MercadoContinuo

Ya no es un secreto ni para los habitantes de los Estados Unidos ni para el resto del mundo. Si hasta el propio presidente Barack Obama lo grita a los cuatro vientos: la economía estadounidense está creciendo a un ritmo bastante menor al esperado después de la crisis económica global que se originó en su propio país y esto hace que sea muy difícil combatir el todavía serio problema de empleo que presenta la primera economía mundial.

Obama admite que no hay soluciones mágicas pero trata de infundir ánimo a sus connacionales en un intento por terminar con los problemas que frenan la expansión.

Ahora anunció que su administración está preparando nuevos caminos alternativos para reactivar el crecimiento y la creación de empleos.

Este verano que está terminando pareció que iba a ser el de la recuperación definitiva de la economía estadounidense, pero está a punto de concluir y esta recuperación, lejos de plasmarse en la realidad, en muchos aspectos sobre todo sociales está cada vez más lejana.

Para el presidente norteamericano, más allá de que la crisis “estalló” hacia fines del 2.008, hace ya más de una década que viene gestándose con una serie de errores e irregularidades en el sector financiero que provocaron según sus propias palabras “un hoyo del cual ahora resulta muy complicado salir”.

El próximo paso de su administración será el estudio y puesta en práctica de manera inmediata de un paquete de medidas adicionales que le den un impulso extra al motor que reactivará la economía y volverá los niveles de paro a los valores históricos y no a estos demasiado altos que presenta el país desde hace ya muchos meses.

La recesión ya causó un daño muy difícil de reparar, con demasiados negocios sufriendo y demasiadas personas aún buscando empleo.

Más allá de las medidas gubernamentales que se darán a conocer en las próximas semanas, Obama habla de un “esfuerzo a gran escala” que tiene como base redoblar la inversión en energías limpias, extender los recortes de impuestos a la clase media, modernizar y adaptar a los tiempos que se viven las infraestructuras sociales y fomentar la inversión de los empresarios en los Estados Unidos con nuevos y mejores incentivos fiscales.

Lo concreto es que el crecimiento en el período primavera/verano ha sido muy pobre, la venta de viviendas ha vuelto a desplomarse y los datos que se esperan sobre la evolución del empleo en agosto lejos de ser alentadores hablan de poco más de 100.000 nuevos despidos y un repunte del paro de al menos 0,1% para llegar al 9,6% y acercarse nuevamente al peligroso 10% de los peores meses de la crisis.

El proceso de expansión de la economía que había retomado fuerza en los últimos meses en los Estados Unidos está perdiendo vigor de forma muy rápida, lo que produce una gran incertidumbre e inquietud.

El crecimiento del segundo trimestre se revisó a la baja 0,8%, y si este dato se anualiza resulta ser 2,5 veces menos que a comienzos de año y tres veces menor al que se registró en el último trimestre del 2.009.

Esto lleva a las autoridades estadounidenses a temer, un año después de haber comenzado la recuperación, a que puedan volver a verse síntomas de recesión en la primera economía global.

El cambio en el último semestre fue muy grande para peor, y la actual debilidad que muestran los Estados Unidos fue el principal tema de discusión de las autoridades económicas que se reunieron en la Montañas Rocallosas.

El presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke tomó rápidamente la iniciativa para transformarse en el líder del debate, muy ríspido por cierto.

De hecho aseguró a los presentes que hará absolutamente todo lo que esté a su alcance para evitar que la economía vuelva a entrar en una espiral deflacionista como sucedió en su oportunidad en Japón.

Como ya sucedió en los peores momentos de la crisis, Bernanke parece estar decidido a buscar vías de solución que no importa cuánto se desvíen de los métodos de política monetaria convencional.

De ser necesario, se aplicarán medidas tan imprevistas como novedosas, al menos ese es el mensaje que el presidente de la Fed dejó bien en claro en la reunión con el objeto de preservar a toda costa la estabilidad de precios y el crecimiento previsto.

Sin embargo Bernanke dejó en claro dos condiciones para su accionar. En primer lugar quiere tener muy en claro los beneficios que ocasionen sus decisiones, y por otra parte no dudó en relacionar cualquier medida que se tome con un eventual mayor deterioro de la economía a corto plazo.

Bernanke asegura que el crecimiento continuará aunque a un ritmo mucho menor que el observado en los últimos meses y que la expansión retomará su ritmo recién a lo largo del año próximo.
En cualquiera de las hipótesis, descartó la recesión y calificó al riesgo de una deflación como “mínimo”.

Los países de Latinoamérica miran a China cada vez con más interés, y recíprocamente China se interesa cada vez más por la economía latinoamericana.

China va en el seguro camino de convertirse para América Latina en la referencia económica de la misma forma que lo fue España en la época colonial, Inglaterra en el siglo XIX y los Estados Unidos en el siglo XX.

China es una de las pocas potencias internacionales que mantiene con Latinoamérica una política de Estado bien definida, sin caer en meras relaciones bilaterales. Se interesa tanto por el cobre chileno y peruano como por la soja argentina y brasileña, el petróleo venezolano y el café colombiano, por poner sólo algunos ejemplos.

Andrés Oppenheimer asegura que la primera década del siglo XXI estuvo marcada por la estruendosa irrupción de China en la economía global como gran potencia emergente.

El comercio entre China y el conjunto de las naciones latinoamericanas subió desde los 10.000 millones de dólares en el año 2.000 hasta más de 140.000 millones de la misma moneda a fines del 2.008, cuando se desencadenó la crisis económica global.

Aún a pesar de esta crisis, se espera que el intercambio comercial siga creciendo a un ritmo del 15% anual de aquí al año 2.020, es decir durante toda la próxima década.

Semejante volumen de intercambio provocó que China haya elaborado una política de Estado hacia el conjunto de Latinoamérica como región que hasta el momento sólo tenían dos países: España por motivos históricos y económicos desde la década de los noventa, y los Estados Unidos por claras razones políticas y comerciales.

Los principales socios comerciales de China son Brasil, Chile, Argentina, México y Venezuela, los que juntos representan casi el 70% de las exportaciones a China. En particular el intercambio comercial con Brasil llegó a cifras récord de 42.400 millones de dólares.

Desde el primer semestre del año pasado China pasó a ser por primera vez en la historia de ambos países el principal mercado para las exportaciones brasileñas. Todo esto además de formar junto con India y Rusia el bloque político denominado BRIC, que opera conjunta y paralelamente al G-20.

Chile va también camino a convertir al bloque asiático en general y a China en particular en el principal destino de sus exportaciones: ya estas exportaciones suponen el 47% de lo que los chilenos envían al exterior.

Y así, de una forma u otra, todos los países latinoamericanos ven en Asia y en China en particular una formidable oportunidad para colocar sus producciones y materias primas más importantes.

La mayor compañía automovilística de los Estados Unidos, General Motors, acaba de presentar el pasado miércoles ante la Comisión del Mercado de Valores de los Estados Unidos (SEC) los documentos necesarios para que antes del mes de noviembre, justo al cumplirse un año de la salvación de la bancarrota por parte del Gobierno estadounidense, pueda volver a salir a cotizar en la Bolsa de Wall Street.

En un largo documento de unas 300 páginas, la compañía automotriz detalla los alcances de la operación y explica que va a ofrecer acciones preferidas además de las acciones comunes, aunque no hace hincapié en el monto de ambas remesas que saldrán al mercado accionario.

Se especula que la colocación en acciones podría llegar a los 16.000 millones de dólares, o incluso rozar la nada despreciable suma de 20.000 millones de la moneda estadounidense.

Si estas presunciones se confirmasen, estaríamos en presencia de la salida a Bolsa más importante de la historia de Wall Street.

En el documento en cuestión, GM explica a los posibles inversores que una de las mayores “fortalezas competitivas” que presenta la empresa en la actualidad es la importante cuota de mercado que tiene en los principales mercados emergentes mundiales, como Brasil y China, donde durante el año pasado tuvo una penetración en el mercado del 19 y 13,3% respectivamente.

Una vez que todos los pasos de la oferta estén concretados, GM espera tener no menos de 500 millones de acciones comunes en circulación, mencionando además que por el momento no está delineado el plan para pagar dividendos a los tenedores de esos títulos.

Las acciones que saldrán al mercado estarán dirigidas principalmente por Morgan Stanley y J.P.Morgan, junto con el Citi, Goldman Sachs, Barclays y otros importantes Bancos estadounidenses.

También señala la empresa en el documento en cuestión que en estos momentos invertir en acciones comunes implica un riesgo importante porque “el sector automotriz está sujeto a numerosos riesgos e incertidumbres”. De cualquier forma, GM está segura de tener la capacidad suficiente como para atraer un número suficiente de consumidores que consideren la opción de compra de nuestros vehículos, particularmente los nuevos modelos, con un crecimiento más que interesante de los rendimientos accionarios a mediano y largo plazo.

Al salir a la Bolsa nuevamente, GM intentará devolver al Tesoro de los Estados Unidos parte del dinero que la administración Obama inyectó en la compañía para salvarla de la quiebra, de forma tal de recuperar la mayoría accionaria que tuvo hasta hace un año.

En una semana donde la República de China ha pasado a ocupar un lugar de excepción en el concierto de las naciones al haberse hecho público el dato de que su economía desbancó a la japonesa y pasó a ocupar el segundo lugar en el mundo por la magnitud de su Producto Interno Bruto detrás de los Estados Unidos, las autoridades chinas continúan incansablemente con la obtención de ventajosos acuerdos comerciales que les permitan hacer frente a la monumental demanda interna que provoca una población que largamente supera los mil millones de habitantes.

Ahora el Ministerio de Comercio chino aseguró que está trabajando con renovados esfuerzos para resolver la disputa comercial que mantiene en la actualidad con las autoridades de la República Argentina a fin de encontrar mecanismos que permitan destrabar los inconvenientes surgidos a partir de la venta de aceite de soja desde el país de Latinoamérica hacia su territorio.

Sin embargo, y a pesar de que las negociaciones parecen estar avanzadas, no dio plazos para el reinicio de las importaciones del preciado aceite desde la Argentina, uno de los principales exportadores mundiales de la valiosa materia prima.

De acuerdo a manifestaciones en el transcurso de una conferencia de prensa ante la mayoría de los medios periodísticos chinos, Yao Jian, portavoz del Ministerio de Comercio de China aseguró que en el mes de julio el ministro chino de comercio tuvo profundas y por momentos irreconciliables discusiones sobre el tema con los representantes argentinos.

Pero ahora, ya entrado el mes de agosto, básicamente se ha alcanzado un consenso por el cual se establecerá un mecanismo que cubra el tema del aceite de soja y otros productos de relevancia para ambos países, de forma tal de reanudar con renovados bríos el intercambio comercial entre ambas naciones.

Por estos días China tiene suspendidas las importaciones de aceite de soja provenientes de la Argentina, basándose en la poco creíble excusa de la calidad del producto, cuando en realidad la razón pareciera ser las restricciones que la República Argentina impuso a las importaciones de bienes provenientes del gigante asiático.

Ya desde julio Argentina impuso medidas antidumping a productos textiles chinos, lo que trajo aparejada la inmediata reacción de las autoridades chinas.

Pero ahora todo parece haberse encaminado hacia una solución satisfactoria para ambos países.

En la década de los sesenta Japón le arrebató a Alemania el puesto de segunda economía mundial detrás de los Estados Unidos. Y ahora parece haber llegado el momento de que pierda ese lugar tan preciado.

El puesto número dos lo está dejando en manos de un país vecino y rival desde hace también muchos años: China.

El PIB nominal japonés, sin ajustar precios ni calcular las variaciones estacionales, alcanzó los 1,288 billones de dólares durante el trimestre abril/junio de este año, frente a los 1,337 billones de la moneda estadounidense que presentó el PIB chino.

Y debemos tener en cuenta que este anuncio fue hecho por el propio gobierno japonés.

La pérdida del segundo lugar en cuanto al PIB a nivel mundial por parte de loa japoneses se debe a dos causas principales. Por un lado un largo estancamiento de la economía japonesa que está desde hace quince años al borde de la deflación, y el veloz e inusual crecimiento de China, cuyo PIB crece a un ritmo inalcanzable para las economías más avanzadas del mundo, aún a pesar de los efectos de la crisis económica global.

En el cálculo acumulado del primer semestre de este año, la economía japonesa es todavía mayor a la de China por poco margen, pero todos los cálculos prevén que seguramente en el conjunto de todo el 2.010 China va a consolidarse como la segunda potencia económica mundial.
El crecimiento japonés cayó considerablemente entre el primero y el segundo trimestre de este año a tasa anualizada, de un 4,4% en enero/marzo a sólo un 0,4% entre abril y junio.

Y ésta no es la primera vez que Pekín supera a Tokio en cifras parciales. Ya pasó lo mismo en el último trimestre del 2.009, aunque después Japón recuperó el liderazgo.

Lo concreto es que los chinos están creciendo a una tasa anualizada de alrededor del 10%, mientras que se espera que Japón lo haga entre un 2 y un 3% de acuerdo a las previsiones más optimistas.

Este cambio en las “posiciones” de la lista de los países con mayores economías puede parecer simbólico, más todavía teniendo en cuenta que la renta anual per cápita de los chinos es muy inferior a la de los japoneses o la de los estadounidenses, pero cobra importancia sustancial al mostrar el imparable ascenso del país más poblado del mundo y la influencia que esto seguramente tendrá a muy corto plazo en el reordenamiento del mapa geopolítico global.

Por estos días los representantes de todos los Bancos Centrales de los países que forman la Unión de Naciones Suramericanas (Unasur) se encuentran en Quito, la capital de Ecuador, para discutir los mecanismos más convenientes a fin de que la región pueda evitar los efectos de las crisis financieras internacionales que eventualmente vuelvan a producirse, y que provoquen los descalabros económicos a nivel global que trajo aparejados la que se desató a fines del 2.008 en los Estados Unidos.

Las primeras declaraciones a los múltiples medios periodísticos que cubren la reunión fueron dadas a conocer por el presidente del directorio del Banco Central de Ecuador, anfitrión de la reunión, el Licenciado Diego Borja.

Borja dijo que en la II reunión de representantes de los Bancos Centrales de Suramérica que se inauguró el pasado lunes, se continuará con la discusión de los mecanismos y herramientas de integración financiera que se vienen impulsando en Latinoamérica desde hace ya varios años.

Concretamente en este cónclave, el Unasur va a dialogar sobre el futuro del Banco del Sur y el Fondo Común de Reservas de la región, en alusión a la utilización en algunas naciones del Sistema Único de Compensación Regional (Sucre), que forma parte también del nuevo andamiaje arquitectónico financiero regional, aunque todavía no se haya puesto en funciones en varios países latinoamericanos.

Recordó también la reciente reunión de Cartagena de Indias en Colombia, donde el tema principal de discusión fueron los nuevos sistemas de blindaje financiero, habida cuenta de que para la mayoría de los economistas latinoamericanos la crisis global “todavía no ha finalizado”.

Ahora en Quito quizás las discusiones más importantes van a girar en torno a los nuevos mecanismos financieros que deberán ponerse en práctica para evitar que la región pague los costos de una crisis de magnitudes descomunales que no ha provocado pero cuyas consecuencias debe sufrir.

En cuanto al fondo común de reservas, dijo que ya en el año 2.009 Ecuador tomó la decisión de utilizar internamente sus reservas en vez de tenerlas en el exterior sin poder hacer uso de ellas para beneficio de todos los ecuatorianos en el momento cúlmine de la crisis.

Después de haber tomado esa decisión, los resultados demostraron que el rendimiento de esos recursos aplicados a la economía local era nueve veces superior al rendimiento que hubiesen tenido de haber permanecido en el exterior.

Desde el segundo semestre del 2.008 Goldman Sachs se hizo tristemente famosa por haber sido una de las entidades causantes, con todo el tema de las hipotecas basura a cuestas, de la crisis económica global más grande de que se tenga memoria.

Lo concreto es que la economía reinante por estas épocas en los Estados Unidos parece moverse a velocidades distintas dependiendo de quién sea el receptor de los efectos de esa economía.

La economía de Wall Street tiene una velocidad que hace que la crisis se vea cada vez más lejana, mientras la de Main Street, la del ciudadano común, sigue sufriendo el impacto de la recesión que todavía hace de las suyas en los Estados Unidos.

Y en el mundo de Wall Street, el de las finanzas hay ejemplos que hablan por sí solos. Es el caso de Lloyd Blankfein, el Consejero Delegado de Goldman Sachs, que acaba de recibir 6.100.000 de dólares al haber ejercido de manera sumamente eficiente para su bolsillo una serie de opciones con las que premiado hace ya una década.

Esta información fue entregada recientemente al regulador del mercado de valores de los Estados Unidos, y de acuerdo a ella Blankfein se hizo de esa suma que para muchos de los que sufrieron las consecuencias de las maniobras de Goldman Sachs resulta inimaginable, al haber comprado en su momento títulos a un precio nominal de 82 dólares y después habiéndolos vendido, con las informaciones a las que ejecutivos de su nivel tienen acceso, a más de 150 dólares.

Con una operatoria prácticamente igual a la de Blankfein, el presidente de Goldman Sachs Gary Cohn pudo obtener una ganancia de “apenas” 4.900.000 dólares.

Estas opciones de las que se valieron ambos financistas para obtener ganancias que resultan al menos obcenas después del desastre financiero que la institución por ellos manejada produjo en su país e indirectamente poco menos que en todo el mundo, tenían fecha de vencimiento para fines de este año, y ninguno de ellos dejó de “sacrificarse” para hacer uso de ellas.

Lo cierto es que las grandes firmas estadounidenses siguen anotándose ganancias récord en medio de la debacle que todavía sacude los cimientos económicos de la primera potencia mundial.
Goldman Sachs destinó la nada despreciable suma de 9.200 millones de dólares para repartir entre sus empleados, la mitad de esta cifra en bonos.

Es una cantidad de dinero que obviamente no está para nada exenta de las críticas de la sociedad norteamericana, que todavía arrastra el lastre de casi 15.000.000 de personas que continúan en el paro.

Después de un trimestre (Abril/Junio) en el que los precios en los Estados Unidos cayeron sin pausa, en Julio volvieron a subir. Y de hecho subieron al ritmo más fuerte en los últimos doce meses, un 0,3%.

De acuerdo a este hecho, se minimizaría el riesgo tan temido por Wall Street de que nuevamente se volviese a producir una deflación.

Pero como al mismo tiempo, y tal como lo anunció la semana pasada la Reserva Federal (Fed) la economía se está desacelerando, los fantasmas deflacionistas no terminan de desaparecer del horizonte económico de los estadounidenses.

Lo que en muchos países del mundo se denomina “canasta familiar” colocó en Julio el índice de inflación en el 1,2%, impulsado principalmente por la subida de los productos energéticos. Sin la participación de este rubro y se tiene en cuenta sólo el alza de los precios de los alimentos, el crecimiento subyacente de la inflación fue sólo del 0,1%, llevando los números anuales hasta el momento a un 0,9%.

En el trimestre Abril/Junio los precios habían caído 0,4%, por lo que muchos especialistas, incluso funcionarios de la Fed, temieron que la caída de la demanda interna presionara a los precios todavía más a la baja y se acabara en una espiral deflacionista sin fin a la vista tal como sucedió ni hace mucho en Japón. Los números de Julio parecen darle algo de respiro a esa preocupante situación.

Ahora se espera que los precios de la vivienda, tanto para la compra como para el arrendamiento, jueguen un papel fundamental en los próximos meses.

Por ahora el nivel de precios del mercado inmobiliario da un cierto margen de maniobra al Banco Central estadounidense como para mantener los tipos de interés en la bajísima banda que oscila entre el 0 y el 0,25% durante varios meses más, para favorecer así el retorno al crecimiento.

De allí la preocupación de las autoridades económicas, ya que de materializarse el proceso deflacionario, no habría instrumentos simples y rápidos para poder combatirla.

Todos los datos económicos que se dieron a conocer en los últimos días se relacionan con el consumo, la principal preocupación hoy por hoy de la administración de Barack Obama.

Éste subió en términos generales 0,4%, impulsado sobre todo por la venta de coches, evidentemente un bien no de primera necesidad, y la gasolina. Si estos parámetros se excluyen, el consumo cayó en el último trimestre, con Julio incluido, un 0,1%.

Existen serios temores de que los países con mayor déficit de la Eurozona y por consiguiente peor situación financiera puedas transformarse en un verdadero lastre para la incipiente recuperación de la región.

Y esos temores hacen que los mercados reaccionen en consecuencia, o sea a la baja. En la semana que termina fueron hasta el viernes cuatro jornadas consecutivas de resultados negativos para las principales Bolsas europeas.

Como un ejemplo puede citarse que la prima de riesgo de España, que marca la diferencia entre la rentabilidad del bono español a 10 años y su par alemán, considerado el más seguro de Europa, subió la preocupante suma de 35 puntos básicos, para ubicarse en los 185 puntos que mostraba a mediados de junio.

En la Bolsa española, el Ibex35 también cerró una semana para el olvido con un balance que es el peor desde fines de junio al mostrar una caída del 3,5%.

O sea que se volvió a fojas cero después de la mejora que había experimentado el riesgo país al conocerse los resultados de las pruebas de resistencia de los principales Bancos y entidades financieras europeas, incluidas varias españolas.

España, Grecia, Portugal, Irlanda y hasta Italia, que en las últimas horas fracasó en una emisión de deuda a mediano y largo plazo, volvieron a transformarse en el centro de las preocupaciones de toda la región del euro.

La semana empezó con la advertencia de la Fed estadounidense sobre los palpables riesgos de un retorno a la recesión, y esos temores terminaron obviamente por cruzar el Océano Atlántico e instalarse en Europa.

Nuevamente reina la incertidumbre tanto en los mercados financieros de renta variable como en los mercados secundarios de deuda.

Cuando se suponía que el final de la crisis estaba cada vez más cerca, numerosas nuevas dudas hacen que los inversores se refugien en los valores considerados con menos riesgo y más confiables, como los bonos de Alemania.

El accionar de los inversionistas es claro y previsible: tal como está de incierto el panorama a futuro de la economía de muchos países de la zona euro y aún de los Estados Unidos, es preferible asegurar beneficios e invertir en activos que estén a buen recaudo, con la lógica consecuencia de ganar menos pero asegurar la inversión.

Siempre queda la posibilidad de realizar operaciones de “riesgo” con activos de los países en problemas en el futuro, ya que efectuarlas ahora podría llevar a cualquier pequeño o mediano inversor literalmente a la ruina.