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El primer ministro de Grecia, Lukas Papademos, tiene una fecha clave que seguramente ronda por su cabeza al igual que en la de muchos otros líderes europeos. Y esa fecha es el 20 de marzo, día en el cual al Estado heleno le vence una deuda de 14.000 millones de euros. Si para entonces no logró llegar a un acuerdo con la banca internacional, se transformaría en una triste y riesgosa realidad la temida suspensión de pagos griega.

Ya el viernes 13 de enero se habían disparado las alarmas por el rotundo fracaso de la reunión entre el Estado griego y los principales banqueros. Pero los días pasaron y hacia el lunes 16 volvió en parte el optimismo. Papademos le manifestó a la cadena estadounidense CNBC su gran optimismo de alcanzar en “dos o tres semanas” un pacto por el cual el sector financiero renuncie a cobrar la mitad del dinero que Grecia le debe.

Y además manifestó que el objetivo del gobierno griego era llegar a un acuerdo que cerrase el tema antes de la reunión de ministros de finanzas de la zona euro que se llevó a cabo el lunes 23 de enero.

La entidad que representa a los banqueros, el Instituto de Finanzas Internacionales, tuvo expresiones en el mismo sentido que las autoridades griegas. Su director gerente, Charles Dallara, vio como posible un principio de acuerdo para los próximos días, aunque aseguró que las discusiones podían tomar varias semanas hasta arribar a un arreglo definitivo.

Esta quita del 50% de la deuda contraída por Atenas con la banca es un punto fundamental del segundo plan de rescate financiero de Grecia, el que incluye una nueva inyección de 130.000 millones de euros al Tesoro griego por parte tanto de la Unión Europea como del Fondo Monetario Internacional.

Sin embargo no todo es tan sencillo como podría parecer explicado en palabras. Las conversaciones entre el gobierno griego y los banqueros representados por el IIF se trabaron en el tipo de interés que se pagarán por los nuevos bonos que reemplacen a los actuales y que las entidades tienen en su poder hasta recibir la nueva tanda.

Por lo pronto Papademos ya dijo que la vuelta al dracma no es una opción para su país, lo que hace pensar que el gobierno hará lo necesario como para permanecer en la Eurozona a cualquier precio.

En declaraciones periodísticas que realizó los primeros días de este año durante una visita a Johanesburgo en Sudáfrica, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, descartó de plano la posibilidad de que por ahora, y muy posiblemente en el transcurso de todo el año 2.012 el euro, la moneda común europea, vaya a desaparecer.

Retóricamente Lagarde se preguntó textualmente “¿el fin del euro tendrá lugar en 2012? Mi respuesta es: no lo creo. Es improbable que la moneda única desaparezca en 2012″. Y al mismo tiempo se mostró fuertemente esperanzada acerca del hecho de que Grecia, el país con más riesgos en la actualidad, pueda permanecer en la Eurozona y mantener así la calma en toda la región.

La máxima autoridad del FMI adelantó en las declaraciones hechas a France Press que el organismo internacional a su cargo tiene previsto revisar a la baja el crecimiento económico global para este año 2.012, y las nuevas estimaciones serán dadas a conocer en un informe que se hará público muy posiblemente alrededor del 25 de este mes de enero.

Las palabras de Lagarde dejaron traslucir claramente su parecer al respecto de la actualidad económica mundial, al decir que “se debería revisar a la baja [el crecimiento]. Dispondremos de las cifras hacia el 25 de enero”.

Debemos recordar que el 21 de diciembre del año que acaba de terminar la directora del FMI ya había adelantado que los economistas del organismo a su cargo tenían planeado rebajar la previsión de crecimiento de alrededor del 4% para toda la economía mundial que había sido publicada en el otoño del 2.011en ocasión de darse a conocer el informe “Perspectivas de la economía mundial”.

Esta fue la primera gira africana de Lagarde desde que fue elegida directora gerente del FMI, y en ella advirtió claramente que el año 2.012 que recién está comenzando va a ser difícil para todo el continente africano, debido al muy elevado grado de intercambio comercial que los países africanos tienen con Europa y la difícil situación de este último continente por la extendida y todavía no resuelta crisis del euro.

Las últimas previsiones de crecimiento global del FMI, que ahora serán revisadas, indicaban una subida del PIB del 6,1% para los países emergentes, del 1,9% para las economías avanzadas y del 4,6% para el continente africano, lo que en promedio daba el 4% anteriormente mencionado. Ahora todo está por verse…

La persistente subida del paro en España está haciendo crecer en forma exponencial el número de trabajadores españoles que tratan de encontrar empleo en el extranjero, en especial emigrantes hacia Alemania.

Este país dice estar haciendo frente a la crisis global con una tasa de desempleo históricamente baja y con un crecimiento del PIB que este año estará alrededor del 3%.

Así es que entre enero y junio del 2.011 alrededor de 2.400 españoles hicieron sus maletas y fueron a buscar mejor suerte en la que hoy es la primera potencia europea.

Esta cantidad de españoles que desembarcaron en Alemania representa una importante subida del 49% frente al mismo semestre del año pasado, de acuerdo a los datos publicados en las últimas horas por el departamento federal de Estadística de Alemania. El INE alemán explica este hecho muy similar al ocurrido en la década del 60 a la crisis de toda la Eurozona y su consecuente deterioro económico, especialmente en los países de la denominada “periferia europea”.

Es por esto que también se disparó el número de trabajadores llegados a Alemania provenientes de Grecia, el punto más álgido de la zona euro en términos de crecimiento y déficit, además de ser el primero que debió ser rescatado.

Igualmente en cuestión de desempleo Grecia se mantiene por detrás de España. Frente al 22% de paro que marca el mercado laboral español, en Grecia los desempleados no superan el 18% de la población económicamente activa.

En porcentajes, los griegos que han ido hacia Alemania llegaron a las 4.100 personas, un 84% más que en el mismo período del 2.010.

La llegada de españoles a Alemania va a seguir incrementándose en el futuro por las campañas realizadas por las Cámaras de Comercio germanas en España durante el pasado verano para captar por ejemplo ingenieros en diversas ramas dispuestos a mudarse a territorio alemán.

La propia canciller alemana Ángela Merkel destacó que su país tiene una de las industrias más avanzadas del mundo, y va a necesitar no menos de 100.000 licenciados en distintas áreas debido al envejecimiento de la población alemana en el transcurso de la próxima década.

Quienes accedan a alguno de estos puestos se encontrarán con un salario medio inicial de 41.225 euros anuales, los que tres años después se verán elevados a casi 55.000 euros al año. En España, el salario promedio para este sector se encuentra en alrededor de 25.000 euros anuales.

Ayer martes España tuvo que pagar por su deuda a corto plazo los tipos de interés más altos en los últimos 18 años. Estos tipos son incluso más altos al que los inversores exigen en estos momentos a las naciones del euro rescatadas como Grecia y Portugal, teniendo en cuenta que estos Estados cuentan con una red de seguridad provista por el FMI y la UE.

La prestigiosa consultora financiera internacional Bloomberg recogió datos del mercado que indican que el Tesoro español pudo colocar casi todo los bonos que pretendía, pero debió subir fuertemente la rentabilidad de las letras a 3 y 6 meses hasta superar el 5% mensual, un tipo desconocido desde los años 1.993 y 1.997 respectivamente. Y recordemos que la semana pasada el Tesoro debió pagar tipos superiores al 7% para poder vender obligaciones que vencerán en el 2.021.

La de ayer fue la primera subasta después del amplio triunfo del PP en las presidenciales del domingo 20. La demanda, que también da cuenta de la confianza de los inversores, también empeoró comparada con aquélla en las mismas condiciones del mes de octubre. Y el ratio de cobertura, o sea el número de títulos solicitados frente a los vendidos, bajó de 3,07 a 2,85 en las letras a tres meses, y de 4,92 a 2,59 en los títulos a seis meses.

Lo cierto es que las colocaciones se han deteriorado, pero por el contrario la apetencia por la deuda española más que duplicó la demanda, en concordancia con lo que vino sucediendo en las últimas subastas previas a las elecciones. Pero las altas tasas, forzadas por el descreimiento generalizado acerca del futuro económico de la Eurozona, comprometen desde el vamos el accionar del nuevo Gobierno.

Tan es así que a pesar del cambio de timón que se producirá efectivamente en poco tiempo, la prima de riesgo española parece no tener intenciones de bajar al menos por ahora.

La comparación de la situación de España frente a otros países arroja resultados preocupantes, ya que aún a los países intervenidos les cuesta entre 4,62% y 4,89% colocar letras a tres meses, frente al poco más de 5% de los españoles.

Si se mantiene la tendencia al encarecimiento de la financiación y la subida de la prima de riesgo, más aún que la de los países bajo cierta sospecha, la prima española volvería a acercarse a la italiana, con el riesgo de sobrepasarla como sucedió en agosto. Y allí sí que nadie puede predecir lo que podría suceder…

Cuando en mayo del 2.010 Grecia se hundía irremediablemente en una profunda crisis económica sin precedentes sus socios de la Eurozona salieron al rescate y al cabo de tres meses le lanzaron un “salvavidas” de 110.000 millones de euros. Pero el plan de ajuste que se le exigió a cambio, con el principal objetivo de reducir el gigantesco déficit del 15% del PIB en el 2.009 a tan sólo el 3% en cuatro años no hizo sino empeorar la calidad de vida de los griegos y hacer subir el descontento general hasta niveles muy peligrosos. Ahora la austeridad está asfixiando a los griegos, su economía caerá este año más que el anterior y hasta los que acudieron en ayuda de los helenos admiten que por estos meses los efectos secundarios agravaron al enfermo, es decir que las contraindicaciones del “medicamento” no hicieron sino complicar todo.

Y las lecciones que dejó el proceder con Grecia son estudiadas por España con mucha atención. El déficit español tocó techo en el 2.009 con un 11,1% del PIB y también tiene cuatro años para reducirlo al 3%, alrededor de 80.000 millones de euros. Es una rebaja drástica que amenaza, como en el caso griego, con que la sangría termine por agravar el estado del paciente.

Pero los mercados mandan y éstos un día critican la falta de rigor en el gasto público y al siguiente se quejan del estancamiento económico que este ajuste fiscal conlleva.

Ciertamente que el gobierno que resulte electo próximamente no tendrá mucho margen para innovar porque ya Bruselas pontificó sobre la senda a seguir. “España no tiene ningún margen en política fiscal”, aseguraron.

Un famoso catedrático de la Universidad de Pensilvania, Jesús Fernández-Villaverde, cree incluso que después del problemático verano que finalizó hace poco y de los últimos vaivenes de las economías griega e italiana, ya queda poco margen de tiempo para la consolidación fiscal. La consecuencia lógica será una nueva subida del paro, aunque a su juicio esto es preferible a tener que recurrir a un rescate financiero.

Y los principales referentes políticos tampoco se ponen de acuerdo en el camino a seguir. El candidato socialista Alfredo Pérez Rubalcaba, aseguró ser partidario de pedir a los socios europeos que retrasen el ajuste al menos dos años, mientras que el popular Mariano Rajoy defendió la austeridad a ultranza.

Cualquier cosa puede suceder en los próximos meses en la política y por ende la economía española…

Nadie duda que dos meses para gestionar la crisis europea es ya mucho tiempo, sobre todo si se tiene en cuenta que los resultados distan mucho de estar a la vista.

Y para el premier italiano Silvio Berlusconi dos meses pueden parecer una vida, habida cuenta de las últimas semanas que le ha tocado vivir al frente del gobierno de Italia. Él pretende dejar el gobierno bajo ciertas condiciones y después de pilotar las reformas que le exige el Banco Central Europeo (BCE).

Lo cierto es que los mercados respondieron a sus condiciones con una claridad demoledora, al colocar por primera vez a Italia en zona de rescate, literalmente roja.

Sabemos que el mayor termómetro de la percepción de los mercados acerca de las cuentas públicas de un país es su prima de riesgo. Y la de Italia pasó la línea roja al rondar al mediodía del miércoles los 574 puntos básicos. Esta cifra es superior a la barrera en la cual Grecia, Irlanda y Portugal tuvieron que pedir el rescate a la Unión Europea.

Y a media tarde había bajado algo pero no lo suficiente, llegando a los 550 puntos. A tal punto la situación se tornó casi insostenible que los italianos debieron pagar intereses por los bonos negociados en los mercados secundarios de casi el 7,5%.

Aunque en menor grado, el castigo a la deuda italiana se extendió a los títulos de España, que es la otra gran economía de la Eurozona que está siendo observada con lupa por los mercados internacionales. La prima de riesgo española volvió a superar los 400 puntos básicos y el rendimiento a pagar por los bonos negociados en los mercados alcanzó el 5,7%.

Las Bolsas europeas cotizaban todas a la baja, con Milán y el Ibex español a la cabeza con pérdidas del 4% y 2,7% respectivamente.
En Italia se debió suspender a 12 de los 40 papeles que forman el selectivo italiano por lo pronunciado de su caída. Y las caídas más significativas se dieron en las acciones de las empresas relacionadas con la familia Berlusconi, como el grupo audiovisual Mediaset, que caía a la mitad de la jornada un 7,5%.

La mayor caída la registraba la estatal Loterías del Estado, gestionada por Lottomatica, con un desplome del 9,3%.

Lo concreto es que el premier Berlusconi trazó para renunciar una hoja de ruta tan confusa que lo único que logró es aumentar la desconfianza de los mercados en la economía italiana.

Después de la cumbre del G-20 quedaron en claro varias cosas. Una de ellas es que el resto de las que podríamos llamar “grandes potencias mundiales” le dio a la Eurozona un plazo perentorio de seis semanas para que efectivice las medidas que paren la marejada de desconfianza que está inundando la mayoría de las plazas de Europa.

Los líderes europeos pretendían usar el complejo acuerdo del 27 de octubre pasado como una panacea para todos los males, calmando así a los “intratables mercados”, pero cuando los griegos anunciaron su referéndum todo volvió a fojas cero. Y como si esto fuese poco el episodio de parálisis política que atacó a Italia se encargó de dejar al paciente nuevamente en estado de coma…

Ahora que el plazo está de hecho terminado, los socios del G-20 esquivan compromiso alguno a pesar de que el riesgo de contagio crece exponencialmente, como en esas comerciales películas de cine catástrofe.

Ya el presidente de Francia Nicolas Sarkozy adelantó que “no nos gusta hacer algunas cosas, pero son necesarias”. En un mano a mano con la canciller alemana Ángela Merkel, desplegaron todos sus recursos para convencer al premier de Grecia de que retirara el referéndum sobre el segundo plan de rescate a su país. Y 24 horas más tarde casi obligaban a Silvio Berlusconi, el premier italiano, a quedar bajo la estrecha vigilancia del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Es evidente que los principales líderes de la zona euro aumentaron la presión sobre sus socios en problemas, pero lo cierto es que los líderes de los principales países emergentes, cada vez con más poder, tampoco se quedaron atrás.

Hace un par de meses China, Rusia y Brasil, los principales emergentes, se mostraron dispuestos a acudir al rescate. En Europa pretendieron que estos países invirtieran grandes sumas en un intricado vínculo financiero. Y el tiro les salió por la culata. Dilma Rousseff aseguró por ejemplo que “No tengo intención de invertir ahí. Si los europeos no van a poner más recursos, ¿por qué debo hacerlo yo?”. Y en el mismo sentido se expresaron el presidente de Rusia Dmitri Medvédev y el líder chino Hu Jiantao.

El caso de China es especial, porque su gigantesca acumulación de reservas, de cerca 2,3 billones de euros, más del doble del PIB de España, le permite no cerrar las puertas a una ayuda a Europa pero se puede dar el lujo de manejarse como la parezca sin que nadie se atreva a decirle nada…

La inversión china podría llegar a los 75.000 millones de euros pero su condición es que las garantías necesarias sean asumidas exclusivamente por Alemania y Francia, lo que no es poco decir.

En el marco de la reunión que a finales de la semana pasada mantuvieron en Francia los presidentes y Jefes de Gobierno del G-20, el presidente de México, Felipe Calderón, instó a todos sus colegas a tomar decisiones rápidas y definitivas para resolver la actual crisis financiera al menor costo posible evitando así un “contagio” generalizado por la situación reinante en Grecia por estos días.

Calderón enfatizó que “no se puede esperar semanas o meses para hallarle una solución al problema griego, se debe actuar ahora mismo para evitar el contagio”.

Durante esta VI Cumbre de Líderes del G-20 el mandatario mexicano propuso construir una “muralla” con el fin de resguardar a las grandes economías como España o Italia, hoy en serios riesgos al igual que Grecia, aunque por ahora en menor medida. Ambas naciones enfrentan graves problemas de liquidez y falta de confianza, pero no de solvencia, a juzgar por los dichos de Calderón.

El mandatario de la segunda potencia latinoamericana planteó la posibilidad cierta de reunir una gran cantidad de recursos para poder de esta manera cortar de un solo golpe los riesgos de contagio, logrando también el restablecimiento de la confianza y la certidumbre en todos los ámbitos de la economía mundial.

Calderón opinó ante sus pares del G-20 que a su juicio una decisión audaz sería permitir que el Banco Central Europeo (BCE) se convierta en un prestamista “de última instancia”, logrando con esta meta restaurar la liquidez dudosa de las dos grandes economía de la Eurozona recién nombradas.

Y como si esto no fuese suficiente, como una segunda opción propuso que el Fondo de Estabilización Financiera Europea (FEEF), el BCE y los grandes Bancos centrales de las potencias europeas tomen las medidas necesarias para construir esa muralla que proteja sobre todo a españoles e italianos.

Hizo ver a sus pares además que los griegos tienen en la actualidad problemas serios de liquidez, credibilidad y solvencia, por lo que corren el peligro cierto de caer en default con una deuda que equivaldría a 30.000 euros por cada hombre, mujer y niño que habiten territorio griego.

Es por esto que pidió que los Bancos y acreedores sean obligados a reconocer sus acreencias con Grecia a valor de mercado y que esas instituciones sean recapitalizadas de forma obligatoria.

México será el encargado de encabezar los trabajos del G-20 en el año entrante y su presidente dejó en claro que Grecia deberá tomar la decisión de abandonar o no la Eurozona, siempre de forma ordenada y no conflictiva.

Puso como ejemplo a la Argentina, que después del 2.001 pasó varios años de zozobra y ahora su economía crece a un ritmo del 8% anual.

Jean-Claude Juncker, el presidente del Eurogrupo y primer ministro de Luxemburgo fue muy tajante al no descartar para nada la posibilidad de que un rechazo en el referéndum griego acerca del segundo rescate a Grecia pueda provocar la quiebra de la nación helena.

En declaraciones radiales Juncker debió admitir que el triunfo del “NO” en Grecia podría en el peor de los casos decretar la quiebra del país.

De cualquier forma, el directivo indicó que hay que esperar que se produzca la votación porque “es muy importante el hecho de ver cómo se formulará la pregunta” en la consulta popular.

Tanto Francia como Alemania se han propuesto convertir la cumbre del G-20 que se está celebrando en la ciudad de Cannes en un foro tendiente exclusivamente a salvar el plan de rescate a los griegos. Ya el miércoles pasado Merkel y Sarkozy hablaron telefónicamente para dejar bien en claro que la aplicación del acuerdo que se alcanzó en la última cumbre europea con respecto al rescate financiero a Grecia es hoy por hoy “más necesaria que nunca”.

También Juncker conversó el miércoles con ambos mandatarios además del presidente del Consejo Europeo Herman Van Rompuy para discutir las posibles consecuencias del referéndum y ver cómo serán las reacciones dentro de la Eurozona en las horas posteriores al anuncio de las autoridades griegas después de la votación.

Juncker reaccionó con malestar ante el anuncio de Yorgos Papandreu, el premier griego, afirmando que la decisión de someter la medida a una consulta popular sin haber avisado primero a los mandatarios de la Eurozona es cuanto menos “una temeridad”.

Y Papandreu no tardó en responderle diciendo que “los socios internacionales de Grecia estaban al tanto de mis intenciones de referéndum y respetarán y apoyarán las resoluciones soberanas de los griegos”.

El premier griego sostuvo que no debería especularse sobre las consecuencias de la consulta al pueblo de su país y admitió que el anuncio generó más nerviosismo en los mercados internacionales y muchas dudas acerca de cómo reaccionarán los políticos en Europa para frenar la crisis de la deuda soberana generalizada por estos días.

Recordemos que Grecia no es integrante del G-20 pero esta vez ha sido invitado por sugerencia del presidente de Francia para que Papandreu explique claramente el por qué de su decisión de convocar a un “peligroso” referéndum.

La Autoridad Bancaria Europea (EBA) estima que la banca de España necesitará algo más de 26.000 millones de euros para cumplir con los nuevos mínimos de capital exigidos por las Comisión Europea (CE).

De esa suma el 82% corresponde a las dos mayores entidades, el Santander y el BBVA, que son quienes mejores notas sacaron en las pruebas de resistencia a la banca europea que se realizaron en julio.

Las entidades españolas ya le comunicaron a la CNMV que en principio descartan ampliar capital o recurrir a las ayudas públicas. Confían en su capacidad de generar capital de manera orgánica utilizando sus márgenes de ganancias de aquí a julio del año próximo, que es cuando acaba el plazo para cumplir con los nuevos requisitos que les impuso el Banco de España.

El propio gobierno a través de la ministra de economía Elena salgado ya dijo que el sistema español tiene la capacidad de conseguir los fondos de capitalización sin tener que recurrir a las ayudas públicas, las que de cualquier forma están allí disponibles ante cualquier contingencia.

El Banco de España ya adelantó que el monto definitivo se conocerá a mediados de noviembre, cuando se conozcan las cifras finales de capital y de exposición soberana a finales de setiembre. Pero considera que los objetivos planteados se pueden alcanzar razonablemente.

España es el segundo país detrás de Grecia en necesitar dinero para la recapitalización. Los griegos precisan de unos 30.000 millones de euros. Entre ambos acaparan el 25% del total de los requerimientos de la Eurozona. Y esto a pesar de que sólo se tuvieron en cuenta a cinco entidades de un total de 70 para todo el continente europeo.
Ahora bien, ¿de dónde saldrá ese dinero y en qué proporción le corresponde a cada una de las cinco entidades?

El Santander tiene necesidades de casi 15.000 millones de euros que una vez descontadas las convertibles pasan a 6.474 millones. El Banco ya informó a la CNMV que cumplirá los requisitos sin problemas.

El BBVA tiene una necesidad estimada en 7.000 millones de la moneda común para cumplir los requisitos. Con los ajustes pasan a ser de 5.400 millones y sus autoridades aseguran que la política del Banco cumplirá con creces con las exigencias.

Banco Popular, en medio de su fusión con Banco Pastor, precisa unos 2.360 millones de euros que saldrán de obligaciones convertibles, reducción de activos de riesgo y generación orgánica de capital.

Por último, CaixaBank y Bankia precisan 602 y 1.140 millones respectivamente que cubrirán sin necesidad de recurrir al mercado, según adelantaron sus máximas autoridades.