MercadoContinuo

Las autoridades gubernamentales de Chile pusieron especial énfasis en destacar la fortaleza en todo sentido del país y aseguraron que esta nación de Latinoamérica, de menos de 20 millones de habitantes, se encuentra en “franca recuperación” después del impacto que sufrió por la crisis económica global de los años 2.008 y 2.009 y por los efectos del gigantesco terremoto y maremoto que asoló al país a fines de febrero de este año.

El ministro de Hacienda chileno Felipe Larraín afirmó que durante el 2.009 la economía de su país cayó un 1,5% por encima del promedio mundial, que fue del -0,6%, pero que para este 2.010 que transcurre las proyecciones económicas son mucho más alentadoras y se espera una subida del PIB de no menos del 5% hacia finales de año, de acuerdo a cálculos propios chequeados por el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Larraín hizo especial hincapié en el hecho de que América Latina hace ya varios años que viene mostrando progresos económicos, tanto en reducción del déficit fiscal, de la deuda externa, control de la inflación y balance en las cuentas corrientes. Pero destacó que a su juicio Chile está obteniendo todos estos logros a una velocidad todavía mayor que la mayoría de sus vecinos.

Para él Latinoamérica mejoró sustancialmente sus políticas macroeconómicas, con lo que se encuentre en una situación mucho mejor para amortiguar y superar los shocks externos.

Recién al haber alcanzado estas condiciones se logró que la debilidad manifiesta mostrada por Europa y los Estados Unidos no afecte de manera importante la estabilidad chilena en particular y latinoamericana en general.

Tampoco dejó de mencionar que toda la región asiática que está emergiendo al igual que América Latina, con China e India a la cabeza, se va a constituir en un socio comercial cada vez más importante.

Todas estas precisiones fueron hechas por el titular de la cartera de Hacienda durante el seminario “La diferenciación de Latinoamérica. ¿Por qué crecen las economías emergentes mientras las grandes potencias siguen en crisis?, ¿Es sostenible en el tiempo?”.

Larraín informó oficialmente que durante el segundo trimestre de este año, Chile tuvo un fuerte crecimiento de su PIB del 6,5%, el mayor valor obtenido en el último lustro, al tiempo que durante los 100 días de gobierno del actual mandatario Sebastián Piñera se crearon 105.000 nuevos empleos.

En los últimos días el presidente de Francia reunió en su residencia veraniega en la Costa Azul a un reducido Consejo de Ministros pertenecientes al área económica para comenzar a dar forma a un “austero” presupuesto para el año próximo de cara a la difícil situación que por efectos de la crisis económica global está pasando el país galo.

Al encuentro asistieron el primer ministro FranÇois Fillon, la ministra de economía Christine Lagarde y el encargado de la cartera de presupuesto FranÇois Baroin.

Ya el Elíseo anunció que se rebaja en medio punto su previsión de crecimiento para el año próximo y lo lleva al 2%. Reiteró que se implementarán las medidas necesarias para bajar el déficit público por debajo del 6% del PIB ese mismo año, para lo cual se confirmó que se suprimirán 10.000 millones de euros en exenciones fiscales que en principio se tenían previstas.

Un calificado vocero presidencial anunció que después de una subida del PIB del 0,2% en el primer trimestre, se ha registrado otra todavía más importante del 0,6% en el período abril/junio.

El empleo se vio mejorado con la creación de casi 59.000 nuevos puestos de trabajo en el curso de todo el semestre. Por todo esto se mantienen intactas las previsiones de una subida del PIB francés del 1,4% para todo el 2.010, y no son pocos los funcionarios que auguran un crecimiento todavía mayor de la economía gala.

Si se cumplen estas metas, no es improbable que el crecimiento para el 2.011 alcance el 2%, levemente inferior al 2,5% calculado inicialmente y al que el Fondo Monetario Internacional había calificado como “demasiado optimista”.

Sin embargo la situación de Francia sigue contrastando con la de Alemania, donde el Ministerio de Finanzas elevó considerablemente las previsiones para este mismo año hasta el 3% anual.

Esto se debe principalmente a que al cálculo primitivo de una subida del PIB del 1,4% para todo el año le sobrevino un crecimiento de la economía alemana del 2,2% en el segundo trimestre.

Los ministros de economía de ambas potencias de la Eurozona tendrán ocasión de analizar la situación en forma conjunta cuando el ministro francés viaje a Berlín hoy para estudiar juntos el presupuesto del año entrante.

La Comisión Europea decidió recomendar a los Estados que forman la Eurozona que sigan adelante con el plan de ayuda a Grecia, en el segundo tramo para que el país helénico afronte la grave situación por la que atraviesa a consecuencia de la crisis económica global, que a los griegos los ha tocado en forma muy fuerte.

Todo esto debido a la comprobación de que Grecia viene cumpliendo a conciencia con los compromisos de ajuste y reformas a los que en su momento se comprometió.

El comisario de Asuntos Económicos y Monetarios Olli Rehn aseguró que “Grecia consiguió una consolidación de su presupuesto verdaderamente impresionante en el curso del primer semestre del año”.

La decisión acerca de la concesión del segundo tramo de ayuda será analizada en el curso de la reunión del Eurogrupo (ministros de economía de los países de la zona euro) que se llevará a cabo el próximo 7 de setiembre.

Este segundo tramo que está en discusión consistirá en un préstamo de alrededor de 9.000 millones de euros, de los cuales 6.500 millones van a ser aportados por los países de la Eurozona y los restantes 2.500 millones por el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Recordemos que en mayo pasado ya los Estados miembros concedieron un préstamo de 80.000 millones de euros, que se complementaron con otro adicional de 30.000 millones.

En el campo estrictamente financiero, el Banco de Grecia intensificó la supervisión de las entidades financieras griegas y estableció un Fondo de Estabilidad Financiera para asegurar la liquidez del sector bancario, por lo cual las autoridades de Atenas tienen prevista una nueva emisión de bonos con garantía del gobierno central de alrededor de 25.000 millones de euros.

Durante el primer semestre de este año el déficit presupuestario griego se redujo un 46%, lo que es mucho más de lo que se había previsto.

Los gastos públicos cayeron un 17% por los grandes recortes a los salarios de los empleados estatales y la paralización de buena parte de las obras públicas.

Pero los ingresos a las arcas estatales sólo crecieron un 5,9%, bastante menos de lo que las autoridades esperaban.

Rehn agregó finalmente que para Grecia “todo marcha de acuerdo a lo esperado, pero a pesar de los significativos progresos realizados, los desafíos y os riesgos todavía están presentes”.

De acuerdo a un informe dado a conocer hace pocos días por el Fondo Monetario Internacional (FMI), la economía de Brasil se recuperó más rápido y en forma más contundente que la mayoría de las otras economías de Latinoamérica e incluso del mundo.

El gigante latinoamericano ya tuvo un año de crecimiento fuerte de acuerdo a las observaciones de los técnicos del Fondo, y basa sus dichos en el hecho de que después de una contracción de casi el 5% en el último trimestre del 2.008, la economía brasileña creció a una tasa anualizada promedio del 9% en los últimos cuatro trimestres.

Para los especialistas del Fondo en Latinoamérica, el Producto Interno Bruto (PIB) de Brasil, que en el 2.008 creció un 5,1% y en plena crisis global durante el 2.009 se contrajo un 0,2%, este año 2.010 volverá a tener una subida de más del 7%.

El índice de precios al consumidor subió un 5,7% en el 2.008 y un 4,9% el año pasado, y este año se espera que termine en alrededor de un 5,4% de incremento.

En cuanto a los números gubernamentales, el déficit general del gobierno fue en el 2.008 equivalente al 1,3% del PIB, subió al 3,2% en el 2.009 y se espera que este año se reduzca a la mitad, es decir al 1,6%.

Para el FMI en el caso de Brasil fue decisivo el sólido marco macroeconómico del país y la oportuna respuesta en tiempo y forma de sus gobernantes para contener los efectos negativos de la crisis económica global que hicieron estragos en muchos otros países del mundo, sobre todo Estados Unidos y la Unión Europea.

Brasil pudo sentar rápidamente los cimientos de la recuperación y su economía fue capaz de recuperarse del tropiezo y retomar la marcha del crecimiento, si bien más moderado pero en ningún momento interrumpido.

Esto se debe tanto a la fortaleza que históricamente mostró el sistema financiero como a la muy favorable combinación de responsabilidad fiscal, tasa cambiaria flexible y un compromiso a rajatablas con el mantenimiento y cumplimiento de las metas de inflación.

Prácticamente todos los organismos financieros internacionales coincidieron en el mismo pedido.

Tanto la Unión Europea como el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) instaron en las últimas horas al gobierno de Grecia para que acelere el ritmo de sus reformas y privatice cuanto antes buena parte de su sector energético, como condición indispensable para poder entregarle en setiembre el segundo tramo de ayuda por unos 9.000 millones de euros.

Estos son los puntos principales que emergen de la visita que la semana pasada hizo al país heleno la misión de expertos de esos organismos. Los resultados de esa visita le fueron presentados en las últimas horas al ministro de finanzas griego Yorgos Papaconstantinu, el que todavía no emitió ninguna declaración al respecto del informe que se le presentó.

De acuerdo a lo que aseguran fuentes que citan los medios periodísticos griegos, la inspección constató en general progresos en el programa de ahorro que debe llevar adelante el gobierno en los próximos tres años.

Se reconoce la voluntad puesta de manifiesto por la administración socialista, pero también se menciona que los esfuerzos realizados no son suficientes y se necesitan todavía más sacrificios.

A pesar de todo, en toda Grecia se da por descontado que el próximo 13 de setiembre el país recibirá el segundo tramo de la ayuda prometida, en este caso como dijimos 9.000 millones de euros.

La inspección llevada a cabo por la misión internacional dejó una larga lista de 13 recomendaciones para el gobierno griego.

Entre ellas se destaca el hecho de que Grecia debe apurar la liberalización de los sectores que permanecen monopolizados en su economía como es el caso de los transportistas antes de finalizar este año, para intentar reducir de esta forma las presiones inflacionarias.

También se le exige a los griegos que “abran” el mercado energético, privatizando no menos del 40% de sus unidades ahora estatales de producción.

Los expertos de la UE y el FMI le pidieron también a las autoridades griegas una subida de los ingresos públicos de casi un 12% para el próximo año, lo que equivaldría a 4.500 millones de euros.
Así se podría reducir el déficit fiscal hasta el 7,6% del PIB, después de haber proyectado 8,1% este año.

Recordemos que en estos momentos el endeudamiento de los griegos alcanza unos 310.000 millones de euros, habiendo recibido hasta ahora préstamos por 110.000 millones de la misma moneda.

Las autoridades del Fondo Monetario Internacional (FMI) le reclamaron el pasado viernes al gobierno de España un plan de ajuste fiscal que presente verdaderamente objetivos creíbles y factibles de llevar adelante.

Y en este duro reclamo entraron también ocupando un lugar muy importante las comunidades autónomas, para las que le pidió a la administración de Rodríguez Zapatero que tenga mano dura para poder alcanzar la meta de un déficit del PIB del 3% de aquí al año 2.013.

El gasto en España en los últimos años se ha ido incrementando de manera exponencial, y en vista de ello el FMI le recomendó al gobierno que se apliquen severas sanciones a las comunidades que no cumplan con los planes de consolidación fiscal con los que se han comprometido.

Para el Fondo, de no existir sanciones por no cumplir con los planes trianuales de ajuste, las distintas regiones autónomas podrían presentar cada año nuevos planes, posponiendo de esta forma indefinidamente el cumplimiento de las pautas preestablecidas por la administración central.

También destaca el Fondo como otro error de las administraciones autónomas la falta de información en tiempo y forma sobre la ejecución de sus presupuestos anuales, con lo que es muy difícil poder planificar la marcha general de la maltrecha economía española.

En caso de incumplimiento en los plazos establecidos, para el FMI podría ser un buen “castigo” para los incumplidores retener parte de las transferencias que normalmente se giran a las comunidades.
También se sugirió aplicar estrictos techos de gastos para todas las regiones españolas, y si ciertas comunidades se desviasen de los objetivos establecidos habría que aplicar subidas automáticas en los impuestos, con el obvio descontento social general que eso generaría.

Todas estas recomendaciones están claramente especificadas en el informe anual que para España elaboró el FMI, quien ya había anticipado los principales lineamientos del plan en mayo último.
En cuanto a la recuperación española de los efectos de la crisis económica global, el ente multinacional señala nuevamente que será “débil, frágil y lenta” por la manifiesta inestabilidad financiera que todavía presentan los mercados españoles.

De cualquier manera, y como una clara señal de estímulo a las autoridades de la península, destaca el informe del Fondo que los pasos dados hasta ahora son los correctos, aunque recalca que deberán llevarse a la práctica con más rapidez y ajustando todavía más “las clavijas” a los distintos estratos que forman la sociedad española.

Se estima que la economía de España no volverá a subir a un ritmo cercano al 2% anual por lo menos hasta el año 2.016, a pesar del optimismo en contrario del gobierno.

Esta semana, y ante una serie de datos que inspiran confianza con respecto a la economía de los Estados Unidos, la mayoría de las monedas de los países de Latinoamérica tendrían una marcada tendencia a la suba. A esto debe agregársele el hecho de que en toda la región mejoraron sustancialmente los indicadores que muestran la percepción de riesgo de los economistas con respecto al panorama económico y financiero de todo el continente.

De acuerdo a la opinión de los analistas, los buenos resultados corporativos de los Estados Unidos que corresponden al desenvolvimiento de las empresas en el segundo trimestre estarían mostrando una verdadera recuperación de la economía después de la crisis global que dejó el tendal entre las compañías estadounidenses y de casi todo el mundo.

Otro “paquete” de datos, como el informe de la producción industrial, la inflación y los movimientos de la Reserva Federal también apuntan hacia el lado de la recuperación.

Daniel Velandia, el gerente de investigaciones económicas de la prestigiosa firma colombiana Correval expresó que la creencia generalizada es que éste será el trimestre con mayor crecimiento del año en cuanto a las utilidades de las empresas, por el arrastre del anterior y el buen desempeño general de la economía.

Tampoco debe olvidarse que la semana pasada Wall Street tuvo su mejor desempeño en lo que va de este 2.010 con un avance semanal de más del 5%, debido a los después confirmados sólidos resultados corporativos en prácticamente todos los rubros en el trimestre abril/junio.

Para los analistas de Correval, siendo tan alentadoras las cifras que se están viendo en los activos de toda la región americana, es lógico suponer que las monedas, quizás el principal activo, tendrán un período de bonanza y revalorización como hacía meses no se observaba.

Además está el hecho de que también la semana pasada el FMI revisó al alza las perspectivas de crecimiento de toda Latinoamérica, lo que insufló una buena cuota de confianza en los mercados por parte de los inversores en cuanto a los activos de riesgo y en general a todas las operaciones bursátiles, lo que generó una mayor entrada de divisas a las arcas de las naciones de la región.

En la medida en que la economía de los Estados Unidos no se desacelere en forma preocupante, por tratarse de la economía “guía” de toda la región, todos los mercados emergentes de Latinoamérica continuarán teniendo un buen desempeño de sus monedas, que ya desde hace meses vienen estabilizándose de manera satisfactoria.

Todos los analistas del Fondo Monetario Internacional coinciden en que la recuperación a nivel global de la crisis económica está y seguirá estando liderada por Latinoamérica y Asia.

El FMI modificó su pronóstico de crecimiento para América Latina y lo elevó en este 2.010 hasta el 4,8% a nivel regional debido fundamentalmente al empuje que viene mostrando desde hace ya meses la economía de Brasil.

Según el informe, son favorables las perspectivas de crecimiento para todos aquellos países productores de materias primas, situación en la cual los países latinoamericanos obtienen todavía una ventaja más apreciable por sobre los asiáticos.

Latinoamérica no solamente es típicamente exportadora de materias primas que tengan que ver con el campo alimenticio, sino que en los últimos años, como es el caso de Chile, Bolivia y Venezuela, se ha transformado también en líder en la exportación de metales y energía.

Es así que entonces el cálculo del crecimiento ha subido 0,8% con respecto a abril, mientras que se mantiene estable la perspectiva de una subida global del PIB regional del 4% estimada para el 2.011.

Algo similar ocurre con las economías de la región asiática en cuanto al crecimiento del PIB regional de acuerdo a dos informes que el FMI dio a conocer recientemente en Hong Kong.

En el caso particular de Latinoamérica no hay dudas de que el motor del crecimiento va a ser la economía brasileña, que ya en este 2.010 se desprenderá del resto de sus vecinos con una subida de su PIB superior al 7%, aumentando así en más de un punto y medio porcentuales las previsiones de abril pasado. También en el 2.011 su crecimiento fue revisado al alza, aunque con cifras de “apenas” un 4,2% de mejoría.

La segunda mayor economía latinoamericana, México, experimentó en el 2.009 una importante recesión pero en el 2.010 crecerá un 4,5% y se estima alrededor del 4,4% el año próximo. En ambos casos el FMI subió sus previsiones dos décimas.

En el caso de México la mejora de su economía se ve favorecida por la recuperación de los Estados Unidos, su principal socio comercial, y cuya economía también se “agrandará” 3,3% este año y 2,9% el próximo, arrastrando consigo a los países satélites, de mayor a menor envergadura, con los que mantiene mayores relaciones comerciales.

No aminoran las críticas que desde los ámbitos más diversos se le siguen haciendo al Banco Central Europeo (BCE) por su forma de actuar frente a la crisis económica global.

Hace apenas un par de días se sumó a la larga lista de reclamos el Fondo Monetario Internacional (FMI), quien le hizo una concreta y explícita recomendación a la entidad presidida por Jean-Claude Trichet.

En su informe de estabilidad financiera el FMI le “recomendó” al BCE que debe seguir dando todo su apoyo con el objeto de dar liquidez a los mercados secundarios de bonos, sin descuidarlos en ningún momento.

Es unánimemente reconocido que el programa para la compra de títulos contribuyó a aliviar algunas presiones muy intensas en el mercado de bonos.

Pero al mismo tiempo el equipo dirigido por José Viñals advierte que al presente los mercados todavía no están demasiado convencidos de asumir el compromiso de ampliar las compras, si esto fuese necesario, para impedir que el funcionamiento del andamiaje financiero siga deteriorándose.

Trichet manifestó que el mecanismo es “apropiado”, pero ya manifestó en el pasado su intención de comenzar a reducir las compras de bonos soberanos, al observar un mejor funcionamiento en el mercado secundario.

El FMI cree por el contrario que ante la generalizada incertidumbre de los mercados lo más apropiado es tomar medidas que tiendan a apuntalar la confianza para así avanzar en la consolidación y estabilización de todos los mercados.

El BCE decidió hace un par de días mantener los tipos de interés en la Eurozona en el 1%. Al parecer es decisión de sus autoridades esperar hasta el 23 de julio, para ver al momento de publicarse, el resultado de los tests de resistencia a los 91 Bancos europeos a los que los sometió a revisión.

El FMI y el BCE esperan que esos resultados comiencen a restaurar la confianza en el “desprestigiado” sector bancario europeo, después del terremoto que produjo la crisis de la deuda soberana.

Todos esperan que cualquiera sea el resultado, el impacto se limite sólo a Europa. Pero también son conscientes de que es precisamente la Eurozona la principal amenaza para el proceso de recuperación de la crisis global.

Los 16 países que comparten el euro siguen siendo el gran problema para toda esta situación, y entre ellos España continúa apareciendo en el furgón de cola con una contracción de su economía estimada en el 0,4% para el 2.010 y un tibio crecimiento del 0,6% para el próximo año.

De acuerdo a un informe que fue publicado hace muy pocas horas, el Fondo Monetario Internacional (FMI) rebajó las previsiones que tiene sobre el crecimiento de la economía de España para el año próximo.

El organismo internacional mantiene sus previsiones y apuesta a una caída del 0,4% del PIB español para este año 2.010, pero corrigió a la baja los cálculos que se habían realizado para el 2.011.

Se esperaba en un principio, en el informe que se dio a conocer en Abril, un crecimiento del Producto Interno Bruto del 0,9% el año entrante, pero ahora esa cifra fue revisada a la baja hasta el 0,6%, es decir un 33% menos.

En contrapartida con estos datos, el gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero estima que el crecimiento del PIB en el 2.011 será de un 1,3%, el doble que lo calculado por el FMI.

Estas variaciones en los pronósticos del Fondo se producen después de que el Ejecutivo español adoptó severas medidas de ajuste fiscal estimadas en unos 15.000 millones de euros.

En este nuevo informe sobre la situación internacional que da a conocer el FMI, España es seguramente uno de los países que plantea peores perspectivas a futuro, puesto que al parecer será la única de las grandes economías mundiales que retroceda en este 2.010 que estamos atravesando, y también la que menos crezca en el 2.011.

Tomando la economía mundial en su conjunto, el FMI subió 0,4% su previsión de crecimiento para llevarla al 4,6%, y mantiene inalterable su previsión del 4,3% para el 2.011.

Las estimaciones indican que los países que lideren la recuperación serán los emergentes, aunque también las llamadas “economías desarrolladas” van a crecer aunque en menor medida, un 2,6% este año y un 2,4% el que viene.

Otro dato interesante del informe del Fondo es el que dice que al parecer la economía mundial está recuperándose este año a un ritmo mayor al esperado de acuerdo a las proyecciones del primer trimestre, que eran del 5% a tasa anualizada.

Asia juega el papel de locomotora en este proceso de recuperación, seguido muy de cerca por la mayoría de las economías de Latinoamérica.

Pero advierte que los riesgos de la recuperación subieron a consecuencia de las turbulencias en los mercados periféricos de la Eurozona.

En el caso de España, el FMI indica que está entre los países donde el precio de los seguros contra impago de la deuda ha subido más en todo el mundo.