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Nadie duda que dos meses para gestionar la crisis europea es ya mucho tiempo, sobre todo si se tiene en cuenta que los resultados distan mucho de estar a la vista.

Y para el premier italiano Silvio Berlusconi dos meses pueden parecer una vida, habida cuenta de las últimas semanas que le ha tocado vivir al frente del gobierno de Italia. Él pretende dejar el gobierno bajo ciertas condiciones y después de pilotar las reformas que le exige el Banco Central Europeo (BCE).

Lo cierto es que los mercados respondieron a sus condiciones con una claridad demoledora, al colocar por primera vez a Italia en zona de rescate, literalmente roja.

Sabemos que el mayor termómetro de la percepción de los mercados acerca de las cuentas públicas de un país es su prima de riesgo. Y la de Italia pasó la línea roja al rondar al mediodía del miércoles los 574 puntos básicos. Esta cifra es superior a la barrera en la cual Grecia, Irlanda y Portugal tuvieron que pedir el rescate a la Unión Europea.

Y a media tarde había bajado algo pero no lo suficiente, llegando a los 550 puntos. A tal punto la situación se tornó casi insostenible que los italianos debieron pagar intereses por los bonos negociados en los mercados secundarios de casi el 7,5%.

Aunque en menor grado, el castigo a la deuda italiana se extendió a los títulos de España, que es la otra gran economía de la Eurozona que está siendo observada con lupa por los mercados internacionales. La prima de riesgo española volvió a superar los 400 puntos básicos y el rendimiento a pagar por los bonos negociados en los mercados alcanzó el 5,7%.

Las Bolsas europeas cotizaban todas a la baja, con Milán y el Ibex español a la cabeza con pérdidas del 4% y 2,7% respectivamente.
En Italia se debió suspender a 12 de los 40 papeles que forman el selectivo italiano por lo pronunciado de su caída. Y las caídas más significativas se dieron en las acciones de las empresas relacionadas con la familia Berlusconi, como el grupo audiovisual Mediaset, que caía a la mitad de la jornada un 7,5%.

La mayor caída la registraba la estatal Loterías del Estado, gestionada por Lottomatica, con un desplome del 9,3%.

Lo concreto es que el premier Berlusconi trazó para renunciar una hoja de ruta tan confusa que lo único que logró es aumentar la desconfianza de los mercados en la economía italiana.

Después de la cumbre del G-20 quedaron en claro varias cosas. Una de ellas es que el resto de las que podríamos llamar “grandes potencias mundiales” le dio a la Eurozona un plazo perentorio de seis semanas para que efectivice las medidas que paren la marejada de desconfianza que está inundando la mayoría de las plazas de Europa.

Los líderes europeos pretendían usar el complejo acuerdo del 27 de octubre pasado como una panacea para todos los males, calmando así a los “intratables mercados”, pero cuando los griegos anunciaron su referéndum todo volvió a fojas cero. Y como si esto fuese poco el episodio de parálisis política que atacó a Italia se encargó de dejar al paciente nuevamente en estado de coma…

Ahora que el plazo está de hecho terminado, los socios del G-20 esquivan compromiso alguno a pesar de que el riesgo de contagio crece exponencialmente, como en esas comerciales películas de cine catástrofe.

Ya el presidente de Francia Nicolas Sarkozy adelantó que “no nos gusta hacer algunas cosas, pero son necesarias”. En un mano a mano con la canciller alemana Ángela Merkel, desplegaron todos sus recursos para convencer al premier de Grecia de que retirara el referéndum sobre el segundo plan de rescate a su país. Y 24 horas más tarde casi obligaban a Silvio Berlusconi, el premier italiano, a quedar bajo la estrecha vigilancia del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Es evidente que los principales líderes de la zona euro aumentaron la presión sobre sus socios en problemas, pero lo cierto es que los líderes de los principales países emergentes, cada vez con más poder, tampoco se quedaron atrás.

Hace un par de meses China, Rusia y Brasil, los principales emergentes, se mostraron dispuestos a acudir al rescate. En Europa pretendieron que estos países invirtieran grandes sumas en un intricado vínculo financiero. Y el tiro les salió por la culata. Dilma Rousseff aseguró por ejemplo que “No tengo intención de invertir ahí. Si los europeos no van a poner más recursos, ¿por qué debo hacerlo yo?”. Y en el mismo sentido se expresaron el presidente de Rusia Dmitri Medvédev y el líder chino Hu Jiantao.

El caso de China es especial, porque su gigantesca acumulación de reservas, de cerca 2,3 billones de euros, más del doble del PIB de España, le permite no cerrar las puertas a una ayuda a Europa pero se puede dar el lujo de manejarse como la parezca sin que nadie se atreva a decirle nada…

La inversión china podría llegar a los 75.000 millones de euros pero su condición es que las garantías necesarias sean asumidas exclusivamente por Alemania y Francia, lo que no es poco decir.

En el marco de la reunión que a finales de la semana pasada mantuvieron en Francia los presidentes y Jefes de Gobierno del G-20, el presidente de México, Felipe Calderón, instó a todos sus colegas a tomar decisiones rápidas y definitivas para resolver la actual crisis financiera al menor costo posible evitando así un “contagio” generalizado por la situación reinante en Grecia por estos días.

Calderón enfatizó que “no se puede esperar semanas o meses para hallarle una solución al problema griego, se debe actuar ahora mismo para evitar el contagio”.

Durante esta VI Cumbre de Líderes del G-20 el mandatario mexicano propuso construir una “muralla” con el fin de resguardar a las grandes economías como España o Italia, hoy en serios riesgos al igual que Grecia, aunque por ahora en menor medida. Ambas naciones enfrentan graves problemas de liquidez y falta de confianza, pero no de solvencia, a juzgar por los dichos de Calderón.

El mandatario de la segunda potencia latinoamericana planteó la posibilidad cierta de reunir una gran cantidad de recursos para poder de esta manera cortar de un solo golpe los riesgos de contagio, logrando también el restablecimiento de la confianza y la certidumbre en todos los ámbitos de la economía mundial.

Calderón opinó ante sus pares del G-20 que a su juicio una decisión audaz sería permitir que el Banco Central Europeo (BCE) se convierta en un prestamista “de última instancia”, logrando con esta meta restaurar la liquidez dudosa de las dos grandes economía de la Eurozona recién nombradas.

Y como si esto no fuese suficiente, como una segunda opción propuso que el Fondo de Estabilización Financiera Europea (FEEF), el BCE y los grandes Bancos centrales de las potencias europeas tomen las medidas necesarias para construir esa muralla que proteja sobre todo a españoles e italianos.

Hizo ver a sus pares además que los griegos tienen en la actualidad problemas serios de liquidez, credibilidad y solvencia, por lo que corren el peligro cierto de caer en default con una deuda que equivaldría a 30.000 euros por cada hombre, mujer y niño que habiten territorio griego.

Es por esto que pidió que los Bancos y acreedores sean obligados a reconocer sus acreencias con Grecia a valor de mercado y que esas instituciones sean recapitalizadas de forma obligatoria.

México será el encargado de encabezar los trabajos del G-20 en el año entrante y su presidente dejó en claro que Grecia deberá tomar la decisión de abandonar o no la Eurozona, siempre de forma ordenada y no conflictiva.

Puso como ejemplo a la Argentina, que después del 2.001 pasó varios años de zozobra y ahora su economía crece a un ritmo del 8% anual.

Jean-Claude Juncker, el presidente del Eurogrupo y primer ministro de Luxemburgo fue muy tajante al no descartar para nada la posibilidad de que un rechazo en el referéndum griego acerca del segundo rescate a Grecia pueda provocar la quiebra de la nación helena.

En declaraciones radiales Juncker debió admitir que el triunfo del “NO” en Grecia podría en el peor de los casos decretar la quiebra del país.

De cualquier forma, el directivo indicó que hay que esperar que se produzca la votación porque “es muy importante el hecho de ver cómo se formulará la pregunta” en la consulta popular.

Tanto Francia como Alemania se han propuesto convertir la cumbre del G-20 que se está celebrando en la ciudad de Cannes en un foro tendiente exclusivamente a salvar el plan de rescate a los griegos. Ya el miércoles pasado Merkel y Sarkozy hablaron telefónicamente para dejar bien en claro que la aplicación del acuerdo que se alcanzó en la última cumbre europea con respecto al rescate financiero a Grecia es hoy por hoy “más necesaria que nunca”.

También Juncker conversó el miércoles con ambos mandatarios además del presidente del Consejo Europeo Herman Van Rompuy para discutir las posibles consecuencias del referéndum y ver cómo serán las reacciones dentro de la Eurozona en las horas posteriores al anuncio de las autoridades griegas después de la votación.

Juncker reaccionó con malestar ante el anuncio de Yorgos Papandreu, el premier griego, afirmando que la decisión de someter la medida a una consulta popular sin haber avisado primero a los mandatarios de la Eurozona es cuanto menos “una temeridad”.

Y Papandreu no tardó en responderle diciendo que “los socios internacionales de Grecia estaban al tanto de mis intenciones de referéndum y respetarán y apoyarán las resoluciones soberanas de los griegos”.

El premier griego sostuvo que no debería especularse sobre las consecuencias de la consulta al pueblo de su país y admitió que el anuncio generó más nerviosismo en los mercados internacionales y muchas dudas acerca de cómo reaccionarán los políticos en Europa para frenar la crisis de la deuda soberana generalizada por estos días.

Recordemos que Grecia no es integrante del G-20 pero esta vez ha sido invitado por sugerencia del presidente de Francia para que Papandreu explique claramente el por qué de su decisión de convocar a un “peligroso” referéndum.

La Autoridad Bancaria Europea (EBA) estima que la banca de España necesitará algo más de 26.000 millones de euros para cumplir con los nuevos mínimos de capital exigidos por las Comisión Europea (CE).

De esa suma el 82% corresponde a las dos mayores entidades, el Santander y el BBVA, que son quienes mejores notas sacaron en las pruebas de resistencia a la banca europea que se realizaron en julio.

Las entidades españolas ya le comunicaron a la CNMV que en principio descartan ampliar capital o recurrir a las ayudas públicas. Confían en su capacidad de generar capital de manera orgánica utilizando sus márgenes de ganancias de aquí a julio del año próximo, que es cuando acaba el plazo para cumplir con los nuevos requisitos que les impuso el Banco de España.

El propio gobierno a través de la ministra de economía Elena salgado ya dijo que el sistema español tiene la capacidad de conseguir los fondos de capitalización sin tener que recurrir a las ayudas públicas, las que de cualquier forma están allí disponibles ante cualquier contingencia.

El Banco de España ya adelantó que el monto definitivo se conocerá a mediados de noviembre, cuando se conozcan las cifras finales de capital y de exposición soberana a finales de setiembre. Pero considera que los objetivos planteados se pueden alcanzar razonablemente.

España es el segundo país detrás de Grecia en necesitar dinero para la recapitalización. Los griegos precisan de unos 30.000 millones de euros. Entre ambos acaparan el 25% del total de los requerimientos de la Eurozona. Y esto a pesar de que sólo se tuvieron en cuenta a cinco entidades de un total de 70 para todo el continente europeo.
Ahora bien, ¿de dónde saldrá ese dinero y en qué proporción le corresponde a cada una de las cinco entidades?

El Santander tiene necesidades de casi 15.000 millones de euros que una vez descontadas las convertibles pasan a 6.474 millones. El Banco ya informó a la CNMV que cumplirá los requisitos sin problemas.

El BBVA tiene una necesidad estimada en 7.000 millones de la moneda común para cumplir los requisitos. Con los ajustes pasan a ser de 5.400 millones y sus autoridades aseguran que la política del Banco cumplirá con creces con las exigencias.

Banco Popular, en medio de su fusión con Banco Pastor, precisa unos 2.360 millones de euros que saldrán de obligaciones convertibles, reducción de activos de riesgo y generación orgánica de capital.

Por último, CaixaBank y Bankia precisan 602 y 1.140 millones respectivamente que cubrirán sin necesidad de recurrir al mercado, según adelantaron sus máximas autoridades.

En la cumbre que hasta la madrugada del jueves pasado mantuvieron en Bruselas los líderes de la Eurozona se llegó a tres importantes decisiones.

La primera de ellas es una quita del 50% de la deuda de Grecia, en la cual los acreedores renuncian a parte de lo que se les adeuda, la segunda es la implementación de un fondo de rescate para los países con problemas con una capacidad operativa de un billón de euros y la tercera y última es el firme compromiso de recapitalización de toda la banca europea.

Después de negociar más de siete horas, los jefes de Estado y de Gobierno de las 17 naciones de la Eurozona llegaron a un acuerdo con la banca internacional para que ésta asuma en sus balances pérdidas del 50% en los bonos griegos, lo que representa según fuentes comunitarias alrededor de 100.000 millones de euros. Así se reduce el nivel de deuda griega al 120% de su PIB de aquí al 2.020, según los dichos de la canciller alemana Ángela Merkel.

Los líderes también alcanzaron un acuerdo para subir el fondo de rescate o Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) hasta un millón de millones de euros. Este fondo contaría con mecanismos que permitirían recaudar fondos en los países emergentes en caso de necesidad.

Así es que el presidente del FEEF, Klaus Regling, viajó en las últimas horas a China para negociar con importantes inversores su participación en el fondo de rescate. Después irá a Japón, que al igual que Rusia son dos de los principales tenedores de bonos europeos y ya expresaron su intención de ayudar a Europa para solucionar su crisis de deuda.

El tema que más inconvenientes presentó en las negociaciones fue la contribución de los Bancos para el segundo rescate a Grecia. Fue tenaz la negativa de éstos de aceptar una quita del 50% a sus inversiones en bonos griegos, pero finalmente debieron ceder ante las presiones de los líderes europeos en el sentido de que si no aceptaban perderían finalmente todas sus inversiones y no sólo el 50% de ellas.

Un tema espinoso de conciliar fue el hecho de que en julio pasado los bonos, una vez descontadas las pérdidas, eran garantizados por la Eurozona, mientras que ahora la garantía pasa a ser del propio Estado griego, bastante debilitada por estos tiempos.

Yorgos Papandreu, el primer ministro de Grecia, se mostró confiado ante numerosos empresarios alemanes en que su país podrá superar la crisis de deuda y le pidió al gobierno alemán que apruebe la ampliación del fondo de estabilidad del euro.

Todo esto sucedió en el marco del primer acto público de su visita a Berlín donde Papandreu aseguró que los griegos “cumplirán con todos los compromisos” de austeridad que adquirieron con sus socios de la Eurozona y con el FMI.

Papandreu tiene previsto reunirse con Ángela Merkel para explicarle a fondo las medidas de ajuste del déficit presupuestario griego que aplicará su gobierno.

Asimismo, ante los representantes de la Confederación de la Industria Alemana (BDI), el mandatario heleno pidió confianza y “respeto” por el gigantesco esfuerzo que su pueblo está llevando a cabo para salir de la afligente situación financiera en que se encuentra. El socialista Papandreu citó una de las frases preferidas del mandatario estadounidense Barack Obama al afirmar “yes, we can” (“si, podemos”).

Además Papandreu hizo hincapié en que Grecia “no es un país pobre, sino una nación que estuvo mal gobernada”. El país está en estos momentos en medio de un camino lleno de dificultades, por lo que les pidió a los industriales alemanes que inviertan en Grecia para sentar las bases de la recuperación, agradeciendo desde ya la solidaridad de todos los socios europeos, la que le da al gobierno el tiempo necesario para llevar adelante los cambios requeridos.

Ante los mismos industriales, la canciller alemana valoró el hecho de que la invitación hecha por el premier griego muestra el deseo de colaboración de toda la sociedad de Alemania. Merkel destacó en su alocución que la crisis no es de la moneda común, sino de la deuda de algunos de los países que integran la zona euro. Y no dudó en destacar los esfuerzos de Grecia por superar sus dificultades.

El próximo jueves, es decir mañana, el Parlamento alemán votará la ampliación del Fondo de Estabilidad y el segundo paquete del rescate a Grecia. Es decir que la presencia de Papandreu en suelo germano tiene lugar en un momento clave.

Todo parece indicar que finalmente Merkel y sus aliados obtendrán los votos necesarios para darle vía libre a la iniciativa.

Elena Salgado, la ministra de Economía de España, dijo que se mantienen las previsiones de crecimiento económico del país, aunque admitió que si éstas fuesen hechas en estos días “posiblemente no serían las mismas que las elaboradas en su momento”.

Para la ministra la solución a la crisis se está complicando y España está saliendo de ella a un ritmo bastante más lento del que se pensó hace unos meses.

En declaraciones periodísticas Salgado se refirió a la situación de Grecia afirmando que “lo que tienen que hacer los griegos son reformas netamente estructurales y lo que estamos pidiendo desde la Unión Europea es que persevere y profundice en ellas”. También añadió que no ve como una hipótesis posible el hecho de que Grecia se hunda.

Al referirse a la compra de deuda española por parte del BCE Salgado dijo que el organismo está manteniendo los precios dentro de un rango razonable. “Lo hace para estabilizar el euro en su conjunto y porque España siempre ha cumplido con sus compromisos”.

La vicepresidenta no quiso referirse a la reciente rebaja de la deuda que S&P aplicó a Italia. Sólo aseguró que los italianos están haciendo grandes esfuerzos para superar los obstáculos, añadiendo que la situación y el “modus operandi” de cada país es diferente y no puede ser comparado.

Además agregó que confía en que las calificadoras de riesgo reconozcan los esfuerzos de España y valoren la decisión de incluir en la Constitución española un límite para el déficit.

El gobierno de Rodríguez Zapatero mantiene el objetivo de déficit para este año en el 6% del PIB, añadiendo que la administración central lo disminuyó mucho y ahora son las comunidades autónomas quienes deben redoblar sus esfuerzos para bajar los déficits regionales.

Salgado agregó textualmente que “todos tenemos que hacer más, pero no debe interpretarse como medidas de ajuste, sino como reformas estructurales mantenemos el objetivo de déficit es irrenunciable y las comunidades autónomas que tenían problemas están ratificando que van a cumplir”.

Finalmente, cuando fue consultada sobre si el candidato socialista Alfredo Pérez Rubalcaba cuenta con ella en caso de ganar las próximas elecciones generales, Salgado aseguró que “si Rubalcaba me dice ven, lo dejo todo”.

La sociedad griega está decidida a presentar batalla al grito de “no vamos a pagar”, y mientras se manifiesta de todas las formas posibles el ministro de finanzas Evangelos Venizelos daba a conocer los acuerdos del Consejo de Ministros recientemente alcanzados.

El temor de la población de Grecia era que la presión del FMI y de la Unión Europea obligase al gobierno a anunciar nuevos recortes de toda índole, para seguir recibiendo ayuda financiera y evitar así la quiebra que podría arrastrar a la hecatombe a varios países de le Eurozona como Italia, Irlanda, Portugal y España, pero el ministro se limitó el domingo a anunciar que el gobierno va a acelerar las reformas para asegurar el cumplimiento de los objetivos fiscales de este año y el próximo.

Ya el FMI advirtió que de persistir el retraso en las privatizaciones, la quiebra será inevitable, y este hecho podría significar el principio del fin de la zona euro.

El representante del FMI en Grecia aseguró que las tan esperadas por todos privatizaciones se retrasaron porque los políticos griegos no logran ponerse de acuerdo sobre cómo llevarlas adelante. Pero si esperan mucho más, la quiebra será inevitable con las consecuencias imaginadas por todos, griegos o no. Y su diagnóstico fue todavía más allá al afirmar que “el electrocardiograma de Grecia se parece al de un hombre muerto”.

Sólo el traspaso imprescindible de dinero del sector privado al público permitirá al país salir de terapia intensiva y sobrevivir. Con medidas así, el gobierno confía en recibir unos 50.000 millones de euros de aquí al 2.015, llegando los primeros 5.000 millones este mismo año.

Reuniones por teleconferencia entre Venizelos y los representantes de Bruselas, el BCE y el FMI en el inicio de una semana “crucial” no hicieron sino confirmar que algunas reformas anunciadas por el gobierno griego, especialmente en el campo fiscal, llevan “un considerable retraso”, pero igualmente los griegos no quieren ser tomados como los chivos expiatorios de la situación de crisis generalizada por la que atraviesa toda Europa en mayor o menor medida.

Vanizelos admitió que la cantidad de personal público es excesivo y auguró importantes anuncios para los próximos días, los que seguramente empeorarán el ya muy difícil clima social que se vive en el país.

Toda la región espera esos anuncios que pueden o no ser la mecha que encienda una explosión en cadena de consecuencias imprevisibles.

El panorama para toda la Eurozona no resulta para nada alentador. Una eventual quiebra de Grecia, ya vaticinada por muchos especialistas incluso los mismos griegos, seguiría con una situación crítica de los grandes Bancos y nuevamente volver a empezar con el círculo vicioso por todos conocido: otra vez presente la tan temida recesión.

Esta es una de las dos hipótesis que se manejan para el futuro inmediato de la economía europea y después con un traslado global seguro.

La otra hipótesis, tal vez algo más probable y menos dramática, habla de un estancamiento económico por varios años pero de “sustos” que deberán ir solucionándose a medida que vayan apareciendo. Este estancamiento, a juzgar por la ineficiencia demostrada hasta ahora por la inmensa mayoría de los políticos europeos, podría durar incluso una década.

De acuerdo al pensamiento del conocido economista Antonio Torrero de la Universidad de Alcalá de Henares, el pesimismo es unánime y se mueve dentro de esos límites. Se conoce ahora a ciencia cierta el comienzo de esta crisis sin precedentes en agosto del 2.007, pero se desconoce por completo cuál va a ser su duración ni su impacto socioeconómico a corto y mediano plazo. Tampoco se saben los resultados finales y cómo quedará el nuevo mapa económico mundial cuando esta crisis se decida a retirarse definitivamente.

Según Torrero, “los caminos hacia la ruina son sorprendentemente variados. La deuda europea y las dudas sobre el liderazgo político en el Viejo Continente son el principal foco de problemas, siempre con Grecia a la cabeza de las incertidumbres y los dolores de cabeza, como centro de un eventual terremoto y no precisamente de origen geológico”.

Son muchos los que piensan que los Estados Unidos comenzaron el contagio, pero ahora es Europa el verdadero enfermo, con los griegos al borde de suspender pagos y varios otros importantes países, sobre todo Italia, España, Irlanda, Portugal y hasta Francia, con graves problemas para manejar sus casi escapados de control déficits públicos.

Los mercados ya se encuentran en un estado de pánico tan generalizado y sensible, que la menor noticia, verdadera o no, o el menor atisbo de un desmejoramiento de las condiciones económicas globales, ya de por sí bastante endebles, provoca una estampida que no hace sino empeorar la situación.

Todo conspira para que a juicio de los economistas más renombrados del mundo una recaída –léase una segunda recesión- sea cada vez más probable e inminente. Habrá que aguzar el ingenio y la capacidad de los líderes mundiales para que esto no vuelva a suceder, porque sus consecuencias serían realmente impredecibles.