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La economía mundial: a raíz de la disminución de los tipos de interés en la India y la Eurozona hace dos semanas, los bancos centrales de Australia, Corea del Sur y Polonia se unieron a la tendencia reduciendo los tipos de interés en 25 puntos básicos.
EE.UU.: la semana pasada hubo pocas publicaciones sobre la economía de EE.UU. El principal foco de atención fueron las Demandas Iniciales de Desempleo que se redujeron a la sorprendente cifra de 323 000. Observamos que la media de demandas se redujo a un nivel de 337 000 durante los últimos cuatro meses, situándose cerca de su nivel más bajo desde 2007.
Europa: la semana pasada tuvo un grupo relativamente reducido de datos económicos sobre la economía europea. Algunos de los puntos principales son:

• Siguiendo las expectativas, las ventas al por menor de la Eurozona disminuyeron un 0,1 % mensual en marzo, hasta un nivel que indica una contracción anual del 2,4 %.
• Las malas noticias vinieron de Francia, donde la producción industrial disminuyó en marzo a un ritmo del -0,9 %, frente al -0,3 % esperado. Este nivel indica una contracción anual del 2,5 %.
• Positivamente, la producción industrial de Alemania aumentó en marzo un 1,2 %, frente a un descenso previsto del 0,1 %.
• Más datos positivos de Alemania fueron los Pedidos de Fábrica que aumentaron un 2,2 % en marzo. A pesar de todo, este nivel indica un descenso del 0,4 % durante el año pasado. Además, las exportaciones alemanas aumentaron en marzo un 0,5 %, tras una disminución del 1,2 % en febrero.
• El próximo miércoles se publicarán los datos del PIB de Alemania del primer trimestre, que se espera apunten a un aumento trimestral del 0,3 %. El aumento previsto sigue a una reducción del 0,6 % en el último trimestre de 2012. Según las evaluaciones de economistas de todo el mundo, la disminución renovada registrada durante los últimos meses en las encuestas de expectativas es propensa a inducir a una moderación renovada de la tasa de crecimiento de la economía alemana durante el segundo trimestre.

El continuo deterioro de los datos económicos en Europa, junto con el aumento de la tasa de desempleo, llevó recientemente a cambios en la política fiscal en algunos países europeos. También hubo un cambio en la estimación de algunos de los miembros de la Comisión Europea sobre la eficiencia de la continuación de la aplicación de las medidas de austeridad.

Hasta ahora, la mayoría de los estados europeos había utilizado medidas severas de austeridad debido a los requerimientos de los representantes de la Troika para una implementación de esta política antes de la aprobación de un plan de rescate. Sin embargo, los datos económicos indican que la política de austeridad no tiene éxito de momento. La economía europea sigue hundiéndose, a pesar de la fuerte disminución de la rentabilidad que ha tenido lugar recientemente en los estados PIIGS.

En vista de esta imagen sombría, hay crecientes llamadas para fomentar una política fiscal menos restrictiva en el continente. En varios estados de Europa, la política de austeridad ya dio lugar a la sustitución del gobierno (a través de elecciones) y a un cambio en la política fiscal. Entre estos estados naturalmente observamos a Italia, y como su nuevo gobierno dirigido por Enrico Letta canceló parte de la subida de impuestos prevista por el Gobierno anterior. La semana pasada, durante su visita a Alemania, Letta dijo que además de cumplir con los objetivos fiscales los gobiernos deben aumentar el crecimiento económico. El presidente francés, Francois Hollande, señaló la semana pasada que planea reducir sustancialmente el impuesto sobre las ganancias de capital para fomentar las inversiones en el país. Por otra parte, Islandia recientemente fue testigo de la aparición de un grupo de apoyo de la política fiscal expansiva con el objetivo de estimular la economía.

Saxo Bank aconseja a sus inversores huir de la Europa y apostar por Estados Unidos, América Latina y China.

La entidad estima que las políticas fiscales causarán efecto en el gasto y la inversión en la Eurozona de forma tal que se producirá en una contracción del PIB de un 0,3% para este año.
Esto es todo lo contrario a lo que sucede en otras partes del mundo como por ejemplo en China donde el PBI crecerá este año en un 8,2% para China.

Al decir de la entidad “las bajas tasas de crecimiento van a provocar el incremento de las tensiones sociales y políticas en Europa, como hemos visto en el reciente rescate a través de la fórmula de bail-in/bail-out de Chipre”.

Los últimos datos publicados por el Instituto de Estudios Económicos (IEE) indican que la inversión de la industria privada en I+D creció en España un 14,7% en 2011.

El informe se basa en datos recogidos de las 1000 empresa europeas que más invierten en I+D e indica que el sector con mayor crecimiento es el automovilístico, seguido luego por la industria farmacéutica y la biotecnología.

En Europa, el país con mayor inversión en I+D es Alemania con un 35% del total de la Unión Europea. A continuación figuran Francia, con un 17,5%, y el Reino Unido, con un 16,2%. Los Países Bajos se sitúan en un 7,4%, seguidos de Suecia (5,9%) e Italia (5%).
España se ubica en la octava posición.

Entre sus conclusiones el IEE califica como esperanzador el crecimiento de esta inversión en España durante el último año pues le considera vital para fortalecer la competitividad de las empresas industriales.

Un estudio realizado por la agencia de estadística europea Eurostat indica que los españoles son los que más horas semanales trabajan en toda Europa, así como también los que firman mayor cantidad de contratos temporales.

Se estima que cada trabajador en España cumple funciones una media de 40,3 horas semanales.

Si bien España está en la posición 10 en la zona euro en extensión de las jornadas laborales se encuentra a la vanguardia en lo que se refiere a la temporalidad del empleo: un 25,3% del total, frente a la media del 15,8% de la zona euro.

Discriminados por sexo son los hombres los que traban más tiempo. Los españoles trabajan una media de 41 horas mientras que las españolas lo hacen en una media de 39,3 horas.

En lo que refiere a la temporalidad, la media de la eurozona está ubicada en el el 15,8% del total de contratos, mientras que en España este número se eleva a 24,2%.

El presidente de los Estados Unidos, Barack Obama, expresó este martes su confianza en que, en los próximos días, los líderes europeos darán a conocer los detalles de una iniciativa ambiciosa para devolver la estabilidad financiera a Europa y recuperar la confianza de los mercados.

“La solución de los problemas de Europa no es fácil”, dijo Obama, pero “el sentido de urgencia entre los dirigentes es claro. Lo que tenemos que hacer es combinar ese sentido de urgencia con los instrumentos disponibles y unirlos de la forma oportuna para dar confianza a los mercados” agregó el mandatario que aclaró que “lo que faltan son los detalles exactos y el camino concreto que se tomará”. “Cuando los mercados vean esos detalles específicos, se recuperará la calma”, pronosticó.

Hablando puntualmente de España, Obama indicó que “En los próximos días, España evaluará los detalles de su solicitud de apoyo financiero (…) “proporcionando claridad para tranquilizar a los mercados sobre la forma, la cantidad y la estructura de la ayuda a aprobar”.

Tales declaraciones fueron realizadas en la clausura de la cumbre del G-20 e Los Cabos.
En ese contexto, aludió tres veces a España, en dos de ellas dejando claro que a la brevedad el Gobierno español decidirá la forma en que se procederá al rescate de sus bancos y cómo eso va a afectar a la deuda soberana. “España entiende que es importante reducir el peso de la deuda soberana”, afirmó, especificando que la situación del país se debe a la “especulación inmobiliaria y otros problemas del sector privado, y no a la deuda pública”. “Cuando España clarifique exactamente cómo va a utilizar los euros para recapitalizar su sistema bancario”, insistió, “y dado que las autoridades tienen el apoyo de otros países europeos y que hay recursos disponibles, lo único que falta es especificar y señalar el camino. Cuando lo vean los mercados, eso puede ayudar a crear confianza y a revertir su psicología”.

Todas las miradas de Europa en particular y casi podría decirse del mundo en general se han posado sobre España.

Es que el país que se autoproclamó como “el milagro económico” europeo en la década pasada ahora es nuevamente el actor principal de esta crisis económica que va rumbo a durar un lustro.

El Gobierno de Mariano Rajoy ha presentado unos Presupuestos que al parecer de la gran mayoría no encontraron la forma de combinar crecimiento con austeridad. Por otra parte el riesgo que está asociado a la deuda pública ha vuelto a dispararse y ya se disiparon en gran medida los efectos “curativos” de la inyección de liquidez a la banca por parte del Banco Central Europeo. La pregunta “del millón” de los entendidos en buena parte del mundo es determinar si España podrá o no zafar de un futuro todavía mucho más negro que el actual.

A un miércoles de la semana que está terminando realmente tétrico en cuanto a los mercados le siguió un Jueves Santo bastante más que malo. La prima de riesgo española repuntó 50 puntos en esta semana y ya supera los 400 puntos básicos, lo que traducido implica que España debe ofrecer 4% más que Alemania para encontrar inversores que estén dispuestos a comprar sus bonos del Tesoro a diez años. Es el nivel más alto desde el pasado noviembre, cuando los problemas derivados del segundo rescate a Grecia dispararon el riesgo español a su máximo histórico de casi 470 puntos básicos. En esos días Italia preocupaba todavía más que os españoles. Ahora ya no, la cosa se ha invertido.

Definitivamente el nuevo plan de austeridad del gobierno español no consiguió la confianza de los inversores. Y esto es una amenaza no sólo para España sino para toda la Unión Europea, pues se trata de una señal de que los gobernantes europeos necesitan un radical cambio de rumbo antes de que sea definitivamente tarde.

Para Bloomberg, por ejemplo, la prueba final de la recuperación de la Eurozona no es Grecia sino España.

De la desconfianza no se salva nadie. La Bolsa española llegó a perder a mediados de semana un 1,5% durante la sesión, aunque después las ganancias de Wall Street le permitieron alguna recuperación.

Los mercados no terminan de acomodarse y todo lo que sucede a su alrededor puede transformarse en cualquier momento en una granada de mano a la que se le ha sacado la espoleta de seguridad…

Los países de la región centro de Europa al parecer escaparán de la recesión en el transcurso de este año. Y esta es una diferencia importante con las naciones del sur del continente, cuyas dificultades económicas seguirán y corren serio riesgo de prolongarse en el tiempo.

Estas son las previsiones regionales de Standard and Poors’s (S&P), las que también afirman que España va a ser el único de los grandes Estados que forman parte de la Unión Europea que mantendrá su crecimiento negativo incluso en el año 2.013.

Los analistas especializados en Europa auguran que la suave recesión actual se va a mantener quizás hasta finales del tercer trimestre de este año, y después comenzará una recuperación económica igualmente muy leve hacia finales del 2.012 y durante el próximo año.

También se espera que la economía global de la Eurozona se estanque, con lo que las principales potencias como Alemania y Francia deberán compensar las caídas de los países del sur.

Los PIB tanto de España como de Italia se van reducir alrededor del 1,5% por la todavía gran debilidad de sus demandas internas y los fuertes ajustes presupuestarios. Las tasas de paro en ambas naciones rondarán, respectivamente, el 24% y el 9,2% de las poblaciones activas.

Durante el próximo ejercicio anual, la expectativa es de una recuperación de aproximadamente el 1% del PIB para el conjunto de los países de la Eurozona, pero desde ya se anticipa que España sería el único de los grandes países del grupo con una perspectiva de al menos el 1% de su PIB a la baja.

El economista en jefe de S&P para la región estima que en los próximos meses el principal motivo de inquietud será el agravamiento de la diferencia de las tasas de crecimiento entre los países periféricos del euro y los denominados “países centrales”.

En el caso particular de España, este economista destaca que actualmente el nivel de la deuda de las familias se mantiene bastante por encima de los niveles deseados, casi el 82% del PIB, una cifra muy similar a la del tercer trimestre del 2.011. En el caso de Italia esta deuda representa el 45% del PIB y en el conjunto de la zona euro el 65%.

Por el contrario, en el caso de Alemania la demanda interna se va a reforzar debido a las actuales muy buenas perspectivas de su mercado laboral.

La situación de crisis actual hace que Europa esté prácticamente de liquidación. Casi todos los países de la región cuelgan los carteles de “rebajas” en sus portales y escaparates. Se desplomaron los activos industriales y la falta de liquidez hace que muchas empresas europeas sean un blanco perfecto. El paisaje empresarial europeo es un gigantesco terreno de caza donde abundan las presas que atraen a las multinacionales de los países emergentes.

En el caso de España, la necesidad urgente de liquidez o la simple búsqueda de nuevos socios comerciales hizo que muchos grupos del Ibex35 orientaran sus cañones hacia las economías emergentes, las que ahora no son sólo mercados para invertir y conquistar sino verdaderos socios financieros e industriales, convirtiéndose muchas veces en los reales dueños de la situación.

Es así que en el transcurso del año pasado se multiplicaron las operaciones comerciales. La argelina Sonatrach entró en el capital de Gas Natural con casi el 4% del capital accionario, la mexicana Pemex compró casi el 10% de Repsol YPF, el fondo árabe Qatar Holding adquirió más del 6% de Iberdrola tal como lo había hecho anteriormente con el Santander por un monto superior a los 2.000 millones de euros, y muchos casos más de los cuales éstos son sólo un ejemplo.

Ahora bien, dada la actual situación económica y financiera de España, ¿por qué no aprovechar este momento para seguir profundizando la relación entre los españoles y Latinoamérica, pero ahora con el flujo de capitales en sentido inverso?

El gigante brasileño CSN está interesado en entrar en Repsol, después de un primer intento fallido. Varias compañías chinas también se interesaron por entrar en Repsol. Recordemos que a fines del 2.010 Sinopec y Repsol se unieron para operar conjuntamente en Brasil en una operación que en ese momento supuso una plusvalía contable para la petrolera española de 3.700 millones de dólares.

Los mercados latinoamericanos, chinos o de Medio Oriente fueron durante décadas oportunidades de inversión para las compañías españolas. Ahora es al revés. En el futuro serán cada vez más las operaciones de participación de empresas de países emergentes en España en particular y Europa en general.

La mexicana Bimbo, la siderúrgica argentina Tenaris o la chilena Antofagasta van en rápido camino a instalar sus sedes corporativas europeas en Madrid, eligiendo esta ciudad en lugar de, por ejemplo, Londres o Luxemburgo.

Las cosas han cambiado, y hay que adaptarse a los nuevos tiempos para crecer o al menos sobrevivir.

El jueves pasado por la mañana se registró una fuerte caída de las acciones del fabricante de aerogeneradores Gamesa en la Bolsa española debido a las bastante malas perspectivas que el sector de la energía eólica presenta a futuro. La caída bursátil alcanzó algo más del 4% en los primeros minutos de la rueda y coincidió con el momento en el que la empresa anunciaba los resultados del año pasado, con una subida de los beneficios del 2%, o sea unos 51 millones de euros, gracias en gran parte a las mayores ventas realizadas tanto en la India como en Brasil.

Pero a pesar de estos resultados, la debilidad del andamiaje económico mundial y las crecientes dudas sobre el hecho de que tanto Estados Unidos como Europa puedan sostener sus niveles de endeudamiento tienen un impacto negativo en la demanda de energía eólica en el corto y mediano plazo, de acuerdo al comunicado que Gamesa remitió a la CNMV.

El primer factor reduce la necesidad inmediata de aumentar la generación de energía y conduce a precios de la electricidad más bajos, mientras que los déficits presupuestarios de varios países del sur de Europa y de Estados Unidos hacen caer la capacidad gubernamental de financiar programas de apoyo a los nuevos tipos de energías renovables, la eólica entre ellas. Esto es lo que está sucediendo por ejemplo en España. Así es que las grandes empresas eléctricas europeas y americanas están revisando a la baja sus planes de inversión en el futuro al menos inmediato.

Gamesa informa en su comunicado que sus ventas subieron un 10% el año pasado, impulsada por un leve crecimiento de los procesos de fabricación, llegando a los 3.033 millones de euros. El resultado neto de explotación (Ebit) alcanzó los 131 millones de la moneda común, una subida también cercana al 10%.

Pero si bien los números presentados no son malos teniendo en cuenta la actualidad económica y financiera global, el 92% de las ventas provinieron del exterior, especialmente de la India y Latinoamérica. Y las perspectivas a futuro no son buenas por la más que probable desinversión que en el sector energético no tradicional se producirá por el incierto panorama internacional en los próximos meses.

Finalmente Gamesa informa que espera seguir con los resultados del 2.011 a pesar de las perspectivas, apoyándose en su estrategia de globalización y en un más que riguroso programa de eficiencia.