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A principios de esta semana, precisamente el lunes 8, circularon versiones y trascendidos acerca de que la Comisión Europea estaba de acuerdo con las autoridades de Alemania, cuya idea fue posteriormente aceptada también por Francia, sobre la creación de un Fondo Monetario Europeo, es decir regional, a la vez que se supo que el Banco Central Europeo se oponía enfáticamente a la creación de dicho Fondo por considerar que dicha actitud iba a repercutir en perjuicio del euro.

Todavía la división de opiniones en el seno de la Unión Europea continuan, y no se ha llegado a acuerdo alguno.

El presidente del Bundesbank, el Banco central alemán, Axel Weber, se mostró al ser consultado contrario a la creación de este Fondo. Weber, quien además es miembro del Consejo de Gobierno del BCE, cree que toda esta discusión es “absolutamente contraproducente” para la marcha de la economía de la región.

Sostiene Weber que es clara la intención de la UE de fomentar el mantenimiento de la regulación ya existente.

En el otro bando de las opiniones, el propio ministro de finanzas de Alemania, obviamente connacional de Weber, Wolfgang Schäuble, fue el primer dirigente político de ese país en hablar de un eventual Fondo Monetario Europeo, y aseguró a sus interlocutores que el Gobierno germano ya está trabajando en la creación de dicho organismo, por considerarlo de suma importancia, e informó que en muy poco tiempo va a dar a conocer sus propuestas al respecto.

Otro importantísimo personaje de la escena económica europea y mundial, el primer ministro de Luxemburgo y presidente del Eurogrupo Jean-Claude Juncker, también se mostró proclive a un debate acerca de la creación del Fondo.

Juncker no especificó plazos para ese momento, pero declaró que “tenemos que discutirlo en profundidad, pero básicamente estamos de acuerdo con lo propuso el ministro de finanzas alemán Schäubel”, añadiendo que el principal objetivo de la creación de ese Fondo es ayudar a los países en una delicada situación financiera.

Lo concreto es que las aguas están divididas en este delicado tema, y habrá que esperar el transcurso de las próximas reuniones de los máximos dirigentes económicos europeos para ver cómo termina la propuesta de creación de este nuevo organismo regional.

El presidente de Francia, Nicolás Sarkozy, aseguró que las principales naciones europeas harán lo que sea necesario para que Grecia no quede aislada por la situación por la que pasan sus finanzas públicas.

Cuando terminó de reunirse en París con el premier griego Yorgos Papandreu, Sarkozy aseguró que tanto su país como Alemania y el Banco Central Europeo están unidos y firmemente decididos a luchar contra el proceso de especulación que está sufriendo Grecia a consecuencia de las medidas tomadas por su gobierno para cumplimentar los requisitos exigidos por la Unión Europea para brindarle ayuda financiera en este difícil trance.

Para Sarkozy, Grecia no necesita una financiación especial, pero igualmente anunció que se preparan una serie de medidas en caso de que fuese necesario utilizarlas. Sin embargo se negó a dar detalles acerca de cuáles serían esas medidas para no favorecer a los procesos de especulación.

Durante una conferencia de prensa posterior a la reunión que mantuvo con el premier griego, el presidente de Francia defendió con vehemencia el sistema único del euro y destacó la solidaridad que debe existir entre los países que comparten una divisa común, asegurando que un país miembro de la Eurozona en problemas tiene que recibir ayuda ante todo de sus colegas de la región. Si no, ¿de qué sirve la moneda única?, se preguntó.

A su turno Papandreu reiteró que Grecia lleva a cabo de la manera más rápida y efectiva posible los esfuerzos que le pidió la UE y volvió a decir que Grecia sólo quiere tasas de interés “similares” aunque no iguales a las del resto de los países de la Eurozona, habida cuenta de la difícil situación económica de su país.

El premier griego, al igual que Sarkozy, cree firmemente que la especulación financiera que por estos días está complicando tanto el panorama económico griego, no es una acción que esté dirigida específicamente contra Grecia en particular, sino que al ser ésta el actual punto débil de la zona euro, se la ataca pero son maniobras contra Europa en general y su moneda única.

La Reserva Federal de los Estados Unidos tomó una decisión por cierto inesperada en las actuales circunstancias y subió los tipos de descuento.

Esto hizo que los mercados de divisas europeas se movieran bajo una fuerte presión, de acuerdo al análisis de los entendidos en el tema.

El euro podía cambiarse a la apertura del mercado de Fráncfort a 1,3475 dólares por unidad, lo que constituye el nivel más bajo desde mayo del año pasado. Finalmente cerró a 1,3616 dólares.

La subida del tipo de descuento que llevó a cabo la Fed fue tomada como una muestra amenazante hacia el euro y logró que se el dólar se revitalizase en forma importante, incluso frente al yen.

Estas medidas son tomadas por los analistas como el inicio de la retirada de las medidas extraordinarias que le permitieron a la banca estadounidense sobrellevar y sobrevivir a la crisis global que se inició en su propio país y luego se extendió a todo el mundo.

La sorpresa alcanzó también a los principales mercados
europeos, ya que si bien se sabía que tarde o temprano medidas de esta índole se iban a comenzar a implementar, sobre todo después del categórico anuncio de Ben Bernanke de hace alrededor de una semana, éstas llegaron antes de lo previsto, puesto que la idea generalizada era que se implementarían durante la reunión de la Fed prevista para los primeros días de marzo.

En el caso particular de la Bolsa de España, abrió en rojo y mantenía sus pérdidas después de un par de horas de sesión, aunque mostró síntomas de recuperación hacia las primeras horas de la tarde, momento en que su principal indicador, el Ibex-35, caía un muy leve 0,07%.

En el resto de Europa se podían observar situaciones disímiles en cierta forma pero semejantes en cuanto a lo pequeño de las variaciones: París caía un 0,30% al tiempo que Fráncfort subía un 0,14%.

Otra consecuencia importante de las medidas tomadas por la Reserva Federal Estadounidense era la baja de los valores de las materias primas, derivada del abaratamiento del precio del petróleo y los metales por la subida del dólar.

Antes de conocerse la noticia, Wall Street cerró con subidas leves inferiores al 1%, mientras el Dow Jones cotizaba a la baja con una caída cercana al 0,5% hacia la media tarde española.

A pesar de todos estos cimbronazos, la Fed aclaró que la subida del tipo de descuento no implica de ninguna forma subida de los tipos de interés, que continúan en un bajo histórico.

La creciente debilidad del euro demuestra el escepticismo de los mercados mundiales sobre la moneda común de la Eurozona.

A largo plazo parecen insalvables las diferencias entre las grandes economías como Alemania y Francia, y otros países con una base industrial menos desarrollada, como es el caso de España, que en los últimos tiempos se beneficiaron con acceso a créditos baratos que se usaron en gran parte para darle de comer a un tan pujante como especulativo y peligroso mercado inmobiliario.

Por un lado, países con cuenta corriente con alto superávit (Alemania, Francia, Holanda) ; por el otro, naciones claramente deficitarias como Grecia, España y Portugal.

Cuando se decidió darle origen a la Eurozona, probablemente no se pensó a largo plazo en las dificultades que traería la unión de países con realidades tan desiguales.

Un euro fuerte le permite a Alemania seguir exportando, pero es suicida para España ya que es un país caro por ejemplo para un inglés que está buscando comprar una propiedad en una zona de playas.

El BCE tiene por delante un enorme reto, de acuerdo a las declaraciones de Jorge Suárez Vélez, el conocido economista: debe articular una política monetaria que tenga sentido para todos los países pertenecientes a la zona euro, de lo contrario la “sociedad” está llamada a sucumbir más tarde o más temprano.

Alemania le ha prometido a los griegos una gran ayuda, pero todos sabemos que esa ayuda no será eterna, sino más bien bastante transitoria.

Conforme el problema se extienda a economías más grandes también en problemas como la española, tanto Alemania como Francia verán finalmente que el costo político de la ayuda será a mediano plazo sumamente excesivo, y por lo tanto esta ayuda pasará a ser de escaso monto o incluso a desaparecer.

Al parecer la banca española lleva meses ocultando una realidad financiera bastante más frágil que los reportes que los grandes Bancos dan a conocer.

Basta a modo de comparación con decir que siendo la española una economía de la décima parte del tamaño de la de los Estados Unidos, el número absoluto de propiedades en venta en ambos países es el mismo.

Y el problema inmobiliario no tiene precisamente en España perspectivas de mejorar a corto o mediano plazo, sino más bien todo lo contrario…

El Comisario Europeo de Asuntos Económicos, Joaquín Almunia y el presidente del Banco Europeo, Jean Claude Trichet, dieron algunas pequeñas señales que impulsaron nuevamente al euro y le devolvieron a los nerviosos mercados europeos una parte de la calma que habían perdido ante la preocupante situación de Grecia y su efecto dominó de contagio.

Por un lado Trichet adelantó su regreso desde Australia, donde asistía a una reunión de presidentes de Bancos Centrales, de forma de poder asistir el próximo jueves a la reunión de líderes de la Unión Europea, con lo que se estima que en el “horno” de la UE se está gestando un plan de salvataje para la nación helénica.

Por su parte, Joaquín Almunia aseguró que Grecia recibirá en Bruselas el apoyo de los líderes de la UE, siempre y cuando se comprometa a cumplir con su parte en el trato.

Estas declaraciones son lo más cercano que estuvo cualquier alto funcionario de la UE en manifestar su apoyo a Grecia para poder rehacer sus maltrechas finanzas y dar apoyo a su gobierno.

Almunia manifestó con énfasis que de ninguna forma las autoridades griegas deben suponer que el apoyo se consigue de manera gratuita.

“La UE tiene los instrumentos necesarios como para asegurar el apoyo a cambio del cumplimiento de compromisos claros en el sentido que Grecia está asumiendo seriamente sus responsabilidades”.

Existe una fuerte tensión en los mercados europeos a la espera de lo que sucederá en Bruselas, en particular en la Eurozona, y esa tensión tiene que ser disminuida con firmeza, decisión y coordinación en los pasos a seguir.

Al ser consultado al respecto, Almunia no quiso entrar en detalles sobre las declaraciones que efectuó unos días atrás, en las que comparó la situación de España con la griega.

Ante la al parecer inminente ayuda que recibirá el gobierno griego, el euro ganó posiciones frente al dólar, al situarse en los mercados mundiales en 1,374 dólares por cada unidad de la divisa europea. También se valorizó frente al Yen, la otra moneda mundial considerada de referencia.

Con estas medidas, los mercados se tomaron su segundo día de respiro después de la desastrosa semana anterior, en espacial de la bolsa española, que vivió su mayor caída semanal en casi un año.

También se recuperaron en parte las bolsas de Grecia y Portugal, los otros dos países cuyas economías han sido puestas seriamente en dudas en las últimas semanas.

En estos momentos en que la crisis económica global parece entrar en su recta final, aún quedan varios países que enfrentan problemas más o menos serios con sus finanzas.

Tal es el caso de España, Portugal y Grecia, que además de sus inconvenientes de base no pueden echar mano a la devaluación de su moneda, tal como lo sugeriría en Fondo Monetario Internacional, por estar dentro de la Eurozona, donde la moneda es común.

Es por esta razón que para los analistas del FMI los tres países deberán recurrir a ciertos sacrificios extras, como podría ser una baja generalizada de salarios.

Muchos son los especialistas en temas económicos que en los últimos tiempos coinciden con estas medidas al considerarla la mejor como para recuperar competitividad, reactivar el empleo y dar el envión final para la recuperación de las tres economías.

Olivier Blanchard, el economista jefe del FMI, es uno de los más entusiastas defensores de la medida, ya que considera que Portugal, España y Grecia tienen serias dificultades y esto implica ajustes que seguramente serán penosos para la población de esos países, más cuando el entorno inflacionista que rodea a las tres sociedades es sumamente bajo.

Para Blanchard, la unión monetaria presenta inconvenientes y tiene un alto costo cuando se producen situaciones muy asimétricas en los países que comparten la misma divisa, como es el caso del euro.

Al ser consultado sobre un posible riesgo de implosión en la Eurozona, el economista dijo que no cree que esto se produzca, a pesar de que puede haber un gran problema presupuestario en toda Europa, poniendo como ejemplo a Grecia, que fue el primero en sufrir la sanción de los mercados mundiales.

También es fundamental para Blanchard que los respectivos Bancos Centrales mantengan los tipos de interés en el nivel más bajo posible, cercano al actual 1% que rige hoy en día para toda la Eurozona, todo el tiempo que sea necesario hasta que las economías nacionales comiencen a encauzarse nuevamente.

Esta medida es de vital importancia y deberá mantenerse a su juicio tal vez más allá del 2.010, mientras que la demanda privada no dé señales de una recuperación sólida y duradera.

Dijo también Blanchard que la revaluación del yuan, la moneda china, podría ayudar a minimizar los desequilibrios financieros internacionales, pero a su juicio esto no es suficiente como para mantener en el tiempo un crecimiento importante en los países considerados ricos.

A lo largo de la historia de los Estados Unidos como de la mayoría de los países, no son pocos los que creen firmemente que la fortaleza de la moneda nacional fue, es y será clave para mantener la solidez de la economía y el prestigio internacional del país.

Y notablemente, justo en momentos en que el mundo dejó de confiar en el dólar por la gran responsabilidad de los estadounidenses en la crisis global que hoy sigue todavía viva en buena parte del planeta, el debate sobre su supremacía dio un giro inesperado.

La preocupación que comenzó a expandirse por la abultada acumulación de deuda en países como Grecia, España e Irlanda, logró que muchos inversores volvieran a su viejo amor, el dólar, dejando de lado al euro.

La mejora gradual, lenta pero indudable en el empleo, la vivienda y el consumo en los Estados Unidos, hace que el dólar se esté recuperando a nivel mundial, encontrándose en estos momentos en su punto más alto del último año frente a sus seis principales divisas rivales, como el yen, el euro, la libra esterlina y otras. En resumen, la moneda estadounidense está en su período de recuperación más intenso de los últimos al menos diez meses.

Ahora bien, ¿esto significa un cambio de tendencia temporal, por motivos coyunturales, o estamos en presencia de una recuperación definitiva de la moneda “fuerte” del mundo por excelencia?

Algunos creen que el dólar podría debilitarse nuevamente a comienzos del 2.010, pero estas especulaciones no parecen tener demasiado asidero como para en estos momentos seguir apostando por el euro y en contra de la divisa norteamericana.

Desde los Estados Unidos ven los analistas cómo la situación en Europa sigue complicada, con dificultades financieras serias, y ahora con importantes problemas bancarios en Austria.

La deuda soberana griega se transformó en un llamado de atención para todo el continente, a punto tal que ya no es el único país de la Eurozona en esas condiciones.

Todos estos factores conspiran para que lo que hasta hace apenas unas semanas le sucedía al dólar ahora le pase al euro: está dejando de ser una moneda confiable por los graves problemas de algunos de los países que lo utilizan como moneda.

En este mundo totalmente cambiante, y más en épocas de crisis como la actual, habrá que seguir de cerca la evolución de los factores que influyen en las cotizaciones de las principales divisas, para ver cómo sigue esta “novela” entre al menos dos de las monedas consideradas “peso pesado” en el mundo.

Las autoridades del Banco Central Europeo dijeron que esperan una recuperación gradual en la economía de la zona del euro para el año entrante, aunque es consciente de que la incertidumbre todavía es grande y no hay demasiada seguridad de que ello se produzca.

En el boletín mensual de noviembre que el BCE publicó hace un par de días, el organismo económico europeo afirma que el nivel de los tipos de interés actuales, que se fijaron en el 1% para las principales operaciones de refinanciación de los países de la Eurozona, son los apropiados para estos momentos de la crisis económica global.

Los popes del BCE saben que éste es un índice históricamente bajo, pero así esperan impulsar la recuperación económica de toda la región.

Por otra parte, el BCE cree que las expectativas inflacionarias a mediano y largo plazo parecen ajustarse a las expectativas de la institución, que pretenden mantenerlas por debajo del 2% por unos cuantos meses.

Los indicadores económicos, aunque no son demasiado confiables ya que varían constantemente de un mes a otro, indican a priori que la economía de toda la zona dominada por el euro tendió a mejorar en la segunda mitad del 2.009, gracias a una mejora de las exportaciones y los grandes paquetes de ayuda y estímulo macroeconómico que los gobiernos han puesto en marcha.

Desde otro punto de vista, el BCE cree que los índices de crecimiento del PIB de las distintas naciones que forman la Unión Europea podrían retornar al terreno positivo en el último trimestre de este año.

A juicio de los analistas de la entidad, los riesgos que ponen en peligro la economía de la zona del euro se encuentran en estos momentos en equilibrio, e incluso las previsiones para el futuro inmediato hacen suponer con chances de hacerse realidad que el deterioro del mercado laboral sea menor al que se estimó en un principio.

Entre los aspectos negativos de la actual situación, el BCE mencionó el alto precio de las materias primas provenientes sobre todo de Latinoamérica y el aumento, mayor de lo esperado, de los impuestos indirectos, que obligará a una reestructuración y consolidación fiscal de proporciones en los próximos años.

Hace no más de un par de días el euro superó la barrera de los 1,5 dólares, alcanzando el máximo en más de un año.

El hecho de haber quebrado este “límite psicológico” logró activar todas las alarmas existentes en la economía de los países de la UE y de la Eurozona en particular, ya que se agravó el temor existente de que las variaciones en el cambio entre ambas divisas no quede allí y siga castigando las exportaciones de la región.

La moneda de los Estados Unidos muestra desde el comienzo de esta crisis económica global una debilidad que no logra revertirse y actualmente es quizás la amenaza más concreta ante el leve aumento de confianza en la recuperación que están mostrando los mercados europeos.

Tanto el petróleo como el oro alcanzaron máximos no vistos en el último año y confirman el nerviosismo de los mercados europeos ante la caída por ahora sin piso de la divisa norteamericana.

Un analista del Bank of New York Mellon le explicaba hace un par de días a Bloomberg que más allá del obvio problema del desmoronamiento del valor del dólar, es tanto o más preocupante el impacto psicológico que la barrera de 1,5 dólares por euro causa en todos los negocios de la balanza comercial entre los Estados Unidos y el bloque europeo.

Pero todos los grandes analistas pronostican valores en el corto plazo que no hacen sino ensombrecer el panorama. Goldman Sachs asegura que el euro se va a acercar con inesperada rapidez a los 1,6 dólares, lo que sería el valor máximo desde que existe la moneda común europea, hace más de diez años.

Por su parte Merrill Lynch pronostica que la fragilidad del dólar durará meses en el mejor de los casos, pero cree que una crisis de la moneda estadounidense no es viable, al menos por el momento.

El “billete verde” ya cedió 20% con respecto al euro en seis meses, y nada hace pensar que la tendencia cambie en el corto plazo.
Esta depreciación del dólar tiene consecuencias devastadoras para la economía europea. Los cálculos más optimistas del Banco Central Europeo consideran que cada 10% de pérdida de valor de la moneda norteamericana representan una caída de medio punto en el ya castigado PIB europeo, si la situación se mantiene al menos un año.

Ahora Europa debe sumar a su ya muy difícil situación una constante mirada de preocupación hacia la otra orilla del Atlántico, para ver cómo evoluciona la economía de los Estados Unidos y su moneda.

Cuando todavía estamos frente a la crisis económica globalque tuvo y tiene a maltraer a todo el mundo, el euro alcanzó su máximo anual mientras que el dólar no logra recuperarse y causa preocupación en las principales plazas financieras del planeta.

Ya hay varios Bancos centrales de Asia que tuvieron que intervenir para frenar aunque sea en parte la caída de la divisa estadounidense, con la compra de sumas verdaderamente millonarias de esa moneda.

Al mismo tiempo, el Banco Central Europeo mantuvo en estos días los tipos de interés en el 1%, dando ciertas señales de estabilidad.

Esta crisis parece tener la propiedad de poder ir cambiando de acuerdo a las circunstancias, y siempre mutar hacia el lado que hace más complicadas las cosas.

Comenzó en los Estados Unidos con algo que quizás podría no haber sido tan grave, como es el caso de las hipotecas subprime, y poco a poco se transformó en una pandemia financiera que alcanzó a todo el mundo golpeando las economías reales de los distintos países de una manera que quién sabe cuándo podremos recuperarnos totalmente.

La consecuencia lógica y esperada de cualquier crisis financiera grave es una posterior crisis de divisas de igual o superior magnitud.
Y el dólar parece estar respondiendo a estos preceptos al pie de la letra.

En los últimos días se desplomó de una forma preocupante y tocó mínimos que no alcanzaba hacía más de un año en su relación con el euro.

La caída de la divisa de los Estados Unidos es ya una realidad que está provocando graves desórdenes en los ya volátiles mercados de muchos países, al continuar depreciándose con las distintas monedas como lo viene haciendo desde hace más de seis meses.

La economía estadounidense, que está atravesando uno de los peores momentos de su historia, se encuentra en un grado de debilidad tal que no puede apuntalar su moneda, que se sigue desplomando frente a otras ahora más fuertes como el euro y el yen.

La devaluación del dólar agrega incertidumbre a la casi mortalmente herida economía mundial, porque nadie sabe muy bien dónde está parado si no tiene a la “figura” de George Washington como patrón de comparación y guía.

Mientras el dólar continúe en este estado de anemia, no habrá recuperación verdadera ni duradera para el resto de casi todas las economías mundiales.