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Desde hace ya varios meses la prima de riesgo de España estaba como adormecida, siempre por debajo de la de Italia. Durante todo este tiempo se ha visto beneficiada por la gran inyección de liquidez por parte del Banco Central Europeo (BCE). Además ayudó la llegada al poder de un Gobierno teóricamente fuerte que anunció grandes reformas y duros recortes, como les gusta a los organismos internacionales y a los mercados.

Pero nada es eterno y este panorama ha cambiado. Los mercados se muestran por estos días más preocupados por el crecimiento que por los recortes. Y los desacuerdos entre Bruselas y Madrid por las metas del déficit público para el 2.012 volvieron a poner la prima de riesgo española en el tapete. En los últimos días tuvo una fuerte escalada porque el BCE puso nuevamente a España bajo la lupa.

Los efectos de todos estos movimientos y polémicas son obvios para el posicionamiento español en la región europea. No le resultan para nada benéficos. Así es que el comisario de Asuntos Económicos y Monetarios Olli Rehn cambió en las últimas horas su duro discurso para con España y mostró su “confianza” en que los españoles puedan cumplir con las metas fiscales comprometidas con la Comisión Europea.

En el transcurso de un informal encuentro con funcionarios y políticos europeos de distinta índole que se llevó a cabo en Finlandia, Rehn había manifestado el pasado sábado que España estaba sin dudas obligada a cumplir con sus obligaciones de recortes presupuestarios “si no quiere verse en problemas con los mercados”, tales sus textuales palabras.

Agregó el funcionario que la percepción por parte de los mercados de que los españoles habían relajado sus metas fiscales para el año en curso se hizo notar en la importante subida de la prima de riesgo del país, la que por primera vez en mucho tiempo había vuelto a superar a la italiana.

Pero ya el domingo su discurso fue menos rotundo y comprometedor, al afirmar que tenía “confianza en España” para que pudiera cumplir con sus objetivos.

El envío de una nueva misión del BCE a Madrid fue tomado por Rehn como “una práctica habitual” y así le quitó importancia a esta subida de la vigilancia.

Iñigo Méndez de Vigo, el secretario de Estado español para Europa, afirmó que el Ejecutivo ibérico está plenamente comprometido con los objetivos de déficit del 3% del PIB para este año, asegurando que “vamos a cumplir. Estamos en ese camino y somos un país serio”.

Mario Draghi, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), aseguró estar convencido en una entrevista publicada el pasado martes por un diario alemán que lo peor de la crisis del euro ya pasó. De cualquier forma admitió que todavía persisten ciertos riesgos que son resabios de la muy difícil situación atravesada.

Para él la situación se está estabilizando de manera lenta pero firme. Y recuerda que los últimos datos de la Eurozona, como la inflación y sobre todo los correspondientes al déficit público, son todavía mejores que los de Estados Unidos.

Para el funcionario la confianza de los inversores está regresando y prueba de ello es que desde hace varias semanas el BCE no ha debido intervenir comprando títulos de deuda soberana. A su criterio, “ahora es el turno de los Gobiernos, que tienen que lograr que la región vuelva a ser a largo plazo resistente e inmune a las crisis”.

Pero sus afirmaciones chocan contra la tendencia de los mercados, que en las últimas sesiones reavivaron las dudas acerca de la real situación de las naciones bajo sospecha, en especial España después de que vayan desapareciendo los efectos de las millonarias subastas de liquidez para la banca.

Y frente a las críticas que recibió el BCE por parte de los países más ortodoxos en materia de política económica, Draghi defendió las medidas de liquidez tomadas para “atajar” la crisis.

Dijo que en el otoño pasado la situación se había tornado crítica y se habría podido terminar en un muy peligroso estrangulamiento del crédito y por ende con la quiebra de importantes empresas que se hubieran encontrado sin respaldo financiero. Eso debía evitarse a cualquier precio y es precisamente lo que se hizo.

La inyección de dinero en el mercado no fue un factor de inflación porque la gran mayoría de los Bancos no puso ese capital en circulación, sino que lo utilizaron para cancelar viejas y pesadas obligaciones. De esta forma ese dinero está casi neutralizado con respecto a la inflación.

Si la situación de los precios empeora, por ejemplo por la escalada del precio del crudo, el BCE no dudará en tomar medidas y acciones preventivas que neutralicen el peligro.

Finalmente Draghi aseguró que, de persistir los indicios de mejoría de la situación, se podría comenzar a “volver a las medidas convencionales de política monetaria”.

El Gobierno de España consiguió que el Congreso aprobara el pasado miércoles un cuadro macroeconómico que, en verdad, ya fue superado por las nuevas exigencias de la Unión Europea. Y anunció además que va a asumir el coste de los 5.000 millones de euros adicionales de recorte del déficit público que “pidió” Bruselas.

Este coste, de acuerdo a declaraciones del ministro de Hacienda Cristóbal Montoro, recaerá sobre las cuentas del Estado y no sobre las Comunidades Autónomas.

Montoro le quitó importancia a este nuevo recorte y dijo que simplemente saldrá de “renuncias de proyectos de gastos a futuro” e “instrumentos fiscales equilibrados”. Así se podrá cumplir con el 5,3% de déficit público que están exigiendo ahora las autoridades económicas europeas.

Hacia fines de este mes de abril el Gobierno va a aprobar el proyecto de Presupuestos para el 2.012 con recortes en todas las partidas y seguramente nuevos ajustes tributarios, de acuerdo a lo insinuado por el ministro.

La intervención de Montoro en el debate del llamado “techo de gastos” quedó desbordada por la realidad de los últimos acontecimientos y las nuevas exigencias de la UE. Lo que se votó fue un cuadro económico con un déficit del 5,8% del PIB, cuando finalmente éste deberá ser del 5,3%.

La previsión del techo de gastos es de 118.565 millones de euros para todo este ejercicio, una cifra que representa una caída del 4,7% con respecto a la del 2.011. Sin embargo estos números ya se vieron desbordados por los acontecimientos y por lo tanto el recorte tendrá que ser todavía mayor.

Soraya Rodríguez, la portavoz del PSOE, pidió sin éxito que el texto del Gobierno fuera retirado “por inservible”, ya que casi todos los datos que incluye debieron ser modificados a la fuerza. Montoro defendió la postura gubernamental aduciendo que dicho texto sólo incluye un máximo de gastos, por lo que sigue estando vigente a pesar de las nuevas previsiones de las últimas horas.

Así consiguió el Ejecutivo que se aprobase un texto que a todas luces quedó desfasado de la realidad. No tuvieron ningún éxito las peticiones de vuelta atrás con un texto nuevo ya que el PP tiene mayoría absoluta como para no depender de nadie a la hora de la votación.

Todo el resto del Legislativo se abstuvo o votó en contra, pero eso poco importó a la hora del recuento de votos.

En las nóminas de febrero que por estos días están recibiendo más de 17 millones de españoles la mayoría observa con preocupación que, además de los efectos de la crisis, sus sueldos han bajado respecto del mes anterior. Y lo que sucede es que la nómina de febrero es la primera que refleja la subida del impuesto sobre la renta de las personas físicas (IRPF) que aprobó el actual gobierno de España el 30 de diciembre del año pasado.

La administración de Mariano Rajoy presentó este plan de subidas fiscales para reducir el déficit público y subir la recaudación en alrededor de 4.000 millones de euros.

Los trabajadores con sueldos más bajos, de hasta 17.000 euros al año, casi no notarán cambios en sus remuneraciones. Pero aquellos con un salario por encima de los 200.000 euros anuales percibirán unos 675 euros mensuales menos en sus retribuciones laborales. La subida es progresiva, pero lo cierto es que la mayor parte del aumento de la recaudación provendrá del 85% de los contribuyentes que perciben rentas medias.

Este aumento fiscal va en una escala de entre el 0,75 y el 7% en los distintos tramos del IRPF y el gobierno lo ha llamado un “recargo temporal de solidaridad”. Va a estar vigente durante los dos próximos años y después se verá cuál es su futuro.

Lo cierto es que, como sea que se trate de explicar, esta subida del IRPF supone una baja en el salario de los trabajadores.

A modo de ejemplo las autoridades explicaron que un contribuyente tipo, sin hijos y con un sueldo anual bruto de 30.000 euros, va a recibir en febrero unos 23 euros menos que en el mes anterior, lo que implica alrededor de 300 euros menos por año sólo por el IRPF.

Luis del Amo, gerente del Colegio de asesores Fiscales, indica que a esta subida de la retención deberá añadírsele el recargo autonómico, lo que implica una baja más al salario de los trabajadores, ya que las Comunidades tienen competencia para aplicar deducciones extras y subir los tramos del impuesto, como es el caso de Cataluña, Andalucía, Asturias y Extremadura.

En el ministerio de Hacienda se estima que los contribuyentes pagarán un promedio de 222 euros anuales con esta nueva subida impositiva. Y la mayor parte del aumento fiscal recaerá entre quienes cobran entre 20.000 y 45.000 euros al año.

En las palabras preliminares a la presentación del balance contable de la Administración en 2.011, el ministro de Hacienda Cristóbal Montoro afirmó textualmente que “no habíamos exagerado, la situación es la que es”.

Y este balance arroja un déficit público que equivale al 8,51% del PIB de España. Si se compara con el cierre del año 2.010, que presentó un déficit del 9,3%, no parecen haber tenido demasiado éxito los sucesivos anuncios de austeridad presupuestaria.

Y con respecto a lo que se había pactado con la Comisión Europea de dejar el saldo negativo en el 6% del PIB, el resultado es definitivamente desastroso, ya que la reducción del déficit es de apenas el 25% de lo previsto. Las consecuencias de estos desarreglos son las previstas: Bruselas sigue apretando las clavijas y el Gobierno español no tiene otra salida que acatar las “sugerencias”. Llegar a la meta prevista para este año implicaría un ajuste de 44.000 millones de euros.

Hasta las elecciones de noviembre, el gobierno socialista aseguró que era posible cerrar las cuentas públicas con un déficit muy cercano al 6% del PIB pactado con las autoridades europeas, a pesar de que los datos sobre todo de las Comunidades Autónomas ya adelantaban que el final sería muy distinto al esperado. Y a poco de establecerse en La Moncloa, ya Mariano Rajoy adelantó que la situación era poco menos que “terminal” y que el déficit público rondaría como mínimo el 8% del PIB.

Sin esperar datos oficiales, a una semana de asumir ya se aprobaron recortes de gastos y subidas de impuestos por unos 15.000 millones de euros.

Montoro defendió el lunes pasado las cifras en las que se basó el Gobierno para el primer paquete de medidas. Y ahora todos se encuentran con un cierre presupuestario todavía peor al supuesto. Primero se pensó en un déficit del 8,3% y finalmente se llegó al oficial 8,5% dado a conocer recientemente.

Estos datos eran esperados en el seno de la CE como requisito para tocar el tema de suavizar los objetivos del ajuste presupuestario, ahora que la recesión vuelve a ser una realidad.

Y es que con el actual descalabro de las cuentas de las Comunidades Autónomas, el objetivo pedido por Bruselas de un déficit para este año no superior al 4,4% del PIB nacional no parece ya algo difícil de conseguir, sino directamente un disparate imposible de conseguir.

Después de una dura lucha tal como la que están librando otras importantes naciones de la Eurozona, como por ejemplo España, Italia pudo reducir su déficit público durante los nueve primeros meses del año pasado al 4,3%, lo que representa el mejor dato desde el año 2.008.

De acuerdo a lo que informó el Instituto Italiano de Estadística, la caída del déficit fue particularmente significativa en el período julio/setiembre del 2.01, cuando la relación entre el déficit y el PIB italiano fue del 2,7%, un 0,8% menos que en el mismo período del año anterior.

Lo cierto es que en los tres primeros trimestres del 2.011el déficit italiano bajó 0,3% frente a los valores de 4,6% que se habían registrado en el mismo período del año precedente.

La caída del déficit va de acuerdo a las previsiones que al efecto hizo la Comisión Europea, la que vaticinó para los italianos un déficit del 4% para el total del 2.011, cuando todavía faltan conocer las cifras correspondientes al último trimestre del año.

Los datos obtenidos son, sin embargo, distintos a aquellos que del déficit público anual Italia entrega a Bruselas, ya que en su cálculo no se contemplan algunas operaciones que sí son tenidas en cuenta por otros métodos.

El Instituto Italiano de Estadística advierte además que los guarismos entregados se tratan de resultados brutos, los que pueden variar sustancialmente de un trimestre al otro.

Mientras tanto, el gobierno de España está enfrascado en una dura batalla para poder reducir el déficit público de los españoles al 4,4% durante el transcurso de este incipiente año 2.012. Los italianos, presionados fuertemente por los mercados europeos, ya adoptaron tres sucesivos planes de ajuste y austeridad en tan solo seis meses.

Entre los ajustes que el verano pasado implementó el anterior poder ejecutivo al mando de Silvio Berlusconi y las medidas también de ajuste que puso en práctica la actual administración de Mario Monti, se busca como objetivo primordial que Italia pueda alcanzar nuevamente el equilibrio presupuestario para el año 2.013.

Pero no todo es tan sencillo como parece al ponerlo en palabras, ya que los intereses de la deuda pública italiana llegan a los 1,9 billones de euros, una cifra que representa alrededor del 120% del PIB del país.

Alemania, la primera potencia de la Eurozona y una de las principales potencias del mundo, presenta una economía que le permite seguir la senda del crecimiento aún a pesar de la crisis de la deuda. Pero de cualquier forma no es inmune al proceso de deterioro que están presentando sus principales socios de la zona del euro, deterioro principalmente debido a la terrible campaña de recortes que deben realizar para bajar los muy altos niveles de déficit público que presentan.

Prueba de esto es la caída, no muy grande pero sí significativa, que tuvo la subida del PIB alemán, que pasó del 3,7% en el 2.010 al 3% el año pasado.

La merma de compras de sus vecinos y la caída de la actividad en toda la Unión Europea hizo que la economía alemana sufriera una contracción en el último trimestre del 2.011. Así es que un estudio de la Oficina Federal de Estadística alemana (Destatis), indicase una baja de alrededor de un 0,25% en la economía germana. Por eso la recuperación económica del país se produjo principalmente en la primera mitad del año, con un fuerte nivel del consumo privado.

Gracias a esto se pudo bajar el déficit público alemán al 1%, por lo que los alemanes pueden respetar por vez primera en tres años el límite del 3% que fija el Pacto de Estabilidad del euro.

Las cifras de la macroeconomía alemana indican que en el conjunto del 2.011 el consumo privado creció un 1,5% frente al 0,6% del 2.010. Asimismo se verifica que hubo una caída adicional del desempleo, por lo cual la tasa de paro cayó a su nivel más bajo desde la reunificación del país hace ya veinte años.

La importante demanda de nuevos puestos de trabajo en las industrias de servicios ayudó a la expansión generalizada del sector privado.

Las exportaciones alemanas mostraron una rápida recuperación de la crisis del 2.008 y 2.009, aunque hacia fines del año pasado el entorno europeo hizo que las cifras exportadas cayeran más de lo previsto.

José Luis Martínez Campusano, director de estrategias del Citi en España asegura que hay pocos analistas que esperen una recesión, es decir dos trimestres consecutivos a la baja, en territorio alemán.

La mayoría de los analistas europeos esperan para el 2.012 un crecimiento de la economía alemana algo mayor al 0,5%, frente al 1% que anticipó el gobierno de Ángela Merkel. Este avance se contrapone por completo con la caída promedio del 1,2% que se espera sufrirá el resto de la zona euro.

La caída del mercado laboral en España parece no encontrar fondo. Los conocedores del tema aseguraban que en el 2.011 la situación iba a empezar a revertirse y lo concreto es que terminó peor que en el 2.010.

Los índices económicos se enfriaron de tal manera que la economía volvió a contraerse. Y como una consecuencia directa de este hecho está la cuenta que esta situación le pasó a los empleos. Esto se comprueba fácilmente conociendo que la Seguridad Social perdió desde el mes de agosto pasado casi 2.700 afiliados diarios.

Y si miramos para adelante lo único que se ve se parece más a una tormenta de arena que a un cielo límpido.

No se esperan mejoras para este año y el paro, aunque parezca imposible, casi seguramente se agravará, aumentando la cantidad de uno de cada cinco españoles sin empleo a pesar de la intensa búsqueda del mismo. Sólo un cambio radical de timón o un hecho milagroso harán que España no termine el 2.012 encadenando su quinto año consecutivo de destrucción de empleos.

Ángel Laborda, el economista que dirige el panel de coyunturas de Funcas, cree que España va a estar en recesión todo el 2.012, y el empleo va a continuar cayendo y mucho.

Funcas recoge las previsiones de los principales servicios de estudios del país, y éstos vaticinaban en noviembre del 2.011 una caída media de la ocupación para este año de alrededor del 1,2%, con una tasa de parados del 22,2%, un 0,6% más que en la última encuesta de población activa (EPA).

Y créase o no, desde entonces el panorama empeoró todavía más. El déficit público subió hasta el 8%, la rueda del crédito no se echó a rodar y el ajuste fiscal va a ser mucho mayor al prometido por Rajoy en su campaña.

El economista jefe de Intermoney, José Carlos Diez, asegura que el proceso actual “será un paso atrás muy fuerte. No va a ser una simple recesión de inventario. Nunca se ha dado una recaída en la restricción de crédito tan fuerte”.

Todos los servicios de estudios consultados están revisando sus previsiones de noviembre, y no precisamente para mejorarlas. Según la mayoría de los cálculos, este año el paro se ubicará entre el 23 y el 23,5%, con la destrucción de otros 400.000 empleos.

Todo parece indicar que no hay forma de encontrar un ángulo de visión desde donde la situación española se vea definitivamente promisoria.

La todavía vicepresidenta económica de España, Elena Salgado, aseguró hace un par de días a sus colegas de la zona euro que tiene “serias dudas” acerca de la necesidad de reforzar la vigilancia sobre los países que aún no debieron ser rescatados o aquéllos que ni siquiera están en una situación como para preocuparse por el déficit público excesivo. De hecho esto es lo había propuesto la Comisión Europea, pero al parecer no goza del beneplácito de varios ministros de la región.

En el transcurso del Ecofin que se llevó a cabo el miércoles en Bruselas, Salgado le pidió al ejecutivo comunitario que explique los alcances de la frase según la cual se intervendrá un país cuando esté en medio de graves turbulencias. Según su parecer, estas turbulencias pueden ser por el efecto contagio y no por graves problemas propios.

Salgado pidió prudencia en el proceder y el ministro de finanzas de Bélgica, Didier Reynders, avisó a sus colegas que “si queremos hacer progresos en integración fiscal, va a ser necesario discutir en algún momento sobre los bonos de estabilidad e incluso los eurobonos”.

Mario Monti, el flamante premier italiano, estuvo de acuerdo con cualquier medida que refuerce la credibilidad fiscal y pidió un amplio debate acerca de los eurobonos para obtener beneficios estructurales para toda la Eurozona.

Salgado reiteró su apoyo a la emisión de eurobonos para combatir la crisis de deuda y la discusión se centró en los mecanismos que aumenten la disciplina fiscal. Este debate sobre los eurobonos pudo ser dejado para otro momento pero no hubo acuerdo entre los ministros de la Unión Europea. Suecia se pronunció en contra y Bélgica e Italia a favor.

Hay quienes piensan que los eurobonos no harían otra cosa que subir el endeudamiento y harían caer la disciplina del mercado y la presión para que se realicen las reformas estructurales. Salgado pidió que se dejase constancia del hecho de que habiendo opiniones contra los eurobonos, también son muchos los que están a favor de su implementación.

El otro gran tema de discusión fue el papel que está jugando el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), el que para muchos es insuficiente para hacer frente a las necesidades de la región, y se balancea la posibilidad de la participación del FMI.

El periódico inglés “Financial Times” (FT) es una referencia ineludible en materia económica. Y parece que todavía sigue muy conforme con la forma en que el presidente del gobierno de España, José Luis Rodríguez Zapatero, está piloteando la tormenta en su país.

Tan es así que en una importante columna de opinión aparecida hace unos días se asegura que el gobierno de Italia debería seguir los pasos de los españoles en cuanto a reformas y ajustes aplicados para lograr reducir el déficit público.

Además afirma que hoy por hoy los italianos enfrentan un mayor riesgo de tener que ser rescatados que sus vecinos transalpinos, lo que habla muy bien y reivindica al presidente español.

Debe reconocerse que a lo largo de la crisis global, el rotativo británico pasó en relación a Zapatero por distintos estados.

Cuando España tuvo la presidencia rotativa de la Unión Europea puso en duda su capacidad de conducción y liderazgo, y ahora alaba sus decisiones como si se tratase de un “gurú” económico.

En la columna mencionada, se dice que España no está todavía fuera de peligro dentro de la crisis generalizada de la Eurozona. Pero se insiste en que las autoridades españolas tuvieron un “muy buen comienzo con la reestructuración de las Cajas españolas”.

El FT asegura que el gobierno de Zapatero llegó el año pasado a la conclusión de que lo mejor que podía hacer era transformarse en un “alumno aplicado de Alemania y de sus enseñanzas sobre disciplina fiscal y reforma económica”. Y por ahora la decisión le ha resultado muy favorable a pesar de no estar por completo fuera del peligro que acecha a toda la región.

Como ejemplo de la diferencia entre españoles e italianos, destaca la reforma constitucional para apoyar un presupuesto equilibrado.

Mientras en España se tomó la decisión rápidamente, en Italia esta reforma está todavía en discusión sin perspectivas de pronta resolución.

El FT critica también al líder de la oposición española Mariano Rajoy y reprocha a su partido el hecho de beneficiarse con su ambigüedad respecto a los recortes del gasto público. Asegura que “esa posición no es sincera y, a medida que el poder del partido crece, tampoco es sostenible”, repitiendo la misma frase del editorial del 24 de mayo, unos días después de la derrota en las elecciones municipales.

Pero lo cierto es que, a pesar del “idilio” del FT con Zapatero, el periódico no perdió su sentido crítico, en especial cuando se refiere al inveterado optimismo del presidente español, al que califica de “exagerado”.