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Después de un trimestre (Abril/Junio) en el que los precios en los Estados Unidos cayeron sin pausa, en Julio volvieron a subir. Y de hecho subieron al ritmo más fuerte en los últimos doce meses, un 0,3%.

De acuerdo a este hecho, se minimizaría el riesgo tan temido por Wall Street de que nuevamente se volviese a producir una deflación.

Pero como al mismo tiempo, y tal como lo anunció la semana pasada la Reserva Federal (Fed) la economía se está desacelerando, los fantasmas deflacionistas no terminan de desaparecer del horizonte económico de los estadounidenses.

Lo que en muchos países del mundo se denomina “canasta familiar” colocó en Julio el índice de inflación en el 1,2%, impulsado principalmente por la subida de los productos energéticos. Sin la participación de este rubro y se tiene en cuenta sólo el alza de los precios de los alimentos, el crecimiento subyacente de la inflación fue sólo del 0,1%, llevando los números anuales hasta el momento a un 0,9%.

En el trimestre Abril/Junio los precios habían caído 0,4%, por lo que muchos especialistas, incluso funcionarios de la Fed, temieron que la caída de la demanda interna presionara a los precios todavía más a la baja y se acabara en una espiral deflacionista sin fin a la vista tal como sucedió ni hace mucho en Japón. Los números de Julio parecen darle algo de respiro a esa preocupante situación.

Ahora se espera que los precios de la vivienda, tanto para la compra como para el arrendamiento, jueguen un papel fundamental en los próximos meses.

Por ahora el nivel de precios del mercado inmobiliario da un cierto margen de maniobra al Banco Central estadounidense como para mantener los tipos de interés en la bajísima banda que oscila entre el 0 y el 0,25% durante varios meses más, para favorecer así el retorno al crecimiento.

De allí la preocupación de las autoridades económicas, ya que de materializarse el proceso deflacionario, no habría instrumentos simples y rápidos para poder combatirla.

Todos los datos económicos que se dieron a conocer en los últimos días se relacionan con el consumo, la principal preocupación hoy por hoy de la administración de Barack Obama.

Éste subió en términos generales 0,4%, impulsado sobre todo por la venta de coches, evidentemente un bien no de primera necesidad, y la gasolina. Si estos parámetros se excluyen, el consumo cayó en el último trimestre, con Julio incluido, un 0,1%.

En el transcurso del año 2.009, y a consecuencia de los efectos de la crisis económica global, el PIB de Chile se contrajo un 1,5%, a pesar de haber subido un 2,1% en el último trimestre del año, siendo ésta la primera caída de la economía del país latinoamericano en diez años.

La última caída del PIB chileno se había producido en el 2.000, cuando el país sufrió una contracción económica de 0,7% según datos oficiales del Banco Central de Chile.

Estos guarismos reflejan la incidencia de la crisis en un país que en la última década venía mostrando tasas de crecimiento tales como 4,0% en el 2.003, 6,0% en el 2.004, 5,6% en el 2.005 y 4,3% en el 2.006.
Los números revisados y actualizados del crecimiento económico en los años 2.007 y 2.008 fueron respectivamente de 4,6% y 3,7%.

Esto implica una pequeña caída del 0,1% en el 2.007 y una subida del 0,5% en el 2.008 con respecto a las tasas de crecimiento originalmente dadas a conocer.

También se modificaron las tasas negativas de los tres primeros trimestres del 2.009, fijándolas finalmente en 2,1%, 4,5% y 1,4% respectivamente.

El consumo y la inversión, que conforman la demanda interna, hicieron que ésta se contrajera el año pasado casi un 6%, cifra en la cual influyó principalmente la inversión, que tuvo un muy mal año y cayó más del 15% con respecto al 2.008. El consumo en cambio creció un 1,8% impulsado tanto por la parte privada como por el sector estatal, aunque este último se destacó con una subida del 6,8% si se lo compara con el año anterior.

Chile es una de las economías más abiertas al mundo de Latinoamérica, por lo que el comercio exterior es de vital importancia en su marcha.

En este rubro, durante el 2.009 las exportaciones de bienes y servicios cayeron un 5,6%, al tiempo que las importaciones de los mismos ítems también cayeron un 14,3%.

El ingreso nacional bruto disponible cayó un 1,2% y el ahorro bruto total llegó al 19% del PIB, de acuerdo a una tasa de ahorro nacional del 21,6% del PIB y un ahorro externo negativo de -2,6% del Producto Interno Bruto.

Finalmente se dio a conocer el resultado de la cuenta corriente de la balanza de pagos, que mostró un superávit de algo más de 4.200 millones de dólares, equivalentes al 2,6% del PIB chileno.

Cuando a principios de 2.010 Eurostat, la oficina estadística regional lo dio a conocer, parecía que la noticia confirmaba lo que muchos ya suponían: Francia está soportando mejor los efectos de la crisis global, y de hecho ha comenzado a levantarse nuevamente con menos lentitud que sus vecinos de la Eurozona.

En el último trimestre del año anterior la economía gala creció un 0,6%, una cifra no demasiado significativa pero que confirmaba una al parecer definitiva tendencia a la subida ya que se trataba del tercer trimestre consecutivo al alza del PIB francés.

Si se comparan estos datos con los de Alemania, el “viejo competidor” de los franceses en materia de liderazgo regional, éstos arrojaban un resultado alentador, puesto que los germanos terminaron 2.009 con un rotundo e indiscutible 0%.

Aunque el PIB francés mostró una caída del 2,2% durante el 2.009, en lo que fue el peor registro desde la posguerra, ese guarismo fue el más alentador entre todas las grandes economías desarrolladas de la Eurozona.

Los más importantes funcionarios franceses se envalentonaron y manifestaron que habían dicho que saldrían de la recesión antes que Alemania y allí estaban las pruebas de la veracidad de sus dichos.

¿Qué hace que Francia funcione económicamente mejor que sus vecinos?

Pues que la economía francesa es más resistente que las de sus vecinos, y se posiciona mejor en tiempos de crisis. Es sólida, y si bien nunca va a crecer de manera sorprendente, tampoco va a retroceder demasiado no importa lo que suceda.

Uno de los factores fundamentales de este hecho es el mantenimiento del consumo de los franceses, que en el 2.009 incluso creció un 1%.
Esto se debió principalmente al colchón social del Estado francés, al tradicional espíritu ahorrativo de sus habitantes y a que no hubo como en la mayoría de sus socios europeos un derrumbe inmobiliario de importancia.

Pero los expertos advierten que la recuperación francesa es demasiado tímida, incipiente y de escaso volumen, con lo cual su economía está todavía convaleciente del choque con la crisis global.

Su ministra de economía, Christine Lagarde, sigue manifestando que Francia crecerá a lo largo del 2.010, aunque lo hará sólo un 1,4%.
Pero lo concreto es que el país galo, a paso de hormiga, hace lo que sus vecinos no consiguen aún: crecer en forma constante desde hace ya varios meses.

Lo que refrenda la validez del axioma que reza que “en el país de los ciegos, el tuerto es Rey”.

Y Francia es el tuerto de esta historia.

La economía de los Estados Unidos terminó el año 2.009 con un repunte mayor al esperado, cobrando una fuerza inusitada.

La actividad económica sufrió una expansión en el cuarto trimestre a una tasa anualizada del 5,9%, es decir dos décimas más de lo que se había anticipado un mes atrás.

Las causas de esta imprevista mejoría, después de largos meses de recesión por la crisis económica global, parece deberse a que la inversión de las empresas es mayor a la esperada y reponen rápidamente sus existencias.

Este ritmo de crecimiento es el mayor observado desde el tercer trimestre del año 2.003 y supera el 2,2% obtenido en el tercer trimestre del año pasado.

De cualquier forma, el repunte de la segunda mitad del año no pudo evitar que durante el total del 2.009 la economía estadounidense sufriera una contracción del 2,4% comparándola con el 2.008, en la peor cifra desde 1.946.

No son pocos los analistas que opinan que la solidez del repunte económico es un espejismo, ya que está sustentado en que las empresas no están liquidando inventarios de una forma tan agresiva como sucedió en el peor momento de la recesión.

Si se descuenta ese indicador, resulta ser que el crecimiento fue del 1,9%.

Lo cierto es que la demanda real sigue siendo muy débil y frágil, ya que creció un 1,7%, lo que representa tres décimas menos de lo que se había estimado en un principio.

En el trimestre anterior, el consumo tuvo una subida del 2,8% por obra y gracia de los incentivos fiscales a la compra de vehículos eficientes.

Las empresas gastaron más, con un incremento de la inversión del 6,5%, casi el doble de lo previsto y frente a un 6% de caída en los tres meses previos.

La vivienda también contribuyó al crecimiento, aunque menos de lo esperado.

Debemos recordar que en el tercer trimestre del año pasado la construcción sufrió un gran impulso por el otorgamiento de créditos fiscales a los primeros compradores.

El repunte se basa en factores temporales, por lo que los entendidos son cautos y afirman que hay que esperar varios meses más para ver el estado real de la economía estadounidense.

En la reunión anual que esta vez se celebró en Santiago de Chile, la CEPAL pasó revista a la situación de todos los países de Latinoamérica y el Caribe.

En el caso de Nicaragua, informó que en el 2.009 tendrá una contracción en su PIB del 1,5%.

Esto supone la primera caída en el Producto Interno Bruto nicaragüense después de quince años de crecimiento ininterrumpido.

En los años 2.007 y 2.008 el PIB de Nicaragua había crecido a un ritmo del 3,2% anual, pero la situación en el presente año hizo que la CEPAL calcule para el pueblo nicaragüense una caída de alrededor del 2,8% del PIB por habitante.

Durante el 2.009 la demanda externa que en los años anteriores fue el principal motor de crecimiento cayó un 2,5%, mientras que la inversión interna bruta también experimentó una fuerte reducción, inversamente a lo que sucedió con el consumo, que tuvo una subida muy leve.

La inflación en Nicaragua tiende a bajar y se espera que cierre el 2.009 en valores cercanos al 2,5%. El déficit de cuenta corriente se situó en el 15% del PIB frente al 24% del 2.008, mientras que el comportamiento del déficit fiscal fue inverso, ya que pasó del 1,2% el año anterior al 3,5%.

El salario medio real crecerá este año casi un 8%, en tanto las exportaciones, por efectos de la crisis global que afecta a todos los mercados donde Nicaragua ubica sus productos, cayeron de 2.940 millones de dólares en el 2.008 a 2.826 millones este año.

La balanza de pagos va a cerrar el año con un saldo positivo de poco más de 200 millones de dólares, como resultado de un déficit de 818 millones de la moneda estadounidense en la cuenta corriente y un superávit de 1.024 millones en las cuentas de capital y financiera.

Para la CEPAL, y de acuerdo a las proyecciones de la economía del país, se espera para el 2.010 un crecimiento del PIB de Nicaragua de alrededor del 2%. La inflación se mantendrá en torno al 5% anual y el déficit de cuenta corriente casi no variará con respecto al de este año.

Finalmente el informe indica que la presión sobre las finanzas públicas va a disminuir ligeramente, y esto se producirá debido al crecimiento paulatino de la actividad económica y a la ya proyectada reforma fiscal.

A lo largo de la historia de los Estados Unidos como de la mayoría de los países, no son pocos los que creen firmemente que la fortaleza de la moneda nacional fue, es y será clave para mantener la solidez de la economía y el prestigio internacional del país.

Y notablemente, justo en momentos en que el mundo dejó de confiar en el dólar por la gran responsabilidad de los estadounidenses en la crisis global que hoy sigue todavía viva en buena parte del planeta, el debate sobre su supremacía dio un giro inesperado.

La preocupación que comenzó a expandirse por la abultada acumulación de deuda en países como Grecia, España e Irlanda, logró que muchos inversores volvieran a su viejo amor, el dólar, dejando de lado al euro.

La mejora gradual, lenta pero indudable en el empleo, la vivienda y el consumo en los Estados Unidos, hace que el dólar se esté recuperando a nivel mundial, encontrándose en estos momentos en su punto más alto del último año frente a sus seis principales divisas rivales, como el yen, el euro, la libra esterlina y otras. En resumen, la moneda estadounidense está en su período de recuperación más intenso de los últimos al menos diez meses.

Ahora bien, ¿esto significa un cambio de tendencia temporal, por motivos coyunturales, o estamos en presencia de una recuperación definitiva de la moneda “fuerte” del mundo por excelencia?

Algunos creen que el dólar podría debilitarse nuevamente a comienzos del 2.010, pero estas especulaciones no parecen tener demasiado asidero como para en estos momentos seguir apostando por el euro y en contra de la divisa norteamericana.

Desde los Estados Unidos ven los analistas cómo la situación en Europa sigue complicada, con dificultades financieras serias, y ahora con importantes problemas bancarios en Austria.

La deuda soberana griega se transformó en un llamado de atención para todo el continente, a punto tal que ya no es el único país de la Eurozona en esas condiciones.

Todos estos factores conspiran para que lo que hasta hace apenas unas semanas le sucedía al dólar ahora le pase al euro: está dejando de ser una moneda confiable por los graves problemas de algunos de los países que lo utilizan como moneda.

En este mundo totalmente cambiante, y más en épocas de crisis como la actual, habrá que seguir de cerca la evolución de los factores que influyen en las cotizaciones de las principales divisas, para ver cómo sigue esta “novela” entre al menos dos de las monedas consideradas “peso pesado” en el mundo.

Los Estados Unidos, por efectos de esta crisis global que comenzó en su tierra y luego se expandió a casi todo el mundo, comenzó el 2.009 tan mal como terminó el 2.008.

El primer trimestre de este año tuvo una contracción en su economía de 1,6%, cifra que proyectada a todo el año daría aproximadamente un 6,1% de contracción, lo que es apenas un 0,2% menor que el guarismo oficial registrado en el 2.008.

El año comenzó con un esperanzador repunte del consumo por parte de la población, pero esta situación pronto se vio eclipsada por un fuerte deterioro en el tema viviendas y el desplome de la actividad industrial y la inversión empresarial.

Sin embargo, la Reserva Federal sostiene que el deterioro se está frenando, aunque no a la velocidad que se esperaba en un principio. Se trata del tercer trimestre en negativo del PIB, algo que no sucede desde hace más de treinta años, y acaba de terminar el peor semestre desde hace 50 años a esta parte.

La Reserva Federal advierte también que la actividad económica seguirá siendo muy débil por un largo período más, con un repunte muy leve en los próximos meses, pero con índices de parados todavía en niveles muy altos, lo que dificulta el retorno al consumo de forma estable y consecutiva en el tiempo.

El otro punto muy débil de la economía estadounidense sigue siendo la construcción, puesto que la inversión en viviendas cayó a una tasa proyectada para todo el año del 38%, lo que hace que baje casi el 1,4% el PIB. Los expertos en el tema advierten que si antes del verano no se produce un repunte en la construcción, habrá que esperar un año entero para que esto se produzca en el mejor de los casos.

La caída en la inversión inmobiliaria no sólo preocupa por la cantidad de dinero que mueve, sino sobre todo por el enorme desempleo que genera que la construcción esté parada en todo el territorio de los Estados Unidos.

El único dato que puede ser tomado como positivo para la economía del país es que los Estados Unidos dependen en dos terceras partes de su consumo interno, y en el último trimestre éste dejó de caer y parece haberse estabilizado, lo que genera una luz de esperanza de que los norteamericanos, muy lentamente, están retomando el ritmo de compras al que están acostumbrados y que tuvieron que abandonar por efectos de esta terrible crisis económica.