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La Reserva Federal de los Estados Unidos parece haber cambiado de táctica en cuanto a su política monetaria. Acaba hace apenas un par de días de dejar sin efecto el que en su momento se conoció como QE2, un intrincado mecanismo por el cual se compraron 600.000 millones de dólares en bonos con el objeto de mantener bajos los tipos de interés, asegurar la liquidez y evitar la deflación.

Pero como la debilidad económica que todavía sigue mostrando la principal potencia mundial y la inflación siguen en el centro de la escena económica estadounidense y por añadidura global, se decidió entrar en una fase de “ver qué pasa y esperar”.

Tanto la Fed como la Casa Blanca piensan que la desaceleración económica del primer semestre del año va a ser pasajera y se superará en la segunda parte del 2.011.

Lo concreto es que la actividad industrial se enfrió lo mismo que el naciente entusiasmo de Wall Street, el que además mira hacia el otro lado del Atlántico con preocupación cómo será el desenlace de la crisis de la deuda soberana de los países periféricos del euro, entre ellos España.

No le está resultando fácil a la Fed mantener la calma de los mercados, de los empresarios y de la ciudadanía en general. Para colmo de males, el índice de parados vuelve a acercarse peligrosamente al 10%, la cifra máxima que se alcanzó en pleno auge de la crisis económica global.

Ahora la previsión de crecimiento es del 2,8% para este año y del 3,5% para el próximo. Y se espera terminar el 2.011 con un desempleo que no supere el 8,8%. La inflación al parecer oscilará entre el 2,4% este año y el 1,8% a principios del año entrante.

El principal problema para la Eurozona, en donde obviamente está incluida España, es que estas fluctuaciones en las variables económicas estadounidenses hacen que la administración de Barack Obama no tenga demasiado claro el futuro inmediato del intercambio comercial de su país con el resto del mundo. Y es entonces cuando la situación de los estadounidenses pasa a ser clave para el desarrollo y la recuperación de buena parte del resto del mundo.

En estos días se va a dar a conocer la cifra final del PIB estadounidense del primer trimestre, el que se espera se confirme en alrededor de una subida del 2%, una cifra insuficiente para la recuperación de la primera potencia mundial.

En el informe mensual dado a conocer el día 20 de este mes la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) mostró a la población en general un panorama al que calificó como ligeramente mejor que el que había presentado hace exactamente un mes.

De cualquier forma evitó hacer demasiadas demostraciones de optimismo, ya que en todo momento el informe habla de un “modesto” futuro crecimiento de la economía estadounidense.

Wall Street sigue convencido de que el Banco Central de los Estados Unidos va a adoptar en algún momento nuevas medidas que podrían ser consideradas como “no convencionales” para estimular la economía, la que sigue presionando al dólar que ese día había vuelto a caer estrepitosamente frente a las principales divisas internacionales.

El conocido como “Libro Beige” de la Fed ya al menos no habla de desaceleración como lo había hecho en setiembre. Su actual análisis de la situación sitúa la tasa de crecimiento del PIB del país en este año en alrededor del 2%. Señala que el consumidor va ganando muy lentamente confianza y la producción industrial está comenzando a reorganizar sus filas para volver cuanto antes a los valores históricos.

Sin embargo el tema de la vivienda sigue actuando como un lastre para la recuperación, y por otro lado no se nota todavía por parte de las empresas que la contratación de personal sea un hecho constante, con lo que el índice de parados continúa siendo otro gran tema de preocupación.

Ese mismo día 20 se había realizado en la Casa Blanca una reunión con una docena de importantes agencias relacionadas con el negocio hipotecario, a fin de analizar el seguimiento de la situación creada por los problemas en los procedimientos de desahucio. Al parecer hasta el momento no se verificaron operaciones fraudulentas que compliquen todavía más el panorama de la ejecución de los millones de hipotecas impagas.

En general el informe de la Fed habla de una lenta recuperación que se ve reflejada en el mercado de divisas, donde los inversores siguen vendiendo dólares, el que al día 21 de este mes cotizaba con el euro a una paridad de 1,39 dólares por unidad, rozando también el mínimo de los últimos quince años frente al yen, la moneda japonesa.

El camino a la baja del dólar se inició en agosto, ante el temor que la Fed deba reactivar la compra de deuda pública para estimular la economía e impedir un proceso de deflación.

Que en estos tiempos de crisis económica global los gobiernos deban hacer malabares para salir al rescate de su sistema financiero no es una novedad para nadie.

Pero en el caso de Japón la situación es, al menos, insólita.

En estas últimas horas tanto el poder ejecutivo japonés como el Banco Central de Japón debieron “salir al rescate” de la economía del país debido a la fortaleza del yen en el mercado internacional, lo que representa un serio problema para el proceso de recuperación de la economía del país asiático.

El Banco Central anunció otro programa de inyecciones de liquidez por al menos 10 billones de yenes (unos 93.000 millones de euros), el que se sumará al ya existente de 20 billones.

Serán créditos a seis meses con tipos de interés muy bajos a las instituciones financieras, al estilo del sistema libre de liquidez que implementan tanto el Banco Central Europeo (BCE) como la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) desde que se inició la crisis global.

El primer ministro japonés Naoto Kan también se sumó al plan de rescate de la economía después que las medidas del Banco Central cayeran como insuficientes entre los inversores y analistas, anunciando un plan que contempla un conjunto de nuevas medidas de estímulo por alrededor de 920.000 millones de yenes.

También el gobierno fue criticado mientras se encuentra a la búsqueda de impulsar el empleo y el consumo privado.

La decisión que tomó el Banco Central busca frenar la continua apreciación de la moneda japonesa, que la semana pasada alcanzó su punto más alto en los últimos quince años frente al dólar y al euro, lo que complica cada vez más el panorama de las exportaciones japonesas, la base fundamental de la nación asiática.

Un yen cada vez más alto perjudica en gran forma a las grandes corporaciones exportadoras como Toyota o Sony, las que hace semanas que les reclaman a los gritos medidas urgentes a las autoridades.

El comercio internacional fue el principal factor para sacar a Japón de la crisis, pero ahora la recuperación total por este medio se complica y mucho por el estancamiento de las economías de los países que comercian con los japoneses, que en realidad son la mayoría de las naciones del mundo, el que se encuentra literalmente inundado de productos nipones.

Habrá que esperar para ver cuáles son los pasos a seguir por las autoridades económicas japonesas a fin de evitar que su moneda siga valuándose con respecto a otras importantes divisas mundiales.

Después de un trimestre (Abril/Junio) en el que los precios en los Estados Unidos cayeron sin pausa, en Julio volvieron a subir. Y de hecho subieron al ritmo más fuerte en los últimos doce meses, un 0,3%.

De acuerdo a este hecho, se minimizaría el riesgo tan temido por Wall Street de que nuevamente se volviese a producir una deflación.

Pero como al mismo tiempo, y tal como lo anunció la semana pasada la Reserva Federal (Fed) la economía se está desacelerando, los fantasmas deflacionistas no terminan de desaparecer del horizonte económico de los estadounidenses.

Lo que en muchos países del mundo se denomina “canasta familiar” colocó en Julio el índice de inflación en el 1,2%, impulsado principalmente por la subida de los productos energéticos. Sin la participación de este rubro y se tiene en cuenta sólo el alza de los precios de los alimentos, el crecimiento subyacente de la inflación fue sólo del 0,1%, llevando los números anuales hasta el momento a un 0,9%.

En el trimestre Abril/Junio los precios habían caído 0,4%, por lo que muchos especialistas, incluso funcionarios de la Fed, temieron que la caída de la demanda interna presionara a los precios todavía más a la baja y se acabara en una espiral deflacionista sin fin a la vista tal como sucedió ni hace mucho en Japón. Los números de Julio parecen darle algo de respiro a esa preocupante situación.

Ahora se espera que los precios de la vivienda, tanto para la compra como para el arrendamiento, jueguen un papel fundamental en los próximos meses.

Por ahora el nivel de precios del mercado inmobiliario da un cierto margen de maniobra al Banco Central estadounidense como para mantener los tipos de interés en la bajísima banda que oscila entre el 0 y el 0,25% durante varios meses más, para favorecer así el retorno al crecimiento.

De allí la preocupación de las autoridades económicas, ya que de materializarse el proceso deflacionario, no habría instrumentos simples y rápidos para poder combatirla.

Todos los datos económicos que se dieron a conocer en los últimos días se relacionan con el consumo, la principal preocupación hoy por hoy de la administración de Barack Obama.

Éste subió en términos generales 0,4%, impulsado sobre todo por la venta de coches, evidentemente un bien no de primera necesidad, y la gasolina. Si estos parámetros se excluyen, el consumo cayó en el último trimestre, con Julio incluido, un 0,1%.

A pesar de los esfuerzos de la administración de Barack Obama, la economía de los Estados Unidos sigue en un estado de anemia económica del que no logra recuperarse completamente.

La Reserva Federal (Fed) se enfrentó a una difícil disyuntiva al acordar las estrategias a seguir en el corto plazo para evitar una recaída que haga que el país entre en un tobogán deflacionista del cual después sea muy difícil salir.

En los meses de junio y julio se volvió a perder empleo y como las empresas no quieren contratar personal hasta ver cómo se perfila el futuro económico inmediato y la evolución de la demanda, se está frente a una encrucijada aumentada porque los consumidores no quieren gastar si no se les da cierta seguridad económica. Se estaría entonces ante un callejón sin salida.

¿Cómo puede romperse este ciclo negativo al parecer sin salida?
El presidente de la Fed Ben Bernanke calificó el panorama como “inusualmente incierto”. La autoridad monetaria se muestra muy cauta y por ahora se abstiene de poner en marcha el mecanismo de la recompra de activos tal como pedían algunos importantes sectores de la economía estadounidense.

Lo que sí hará es reinvertir en títulos del Tesoro conforme la deuda hipotecaria que tiene en balance se estabilice, lo que espera dé un signo de robustez del sistema que destrabe la inacción actual.

Lo concreto es que la Reserva Federal rebaja su optimismo acerca de la marcha de la economía al admitir que la expansión es en estos momentos bastante más modesta de lo esperado y está en una etapa de “ralentización”.

De acuerdo a datos que maneja la Fed de San Francisco se admite que la posibilidad de que en los próximos 18 a 24 meses se produzca otro período de recesión es “más que significativa”.

Este nuevo deterioro en la economía podría producirse a partir del verano del 2.011 y no a corto plazo como lo sugiere y lo teme Wall Street.

Ya Bernanke anunció el mes pasado en el Capìtolio que la Fed está preparada para tomar decisiones adicionales en caso de ser necesario, pero la sensación generalizada es que la Reserva Federal tiene un margen de maniobras más que acotado en caso de producirse cualquier imprevisto, más todavía teniendo en cuenta las próximas elecciones legislativas de noviembre de este año.

Los Bancos de la Reserva Federal en los Estados Unidos (Fed) hicieron hace pocas horas la presentación de un nuevo sistema para el envío de remesas a 11 países de Latinoamérica. En este nuevo sistema el receptor del dinero no necesitará contar con una cuenta bancaria para poder realizar la operación.

La Fed, Banxico y la Corporación Internacional de Microfinancieras (MFIC) presentaron este sistema que no precisa al final de la operatoria de una cuenta bancaria que oficie de receptora de los fondos.

Los envíos, en caso de concretarse la aplicación de este nuevo sistema, se realizarían desde un Banco de los Estados Unidos a diversas entidades avaladas por las autoridades económicas de los distintos países.

James McKee, un importante funcionario de la oficina de pagos minoristas de la Reserva Federal de Atlanta aseguró que este nuevo servicio responde a la creciente demanda de instituciones financieras de los Estados Unidos que se especializan en captar ahorros y a las que les convendría ofrecer una alternativa para el envío de dinero a bajo costo a nivel internacional, sobre todo a los países latinoamericanos.

Esta nueva manera de operar fue puesta en marcha en forma conjunta con el Banco de México Banxico), el Banco Rendimiento de Brasil y la MFIC.

Según surgiría de esta nueva operatoria en caso de prosperar, los envíos de dinero partirían de una institución financiera de los Estados Unidos a los receptores extranjeros, para que éstos puedan recogerlos en un Banco de su país o en una entidad no bancaria censada y perteneciente a una lista previamente aprobada por las autoridades de ese país.

Por el momento los Bancos de la Fed sólo operan con el Banco de México para ofrecer los servicios a los usuarios de ese país.

Ricardo Medina, el Director de sistema de pagos del Banco de México, explicó al público en general que ese Banco trabaja desde hace ya mucho tiempo para crear servicios innovadores en materia de transferencias de dinero entre ambas naciones.

Para Medina, este nuevo sistema va a ser especialmente beneficioso para las familias en México con amigos o familiares en los Estados Unidos.

No debemos olvidar que de acuerdo a datos oficiales del gobierno mexicano, en Estados Unidos se originan anualmente más de 110.000 millones de dólares en remesas que pasan a engrosar el circulante en la nación caribeña.

Ben Bernanke, el presidente de la Fed de los Estados Unidos declaró que la recuperación del mercado laboral estadounidense, mucho más lenta de lo previsto y el alto déficit fiscal que presentan las cuentas estatales son dos temas candentes que obligarán a la administración de Barack Obama a tomar decisiones difíciles para superarlos lo más rápidamente posible.

En su alocución ante el Congreso estadounidense, Bernanke aseguró que si bien es totalmente cierto que la economía de los Estados Unidos está en la senda de la recuperación, ésta se está produciendo a un ritmo menor al esperado en un principio.

Entre os obstáculos a vencer, Bernanke señaló la debilidad del sector inmobiliario y del mercado laboral. En cuanto al déficit público, en el peor de los escenarios, previno que podría alcanzar para el año 2.020 más del 9% del PIB estadounidense.

Recordó que durante el transcurrir de toda la crisis económica global, el mercado laboral fue duramente castigado habiendo sido quizás el punto más débil del andamiaje y el entramado social de la nación.

Si bien en los últimos meses parece haberse ralentizado el ritmo de crecimiento del número de parados, es obvio decir que restaurar ocho millones y medio de empleos que se perdieron en los dos últimos años no va a ser una tarea fácil, que tomará su tiempo y deberá pagar altos costos sociales.

Ésta es la principal asignatura pendiente del gobierno central y de las administraciones regionales, puesto que es impensable una recuperación definitiva y duradera si hay tantos trabajadores sin empleo, siendo en la actualidad la tasa de desempleo de prácticamente el 10% de la población económicamente activa.

El país viene arrastrando desde el inicio de la crisis un alto déficit fiscal, que en el ejercicio del año pasado alcanzó los 1,4 billones de dólares, lo que representa el 9,9% del PIB nacional.

Esta es según Bernanke otra de las lacras que anclará la recuperación rápida de la crisis.

Ahora que se están esbozando los primeros síntomas de recuperación económica, es necesario bajar los estímulos fiscales para comenzar a recomponer la recaudación del gobierno. Esto es algo en lo que el presidente de la Fed viene insistiendo desde hace meses.

Los cálculos má optimistas creen que habría que llevar el déficit al 4 ó 5% anual en los próximos diez años, reubicando además la deuda pública en alrededor del 70% del PIB.

Alan Greenspan, el famoso y controvertido ex presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed), manifestó hace pocas horas ante una comisión creada por el Congreso de su país para estudiar las causas de la crisis global del sistema financiero que comenzó en el año 2.008, que el proceso especulativo con las hipotecas de alto riesgo, que hoy se sabe fueron la principal causa de la crisis, estuvo estimulado fuertemente por las agencias hipotecarias semipúblicas estadounidenses.

De hecho cargó las tintas principalmente contra las agencias paraestatales Fannie Mae y Freddy Mac, a las que acusó de ser las principales responsables de la debacle económica y que debieron ser rescatadas por las arcas gubernamentales en plena crisis.

Estas dos grandes empresas hipotecarias dominaron durante años el mercado inmobiliario de los Estados Unidos. Ahora están bajo estricto control del Estado, pero aún antes del comienzo de la crisis global ya funcionaban como entidades al amparo de las arcas gubernamentales.

Greenspan a pedido de los integrantes de la comisión hizo un relato pormenorizado de los factores que a su juicio desataron la hecatombe económica y financiera que debió soportar el mundo, aún hoy con consecuencias bastante serias en muchos países.

Para el economista, desde el año 2.003 hubo una gran conversión de hipotecas de alto riesgo en títulos de especulación financiera, lo que se constituyó en una de las causas fundamentales de la crisis.

Otro factor a tener en cuenta por su importancia fue la nefasta intervención de estas dos hipotecarias “paraestatales”, las que en todo momento estimularon la concesión de hipotecas de alto riesgo, que nadie sabía si iban a poder ser reintegradas en tiempo y forma, o al menos reintegradas alguna vez.

Estas hipotecas comenzaron a circular en todo el sistema financiero como moneda corriente de transacciones, y no hicieron otra cosa que contaminar completamente el andamiaje financiero primero de los Estados Unidos y después de casi todo el mundo.

Greenspan defendió siempre los derivados de los productos financieros, aunque en esta ocasión advirtió a los congresistas de que las autoridades reguladoras no van a poder evitar otra crisis en caso de que las condiciones se den, pero sí tomar las medidas necesarias para minimizar sus consecuencias.

Es imprescindible para Greenspan que los Gobiernos pongan en marcha nuevos métodos de control financiero porque de lo contrario todo el sistema global vivirá al borde del abismo de una nueva crisis, de la cual quizás esta vez no haya retorno.

Dominique Strauss-Kahn, el actual presidente del Fondo Monetario Internacional, propuso hace poco que ese organismo ponga en práctica líneas de intercambio de divisas similares a las de la Fed de los Estados Unidos, e incluso una moneda propia que eventualmente podría suplantar al dólar como divisa de reserva.

A su juicio con estos cambios se reforzaría el papel del Fondo como “guardián de la estabilidad del sistema económico”, en una clara actualización de la misión del organismo que preside.

Estas declaraciones de Strauss-Kahn fueron dadas en el marco de un discurso pronunciado en la Conferencia Anual de Bretton Woods, que es el nombre de la pequeña localidad de los Estados Unidos donde se fundó el FMI en 1.944.

De concretarse la propuesta de Strauss- Kahn, el Fondo volvería en cierta forma a sus orígenes, puesto que concentraría sus esfuerzos hacia la preservación de la estabilidad del sistema financiero mundial, en lugar de tener que preocuparse como en la actualidad por el presente económico de cada uno de los países que lo integran.

Es así que se propondrían líneas de crédito multipaís, que funcionarían como los acuerdos de intercambio de moneda extendidos por la Reserva Federal durante el peor momento de la crisis global a países como México, Brasil, Corea del Sur y Singapur.

En momentos de problemas, el Fondo, que cuenta con una reserva de aproximadamente 850.000 millones de dólares, simplemente abriría automáticamente una línea de crédito para ciertos países con una buena política económica.

De esta forma se evitaría el mal trance de tener que golpear las puertas del Fondo en busca de ayuda, según un alto funcionario del FMI que pidió no ser identificado.

Es que en la actualidad tanto los inversores como los propios gobiernos ven al Fondo como último recurso, cuando todas las otras posibilidades se han agotado.

También mencionó Strauss-Kahn en su discurso el hecho de si el mundo necesita o no una nueva divisa que reemplace al dólar como activo preferido de los Bancos centrales del mundo.

Afirmó que tener varias monedas de reserva reduciría la actual dependencia del mundo de las políticas y la situación de un único país, los Estados Unidos, que cuando tiene problemas graves arrastra al resto del planeta a una crisis global terrible como ésta de la cual apenas estamos recuperándonos.

El presidente de la Fed, la Reserva Federal de los Estados Unidos, Ben Bernanke, aseguró hace pocos días que la institución que dirige se ha propuesto firmemente revisar los eventuales acuerdos que se hicieron entre Goldman Sachs y otras empresas con la República de Grecia.

En el transcurso de su testimonio ante el Comité Bancario del Senado de los Estados Unidos, Bernanke dijo que “investigamos varias cuestiones relacionadas con Goldman Sachs y otras compañías y sus posibles acuerdos con Grecia”.

El presidente de la Fed defendió a ultranza ante los senadores la capacidad de ese organismo para vigilar a los Bancos, y simultáneamente el mantenimiento de las potestades regulatorias que dicho organismo logró con la crisis económica global.

Goldman Sachs, después de atravesar graves problemas durante la crisis pudo superarlos merced a la ayuda pública. Ahora se supo que en el 2.001ayudó a Grecia a modificar su balance contable para que ésta pudiera cumplir con los requisitos exigidos para poder entrar en la zona euro a través de derivados.

Por medio de esta operación fraudulenta, se pudieron ocultar 2.300 millones de dólares de deuda pública y se obtuvo un beneficio de 300 millones de dólares.

Ahora que todo el tema parece haber salido a la luz, y a pesar de que no hubo declaraciones oficiales, Goldman Sachs dio a conocer un comunicado hace pocos días en el que insiste contra viento y marea en la tesis que viene manteniendo desde el principio de las investigaciones: “Goldman Sachs no hizo nada ilegal y los productos derivados que entraron en la operación están en total conformidad con las reglas y procedimientos permitidos por la ley estadounidense”.

Bernanke se mostró a su vez preocupado por el efecto que los derivados, que son productos financieros manejados por algunos Bancos altamente desregulados, puedan haber tenido sobre la actual crisis por la que atraviesa Grecia, y aseguró que la SEC (el equivalente estadounidense de la CNMV) está muy interesada en el caso.

Con el correr de los días la situación griega, que está siendo directamente supervisada por la Unión Europea, parece presentar nuevas aristas que no contribuyen precisamente a aligerar la presión del caso.