que la prima de riesgo de España, que marca la diferencia entre la rentabilidad del bono español a 10 años y su par alemán, considerado el más seguro de Europa, subió la preocupante suma de 35 puntos básicos, para ubicarse en los 185 puntos que mostraba a mediados de junio.

En la Bolsa española, el Ibex35 también cerró una semana para el olvido con un balance que es el peor desde fines de junio al mostrar una caída del 3,5%.

O sea que se volvió a fojas cero después de la mejora que había experimentado el riesgo país al conocerse los resultados de las pruebas de resistencia de los principales Bancos y entidades financieras europeas, incluidas varias españolas.

España, Grecia, Portugal, Irlanda y hasta Italia, que en las últimas horas fracasó en una emisión de deuda a mediano y largo plazo, volvieron a transformarse en el centro de las preocupaciones de toda la región del euro.

La semana empezó con la advertencia de la Fed estadounidense sobre los palpables riesgos de un retorno a la recesión, y esos temores terminaron obviamente por cruzar el Océano Atlántico e instalarse en Europa.

Nuevamente reina la incertidumbre tanto en los mercados financieros de renta variable como en los mercados secundarios de deuda.

Cuando se suponía que el final de la crisis estaba cada vez más cerca, numerosas nuevas dudas hacen que los inversores se refugien en los valores considerados con menos riesgo y más confiables, como los bonos de Alemania.

El accionar de los inversionistas es claro y previsible: tal como está de incierto el panorama a futuro de la economía de muchos países de la zona euro y aún de los Estados Unidos, es preferible asegurar beneficios e invertir en activos que estén a buen recaudo, con la lógica consecuencia de ganar menos pero asegurar la inversión.

Siempre queda la posibilidad de realizar operaciones de “riesgo” con activos de los países en problemas en el futuro, ya que efectuarlas ahora podría llevar a cualquier pequeño o mediano inversor literalmente a la ruina.

El último día de junio había mucha expectativa en los mercados financieros de la Eurozona por ver el comportamiento de los Bancos de la región en cuanto a la cantidad de dinero que deberían pedirle al Banco Central Europeo (BCE) por el vencimiento de más de 440.000 millones de euros que les habían sido prestados hace un año.

Finalmente la cantidad solicitada fue sustancialmente menor a la prevista y alcanzó los 131.933 millones de la moneda comunitaria, con nuevo plazo de vencimiento a tres meses a un tipo fijo del 1%.

La diferencia es simple: se pidieron 310.000 millones menos de los que iban a vencer. Esto parecería ser un claro síntoma de que las entidades bancarias no se encuentran tan “ahogadas” como se pensaba con respecto a su liquidez de acuerdo a lo que se venía hablando últimamente y fue publicado por no pocos medios periodísticos, sobretodo anglosajones.

Las cifras pedidas quedaron al final por debajo de las inquietantes expectativas de los mercados y esta situación se tradujo, en principio, en subidas de las acciones de la mayoría de los Bancos en las Bolsas europeas.

Los Bancos españoles no fueron la excepción. El BBVA subió un 3,14% y el Santander un 3,48%. Esto hizo, entre otros parámetros, que el Ibex 35 se revalorizara un 1,12%, de forma tal de reponerse aunque sea en parte de la mala performance del martes 29, cuando tuvo una estrepitosa caída del 5,45%.

Pero en realidad la situación se repitió prácticamente en todo el territorio del euro, con subidas más o menos importantes en todos los mercados de valores.

Jean-Claude Trichet informó en nombre del BCE que 171 Bancos, es decir el 10% de los que en su momento habían pedido dinero participaron en la nueva operación, con lo que aseguró que el sistema bancario del Eurosistema pudo hacer frente perfectamente a sus eventuales problemas de liquidez.

Una vez que se conoció la nueva operatoria, esta vez a tres meses, el diferencial de los bonos españoles con respecto a los alemanes, tomados como referencia, tuvo un muy moderado descenso y se situó en 209 puntos básicos frente a los 212 que se habían registrado al principio de la jornada.

En la mundialmente conocida Intermoney, que pertenece al grupo Cimd, creen que esos famosos 310.000 millones que se pidieron hace un año casi no fueron utilizados. Para José Carlos Diez, su economista jefe, “fue el temor a la falta de liquidez lo que hizo que las entidades pidieran de más. Ese dinero fue pagado al 1%, y si fue depositado en el BCE al 0,25%, perdieron por exceso de precaución varios miles de millones de euros”.

Ahora es Hungría el país que está en el centro de la tormenta a raíz de los datos que se dieron a conocer sobre su situación económica.

Hace un par de días el gobierno húngaro reveló algunos aspectos actuales de su economía que volvieron a dejar a la mayoría de las bolsas europeas cerca de sus mínimos históricos y a los inversores, los demás gobiernos de la Unión Europea y todos los medios relacionados con la situación financiera europea muy preocupados por una posible bancarrota que dejaría al país en una situación todavía peor a la de Grecia.

Una misión del Fondo Monetario Internacional investiga en Budapest las cuentas del gobierno húngaro, pero tanto la Unión Europea como las propias autoridades de Hungría calificaron literalmente de “salvajemente exagerados” los temores del resto de la región, asegurando que la situación es “grave” pero que el país está “lejos de la quiebra”.

En la reunión de ministros de economía del G-20 que se llevó a cabo en Corea del Sur hace apenas unas horas, el comisario europeo para Asuntos Económicos Olli Rehn dijo que la economía húngara está en camino de recuperarse y ya durante el primer trimestre de este año exhibió señales de fortalecimiento, por lo que cualquier comentario sobre un posible default fiscal o de deuda no es más que una “lamentable exageración”.

Altos funcionarios del gobierno húngaro manifestaron que la situación en su país está consolidada y que los objetivos para reducir el alto déficit fiscal son perfectamente alcanzables.

El secretario de Estado húngaro Mihaly Varga dijo que su país necesita lo antes posible un plan de acción conjunta para lograr la reducción del déficit, que el propio ejecutivo estimó en el 3,8% del PIB nacional.

De cualquier manera Varga no perdió oportunidad, como suele suceder en estos casos, de culpar al anterior gobierno del independiente Gordon Bajnai de haber falseado los verdaderos datos de las cuentas públicas.

Este reconocimiento de la falsedad de algunos datos de la real situación de Hungría hizo que la crisis por las deudas públicas empeorara y llevó a algunos mercados europeos encabezados por el Ibex de España y al Dow Jones de los Estados Unidos a nuevos mínimos bastante preocupantes.

Una misión enviada especialmente por el FMI analiza desde el sábado las cuentas públicas de Hungría y a la brevedad prometió dar a conocer un informe sobre la verdadera situación de las finanzas de ese país de la UE.

Se reunieron en Bruselas los ministros de finanzas de la Unión Europea en la primera sesión del grupo especial que se creó en marzo a instancias de la Comisión Europea con la premisa de crear nuevas bases para poder hacer gobernable el sistema económico de la UE.

El objetivo primordial de estas reuniones es sacar a flote al euro de la difícil situación por la que atraviesa.

Para esto es necesario realizar un exhaustivo análisis de la crisis fiscal de Grecia y los déficits públicos casi fuera de control de otros países de la región como Portugal y España.

Es Alemania el país que lleva la voz cantante en este tema de la necesidad de crear un escudo más seguro contra posibles desfasajes en las cuentas públicas en el futuro.

Además deben revisarse los pasos a seguir después de la decisión unilateral de la administración de Ángela Merkel de “poner las apuestas en corto al descubierto”.

Los pasos que decidan seguir los ministros de finanzas de la UE son aguardados con singular y lógica expectativa por todos los mercados, no ya de la región directamente involucrada sino de todo el mundo.

Wall Street, que parece querer superarse día a día en resultados desfavorables, está muy atento a que la crisis fiscal de la Eurozona pueda cruzar el Océano Atlántico por la evidente falta de unidad de los países miembros para enfrentar y solucionar los problemas existentes y los por venir.

Hoy por hoy es prácticamente imposible predecir el comportamiento de las Bolsas europeas, que pasan de jornadas en calma y con tendencia a la subida a otras donde todo vuelve a desmoronarse y hay que empezar a remar nuevamente.

El euro continúa oscilando en alrededor de 1,25 dólares por unidad a pesar del leve repunte que experimentó cuando comenzó a circular el rumor de posibles nuevas intervenciones de las instituciones emisoras para mantenerlo a cualquier precio.

También esperan los mercados con marcada expectativa los detalles sobre el fondo de emergencia de hasta 750.000 millones de euros que pactaron el FMI y los países de la UE para salir al rescate de las naciones en problemas.

Todos hablan de ese Fondo, pero nadie sabe concretamente de dónde saldrá.

Y no es fácil mantener la credibilidad de los mercados cuando lo único que abunda son las incógnitas…

El pasado martes la calidad de la deuda de Grecia fue rebajada al nivel de “bono basura” y eso por supuesto agravó la cosa y encendió en toda la zona de influencia del euro una señal de alarma que sonó muy fuerte.

Los principales mercados europeos sintieron el impacto de la incertidumbre que cada vez se hace más ostensible sobre la situación y el futuro de los griegos, además del posible contagio de la crisis a aquellos países con un panorama fiscal más complicado, como es el caso de España, Portugal e Irlanda.

Es tragicómico, pero se está hablando de este posible contagio como si se tratase nuevamente de una embestida de la gripe AH1N1, lo cual no es poco decir.

El espectro bursátil de las Bolsas de la Eurozona no fue el mejor que se podía esperar. El Ibex 35 en España llegó a perder 3,35% poco después de la apertura de la ronda diaria y bajó hasta los 10.000 puntos, tras haber sufrido la segunda peor jornada en lo que va del 2.010.

Por la decisión que adoptó S&P de bajar la calificación de la deuda griega, el resto de los mercados europeos también sufrieron las consecuencias al recrudecer las dudas sobre si la ayuda que se le dará a Grecia será suficiente para sacar a los griegos de la zona de riesgo de incumplimiento de pagos al tener por ahora y no se sabe por cuánto tiempo cerrados los mercados para buscar dinero con qué financiarse.

Aunque no de tanta magnitud como el español, los restantes índices de las Bolsas europeas también cotizaban a la baja, entre un 0,9% el FTSE de Londres y un 1,7% en Francfort y París.

Los bonos griegos continuaban siendo vendidos masivamente por el precio que fuera, ya que no pueden ser colocados en los grandes fondos de inversión ni en ninguna transacción de importancia.

El interés de sus títulos a diez años superaba por primera vez desde su entrada a la Eurozona el 10%, todo un récord que nadie querría alcanzar.

De cualquier manera todos los analistas coinciden en que mientras no se logre un acuerdo definitivo sobre la ayuda prometida y ésta se ponga efectivamente en marcha, sólo los griegos serán capaces de superar su propio récord en cuanto a los tipos de interés de sus bonos.
El euro, mientras tanto, marcó el martes su nivel más bajo en un año al cotizar a 1,3206 dólares por unidad.

Empate en el Ibex luego de en un día cubierto de volatilidad después de las subidas de ayer.

Alguna vez tenía que darse y ayer fue el día del respiro: la Bolsa española tuvo la mayor subida del año (4,93%), aunque la tendencia alcista duró lo que la vida de un lirio: sólo una jornada.

Hoy ya estaba imbuida de una lenta caída hacia el 0,4%. Sin embargo, a medida que la sesión se desarrollaba, los 7.100 puntos se resistían heroicamente a bajar y a la toma de ganancias de los operadores y al resto de las ruedas europeas, cambiando de signo positivo a negativo en varias oportunidades durante las horas iniciales de la jornada.

En cuanto a Japón, el índice Nikkei, que mide el humor de los inversores de Tokio, hubo de cerrar la sesión con una subida del 4,55%, es decir un ascenso de 321,14 puntos, hasta quedar en las 7.376,12, luego de haber bajado el día anterior a su menor nivel en 26 años.

El optimista discurso del día de ayer del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, y un secreto informe interno que marcaba una ingente ganancia del banco norteamericano Citigroup provocaban que el Dow Jones, el índice de la Bolsa de Nueva York, se revalorizara un 5,80%, una cifra alcista que revelaba todas las ganas del cambio de tendencia que había entre los inversores estadounidenses.

No obstante estas ráfagas de confianza, y frente a la certidumbre del ejecutivo de la Fed, el director del FMI, Dominique Strauss-Kahn, ha dicho que las primeras economías mundiales se están desenvolviendo con mucha pesadez para liberar a las entidades crediticias de sus activos inciertos, detalle que podría poner en duda el ansiado rescate económico del mundo para 2010.

“En la reestructuración (de los bancos) las cosas están realmente lentas”, declaró Strauss-Kahn en un reportaje concedido a la agencia Reuters.

“Me temo que si las cosas van por ese camino durante dos o tres meses más, entonces la recuperación en 2010 será difícil”, agregó, llenando de indecisión los días futuros. ¿Qué pasará de ahora en más? Nadie lo sabe.