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Que la crisis económica global dejó y todavía deja huellas en buena parte del planeta no es ninguna novedad. Que España es uno de los países que ha sufrido especialmente esta crisis, tampoco. Y que dentro de la economía española el sector del ladrillo es probablemente el más perjudicado, menos.

Lo cierto es que el precio medio de las viviendas ha vuelto a caer un 7,4% en el mes de setiembre con respecto al mismo mes del año anterior, con lo que ya acumula un ajuste a la baja del 24,1% desde los valores máximos que se alcanzaron a finales del año 2.007 según datos que fueron difundidos el martes de esta semana por Tasaciones Inmobiliarias (Tinsa).

Así es que el mes pasado la caída de los precios de las viviendas en territorio español estuvo incrementada con respecto a meses anteriores al mismo ritmo que el parón en las transacciones inmobiliarias continúa agravando la ya al parecer interminable crisis del sector.

La corrección que se verificó en setiembre es la más alta del año, después de las caídas de 6,8% en agosto, 6,4% en julio, 6,6% en junio, 5,9% en mayo, 4,4% en abril, 3,7% en marzo, 4,5% en febrero y 5,0% en enero del 2.011, siempre en términos interanuales.

Ninguna región española se salvó de la caída de los precios inmobiliarios del mes de setiembre, y se profundizó en las capitales y grandes ciudades españolas, con una media en la caída del 8,9% interanual.
En las áreas metropolitanas que rodean a las grandes ciudades, el precio de las viviendas cayó en promedio un 7,2% en setiembre respecto al mismo mes del 2.010, y en el resto de los municipios la caída fue en promedio del 6,1%.

En Baleares y Canarias, desde siempre un termómetro para medir el comportamiento del sector, los pisos se abarataron en promedio un 6% en tasa interanual durante el comienzo del otoño.

Con todos estos datos sobre la mesa de estadísticas, Tinsa informó que la caída acumulada en el precio del ladrillo desde las buenas épocas del año 2.007, el año previo al estallido de la crisis económica y la burbuja inmobiliaria, alcanzó el casi el 32% para la región de la costa mediterránea y el 26% en el resto de las capitales y grandes ciudades del país.

Por el momento no se avizoran cambios de importancia en las tendencias a la baja de los precios de las viviendas en todas las zonas españolas.

Francisco González, el presidente del español BBVA, se encuentra por estos días de viaje por los Estados Unidos. Y en este viaje aseguró que la Unión Europea va a lograr conseguir sus metas porque las ventajas que ofrece el euro exceden por mucho los desafíos de la hora actual.

Tampoco dejó de reconocer que la crisis actual exige “acciones rápidas” ya que la tensión por la que está atravesando la UE requiere de reformas económicas de fondo y de un proceso de consolidación fiscal en varios países de la región, además de un importante esfuerzo de las autoridades europeas por hallar soluciones valederas en el corto plazo.

González defendió también los cambios regulatorios que se están aplicando en Europa ya que según su parecer éstos reducen los riesgos y le ponen fin a prácticas temerarias que tanto daño le hicieron a la economía mundial.

Estas nuevas exigencias suponen restricciones de endeudamiento de las entidades financieras, mayores requisitos de capital y liquidez y fuertes inversiones en sistemas de gestión del riesgo.

En una conferencia que brindó el presidente del BBVA titulada “La economía global y el futuro de la banca”, repasó la situación económica general de toda Europa, la posición de privilegio del BBVA y los cambios del sector financiero.

Después de plantear el complejo escenario económico y financiero, se dedicó a destacar las principales fortalezas del Grupo BBVA, entre las cuales figuran ser uno de los cuatro Bancos en todo el mundo con ráting AA y ser uno de los pocos Bancos que pudo superar la peor parte de la crisis económica global sin ayudas del Gobierno.

Esta situación de privilegio del BBVA es, a juicio de su presidente, el resultado de una estrategia de negocios que se basó en tres pilares fundamentales: principios, personas e innovación. Gracias a ellos el Banco nunca ha sido tan fuerte, como queda demostrado por la resistencia de sus resultados y por su capacidad para seguir creciendo en un entorno tan adverso.

Al término del 2.010 el BBVA se ubicó como el quinto Banco por beneficios entre las entidades europeas, el segundo en rentabilidad y el primero en eficiencia.

En los últimos test de estrés que se realizaron a la banca europea, El BBVA quedó posicionado como la entidad más fuerte entre los grandes Bancos de la región con un ratio de capital Core Tier 1 de casi el 10% en el escenario más adverso.

El Banco estadounidense Goldman Sachs, a pesar de ser uno de los principales protagonistas del inicio de la crisis económica global del 2.008, sigue siendo uno de los referentes financieros a ambos lados del Océano Atlántico.

Y hace unos pocos días publicó sus previsiones macroeconómicas para Europa. Ya en el título las conclusiones a las que arriba no son demasiado alentadoras, ya que hace referencia a una “leve recesión e inflación al alza” en toda la Eurozona. Este escenario en términos económicos se conoce como “estanflación”.

Y el recrudecimiento de las tensiones financieras en los mercados tendrá todavía más significación en aquellos países con mayores problemas de déficit, como es el caso de España e Italia.

Ambos se espera que sufran nuevamente una recesión que abarque desde fines del presente año hasta por lo menos el tercer trimestre del 2.012.

En el grupo de los países que sufrirán una recaída también incluye a Alemania, Francia y Holanda. Y ante este panorama no descarta que el BCE deje sin efecto de un día para otro las subidas de los tipos de interés que se aplicaron a principios de año llevándolas hasta el 1% en el mes de diciembre.

Los analistas de Goldman Sachs revisaron significativamente a la baja las previsiones sobre la actividad económica de la zona euro teniendo en cuenta las intensas turbulencias de los mercados internacionales.

Ahora el panorama ha sido totalmente actualizado y se augura un fuerte impacto negativo de las tensiones financieras producidas por los mercados.

Y este deterioro va a ser todavía mayor en los países periféricos del euro por la fuerte incidencia de los planes de ajuste y consolidación fiscal. Estos efectos seguirán al menos hasta bien entrado el 2.012. Este argumento coincide con el escenario planteado por el FMI la semana anterior en su cumbre de Washington.

Según todas las previsiones, el PIB español volverá a registrar tasas negativas en el cuarto trimestre de este año y en el arranque del año próximo, probablemente hasta el tercer trimestre, con un claro panorama de recesión de acuerdo al significado estricto del término.

Lo cierto es que para el conjunto del 2.012 se vaticina una contracción económica del 0,4%, cuando hasta ahora las previsiones hablaban de un pequeño crecimiento del 1%.

Para el 2.011 se mantiene la idea de un avance para todo el año del 0,7% del PIB de España.

Se sabía que la crisis del ladrillo que fue una de las principales causas de la crisis económica global tras la “explosión” de la burbuja inmobiliaria iba a seguir cobrándose víctimas en España.

Y ahora son tres Cajas de Ahorros que en su momento arriesgaron buena parte de su capital en construcción y préstamos para la vivienda y ahora pagan las consecuencias. Ellas son CatalunyaCaixa, Novacaixagalicia y Unnim, o sea la unión en su momento de Terrassa, Manlleu y Sabadell.

Los créditos al sector inmobiliario terminaron por destruir lo más importante que debe presentar una entidad financiera, que es su capital. Y por ello desde el 30 de setiembre se encuentran oficialmente controladas por el Estado. Vencido el plazo para encontrar inversores privados y evitar así ser nacionalizados, y al no prosperar el tema de las fusiones, debieron sufrir el estigma de pasar a manos estatales.

El caso más preocupante es el de Unnim, al que el Supervisor ha valorado en el precio simbólico de un euro, por no decir que su valor es nulo. Y esto se produce después de que tres informes independientes coincidieran en que el pasivo (valor negativo) de la entidad era de decenas de millones de euros y con perspectivas más que negativas.

Ahora el Banco de España ha advertido a los clientes de las tres entidades que éstas ya no tienen ningún problema de solvencia porque sus activos están garantizados por el Estado español.

El Banco de España advirtió que la nacionalización debió llevarse a cabo en el peor momento de los mercados de los últimos 70 años y dio por finalizada la recapitalización del sector financiero del país. Su presidente, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, hizo sin embargo un balance positivo del proceso, que le costó al Estado la suma de 7.551 millones de euros, en los que se incluyen los 2.800 millones que se colocaron en la CAM y a los que el Gobierno da prácticamente por perdidos por la mala gestión de los directivos de la Caja Mediterráneo.

Para Ordóñez estos más de 7.550 millones de euros pueden parecerle a los ciudadanos una “cantidad excesiva” pero no son mucho comparados con los problemas que se hubiesen suscitado de no haber sido colocados.

El despilfarro ocurrido entre los años 1.994 y 2.006 bien vale esa inversión, declaró el presidente del Supervisor.

Lo cierto es que ahora el Estado posee el 100% del Banco de Unnim, el 90% de CatalunyaCaixa y el 93% del NCG Banco, la entidad que asume los activos financieros de Novacaixagalicia.

Algo importante a tener en cuenta: la crisis no puede ni debe darse por cerrada…

La economía de España, más allá de que nunca logró recuperarse del todo desde el inicio de la crisis económica global, está por estas épocas mostrando particulares síntomas de haber recaído empujada por un consumo interno totalmente estancado y un índice de paro de magnitudes nunca antes vistas.

Pero dentro de este panorama para nada alentador, el euríbor es tal vez uno de los pocos indicadores que le da buenas noticias a las familias y las empresas españolas. Es que el índice de ajuste por el que se maneja todo el sistema hipotecario se ubicará cuando se conozcan los datos de setiembre en alrededor del 2,067%, algo por debajo de la cifra registrada en agosto y a su nivel más bajo desde que en abril del año anterior superara la barrera del 2%.

Entonces los que tengan que actualizar su préstamo hipotecario con el dato de setiembre se van a encontrar con una cuota algo más alta, porque el índice supera el 1,42% de hace un año, pero no tan alta como muchos temían. Así es que la cuota mensual de una hipoteca media de 150.000 euros a ser devueltos en 25 años de plazo y con un diferencial del 0,5% va a subir a 678 euros por mes, 48 euros más que los que se pagan actualmente.

Se verifica que la revisión al alza de las cuotas hipotecarias va a ser la más suave desde el mes de febrero pasado.

Por otra parte debe tenerse en cuenta que, ante la evidencia de que las perspectivas económicas están empeorando, se abre la posibilidad de que el Banco Central Europeo tome la decisión de rebajar el precio del dinero, que actualmente está en el 1,5%. Mario Draghi, a punto de comenzar a encabezar el organismo multilateral, posiblemente tome esta decisión en la reunión prevista para dentro de apenas unos días, el 6 de octubre.

Y con estos datos es lógico suponer que el euríbor va a seguir cotizando a la baja al menos en los próximos meses.

Pero no todo es color de rosa con el euríbor, ya que éste se define como la tasa a la que las entidades financieras se prestan dinero entre sí, y hoy en día son bien conocidas las dificultades que presenta el mercado interbancario. Incluso hace poco la Confederación Española de Cajas de Ahorro propuso dejar de utilizar este indicador por su “gran volatilidad”.

Alfredo Sáenz, el consejero delegado del Banco Santander, afirmó que la normalización de los beneficios de la entidad bancaria más importante de España va a tomar forma en un lapso estimado de tres años, lo que va a producir una mejora en la rentabilidad sobre recursos propios (ROE) que va a oscilar entre el 3 y el 6% en el mediano plazo.

Sáenz señaló a través de un comunicado que dio a conocer el Banco que “con nuestro sólido modelo de negocio y el gran esfuerzo de todas las unidades, volver a niveles de ROE del 12-14% está en nuestras manos”.

La mencionada recuperación de la rentabilidad tiene en cuenta los muy altos costes regulatorios y se basa en la normalización de las provisiones en mercados que vayan volviendo a los niveles de madurez necesarios para el desarrollo de cualquier actividad financiera.

Por otro lado, y estando frente a un escenario de tipos de interés bajos, esto podría beneficiar todavía más la cuenta de resultados a futuro una vez que éstos se normalicen. Estas declaraciones de Sáenz se produjeron en Londres en la apertura del Investor Day que reunió a más de 300 analistas e inversores internacionales. No hay en este evento presencia de la prensa y entre otros disertantes se encontraron Emilio Botín, el presidente del Santander, y el ex presidente de Brasil Luiz Inácio Lula Da Silva.

Sáenz aseguró que la crisis económica global reivindicó el modelo de negocios del Banco, de acuerdo a lo que pudo verse en el panorama internacional de estos últimos cuatro años. Se está frente a un escenario de dos tipos de mercados bien marcados, los emergentes y los tradicionalmente maduros, y el Santander piensa que se pueden obtener retornos económicos atractivos en ambos frentes, aunque por distintas vías.

Así es que los mercados maduros van a proporcionar el alto nivel de capital libre que alimentará el dividendo y servirá de respaldo al incontenible crecimiento de los países emergentes.

El consejero delegado del Santander recordó que este Banco fue la institución occidental con el mayor beneficio atribuido acumulado durante toda la crisis, a pesar de ser más pequeños en función de ingresos y capital que muchos otros Bancos occidentales.

Tampoco olvidó recordar que las pruebas de esfuerzo que realizó la EBA certificaron que “somos el banco que genera mayores beneficios y paga el mayor dividendo en los escenarios de stress”.

De acuerdo a lo que advirtieron los especialistas de la OCDE, En España deberían crearse no menos de 2,2 millones de empleos para que la tasa de paro retorne a los niveles previos a la crisis económica global.

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico calificó como “preocupante” la subida en el número de desempleados de larga duración, es decir aquellos que hace más de un año que debieron abandonar el mercado laboral español.

En su informe anual sobre el tema del empleo, el organismo además indica que en sus estimaciones más recientes se estima que los muy elevados índices de desempleo en España van a persistir al menos hasta bien entrado el año próximo.

Debemos recordar que en el pasado mes de julio, y según datos de la propia OCDE, el índice de parados alcanzó en España el 21,2%, lo cual casi triplica el índice medio de la organización que es del 8,2%, y constituye un guarismo que no presenta antecedentes en recesiones anteriores.

El organismo tiene en cuenta particularmente la cantidad de trabajadores que estuvieron sin empleo en el transcurso de los últimos doce meses, asegurando que ese número prácticamente se duplicó desde el inicio de la crisis.

Por otra parte, el informe destaca que alrededor del 75% de los parados de larga duración son trabajadores de una edad comprendida entre los 25 y los 54 años y que además de esta cifra dos tercios de ellos tienen cualificaciones bajas como para poder aspirar a una pronta reinserción en el mercado laboral.

Es así que la capacidad laboral de estos trabajadores puede sufrir una degradación con el tiempo y entonces los empleadores podrían preferir al momento de contratar a alguien a aquellos que tengan una experiencia laboral más reciente, con lo que se formaría un círculo vicioso de consecuencias imprevisibles.

Por otro lado la OCDE “avisa” que el ajuste en el mercado laboral de España se produjo en su mayor parte por la vía de la pérdida de empleos, más que por ajustes en los salarios o en la cantidad de horas trabajadas. Destaca que en territorio español hay un mercado dual que permite que sea para los empleadores más sencillo deshacerse de los trabajadores temporales al momento de empeorar las condiciones económicas.

Desde finales del 2.007, el 90% de los empleos perdidos en España fueron temporales. Entonces el trabajo temporal ha caído desde entonces en alrededor de un tercio, frente a tan sólo el 3% de reducción del empleo fijo.

Los analistas económicos y de la situación global de los Bancos J.P.Morgan y Morgan Stanley coincidieron recientemente en sus apreciaciones y recortaron las previsiones de crecimiento de los Estados Unidos, indicando por otra parte que consideran que hay un “claro riesgo” de que la primera economía mundial se encamine sin remedio a una nueva recesión.

Así es que los especialistas de ambos Bancos estiman que, de acuerdo a cómo se está desarrollando el devenir de la economía estadounidense, el PIB de la nación puede llegar a crecer un 1%, frente al 2,5% que se había previsto con anterioridad.

En el primer trimestre del año entrante las previsiones hablan de una contracción del 0,5% frente al 1,5% calculado inicialmente.

En una nota dirigida a los clientes de ambas instituciones, se explica que la caída de los precios de la energía tendría que amortiguar la debilidad de la economía del país, pero aún así los riesgos de una recesión son claramente más elevados y omnipresentes.

Los directivos de Morgan Stanley dejaron en claro que para ellos el vaso no está ni siquiera “medio vacío”, por lo cual el peligro de una nueva recesión tanto en los Estados Unidos como en Europa por la falta de contundencia de las medidas adoptadas y los repetidos errores de los líderes de las naciones de la región en la lucha contra la crisis de la deuda soberana, llevan a rebajar significativamente el crecimiento de la economía global para lo que queda de este año y todo el próximo.

Por primera vez en mucho tiempo, quizás desde el comienzo de la crisis económica global allá por finales del año 2.008, los analistas tanto del Morgan Stanley como del J.P. Morgan han advertido en sus últimos informes que tanto los Estados Unidos como Europa se encaminan peligrosamente a una segunda recesión en los próximos seis o doce meses, aunque ambas entidades no manejan ese escenario en un futuro inmediato, es decir de aquí a tres o cuatro meses.

También los analistas del Citigroup se sumaron al grupo de los que se inclinan por pronosticar fuertes recortes en las previsiones anteriores, sobre todo a causa de la denominada potencialmente “parálisis política” que está viviendo el país de cara a un proceso eleccionario.

Sin dudas esto influirá en la mayoría de los países de la Eurozona con los que EEUU tiene fuertes relaciones comerciales, como es por ejemplo el caso de España.

Estos datos, al parecer, no sugieren la aparición de una recesión “cíclica y endémica”, sino más bien la incapacidad de los gobiernos de lograr un proceso de recuperación plena.

El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) de España confirmó hace apenas unas horas que otra vez la economía española se encuentra en un momento de ralentización.

Es que en el período abril/junio de este año el crecimiento de la economía creció un 0,2% con respecto al trimestre anterior y un 0,7% en la comparación interanual con el segundo trimestre del año anterior.

En ambos casos se constata que la subida de los números económicos es de un 0,1% menos a los guarismos que se observaron en el primer trimestre del año, tanto frente al último del 2.010 como al primer trimestre de ese mismo año.

Todos estos datos no hacen sino ratificar lo que ya había anticipado el Banco de España el 5 de agosto pasado.

De cualquier forma, este pequeño crecimiento es fruto del aporte muy positivo de la demanda externa, que se vio neutralizada en parte por la ya habitual caída en el consumo interno. El escaso consumo de los hogares españoles, la limitada inversión de las empresas y la caída de la inversión pública contribuyeron en conjunto como un grupo de variables que hicieron que nuevamente la demanda interna no consiga reponerse de los efectos que se arrastran desde el inicio de la crisis económica global.

Para las autoridades del Banco de España el mercado laboral está todavía en plena evolución negativa, con la consiguiente baja de la renta de los hogares españoles.

Entonces sólo la aportación del sector exterior y una evidente caída de las importaciones permitieron la leve mejoría de los parámetros económicos, aunque a un ritmo peligrosamente lento.

Tampoco ayuda en la subida de las exportaciones la desaceleración generalizada de las principales economías internacionales. Como ejemplo está el caso de Alemania, quizás el principal mercado de las exportaciones españolas, cuyo gobierno también anunció hace pocas horas que en el segundo trimestre del año la economía germana creció apenas un 0,1%, bastante por debajo de las previas estimaciones oficiales.

Ni que hablar que los mercados de deuda, con la gran incertidumbre que generan, tampoco ayudan en la evolución de la economía real. Se esperan los datos oficiales que el INE publicará sobre la contabilidad nacional el 26 de agosto.

El sector de servicios, usualmente uno de los que más traccionan de la economía, tuvo en junio pasado una caída de casi el 6% en su volumen de negocios, lo que influyó mucho en los números negativos del trimestre. Es este el cuarto mes consecutivo a la baja del sector tras haber comenzado el 2.011 con algunas pequeñas subidas que ya se desvanecieron en el olvido…

Prácticamente todas las posibilidades de inversión están hoy en día en España en una situación de incertidumbre.

La Bolsa se ha transformado en un verdadero tembladeral, el mercado inmobiliario sigue totalmente plano por no decir hundido, y la rentabilidad de los depósitos sigue a la baja.

Ante este panorama para nada alentador, el pequeño ahorrista no tiene una decisión fácil a la hora de decidir dónde puede colocar su dinero para intentar al menos mantener el valor de su patrimonio.

Por primera vez en mucho tiempo, quizás la alternativa más tentadora la constituye la deuda del Estado.

Las que antaño se denominaban Letras del Tesoro, al igual que los bonos y obligaciones, son no sólo la inversión más segura de la actualidad sino que también se han transformado en la más rentable.

La actual crisis de deuda obligó al Estado a ofrecer rentabilidades cada vez más tentadoras para poder cubrir sus emisiones. Y a su vez las autoridades económicas exigieron en la práctica a Bancos y Cajas para que terminen con los depósitos de alta rentabilidad por el riesgo que éstos representan para todo el sistema financiero, habida cuenta de las causas que desembocaron en la crisis económica global.

Todos estos parámetros transformaron la deuda del Estado en el mejor producto de ahorro para el pequeño inversor.

Hoy en día el Tesoro Público paga las letras a un año de plazo al 3,7%, que es el mismo interés que abonaba en el año 2.008. La diferencia radica en que en ese momento el tipo de interés oficial rozó el 4,25% y en la actualidad se ubica en torno al 1,5%.

Los bonos a tres años se pagan con un interés del 4,8% y a cinco años del 4,2%. Cualquiera de estos porcentajes es muy superior a los depósitos bancarios, cuya rentabilidad promedio oscila en el 2,9%, de acuerdo a datos oficiales del Banco de España de junio de este año.

Los fondos de inversión de renta fija abonan el 0,1% y la Bolsa, como es de imaginarse, es quizás la peor opción, ya que en lo que va del año acumula pérdidas de más del 15%.

Y las entidades financieras están en la práctica atadas de pies y manos después de la entrada en vigencia el 4 de julio de este año del real decreto conocido como “decreto Salgado”, por el que se penalizan los depósitos de alta remuneración y por lo tanto mayor riesgo, es decir aquellos que superen el 3,1% anual de interés.