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El 2.011 fue el segundo año consecutivo que el Ibex35 registró pérdidas de dos dígitos. La Bolsa de España terminó el año pasado con una caída anual del 13,11%, después de que en el año anterior, el 2.010, cediera al cabo del ejercicio el 17,4%.

Pero hay una diferencia significativa: en el 2.010 el índice español terminó siendo el peor posicionado de las grandes Bolsas europeas, mientras que en el año que acaba de terminar el selectivo español evolucionó mejor incluso que el alemán, que cedió un 14,69% anual y el francés que bajó un 16,95%. Pero a la cabeza de las pérdidas de os parqués más importantes de Europa se sitúa Milán, que en el 2.011 perdió un 25%.

Daniel Pingarrón, analista de IG Markets, asegura que un hecho muy positivo y auspicioso para la Bolsa española es que el Ibex no tuvo el comportamiento de un país de la periferia del euro como Grecia, Portugal e incluso Italia, porque en la composición del selectivo español más del 50% de los ingresos de las compañías provienen del exterior de España.

Además, y a pesar de que un tercio del Ibex está formado por el sistema bancario, y de que el año pasado fue un año especialmente adverso para el sector, los dos grandes Bancos españoles, BBVA y Santander, tuvieron un mejor comportamiento tuvieron un mejor comportamiento que sus pares franceses o alemanes, que tienen unas mayor exposición a la gran deuda griega.

Lo cierto es que las caídas generalizadas se produjeron en un año muy marcado por la crisis griega que no termina de acomodarse y que terminó con el alejamiento del primer ministro Papandreu en noviembre pasado.

El del 2.011 es un ejercicio marcado por el tercer rescate a un país de la Eurozona, Portugal. Y esta crisis que no cede cambió las previsiones de recuperación que tenían las autoridades europeas un año atrás.

Y además se agrega que Europa demuestra cada vez más y de una forma sistemática que muy probablemente no va a ser capaz de resolver satisfactoriamente el grave problema de la deuda soberana, que es el factor determinante de la recaída en la recesión además de la influencia del recalentamiento de las economías china y brasileña.

España e Italia fueron quizás los países más castigados por la presión sobre su deuda soberana, de la que pudieron salir parcialmente con la ayuda del BCE al comprar de la deuda de ambas naciones.

Como si fuese poco problema para la mayoría de los países de Europa tener que luchar contra los terribles problemas que acarrea todavía la crisis económica global, encima su situación se ve complicada por las notas de solvencia que les son dadas por las principales agencias calificadoras de riesgos.

Ahora es Fitch quien amenazó a España y a otros cinco países de la región con una rebaja de su nota de solvencia. Ya la semana pasada S&P había puesto en dudas la real calificación de varios países europeos, y ahora Fitch puso en perspectiva negativa la calificación de España, Bélgica, Eslovenia, Irlanda, Italia y Chipre. Con esto queda claro que la nota de estas naciones puede sufrir una rebaja en un plazo muy corto. De la misma forma se mantiene la triple A para la nota de Francia, pero igualmente la amenaza de una rebaja también está latente ya que se informó que es inminente la puesta en perspectiva negativa de la misma.

Fitch explicó sus decisiones aduciendo que después de la reunión del Consejo Europeo del 9 y 10 de diciembre cree que una solución global a la crisis de la Eurozona está por el momento “fuera de alcance” para las autoridades de los países involucrados.

A pesar de los compromisos que asumieron los líderes de la UE en esa reunión, lejos están de despejarse las dudas que había antes de la cumbre.

Con respecto a estos compromisos Fitch rescata la decisión de acelerar la creación del Fondo de Rescate y la mayor implicancia que se le pidió al sector privado para la solución de la crisis.

En el caso específico de Francia, la calificadora dice estar segura que la situación negativa generalizada de Europa va a influir negativamente en las previsiones económicas del país. Ya desde que en Mayo se reafirmó la calificación de la nación gala, se recortaron las previsiones económicas de crecimiento para los franceses para todo el año próximo, en concreto desde el 2,1% hasta el actual 0,7%.

Fitch cree que además de todas las medidas anunciadas van a hacer falta otras adicionales para lograr recortar el déficit francés al 3% del PIB en el 2.013 y poder estabilizar la deuda del país por debajo del 90% de su PIB.

Y volviendo a la amenaza de rebajar la nota de España y las otras cinco naciones, Fitch manifiesta que el carácter global de la crisis hace que la solución a este problema sea de muy difícil pronóstico.

Europa parece condenada a no tener ni 24 horas de tranquilidad.

Después de un día de euforia para la mayoría de los mercados, la agencia de calificación Standard & Poors’s arruinó en buena parte la fiesta con su anuncio de que planea rebajar la calificación crediticia de casi toda la Eurozona.

Y esta rebaja alcanzaría incluso al hasta ahora intocable club de la triple A, que encabeza Alemania e integran también Francia, Austria, Holanda, Finlandia y Luxemburgo.

De la tan temida “previsión negativa” que anuncia problemas en no más de noventa días sólo se salvaron Chipre, que ya tenía esa marca, y Grecia, que ni siquiera fue evaluada.

S&P justifica su decisión por el agravamiento de la crisis y los crecientes problemas en la unión monetaria alrededor del euro.

Además hace hincapié en los mayores riesgos de la deuda soberana de varios países, incluso algunos que ostentan la codiciada triple A.

Los desacuerdos de los líderes europeos acerca de los métodos a aplicar para enfrentar la crisis tampoco ayudan a la hora de calificar a la región. Se suman los muy altos niveles de endeudamiento público y privado y la latente posibilidad de una recesión generalizada para el año entrante.

Los mercados recibieron sin demasiada sorpresa la rebaja de la calificación de Francia, pero no se esperaba que la máxima calificación de los alemanes se pusiese en serias dudas.

La agencia calificadora prometió terminar sus informes lo antes posible después de la cumbre del 9 de diciembre. En el caso de los países que mencionamos anteriormente como triple A la caída será seguramente de un solo escalón. En el caso de los restantes países, como por ejemplo España, Italia y Francia nadie se atreve a pronosticar cuál será la nueva posición en el ranking de calificaciones. Ya España fue degradada en octubre de este año pero no se puede inferir su nueva nota.

S&P explicó en una nota que tomó estas decisiones justo antes de la importante cumbre de los líderes europeos del 8 y 9 de este mes para permitirles “romper los patrones de lo que consideramos ha sido una política a la defensiva y que creció gradualmente” (¿??). Y prometió los resultados de sus nuevos análisis para ese entonces, en lugar de los 90 días que suele tomarse para hacer sus informes sin apuro…

En Chile, uno de los más pujantes países de Latinoamérica, la Cámara Oficial Española de Comercio de Chile le entregó hace apenas unos días el premio “empresario universalmente destacado del 2.011” al presidente de Endesa, Borja Prado.

El premio, que también le fue entregado al presidente de la CSP, el chileno Roberto de Andraca, se entrega en forma anual y reconoce a los empresarios que a lo largo del año realizaron una apuesta por Chile y con sus proyectos y accionar ayudan al desarrollo del país.

En el momento de dirigir la palabra a los presentes en el acto de entrega de los premios, Borja Prado afirmó que, al tiempo que Europa se está enfrentando a una de las peores crisis que haya atravesado jamás, en Chile se puede decir con total convicción que, al año siguiente de uno de los mayores terremotos de la historia de la humanidad, la subida del PIB del país se proyecta por lo bajo en cifras que oscilan entre el 6,25 y el 6,75%.

El presidente de la empresa con sede central en España aseguró textualmente que “como digo cada vez que me lo preguntan… en Chile somos una empresa chilena, que trabaja para acompañar el desarrollo y las necesidades del país mediante proyectos amigables con el medio ambiente, respetuosos de las comunidades, innovadores y lo más importante, sustentables”, dejando en claro la intención de Endesa de seguir desarrollándose en el país latinoamericano.

Es sabido que en los países en los que Endesa mantiene presencia, la compañía le da mucha importancia a la cooperación a través de acciones concretas al desarrollo de los mismos. Y el caso de Chile es particularmente especial, porque es esa nación latinoamericana la base desde donde la empresa lidera y maneja todos los negocios que cubren el área de América Latina.

Es así que para Endesa Chile cumple las funciones de la piedra angular de su presencia en toda la región. Allí están el holding, las principales líneas de negocios y sobre todo el capital humano que manejará la apuesta de la compañía en Latinoamérica a largo plazo.

Y ésta es una fuerte apuesta que se emprendió como empresa en los comienzos de la década de los noventa, según se encargó de reafirmar en sus palabras de agradecimiento Borja Prado.

Desde el inicio de esta ya legendaria crisis económica global y más concretamente en el último año, los países de Europa parecieran estar jugando una especie de “ruleta rusa” donde sólo es cuestión de esperar a quién le saldrá el tiro que acabará con su economía “asesinada”.

Ahora todo es cuestión de esperar cuál será la próxima nación en declararse incapaz de pagar su deuda entre los 17 países de la Eurozona. Y recordemos que ya son tres los protagonistas secundarios que cayeron en este peligrosísimo juego: Irlanda, Grecia y Portugal.

Si habrá o no más víctimas es una incógnita, aunque todo parecería indicar que algún otro protagonista de esta novela de terror puede llegar a caer.

Algunos piensan en España, otros en Italia… Pero es tal la magnitud del problema si alguno de estos protagonistas cayera, que su quiebra podría sin dudarlo arrastrar al resto de las naciones de la zona euro.

Después del rescate de los tres países “satélites” que mencionamos, todos los pronósticos daban a España como la próxima víctima. Pero tras las turbulencias del verano pasado, Italia tomó la delantera con su prima de riesgo totalmente disparada, siempre algo por encima de la española.

Los italianos, además de arrastrar un déficit público mucho mayor al español (121% de su PIB frente al 67% de los ibéricos), tienen un calendario de vencimientos bastante más preocupante que el que al día de hoy presenta el Tesoro español.

El presidente italiano, Giorgio Napolitano, adelantó la semana pasada que a fines de abril próximo Italia deberá afrontar vencimientos por casi 200.000 millones de euros, y deberán ser renovados en el mercado seguramente a un tipo de interés casi de usura.

En el caso de España, esta cifra de vencimientos es prácticamente la mitad.

Pero Luis de Guindos, ex secretario de Estado de Economía y responsable del área financiera de PwC, advierte que, entre el sector público y el privado, los vencimientos de España durante el año próximo subirán hasta más de 300.000 millones de la moneda común, lo que transforma a su situación en verdaderamente una gran incógnita.

De Guindos es uno de los candidatos a ocupar el cargo de ministro de Economía con el triunfo electoral del PP.

Santiago Carbó, un prestigioso catedrático de la Complutense, aseguró en las últimas horas de manera textual que “Italia tiene más riqueza, menos paro y menos problemas en el sector financiero por la burbuja inmobiliaria. Pero España gana en cuanto a deuda pública y tiene una mejor situación política e institucional”.

Es casi como si ambos países se estuviesen disputando el dudoso honor de ser el próximo en caer…

El Banco de España acaba de confirmar lo que ya todos saben y además muchos (familias y empresas) sufren en carne propia. Y es que la banca de España endureció, lo que es lo mismo que decir que recortó, las condiciones para conceder créditos en el transcurso del tercer trimestre de este año. Y también confirmó, lo que no es ninguna buena noticia, que esta tendencia continuará al menos hasta finales de este año.

Como era de esperarse, se destacan entre los préstamos que más cayeron los hipotecarios. Y aunque esto no sirva de consuelo a los muchos pretendientes a esos créditos, cabe destacarse que la banca española no se comportó en nada de manera distinta a la banca del resto de Europa.

De acuerdo a las conclusiones de la “Encuesta sobre préstamos bancarios”, la caída en la concesión de créditos está motivada principalmente por dos razones. Primero están las obvias malas perspectivas del panorama económico general. Y en segundo lugar la creciente dificultad para acceder a los mercados financieros mayoristas de financiación.

Las grandes entidades que fueron consultadas para realizar la encuesta no fueron para nada demasiado optimistas y la inmensa mayoría de ellas cree que en el transcurso del cuarto trimestre se va a mantener el cierre de estos mercados mayoristas.

Y tampoco debe olvidarse que tanto las familias como las empresas han bajado a pesar de todo sus demandas de crédito porque las condiciones del entorno son particularmente adversas y generan más desconfianza que buenas expectativas.

Es un hecho irrefutable que las solicitudes de financiación hipotecaria por parte de las familias españolas registraron entre los meses de julio y setiembre una más que notable caída que fue más intensa en territorio español que en el resto de la Eurozona por un hipotético deterioro adicional de las perspectivas de los hogares en España con respecto al mercado inmobiliario que en el resto de Europa.

Ante la escasez de créditos, los márgenes y gastos que se aplican a los pocos que se siguen solicitando continúan elevándose de acuerdo a los datos del Banco de España, al tiempo que en el caso particular de España los plazos máximos de financiamiento se recortaron “modestamente” por vez primera desde el mes de octubre del 2.009.

En cuanto a las empresas, los criterios para aprobar nuevos préstamos se mantuvieron estables pero cayó algo la oferta en cuanto a los plazos máximos y las operaciones crediticias con las empresas de mayor tamaño.

César Alierta, el presidente de Telefónica, pretende darle nuevos rumbos a la multinacional más grande de España.

Es así que en los últimos días propició una suerte de revolución del organigrama de la compañía en el que se cambia prácticamente todo: organización y directivos.

La nueva estructura del grupo va a girar en torno a cuatro ejes principales: Europa, Latinoamérica, Digital y Recursos Globales. Se va a buscar de esta forma mejorar el posicionamiento de la empresa a escala multinacional con la región latinoamericana, al tiempo que Internet pasará a ser uno de los principales motores de crecimiento.

El alcance de la nueva reorganización queda puesto de manifiesto en el hecho de que la antigua matriz nacional, es decir Telefónica de España, va a pasar a depender de la nueva división Telefónica Europa.

Además se producirá una cambio total en los altos mandos de la empresa, ya que sólo permanecerán en sus cargos el consejero delegado Julio Linares y el propio Alierta como presidente de la misma.

Estos cambios radicales fueron aprobados hace un par de días por la Comisión Delegada del Consejo de Administración, y de acuerdo a trascendidos oficiales de la compañía dichos cambios pretenden agilizar la toma de decisiones y equilibrar y simplificar la organización interna.

Una de las principales novedades de este nuevo esquema organizacional es la creación de una nueva unidad de negocios, a la que llamó Telefónica Digital, que va a tener sede central en Londres, y por otro lado la reunificación de todo el negocio de la empresa en dos áreas geográficas bases, Europa y Latinoamérica. Además la nueva unidad operativa de Recursos Globales va a unificar las compras a nivel mundial y los recursos humanos de la empresa.

En los enroques de nombres de los nuevos directivos, José María Álvarez-Pallete, quien hasta ahora estaba a cargo de la unidad latinoamericana, va a dirigir la región europea, mientras que Santiago Fernández Valbuena, el anterior responsable de finanzas, pasará a dirigir el área latinoamericana.

Mathew Key, el antiguo responsable de los negocios en Europa, estará al frente del área digital, y por último Guillermo Ansaldo, el ex responsable de las operaciones en territorio español, se hará cargo ahora de los Recursos Globales.

Telefónica cambia para seguir siendo como hasta ahora, quizás la empresa más importante de España y una de las más importantes del mundo.

Inicia así un nuevo camino mirando al futuro a mediano y largo plazo y para afianzarse como una empresa en constante crecimiento y desarrollo.

El mes de agosto fue para los mercados internacionales y la economía en general un mes no apto para cardíacos.

Y los primeros de días de setiembre, lejos de cambiar la situación, tienden a profundizarla. Ya dos de las principales instituciones de la economía internacional, el FMI y el Banco Mundial, anunciaron en las últimas horas que a su juicio las cosas van realmente mal y con perspectivas a empeorar.

Robert Zoellick, presidente del BM, aseguró que el mundo está entrando en una “nueva zona de gran riesgo”. Y la presidenta del FMI, Christine Lagarde, fue todavía más pesimista al afirmar en una entrevista que se publicó el domingo pasado en un prestigioso semanario alemán que se está frente al riesgo cierto de una nueva e “inminente” recesión global.

Ya en Europa ni los planes de ajuste cada vez más disparatados ni los fondos de rescate cada vez más voluminosos logran calmar el pánico que se ha apoderado de los mercados internacionales.

En España, el día que se aprobó la reforma constitucional para asegurar la estabilidad presupuestaria, la prima de riesgo volvió a repuntar por encima de los 310 puntos, como si los mercados no se hubiesen enterado de las buenas nuevas. La tendencia a la suba de la prima ya no inquieta sino que atemoriza aún a los más optimistas.

Es precisamente Europa la región del globo donde existe el mayor temor a una recaída generalizada, porque las crisis de deuda de varios países se complican cada vez más. Según Luis Garicano, de la London School of Economics, “Europa vive una encrucijada histórica. Hemos llegado al límite de lo que se podía hacer sin cambios sustanciales. Mientras, llegan muy malas noticias de Grecia e Italia, que parece un país sin rumbo”.

En los Estados Unidos la situación no es mucho mejor. Después de la humillación de perder la máxima calidad crediticia que le otorgaba S&P y con un gobierno cercano a declararse en bancarrota, los datos de la macroeconomía lejos de traer tranquilidad preocupan más día tras día.

El paro “se niega” a bajar del 9% y Obama está a punto de dar a conocer el próximo jueves un nuevo plan de empleo que parece destinado a sucumbir ante la debilidad de los demócratas en el Congreso.

Japón, la tambaleante tercera economía mundial, también sigue con sus problemas y acaba de elegir el sexto primer ministro en cinco años.

Los analistas económicos y de la situación global de los Bancos J.P.Morgan y Morgan Stanley coincidieron recientemente en sus apreciaciones y recortaron las previsiones de crecimiento de los Estados Unidos, indicando por otra parte que consideran que hay un “claro riesgo” de que la primera economía mundial se encamine sin remedio a una nueva recesión.

Así es que los especialistas de ambos Bancos estiman que, de acuerdo a cómo se está desarrollando el devenir de la economía estadounidense, el PIB de la nación puede llegar a crecer un 1%, frente al 2,5% que se había previsto con anterioridad.

En el primer trimestre del año entrante las previsiones hablan de una contracción del 0,5% frente al 1,5% calculado inicialmente.

En una nota dirigida a los clientes de ambas instituciones, se explica que la caída de los precios de la energía tendría que amortiguar la debilidad de la economía del país, pero aún así los riesgos de una recesión son claramente más elevados y omnipresentes.

Los directivos de Morgan Stanley dejaron en claro que para ellos el vaso no está ni siquiera “medio vacío”, por lo cual el peligro de una nueva recesión tanto en los Estados Unidos como en Europa por la falta de contundencia de las medidas adoptadas y los repetidos errores de los líderes de las naciones de la región en la lucha contra la crisis de la deuda soberana, llevan a rebajar significativamente el crecimiento de la economía global para lo que queda de este año y todo el próximo.

Por primera vez en mucho tiempo, quizás desde el comienzo de la crisis económica global allá por finales del año 2.008, los analistas tanto del Morgan Stanley como del J.P. Morgan han advertido en sus últimos informes que tanto los Estados Unidos como Europa se encaminan peligrosamente a una segunda recesión en los próximos seis o doce meses, aunque ambas entidades no manejan ese escenario en un futuro inmediato, es decir de aquí a tres o cuatro meses.

También los analistas del Citigroup se sumaron al grupo de los que se inclinan por pronosticar fuertes recortes en las previsiones anteriores, sobre todo a causa de la denominada potencialmente “parálisis política” que está viviendo el país de cara a un proceso eleccionario.

Sin dudas esto influirá en la mayoría de los países de la Eurozona con los que EEUU tiene fuertes relaciones comerciales, como es por ejemplo el caso de España.

Estos datos, al parecer, no sugieren la aparición de una recesión “cíclica y endémica”, sino más bien la incapacidad de los gobiernos de lograr un proceso de recuperación plena.

Desde hace ya bastante tiempo no caben dudas de que son las exportaciones las que siguen tirando de la economía de España. El primer semestre de este año 2.011 la subida de las mismas fue del 18,5%, con una reducción del déficit comercial del 8,3%, puesto que las compras crecieron menos que las ventas, favoreciendo a la balanza comercial española.

En el déficit comercial mencionado el tema energético tuvo un papel preponderante, ya que subió el 20,5% el déficit energético mientras que al mismo tiempo el no energético tuvo una caída del 63%.

La diferencia de caja entre lo que España compró a otros países y lo que les vendió se ubicó en poco más de 24.000 millones de euros, según datos oficiales del Ministerio de Industria, Turismo y Comercio.

Pero con sus socios de Europa España tuvo un superávit de prácticamente 1.600 millones de euros, un guarismo alentador frente a los 3.500 millones de déficit del primer semestre del año anterior. Si la comparación se circunscribe sólo a la Eurozona, el superávit fue de 726 millones de la moneda común.

Y en cuanto al resto del mundo con el que comercia España, también se destacan los aumentos de exportaciones tanto a América del Norte, con un 41,4%, como a América del Sur con un 31,1%.

La zona euro, que recibe más del 50% de las exportaciones totales españolas, subieron un 12% en los primeros seis meses del año. Los principales destinos de esa región, Alemania y Francia, tuvieron una subida en las exportaciones del 14,7% y 11,3% respectivamente.

También las importaciones proceden en su mayor parte de los países del euro y subieron un 7,6%, encontrándose por encima de esa cifra promedio las compras realizadas a Alemania (8,2%) y Francia (13,5%).

En cuanto al dinero, más allá de los porcentajes, el déficit es el resultado de importaciones por un valor de 130.430 millones de euros y exportaciones de 106.363 millones de la misma moneda. Así es que la tasa de cobertura, es decir el porcentaje de las importaciones que pueden pagarse con lo que se vende al exterior, se ubicó en torno al 81,5%, una cifra 4,1% superior a la del primer semestre del año pasado.

Se exportaron principalmente bienes de equipo y automóviles, con una subida aproximada del 18,3%. En el sentido contrario de las operaciones con los demás países, las principales importaciones continuaron siendo las energéticas, con casi el 30% de aumento frente al mismo período del año anterior.