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En el transcurso del año 2.010 el Banco de España triplicó sobradamente las inspecciones que realizó en el sector de las Cajas de Ahorro, de acuerdo a los datos que se desprenden de la Memoria de la Supervisión Bancaria que publicó el organismo hace apenas unas horas sobre el pasado ejercicio.

Los números concretos indican que las actuaciones cerradas sobre estas entidades financieras pasaron de 16 a 51 durante el ejercicio pasado debido a las pruebas de resistencia y al muy “manoseado” proceso de reestructuración del sector.

Debemos recordar que el número de Cajas bajó de 45 a 19 entidades o grupos de Cajas tras haber permanecido sin cambios en el año anterior, es decir el 2.009.

En todo el conjunto del sector financiero, las inspecciones llevadas adelante por el supervisor fueron 136, un 19% más que el año anterior, mientras que los procesos en curso subieron en el mismo período un 85% hasta llegar a 39.

De acuerdo a las informaciones dadas a conocer por el supervisor, además de las inspecciones que se efectuaron “in situ”, el repunte se debió también por la subida de los estudios acerca de activos procedentes de riesgos problemáticos, el examen de los informes de autoevaluación que elaboraron las distintas entidades, y sobre todo, las pruebas de resistencia a la banca europea, que en el caso particular de España hizo someter a esta prueba a prácticamente el 100% del sector financiero, frente a la media del 60% que se analizaron en el resto de los países de los países miembros de la Eurozona.

Es así que en el marco de las tareas de inspección y supervisión que se llevaron a cabo, el Banco de España le envió escritos a todo el sector en los cuales había 192 requerimientos de los que más del 50%se referían al ítem “riesgo de crédito”. El resto de los requerimientos se referían a temas tales como gestión y control interno, recursos propios y niveles de solvencia.

De todos los escritos remitidos a las entidades, 38 se destinaron a los Bancos, 16 a las Cajas y 14 a las cooperativas de crédito.

De cualquier forma, y pese a la mayor actividad de control registrada en el 2.010, las sanciones que impuso el Banco de España se redujeron de manera muy significativa, ya que frente a los 51 expedientes de sanciones del 2.009, el año pasado sólo se cerraron 13 de esos expedientes.

No es obviamente una buena noticia que deba suspenderse la colocación de las acciones de una compañía en la Bolsa por la baja demanda que éstas generan. Pero en España esta noticia es todavía peor si lo que se suspende es la colocación de las acciones de Atento, la filial de atención por teléfono de Telefónica.

Pareciera que este hecho marcase un precedente difícil de remontar para el saneamiento de todo el sistema financiero español. Es que por ejemplo la reestructuración de las Cajas de Ahorro en España va ligada a la colocación a inversores de buena parte del capital que poseen. Y Atento es uno de ellos.

Telefónica decidió el pasado viernes 10 suspender la oferta pública de venta (OPV) del 51% del capital de su filial Atento debido al escaso interés recibido por parte de los inversores. Ni siquiera la rebaja del precio mínimo en un 10%, ni el aplazamiento en un día del plazo para recibir órdenes de compra logró atraer nuevos inversores institucionales para Atento.

Se pudo cubrir el 97% de la oferta, cuando en operaciones de este tipo que resultan exitosas lo normal es que la misma se cubra varias veces.

Los negocios de Atento son muy dependientes de su matriz, y aunque su principal actividad se encuentra en Brasil y no en España los inversores temen operar con la empresa dentro de un contexto de incertidumbre económica nacional, con un riesgo país casi fuera de control y con las cuentas públicas bastante más que en rojo.

Otro ejemplo de la situación es lo que le ocurrió al Banco Santander, el gigante bancario español, que sólo pudo colocar el 50% de sus cédulas territoriales de un valor nominal de 1.000 millones de euros, lo que obligó al propio Banco y a los tres Bancos colocadores a asumir el coste de los 500 millones restantes.

Ambas operaciones frustradas dan cuenta del poco apetito inversor por los activos españoles y complican la salida a Bolsa de Cajas como Banca Cívica o Bankia, las que pretenden obtener 900 y 1.400 millones de euros respectivamente con la colocación de una parte de su capital. Pero nada de esto parece ya seguro dados los antecedentes de las últimas tentativas bursátiles.

Para Telefónica, el frustrado intento de vender parte de la compañía presidida por Javier de Paz supone renunciar a ingresos brutos de casi 600 millones de euros y a otros 600 millones de plusvalías contables antes de impuestos.

Son muchas las cosas que se están haciendo en España para intentar en materia económica salir del atolladero en el que se ha metido el país a causa de la crisis económica global. Pero nadie sabe a ciencia cierta si las medidas que se están tomando y aquellas que están en estudio serán suficientes para sacar adelante la economía española.

Hace apenas unas horas el presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Julio Segura, se presentó ante el Congreso de los Diputados con el objeto de presentarles el Informe Anual sobre los mercados correspondiente al año 2.010.

Prácticamente toda su alocución y las preguntas que le han sido formuladas por los representantes de los partidos políticos tuvieron como eje fundamental conocer todo lo posible acerca de los detalles de la salida a Bolsa de varias de las Cajas de Ahorro españolas.

Así es que Segura destacó la gran importancia que va a tener en todas estas operaciones la correcta valoración que se vaya a efectuar de cada una de las Cajas debido a las particularidades que presentan cada una de ellas.

Por esto es que la CNMV tiene previsto exigirle a las Cajas que finalmente salgan a cotizar en Bolsa que por lo menos el cuarenta por ciento de las acciones que vayan a comercializar al mercado sean destinadas indefectiblemente a inversores institucionales.

El presidente de la CNMV explicó al respecto que “es muy necesario que un porcentaje muy importante de la colocación, en concordancia con el criterio que se ha seguido es los últimos años en toda clase de operaciones de este tipo, y que habitualmente no es inferior al 40% sea colocado entre inversores institucionales y no particulares.

Por otro lado, y en un intento de asegurar al máximo el éxito de las operaciones y no arriesgarse a nuevos fracasos que complicarían todavía más la situación, la CNMV le va a exigir a las Cajas que salgan a la Bolsa un capital flotante mínimo en la misma no inferior al 25%.

Si hay algo que puede complicar grandemente la solvencia de Bancos y Cajas de Ahorro, es el gran excedente de viviendas que poseen como consecuencia de la explosión de la burbuja inmobiliaria.

Son muchas las entidades que debieron dedicarse al negocio inmobiliario para poder deshacerse de los miles de inmuebles que tuvieron que absorber por el impago de créditos hipotecarios a lo largo de estos últimos años de crisis global.

Cada entidad optó por los métodos que creyó convenientes para deshacerse de esos indeseados activos y rearmar sus cuentas.

Hoy en día son varias las que “tercerizaron” y externalizaron la comercialización de esos pisos, dejando la venta en manos de profesionales del sector. La última en dar ese paso fue Caja Madrid.

La entidad presidida por Rodrigo Rato aprovechó la red que ofrece la Unión Gestión Hipotecaria (UGH), una empresa de servicios para entidades financieras que se especializa en hipotecas.

Aprovechando los nichos que la crisis generó, UGH puso en marcha hace un año un servicio de administración y venta de los activos inmobiliarios de sus clientes.

Quien primero delegó sus viviendas fue Caja Laboral, a la que consiguieron vender el 10% de su stock de propiedades. Luego llegaron la unión de Caja España y Caja Duero y después Caja Madrid, con lo que los inmuebles gestionados ascienden a más de 1.000 entre viviendas y locales de oficinas.

Parece ser que en los próximos meses esta estrategia será seguida por Bankia (fusión liderada por Caja Madrid y Bancaja), con lo que los inmuebles gestionados podrían tranquilamente superar los 15.000.
UGH intenta aunar toda la oferta de viviendas provenientes de entidades financieras a través de su portal inmobiliario, que llega prácticamente a todo el territorio nacional.

Además la empresa administra los inmuebles en balance con vistas a la visita de posibles compradores, trata con el entorno vecinal de las viviendas y se encarga del aparato publicitario para vender esas propiedades.

Además asesora a Cajas y Bancos sobre el precio de venta al que conviene rebajar los inmuebles ofrecidos para poder venderlos en función del entorno económico del país. Puede asimismo ofrecer a los eventuales compradores nuevos planes hipotecarios que en algunos casos llegan hasta el 100% del valor del activo.

Estas nuevas técnicas de venta están ganando rápidamente adeptos por parte de las entidades financieras, como es el caso de Caja Madrid que siempre intentó gestionar por su cuenta su patrimonio inmobiliario.

A los directivos de las Cajas de Ahorro de España se los podrá acusar de muchas cosas, menos de falta de realismo sobre todo en estos últimos meses.

En el mes de marzo pasado, en ocasión de la encuesta interna sobre las expectativas del sector, alrededor del 80% de los ejecutivos consultados aseguraron que esperan una caída de relevancia de los beneficios y la rentabilidad de las entidades que dirigen en el curso de este año.

Es decir que la traducción a esas expectativas es que esperan que los resultados económicos y financieros del 2.011 sean sustancialmente peores a los del año precedente, cuando el conjunto de las Cajas ganó 3.400 millones de euros, la cifra más baja de beneficios desde el año 2.000.

De confirmarse los temores de los ejecutivos, el sector podría volver a los niveles que se observaban cuando se inició la burbuja inmobiliaria.

Por otra parte los ejecutivos también dan como un hecho consumado que la morosidad observada en la actualidad, que se encuentra por encima del 6%, va a seguir subiendo al menos durante el próximo semestre, como mínimo hasta el mes de setiembre.

Después de que la EPA del primer trimestre dio una cifra de parados de 4.900.000 personas, no es ilógico pensar que el impago de facturas y préstamos se va a incrementar en los próximos meses en el sector financiero, a la par de la caída del consumo y el constante cierre de empresas con su consecuente subida del desempleo.

El panorama, nada bueno por cierto, se completa con una tendencia a la baja de los ingresos para la mayoría de los encuestados al menos en los meses venideros, lo que tampoco favorecerá en nada la caída de la morosidad.

En otro orden de cosas, muchos esperan una subida significativa de los ingresos por cobro de servicios que compense en parte la caída del margen financiero. También esperan los consultados en que se mantengan las magnitudes actuales de los fondos de inversión.

Aunque resulte difícil de creer, las opiniones que se recogieron en marzo son algo más optimistas que las que se habían obtenido en diciembre del año anterior, aunque el pesimismo sigue siendo la sensación dominante entre los ejecutivos.

Una lectura fría y desapasionada de la situación indicaría que los directivos esperan que en el 2.011 se “toque fondo” y en el 2.012 comience lentamente el proceso de recuperación.

Lo mismo piensa Joaquín Maudos, el conocido catedrático de Análisis Económico de la Universidad de Valencia, que además cree que el sector está en plena reestructuración, por lo que es menester esperar varios meses para ver los resultados de esos procesos recién puestos en marcha.

A veces pareciera que nos encontramos en medio de una tragicomedia por las numerosas idas y vueltas que el asunto presentó a lo largo de las últimas semanas, con tantas confirmaciones como desmentidas.

Ahora el gobierno de China reiteró una vez más que va a invertir en la deuda pública de España y en la recapitalización de las Cajas de Ahorro españolas, desmintiendo así lo que había publicado unas pocas horas antes el periódico británico Financial Times en sentido contrario, asegurando que el gigante asiático no iba a cumplir los compromisos asumidos durante la visita del presidente del gobierno español, José Luis Rodríguez Zapatero, a territorio chino hace un par de semanas.

Las afirmaciones fueron hechas por Hong Lei, el principal portavoz del ministerio de Relaciones Exteriores chino, quien dijo que su país “ya llevó a cabo varias inversiones en una serie de productos financieros de España y en la actualidad está en contacto con las autoridades españolas que competen al caso para brindar apoyo a la reestructuración de las Cajas de Ahorro”.

En realidad estas afirmaciones son las mismas que se habían conocido en la oportunidad anterior, antes de que las nuevas versiones echadas a rodar por distintos medios periodísticos europeos pusieran un gran manto de dudas sobre la factibilidad de que finalmente China terminase “ayudando” a financiar parte de la restructuración económica y financiera de España.

Hong Lei insistió varias veces durante sus declaraciones acerca del compromiso asumido por el primer ministro chino Wen Jiabao en su encuentro del pasado 12 de abril con Rodríguez Zapatero, añadiendo además que los chinos son como país “un inversor responsable en las decisiones y obligaciones tomadas a largo plazo” por lo que considera que las afirmaciones “temerarias” del Financial Times “carecen por completo de fundamento”.

Después del encuentro entre los mandatarios de España y China, una alta fuente del Ejecutivo español afirmó que el gobierno de China invertiría alrededor de 9.000 millones de euros para participar en la reestructuración de las Cajas de Ahorro de España, una cifra que al parecer fue posteriormente desmentida por algunas autoridades del gobierno del país asiático.

Lo concreto es que el fondo soberano China Investment Corp confirmó un par de días más tarde que sí habrá inversiones chinas en varios frentes financieros de España, si bien todavía no estaba para nada decidida la cantidad de dinero que se iba a utilizar en dichas inversiones.

No hace mucho que comenzó a hablarse del tema y por ahora lo que sobran son incógnitas sobre el futuro de las Cajas de Ahorro de España con problemas de solvencia.

El jueves pasado el Banco de España dio un primer paso con algunos Bancos al aprobar sus planes de recapitalización. Estos Bancos fueron Bankpyme, Deutsche, Bankinter y Barclays. Asimismo hizo lo propio con nueve grupos de Cajas en las mismas condiciones.

El Banco de España dividió en dos grupos este verdadero “pelotón” de cajas.

En un grupo están las más preparadas, las que tienen como primera opción salir a cotizar en Bolsa o buscar inversores privados. En este grupo se encuentran Bankia, Banca Cívica, Cajastur y Mare Nostrum. La operatoria es colocar al menos el 20% de su capital en manos de terceros.

El otro grupo está formado por aquellas entidades que tienen problemas a corto plazo, por lo que requerirá la intervención del Supervisor. Son cinco grupos de Cajas que van a precisar total o parcialmente el dinero de los contribuyentes para alcanzar el grado de solvencia mínimo exigido y cumplir así con los requisitos del gobierno.

En tres de los cinco grupos, Novacaixagalicia, CatalunyaCaixa y Unnim, la inyección de dinero público va a ser seguramente muy alta pero todavía se desconocen los montos porque éstos dependen de los activos que puedan vender y de lo que logren captar de los inversores, lo que se estima como muy difícil de lograr.

La cuarta Caja, la CAM, va a ser nacionalizada salvo que se logre venderla antes del 28 de abril. Caja Duero-España es la quinta en cuestión y puede salir de este grupo si es que se fusiona con Unicaja, porque de este modo no van a necesitar ayudas públicas y el protocolo de fusión ya fue aprobado.

Pero en los nueve casos el FROB será la última opción, una especie de seguro de vida por si fallan todas las estrategias pergeñadas para el salvataje.

Cuando el 28 de abril las entidades que necesitan ayudas públicas presenten sus planes de recapitalización, el supervisor, el fondo de rescate y algunos Bancos de inversión las van a valorar para decidir el precio y la forma en que entrará el FROB en el capital, en lo que es uno de los pasos fundamentales de toda esta operatoria.

El informe final se enviará a Bruselas, el que deberá aprobarlo antes de su puesta en práctica.

Después de unos cuantos días de aparente calma, el jueves pasado la presión contra la deuda de los países periféricos de la Eurozona volvió a la carga por haberse dado a conocer nuevos informes que advierten de posibles problemas en Grecia, que ya fue “rescatada” y la falta de avances en la prometida ayuda a Portugal.

Por si todo esto fuese poco, la desmentida de que el mayor fondo soberano de China va a invertir 9.000 millones de euros en las Cajas de Ahorro de España provocó dudas en los mercados financieros europeos sobre las optimistas declaraciones de Rodríguez Zapatero acerca del interés de los chinos en invertir en España y ayudar con su deuda.

Así es que los títulos del Tesoro español sintieron el golpe y perdieron todo lo que habían ganado con la decisión de las autoridades de Lisboa de activar el rescate.

El hecho es que España ya no está identificada dentro del grupo de cola de la crisis económica global que sigue castigando varios países de la zona euro, y por el momento se ha dejado de lado el temor que en los mercados suscitaba un posible rescate a los españoles.

Pero la advertencia que el jueves hizo pública S&P de que el riesgo de que Grecia deba reestructurar nuevamente su deuda se ha reavivado en los últimos días, se volvió en contra del resto de los países que últimamente están en forma constante bajo la mira de los mercados.

Debido a esto la prima de riesgo de España agotó en estos días la mejora que había acumulado en las semanas pasadas. Llegó a bajar hasta los 172 puntos básicos y ha vuelto a subir hasta los 193, trece puntos más que en su peor jornada desde principios de febrero.

Igualmente está todavía lejos de los 260 puntos básicos que alcanzó cuando se puso en marcha la ayuda a la República de Irlanda a fines de noviembre del año pasado.

Portugal Y Grecia alcanzaron máximos históricos en sus primas de riesgo, con 550 y 982 puntos básicos respectivamente. A España le siguen en la lista Italia y Bélgica, aunque bastante más alejados.

Según Rodríguez Zapatero, la economía española es un “poderoso transatlántico”, pero de allí a estar tranquilos hay todavía un largo camino por recorrer para los españoles.

El premier de China Wen Jiabao le prometió hace apenas unas horas en la capital de su país al presidente del gobierno de España José Luis Rodríguez Zapatero que los chinos van a comprar más deuda española de la que ya poseen (en la actualidad son unos 25.000 millones de euros, un 12% del total), a la vez que también van a participar activamente en la reestructuración de las Cajas de Ahorro como “una muestra de la confianza depositada en la economía española”, de acuerdo a las textuales palabras de Wen.

El primer ministro chino aseguró que siguió muy de cerca los problemas por los que atravesó y todavía persisten en España y que las autoridades de su país trataron de ayudar a los españoles en la medida de sus posibilidades.

Recordemos que en la actualidad China se ha transformado en la segunda economía del mundo, mientras que España ocupa el duodécimo lugar de la lista.

Wen se refirió a la crisis española diciendo que “España es el mejor amigo de China en Europa, y este es un buen momento para demostrar que la amistad es verdadera y duradera”.

A su vez Rodríguez Zapatero dijo que las relaciones económicas y políticas con China están sin duda en una curva ascendente de constante crecimiento, pero la intención del gobierno español es que estas relaciones crezcan todavía más, de allí su presencia en territorio chino en un momento tan especial para su país.

Durante las reuniones que mantuvieron ambos mandatarios se acordó una subida de la presencia de productos agroalimentarios españoles en China en un intento por equilibrar aunque sea en parte la balanza comercial entre los dos países, ya que en la actualidad China es la responsable de la tercera parte del déficit comercial de España con el extranjero.

Zapatero le hizo la oferta a Wen para que China participe en el proceso de privatización de puertos y aeropuertos españoles. Además la idea es intentar impulsar el turismo chino a España teniendo como puntos clave para atraer al mismo la gastronomía y el deporte.

Zapatero y el ministro de Industria, Turismo y Comercio Miguel Sebastián se reunieron también con el viceprimer ministro Li Keqiang, quien visitó España en el mes de enero pasado y dejó tras su viaje varios contratos millonarios que ahora Zapatero quiere repetir y aumentar en la capital del gigante asiático.

Zapatero repitió varias veces durante la actual visita que la ayuda que China le prestó a España fue fundamental para que los mercados internacionales recuperasen progresivamente la confianza en la economía española.

Santiago Martínez Argüelles, el vicepresidente primero de Cajastur, aseguró hace pocas horas que “en principio” puede salir adelante una solución para el Banco Base con sólo tres Cajas de Ahorros, después de conocerse la salida de la futura institución de la Caja Mediterráneo (CAM).

Ante los requerimientos de los periodistas, el actual concejal del Ayuntamiento de Gijona dijo que los próximos pasos a seguir incluyen que la entidad asturiana, Caja Cantabria y Caja Extremadura se analicen cada una por su lado para certificar si superan los requisitos legales y de solvencia que exigen las autoridades de España.

Para Martínez Argüelles, el caso de Cajastur es “más que alentador”, a pesar de que todavía debe realizarse un análisis y remitir los resultados al Banco de España, el que deberá contar también con los resultados de las otras dos Cajas para emitir un dictamen de viabilidad.

Argüelles dijo que se debe ser prudentes y cautos y esperar los estudios técnicos para emitir la opinión final.

Con respecto a la CAM la ruptura hizo que los mercados, donde cotiza a través de cuotas participativas, le aplicasen un duro correctivo con un recorte que al principio llegó al 5% pero que al final de la jornada frenaba su caída hasta el 1,9%, para ubicarse en 6,2 euros por acción.

A comienzos de la jornada bursátil se especulaba en que se podía llegar hasta un recorte del 20%, cosa que finalmente no sucedió, ya que se moderó mucho el desplome en su regreso a los mercados.

Tras toda esta movida queda claro que los inversores reaccionaron con ventas al rechazo del resto de los socios de la CAM a la integración.

Por otro lado, la decisión de la Caja de Alicante de pedir ayuda al FROB genera bastantes dudas acerca de su futuro. Este hecho supone su nacionalización parcial y temporal, y ya el Banco de España adelantó que su idea es intentar venderla sin intervenirla.

La CAM tiene activos de 63.500 millones de euros y no indicó todavía cuánto dinero debe pedir prestado al Estado.

Para sus ex socios, precisará no menos de 3.000 millones de euros para solucionar el problema que causó su exposición al sector inmobiliario.

Estas necesidades, según trascendidos, fueron el detonante de la ruptura porque el resto de los intervinientes en el Banco Base consideraban que esa cantidad era excesiva y se constituiría en un lastre a futuro.