MercadoContinuo

Al momento de su asunción, el nuevo ministro de Economía y Competitividad de España, Luis De Guindos, demostró sus dotes para dar a conocer sus ideas de manera breve, clara y contundente, como para que la prensa no tuviese demasiado trabajo en enviarlas a sus redacciones o a sus páginas web.

De Guindos recibió del presidente Rajoy las carteras de tres ministros salientes, Elena Salgado, Miguel Sebastián y Cristina Garmendia. Y se estrenó como tal con un discurso conciliador en el hizo mucho hincapié en el espíritu de diálogo de su gestión. Señaló textualmente que “hay que recuperar la senda del crecimiento y la generación de empleo y prosperidad que no debió abandonarse nunca. Este es el objetivo número uno del Gobierno”.

Agregó que siempre le ha tocado “bailar con la más fea” y remachó que “ahora nos toca a nosotros”, mirando fijamente a Montoro, ministro de Hacienda, Báñez, ministra de Empleo y Arias Cañete, ministro de Agricultura, quienes seguían atentamente sus palabras desde las primeras filas.

Ahora deben tomar de manera urgente medidas en política económica, en el campo laboral y en todo lo concerniente al sistema financiero español. Aseguró De Guindos que, al vivir un momento de crisis múltiples, tiene un grave problema por delante, porque no se puede descuidar ningún flanco y todos deben ser tratados con igual urgencia, aunque recalcó que el tema del empleo “es prioritario”.

Siempre España tomó decisiones correctas en los momentos claves y éste es quizás el más importante, por lo que “falta le va a hacer volver a tomarlas”.

A De Guindos le tocará centrarse más en las políticas de expansión, productividad y confianza de los inversores, además de representar al país en Bruselas. Báñez tendrá que negociar con sindicatos y patronal la tan mentada reforma laboral y Montoro deberá ocuparse de la política de recortes, es decir reducir el déficit y ordenar las comunidades autónomas españolas, algo por cierto nada sencillo. Éste último dijo que su política “no será de recortes, sino de reformas”. Habrá que esperar el correr de los meses.

Montoro aseguró que la situación de las autonomías puede y debe mejorarse. Y como principal responsable de todos los nuevos funcionarios les hizo un guiño al igual que De Guindos al pedirles que “trabajen con eficacia y sirvan de trampolín para recuperar el crecimiento y la creación de empleo”.

Cuando hace una quincena se llevó a cabo en Asunción del Paraguay la última Cumbre Iberoamericana, el presidente del gobierno de España José Luis Rodríguez Zapatero escuchó de sus pares latinoamericanos amables consejos acerca de cómo hicieron en la región para superar largos años de crisis y desavenencias y encontrarse ahora en una etapa de franco crecimiento a pesar de las consecuencias de la actual crisis global.

Latinoamérica volvió a crecer después de luchar por años con ajustes fiscales y asfixiantes endeudamientos. Ya quedó atrás la llamada por muchos “década perdida” que compartió con el estancamiento japonés de los años noventa y, más atrás en el tiempo, con el casi inhumano racionamiento del Reino Unido después de la Segunda Guerra Mundial.

Y este mismo calificativo le cabe perfectamente a la actual situación por la que atraviesa la economía española.

No en vano la titular del FMI Christine Lagarde ya anticipó que, a la luz de los últimos acontecimientos de la Eurozona y aledaños, “nos encontramos frente a un concreto riesgo de una década de bajo crecimiento y muy elevado desempleo”.

Según Santiago Lago, un prestigioso catedrático de Economía de la Universidad de Vigo, el enorme endeudamiento acumulado por la mayoría de las economías avanzadas ya anticipa una muy lenta recuperación de esta segunda Gran Recesión. Y no es para nada descabellado que en pocos meses se esté frente a una nueva y más grande recesión aún.

Para Lago, hay varios países que están a más de medio camino de una década perdida; no existe una institución europea que pueda asumir la deuda soberana y pasará mucho tiempo antes de que aparezca alguna.

Y para variar España otra vez queda mal parada frente a los recientes “latigazos” de la crisis. Después del recuento de daños tras la recesión del 2.009, el FMI anticipó que los españoles no recuperarían el nivel anterior a la crisis hasta el año 2.014, y con otra recesión a las puertas de Europa, es muy probable que ese preocupante pronóstico todavía se quede corto.

Lago cree que para España “La digestión de los desequilibrios provocados por la expansión de lo inmobiliario y el endeudamiento privado está siendo pesadísima”, con lo que la recuperación es más que incierta.

Otros investigadores tratan de ser más “benévolos” con las predicciones y aseguran que el único país que realmente tiene una década perdida por delante es Italia.

La agencia de calificación crediticia Fitch recortó fuertemente su previsión de crecimiento para España para el año 2.012, llevándola del 1,6% calculada en su anterior informe del mes de junio hasta la actual 0,5%. De la misma forma, también bajó su previsión para el 2.013, llevándola desde 1,9% hasta la actual 1,5%, en una suerte de apuesta para que ello ocurra.

En la última publicación de su informe trimestral “Perspectiva Económica Mundial”, Fitch hace saber que la profunda austeridad fiscal que ha iniciado el gobierno español va a prolongar sin dudas el proceso de recuperación económica.

Sin embargo, y en cierta forma contradiciendo sus cifras anteriores, Fitch revisó levemente al alza sus previsiones para este año, llevándolas del 0,6 al 0,7% por el buen comportamiento general de la economía y las cuentas fiscales en el primer semestre del 2.011.

En el informe indica que, contrariamente a las expectativas de que la economía española apenas registraría cambios en el segundo trimestre de este año, el PIB subió un 0,2% si se lo compara con el trimestre anterior, cuando había subido ya un 0,4%.

La explicación de este fenómeno se puede encontrar en una fuerte e inesperada contracción de las importaciones del 3,7% y paralelamente de una menor caída en las exportaciones de tan sólo un 1,9%, lo que se tradujo en una mejora de la balanza comercial española.

Esta mejora pudo compensar el ininterrumpido descenso en la inversión de capital y el todavía muy débil crecimiento del consumo privado de los españoles.

Según Fitch, el gasto público que se había incrementado en el primer trimestre del año por estar a las puertas de las elecciones autonómicas y locales, cayó entre los mese de abril y junio más de un 2%, exactamente un 2,4%.

Para el 2.011 y el 2.012 las previsiones siguen siendo más pesimistas que las del gobierno, que prevé una subida del 1,3 y el 2,3% respectivamente.

Pero ya la vicepresidenta económica Elena Salgado ha reconocido que si las previsiones gubernamentales se hicieran ahora, “existe la posibilidad de que los datos no concordasen con los que se calcularon en su momento”.

Fitch remarca en su informe que el índice de parados sigue siendo muy elevado y se encuentra acompañado de un sector inmobiliario “altamente endeudado”, lo que está afectando la demanda interna española.
Prevé una tasa de paro del 21,1% este año, del 22,1% el año próximo y del 21% en el 2.013.

La agencia de calificación de riesgos Standard & Poor’s, últimamente en el ojo de la tormenta por críticas que le han hecho desde varios gobiernos y organismos internacionales, bajó en los últimos días la previsión de crecimiento para toda la Eurozona en este año 2.011 desde el 1,9% hasta el 1,7%.

De esta forma se hace eco del recorte que también hizo el FMI, el presidente del BCE Jean-Claude Trichet y algunos países en forma aislada como es el caso de Francia.

Los analistas de S&P creen que la economía de la zona euro va a crecer menos de lo previsto pero no ve en el horizonte cercano el riesgo de una nueva recesión. Al respecto indican que si bien las economías europeas tuvieron un receso en el segundo trimestre del año, no es dable esperar una nueva recesión al menos en los próximos 18 meses.

En el caso particular de España, la agencia espera un crecimiento total del 0,8% para el presente año, o sea la misma que estima el Banco de España pero por debajo de las previsiones del gobierno.

Un informe que se dio a conocer acerca de la confianza de empresas y consumidores en toda la Eurozona da perspectivas negativas en el corto plazo. En agosto este índice de confianza arrojó su mayor caída desde fines del 2.008, llegando a los 98,3 puntos a partir de los 103 que se habían medido en julio pasado. Estos datos fueron confirmados por los técnicos de la Comisión Europea.

Varios gobiernos europeos han puesto en marcha exigentes recortes presupuestarios para contener el déficit fiscal, y estos recortes son para muchos expertos los responsables en buena medida de la desaceleración de la economía.

El temor a una nueva recesión ha puesto en guardia a los inversores internacionales, los que por el momento optan por regresar a valores más seguros de deudas soberanas, como es el caso de los bonos alemanes.

Es por eso que la prima de riesgo de varios países, como es el caso español, está por estos últimos días subiendo alrededor de 10 puntos básicos y se acerca peligrosamente a los 290. El caso de Italia es todavía algo más complicado puesto que su prima de riesgo llegó a tocar los 300 puntos básicos, cosa que no ocurría desde que el BCE comenzó a comprar bonos de la deuda tanto italiana como española.

Recordemos que antes de esas compras, ambas primas rebasaron los 400 puntos básicos, algo que nunca había ocurrido desde el nacimiento del euro.

La aseguradora española Mutua Madrileña tuvo en los seis primeros meses del año, de acuerdo al informe oficial de la compañía, un beneficio neto de 106 millones de euros, lo que representa una subida del 164,5% si se lo compara con el mismo período del año anterior.

Lo que sucede para que se haya producido este inusual beneficio es que se contemplan las plusvalías que generaron la venta del edificio Edison. Sin este particular ingrediente, de cualquier forma el resultado neto de la sociedad individual Mutua Madrileña hubiese tenido un incremento de casi el 60%.

La aseguradora que es presidida por Ignacio Garralda pudo captar en el primer semestre algo más de 135.000 nuevas pólizas de vida y no vida, un 11% más que en el mismo semestre del 2.010.

Para Garralda, este aumento en la contratación textualmente “consolida la fase de crecimiento y confirma el éxito de la política puesta en marcha por la compañía con el plan estratégico 2009-2011″.

Si lo que se compara es el número de pólizas emitidas en el semestre, Mutua Madrileña registró una subida neta de 59.102 pólizas, prácticamente un 8% más que en el mismo período del año anterior.

Las entradas totales que se produjeron por primas de vida y no vida de la aseguradora en los seis primeros meses del 2.011 llegaron a los 625 millones de euros, 5% más que en el 2.010, al tiempo que los seguros de automotores subieron un 2,4%.

Las entradas de dinero a la compañía provenientes de los seguros de no vida, entre los cuales se cuentan los automotores y los del hogar, tuvieron una subida en el lapso enero/junio del 3%.

El ratio de solvencia en el rubro “no vida” de Mutua Madrileña se ubicó en torno del 1,98%, lo que representa casi 20 veces más que el mínimo exigido por las Leyes vigentes. El patrimonio neto de la compañía llega a los 3.462 millones de euros, lo que para los directivos de la misma la ubica como líder europeo en solvencia, al tiempo que evidencia el sólido proceso de capitalización que se está llevando adelante. En este proceso muy particular del entorno económico actual, estas cifras son muy importantes para cuando entren en vigor las nuevas exigencias de capital de Solvencia II.

Los parámetros económicos y de otras índoles que se fijó para este año el gobierno de España no están resultando tal como se esperaba.

Pasado largamente el primer semestre, el crecimiento apenas si llega a un modesto “aprobado –“ como si se tratase de una nota escolar, las cuentas públicas siguen ajustándose a un ritmo mucho menor al deseado y, por sobre todas las cosas, la creación de empleo todavía está en deuda con la sociedad española.

Para llegar a los números anticipados por las autoridades a principio de año, el segundo semestre de la economía española debería ser sobresaliente, y aún así no es seguro que se llegase a las cifras propuestas en enero.

Lo cierto es que los hechos de las últimas semanas confirman que la segunda mitad del año va a ser extraordinaria, pero por lo adversa y no por lo buena. No queda otra opción que esperar un año más para ver qué ocurre con la marcha de la recuperación del país.

La prima de riesgo de los bonos españoles hace rato que está “coqueteando” con los 400 puntos básicos, con subidas y bajadas que más que de mejorías hablan de incertidumbres.

Las perspectivas de un repunte del crédito al menos a corto plazo se desvanecen y con este desvanecimiento también desaparecen las expectativas de que la demanda interna comience a tomar nuevamente impulso y el mercado interno recobre aunque sea parte del ritmo que supo tener alguna vez.

Los inversores se muestran cada vez más desconfiados y eso atenta contra las previsiones gubernamentales, que hablaban de una nítida recuperación económica para este 2.011 en curso.

Para terminar de redondear la situación imperante, el Banco de España anticipó el viernes de la semana pasada que el Producto Interno Bruto (PIB) entre abril y junio mostraba un avance en ese trimestre del 0,2% en tasa trimestral, más débil todavía que el que había mostrado la economía en el arranque del año.

Elena Salgado sostuvo que el gobierno no tiene previsto revisar las previsiones para el año en curso. Lo que no dijo la ministra de Economía es que con lo que queda de legislatura, ya que las Cortes se disuelven en setiembre y no queda tiempo para presentar proyectos de nuevos presupuestos, el calendario oficial ya de por sí no da ocasión de que se modifiquen las previsiones, si éstas fuesen las ideas del Ejecutivo.

A pesar de la fuerte convicción del grupo DÍA de apostar por la continuidad del negocio en los principales países emergentes, como Argentina, Brasil, China y Turquía, todavía esta apuesta no se materializó como una vía concreta e importante de crecimiento.

Todos son mercados de un gran potencial a futuro, pero que en la actualidad no son rentables para la cadena.

Es así que en los tres últimos ejercicios DIA tuvo pérdidas de explotación en todos esos países debidas sobre todo a las inversiones que se están realizando en ellos. Pero también es cierto que el déficit desde el año 2.008 en adelante fue disminuyendo en forma notoria.

En el 2.008 las pérdidas fueron de 17,4 millones de euros, en el 2.009 de 11,8 millones y ya en el 2.010 se ubicaron en torno a los 2,2 millones, de acuerdo a los datos que la empresa envió a la CNMV para su salida a Bolsa.

Recordemos que las otras dos regiones donde opera la cadena actualmente son Iberia (España y Portugal) y Francia.

Iberia tuvo en el 2.010 un beneficio de explotación de 168 millones de euros mientras que Francia produjo pérdidas por 28 millones de la moneda comunitaria.

El grupo DIA se va a separar de Carrefour el 5 de julio próximo con su salida a Bolsa, momento en el cual el grupo francés va a dar a sus accionistas en concepto de retribución en especies títulos de la filial con sede en España.

El director financiero de Carrefour, Pierre Bou-Chut, dio explicaciones en el transcurso de una presentación con analistas en la ciudad de París, asegurando que el valor consensuado en el mercado internacional que tiene en estos momentos la cadena DIA es de alrededor de 4.000 millones de euros, incluidos en esta suma la deuda neta que presenta la empresa en estos momentos.

En el transcurso del presente año, DIA tiene previstos obtener ganancias de prácticamente 90 millones de euros, un 23% menos que los beneficios alcanzados el año anterior, y la estimación es llevar esas ganancias hasta los 205 millones de euros para el año 2.013, lo cual de concretarse implicaría una tasa anual de crecimiento compuesto (TACC) del 20,8% en el período 2.010/2.013.

La crisis que sufrió (y todavía sufre en algunos temas como el laboral) España desde fines del 2.008 es la peor de los últimos cincuenta años, y no pasó sin dejar una factura: el país cayó tres puestos en la clasificación de las potencias mundiales, y cerró el año 2.010 en el puesto 12º, después de haber sido adelantada por Canadá, India y Rusia. Dejó así de estar en el “top ten” de las potencias del mundo, y según todas las previsiones no se avizora cuándo volverá a estar en ese selecto grupo.

Estos datos proceden del informe de primavera del Fondo Monetario Internacional, y marcan que España salió de las diez mayores economías del mundo después de haberse esperanzado en entrar incluso en el grupo de los siete países más industrializados del mundo tras quince años de un crecimiento sostenido, interrumpido ahora abruptamente por la crisis.

Según las proyecciones del FMI España estará en el puesto 12º durante este año y el próximo, y después entrará en una “lucha” con Australia, actualmente en el puesto 13º, por conservar esa colocación. Es incluso probable que intercambie posiciones con los australianos al menos hasta el año 2.016.

Por ahora Rusia e India superan a España por poco margen, pero progresivamente ambos se irán alejando de los niveles de la economía española, a punto tal que el FMI estima que en cinco años la economía rusa va a duplicar el PIB español.

La lista del FMI tiene un importante margen de movilidad, pero por ejemplo economías como la canadiense y la italiana se irán alejando también de España cada vez más.

En cuanto al poder de compra de la población, España sigue estando en el puesto 13º al igual que en el 2.009 y se espera que se mantenga allí durante el 2.011.

Si nos referimos a los países de habla hispana, México se sitúa como la primera economía por delante de los españoles.

En cuanto a los demás parámetros por los que clasifica a los países, en dólares corrientes Estados Unidos seguirá ocupando el primer puesto durante los próximos cinco años a pesar del empuje de los chinos, que en el 2.010 superaron a Japón y se transformaron en la segunda potencia mundial. Los japoneses se mantendrán en el tercer puesto sin que éste peligre pese al avance de Alemania.

Los alemanes, en cambio, deberán cuidarse muy bien de la evolución de las economías de Francia y sobre todo de Brasil, que actualmente es la séptima economía del mundo pero se espera que en el 2.016 llegue a ocupar el quinto puesto.

Las ventas que tuvo la industria del Brasil el año pasado tuvieron una subida del 10% en términos reales frente al año anterior. De esta forma alcanzaron el máximo crecimiento desde que este indicador comenzó a ser medido en el 2.005, de acuerdo a datos de la Confederación Nacional de la Industria (CNI).

Esta cifra dada a conocer por la patronal de los industriales confirma que el sector fue el principal impulsor de la gran recuperación de la economía de la primera potencia de Latinoamérica, razón por la cual el PIB brasileño se expandió en el 2.010 por encima del 7,3%.

De cualquier forma, y pese al muy buen desempeño que mostraron durante todo el año, las ventas cayeron en diciembre un 0,6% frente a las del mes anterior, al igual que también lo hicieron el número total de horas trabajadas y el nivel de empleo en las fábricas.

Al igual que lo informado en su oportunidad por el estatal Instituto Brasileño de Geografía y Estadísticas, la CNI confirma que la industria brasileña sufrió en los últimos meses del año anterior una desaceleración a pesar a que durante todo el año se obtuvieron los mejores resultados en mucho tiempo.

De acuerdo al IBGE, la producción de la industria brasileña creció en el 2.010 un 10,5%, su mayor subida en 25 años y con la cual compensó largamente la retracción de poco más del 7% que había tenido en el año 2.009 como consecuencia de la crisis económica global.

También hizo hincapié el IBGE en la caída de la actividad industrial en el último mes del año, aunque sin especificar las causas probables de ese descenso.

Las explicaciones tanto de la CNI como del IBGE coinciden en casi todos sus términos. “El mercado de trabajo corrobora la menor actividad industrial de diciembre. El índice de empleo industrial retrocedió por primera vez en 18 meses en la comparación con el mes inmediatamente anterior”.

De la misma forma el número de horas trabajadas en el sector industrial creció en el 2.010 un 7,1% frente al 2.009, pero en el mes de diciembre retrocedió un 2,2% con respecto al mes inmediatamente anterior.

Finalmente, ambas entidades, tanto la privada como la estatal, señalan que las fábricas todavía están trabajando con un uso de su capacidad instalada por debajo del 83%que fue medido a fines del 2.008, justo antes de que la industria fuera afectada por la crisis global.

Debido a una doble velocidad de crecimiento que el Fondo Monetario Internacional calificó de “indeseable”, al año que acaba de comenzar va a ser de abundancia y gran crecimiento para prácticamente todos los países emergentes y de gran debilidad y graves problemas para aquellos países calificados de avanzados.

Olivier Blanchard, uno de los popes del FMI, aseguró que si no se produce un reequilibrio “saludable” no va a ser posible la tan ansiada recuperación económica a nivel global.

Estas declaraciones fueron hechas por el economista jefe del organismo multilateral en una entrevista con la revista digital del FMI, el IMF Survey.

El FMI ya hace tiempo que pide que los países que como Estados Unidos basaron su crecimiento en el consumo, ahora ahorren más y potencien al máximo su aparato de exportaciones, al tiempo que países con superávit comercial como China, fuertemente dependientes del sector externo, den prioridad por el contrario a su demanda doméstica.

La doble velocidad de la que hablaba Blanchard fue calificada de asombrosa y al parecer se está acentuando, por lo que probablemente domine el año 2.011 y varios más.

Tan es así que de ahora en más el principal desafío para los principales países emergentes será evitar el recalentamiento de su economía y hacer frente con éxito al creciente desembarco de grandes flujos de capitales de países extranjeros deseosos de invertir en economías que parecen haberse salvado del desastre global.

Por su lado, los países avanzados enfrentan las consecuencias de una crisis con raíces muy arraigadas que desbarató por completo su sistema financiero y ha creado una gran y grave incertidumbre.

Si a estos problemas se le suman los bajos ahorros de la población europea y el grave problema del mercado inmobiliario, el resultado es sin lugar a dudas una recuperación “lenta y penosa” como varios mandatarios han calificado a la situación a mediano plazo.

Esta recuperación carece “per se” del empuje necesario como para reducir los altos niveles de desempleo que todo lo complican.

Es por eso que el FMI quiere reducir a toda costa la diferencia entre las velocidades de recuperación y crecimiento de, por ejemplo, Latinoamérica y la Eurozona.

Sólo así se podrá restablecer el intercambio comercial que permita sobre todo la salida total de la crisis del viejo continente.