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El viernes pasado Italia obtuvo un muy mal resultado en una subasta de su deuda a seis meses y dos años, y este hecho volvió a reavivar las dudas sobre el futuro del euro a apenas una semana de las elecciones en España, dicho sea de paso una semana como para olvidar definitivamente en los mercados europeos.

Así es que las principales Bolsas europeas tuvieron a fines de esa semana fuertes caídas en casi todos los casos. Sólo la noticia revelada por algunas agencias noticiosas de que se estaría evaluando eliminar la incorporación obligatoria del sector privado en el Fondo de Rescate pudo frenar aunque sea en parte las caídas, pero de cualquier forma no fue suficiente como para que por ejemplo el Ibex español cerrara la fatídica semana postelectoral con una caída del 6,67%.

Al cierre de la sesión el selectivo español pudo remontar un 0,54% con lo este lunes abrió en 7.763 puntos, aunque en cierto momento tocó fondo en 7.604 puntos, un nivel al que el principal índice de la Bolsa española no bajaba desde marzo del 2.009, cuando los españoles estaban en medio de la peor fase de la Gran Recesión.

Como dijimos, la pérdida en la semana anterior alcanza el 6,67%, y desde enero trepa al 22%, por lo que es probable que esta semana vuelva a coquetear con sus mínimos anuales históricos.

El resto de los parqués de referencia se comportaron con subas aunque pequeñas y dispares. París y Fráncfort subieron respectivamente 1,23 y 1,19%. Milán tuvo una subida de apenas 0,12%, y en los Estados Unidos el Dow Jones subía un exiguo 0,18% al momento del cierre de las sesiones europeas.

El fracaso de la subasta italiana hizo que el euro reaccionara aumentando su deterioro frente al dólar, llevándolo a 1,32 unidades del billete estadounidense frente al 1,33 anteriores, y quedando así en el valor mínimo de todo el mes de noviembre.

La que no tuvo cambios de tendencia fue la deuda europea. Las dudas de los inversores siguen intactas y por ejemplo el Tesoro italiano tuvo que duplicar la rentabilidad de sus bonos con vencimiento en abril para poder colocarlos.

Para España, el agravamiento de las dudas prorrogó las ventas sobre todos los tramos de la deuda española, haciendo que se paguen tipos de interés récords para los bonos a dos, tres y cinco años en el mercado secundario. Y eso pese a que el BCE sigue comprando bonos españoles para tratar que se disparen todavía más.

Existe un temor generalizado y lamentablemente con fundamentos de que los líderes europeos lleguen a la reunión cumbre de este fin de semana sin un acuerdo al menos esbozado. Y ésta será una reunión clave para tomar eventuales medidas que devuelven la confianza hacia el euro, perdida hace ya bastante.

Esta falta de confianza le está pasando nuevamente factura a España, presionando en contra de la deuda del Tesoro y haciendo que el Ibex cotice una vez más (y van…) en rojo por las cada vez mayores incertidumbres acerca del resultado final de las turbulencias económicas y financieras.

Para colmo de males, las agencias de calificación internacionales, Moody’s en este caso, decidió bajar la nota de solvencia de 10 autonomías españolas y también devaluó a los grandes Bancos del país.

Con este panorama por delante y ante el sobreprecio exigido a los bonos españoles a diez años frente a los alemanes, que llevó la prima de riesgo sobre los 340 puntos básicos, el Tesoro español acudió otra vez al mercado a emitir deuda a largo plazo.

Después de la subasta de estas obligaciones, el Tesoro español pudo bajar el tipo de interés de las obligaciones a diez años hasta el 5,453% desde el 5,921% que había debido pagar en la anterior emisión producida en plena turbulencia de los mercados en julio de este año. Por el contrario, debió subir el tipo de interés de los bonos a ocho años hasta el 5,147% desde el 4,998% de la anterior emisión. A cinco años, los bonos fueron colocados al 4,782%.

A pesar de la subida de la rentabilidad, la demanda se redujo frente a anteriores emisiones aunque en un porcentaje no demasiado significativo.

Elena Salgado, la vicepresidenta económica, valoró que la subasta ha ido bien y que sus resultados son satisfactorios sin duda alguna. Y que a pesar del retroceso de la demanda, ésta fue “muy buena” como ha sucedido siempre. Afirmó que se colocó la cantidad de dinero que se pretendía y que los intereses que tuvo que pagar el gobierno español estuvieron de acuerdo a la línea que se viene siguiendo en las últimas subastas.

“La subasta fue pobre en términos de demanda pero esto es una consecuencia lógica de las dudas que despierta la reunión del eurogrupo del fin de semana que se avecina”.

La terrible tragedia natural que sufrió Japón hace pocos días con las devastadoras consecuencias para su pueblo, su economía e indirectamente las economías de muchos países del mundo por tratarse de una potencia de esa magnitud, llevó en las últimas jornadas a las principales Bolsas de valores del mundo a transitar por todos los estados de ánimo posibles.

Incertidumbre, preocupación, alarma, pánico, fueron sólo algunas de las sensaciones que predominan en los mercados mundiales ante la posibilidad, que nadie sabe cuán cierta es, de que esta catástrofe desemboque en una grave crisis nuclear de consecuencias imprevisibles.

El temor de que los problemas surgidos en varias centrales nucleares japonesas se agraven provocó desde el lunes la venta masiva de valores relacionados con ese sector energético en todo el mundo.

En el sentido inverso, los inversionistas salieron desesperados a buscar los llamados “valores refugio” como el oro o la deuda soberana de los países más confiables.

El principal índice bursátil de Japón, el Nikkei, se desplomó el martes 15 con una caída superior al 10% y suma así sus dos peores jornadas desde el estallido de la burbuja inmobiliaria del año 1.987.

Esta estrepitosa caída se tradujo en fuertes bajas en las Bolsas europeas, en donde el índice FTSEurofirst, que agrupa a las 300 mayores empresas de Europa, está en su nivel más bajo desde el mes de noviembre pasado.

En la Bolsa alemana pesan mucho las empresas industriales y energéticas, por lo cual el Dax alemán comenzó el día 15 con la mayor baja de todos los parqués europeos, de un 4,5%.

París no le iba en saga con el 3,45% de caída, mientras que Londres bajaba un 2,5% y el Ibex en España también caía un 2,45%.

En los Estados Unidos, Wall Street también avizora un futuro de retroceso, para llegar al nivel más bajo en al menos un trimestre.
Todos los analistas coinciden en señalar que de no haber existido una crisis nuclear, los desplomes de las Bolsas mundiales no hubiesen alcanzado estas magnitudes.

Bloomberg, por ejemplo, aseguró desde Hong Kong que “la mera noción del riesgo no sólo de los mercados sino en todos los ámbitos, hace que los inversores se ubiquen en el peor escenario posible para después ver cómo puede llevarse a cabo la recuperación de esta situación de catástrofe”.

Ahora es Hungría el país que está en el centro de la tormenta a raíz de los datos que se dieron a conocer sobre su situación económica.

Hace un par de días el gobierno húngaro reveló algunos aspectos actuales de su economía que volvieron a dejar a la mayoría de las bolsas europeas cerca de sus mínimos históricos y a los inversores, los demás gobiernos de la Unión Europea y todos los medios relacionados con la situación financiera europea muy preocupados por una posible bancarrota que dejaría al país en una situación todavía peor a la de Grecia.

Una misión del Fondo Monetario Internacional investiga en Budapest las cuentas del gobierno húngaro, pero tanto la Unión Europea como las propias autoridades de Hungría calificaron literalmente de “salvajemente exagerados” los temores del resto de la región, asegurando que la situación es “grave” pero que el país está “lejos de la quiebra”.

En la reunión de ministros de economía del G-20 que se llevó a cabo en Corea del Sur hace apenas unas horas, el comisario europeo para Asuntos Económicos Olli Rehn dijo que la economía húngara está en camino de recuperarse y ya durante el primer trimestre de este año exhibió señales de fortalecimiento, por lo que cualquier comentario sobre un posible default fiscal o de deuda no es más que una “lamentable exageración”.

Altos funcionarios del gobierno húngaro manifestaron que la situación en su país está consolidada y que los objetivos para reducir el alto déficit fiscal son perfectamente alcanzables.

El secretario de Estado húngaro Mihaly Varga dijo que su país necesita lo antes posible un plan de acción conjunta para lograr la reducción del déficit, que el propio ejecutivo estimó en el 3,8% del PIB nacional.

De cualquier manera Varga no perdió oportunidad, como suele suceder en estos casos, de culpar al anterior gobierno del independiente Gordon Bajnai de haber falseado los verdaderos datos de las cuentas públicas.

Este reconocimiento de la falsedad de algunos datos de la real situación de Hungría hizo que la crisis por las deudas públicas empeorara y llevó a algunos mercados europeos encabezados por el Ibex de España y al Dow Jones de los Estados Unidos a nuevos mínimos bastante preocupantes.

Una misión enviada especialmente por el FMI analiza desde el sábado las cuentas públicas de Hungría y a la brevedad prometió dar a conocer un informe sobre la verdadera situación de las finanzas de ese país de la UE.

Nuevamente la agencia de calificación Fitch modificó su nota con respecto a España. Y otra vez la modificación fue a la baja. Este hecho se produce en el medio de un severísimo plan de ajuste que puso en práctica la administración de José Luis Rodríguez Zapatero que envuelve al país en un clima político y social bastante comprometido.

Tanto el presidente del gobierno español como el PSOE están atravesando los peores momentos de sus seis años de gobierno, con alarmas que se disparan y suenan por todas partes.

Fitch pasó la calificación de la solvencia de España de AAA al escalón inmediatamente inferior AA+.

En realidad es un hecho que, tomado en cuenta en forma aislada, no cuestiona la capacidad de pago de España con respecto a sus obligaciones.

Pero en el contexto de la situación que se está viviendo en la península ibérica, es un síntoma más que habla de la gravedad del estado del paciente, en un clima poco menos que de fin de régimen.

Como el anuncio fue hecho hace un par de días después del cierre de las Bolsas europeas, no impactó en los resultados de las mismas, aunque sí hizo bajar el Dow Jones en los Estados Unidos un 1,9%, ya que reavivó los temores de una crisis generalizada en toda Europa.

Y encima esto viene a suceder apenas un día después de que el jefe del gobierno de España salvara su plan de ajuste en el Congreso de su país por apenas un voto de diferencia.

La situación actual de España da como hacer una lista de problemas que pareciera salida de una película de Alfred Hitchcock: Las previsiones de crecimiento que dio a conocer el gobierno son literalmente negativas, acaba de comenzar una huelga en los ferrocarriles españoles, no hay forma de lograr un acuerdo entre los sindicatos y el empresariado para la reforma laboral con el fin de mayo ya superado, todos los políticos están al borde de un ataque de nervios al mejor estilo Almodóvar y la semana que recién se inicia puede resultar una seguidilla de acontecimientos de pesadillas.

En el ámbito estrictamente financiero habrá que ver con el correr de los días cómo responden los mercados, aunque ya se sabe que el Ibex cerró su peor mes desde la caída del Lehman Brothers, lo cual no es para nada un buen indicio.

La situación por la que atraviesa el euro mejoró debido a las declaraciones de funcionarios del gobierno de China en el sentido de que ese país va a seguir manteniendo su inversión en bonos de los países europeos a pesar de la crisis fiscal tremenda que padece buena parte de la Eurozona.

En España todo parece hacerse más difícil, ya que el Ibex consolidó sus ganancias con grandes esfuerzos debido al lastre que debe acarrear del sector bancario, en graves problemas por los nuevos requisitos que en materia de morosidad exigirá a partir de ahora el Banco de España.

La Bolsa española abrió el pasado 26 en positivo, pero a poco de comenzar las operaciones las acciones de los bancos españoles entraron en picada por las nuevas medidas del Banco de España.

Además, todo el sector financiero europeo está comenzando a padecer nuevamente ciertas tensiones de liquidez en las transacciones interbancarias.

El crédito en estos momentos atraviesa una situación que nada tiene que ver con las restricciones que casi hicieron estallar todo el sistema en el 2.008, pero se está frente a un cambio de escena que condiciona la cotización de las acciones de la inmensa mayoría de los grandes bancos europeos, a pesar de ser los españoles los únicos que a la luz de los acontecimientos están hoy por hoy en rojo.

No obstante, la mejora generalizada de la banca europea y el alivio que produjo la descompresión sobre el euro hicieron que a mediados de la jornada bursátil los números volviesen a estar en verde.

Todos los bancos habían dejado de estar en rojo salvo el Banesto y el Popular, aunque las pérdidas de ambos eran mínimas, de alrededor del 0,45%.

Lo que sí quedó al parecer claro es que la Bolsa española es de por sí incapaz, luego de tres días consecutivos con el mismo comportamiento, de comportarse mejor que el resto de los mercados bursátiles importantes de la zona euro, tanto si éstos operan a la suba como a la baja.

Cuando la Bolsa de España subía en algún momento 1,5%, Milán crecía un 2,5%, Francfort un 2,3%, París un 2,2% y Londres un 2%

Las Bolsas de los países no centrales o periféricos de la Eurozona, los que son llamados por algunos despectivamente “PIGS”, es decir Portugal, Irlanda, Grecia y España, son las que más están sufriendo la incertidumbre de la situación financiera de Grecia y la marcha dificultosa de su rescate.

La deuda de estos Estados se está ampliando si se la compara con el bono alemán, que es la principal referencia del mercado económico de la zona del euro.

En estos últimos días todas esas Bolsas cotizaron a la baja, con la Bolsa de Grecia encabezando un triste y preocupante ránking con el 3,2% de caída, frente a la baja del 2,3% que se registraba en los otros tres países, España, Portugal e Irlanda.

Pero la “pole position” se va turnando entre los cuatro, y en algún momento el Ibex español lideró el derrumbe con una caída del 1,5%, mientras los otros tres retrocedían entre 0,3 y 1,0%.

De cualquier forma hay que recordar que las caídas fueron generales en toda la región, aunque las principales Bolsas sufren bajas menos acentuadas: París 1,1%, Londres 1% y Francfort 0,8%.

Las opiniones sobre el plan de rescate a Grecia son muchas y muy variadas.

José Manuel Durao Barroso, el presidente de la CE, quiere convencer a Ángela Merkel para que apruebe el plan de rescate que se debatirá el jueves próximo en Bruselas. Pero ésta no está todavía para nada convencida.

Sostiene que Grecia no necesita ayuda financiera y no quiere que este ya famoso rescate se transforme en el eje de todas las conversaciones del Consejo Europeo.

Jean-Claude Juncker, presidente del Eurogrupo, afirma que no hay tanto apuro para tomar una decisión y pide tiempo para que los líderes europeos “no se equivoquen”.

El ministro de Asuntos Exteriores de España, Miguel Ángel Moratinos, dijo que la actual presidencia española de la UE trabaja sin cesar para encontrar una solución al problema griego y espera también llegar a una definición en la Cumbre de Jefes de Estado y de Gobierno de Bruselas los días jueves y viernes próximos.
Moratinos sostiene que este momento es decisivo para el futuro de la UE y del euro, y reafirma que el presidente Rodríguez Zapatero hará todos los esfuerzos para lograr la confianza y solidaridad que Grecia merece y está necesitando tanto en este duro trance por el que atraviesa.

La compañía aérea inglesa British Airways informó hace un par de días que durante el primer semestre fiscal de este año, que terminó el 30 de setiembre, acumuló una pérdida neta récord de 238 millones de euros, y al mismo tiempo confirmó que las conversaciones con Iberia siguen adelante con vistas a una posible futura fusión.

Como para hacer más dura y desalentadora la noticia de la línea británica, sus directivos adelantaron también que deberán prescindir de alrededor de 3.000 empleados antes de junio próximo, los que sumados a los 1.900 que ya fueron dejados sin empleo totalizan la alarmante suma de 4.900 nuevos parados.

Hasta ahora la gran mayoría de los despedidos trabajaban en las oficinas y bases del Reino Unido, pero desde ahora se comenzará a despedir gente de las delegaciones que la compañía tiene en el resto del mundo.

Al momento de darse a conocer estos resultados operativos de BA, se han disparado las acciones de Iberia, su posible socio, que a media sesión del día posterior al anuncio subían un 5% en medio de una rueda de negocios signada por la mediocridad y el estancamiento, colocándose de esta forma al frente de las ganancias del Ibex.

BA, la tercera aerolínea de Europa en volumen de pasajeros, envió a la Bolsa de Londres un comunicado en el que explica su actual situación, que contrasta por completo con las pérdidas de algo menos de 53 millones de euros que la compañía tuvo en el mismo período del año anterior.

Al efectuar declaraciones a la BBC y referirse a Iberia, el consejero delegado de British Airways, Willie Walsh , no quiso dar ningún tipo de detalles sobre las conversaciones existentes, y sobre todo a la pregunta acerca de si BA va a llevar su sede central a España en caso de producirse la fusión entre ambas aerolíneas.

En medio todavía de los efectos de la crisis económica global, aún para los directivos de ambas compañías son más los interrogantes que las certidumbres, aunque el directivo inglés afirmó que la relación con el nuevo equipo de gestión de la compañía aérea de bandera española es “muy buena”.

Lo cierto es que en medio de una crisis generalizada para prácticamente todas las líneas aéreas del mundo, BA deberá continuar con un plan agresivo de reducción de costes, mientras aguarda por el futuro de la compañía, en soledad o fusionada con otra de las grandes líneas del planeta.

Empate en el Ibex luego de en un día cubierto de volatilidad después de las subidas de ayer.

Alguna vez tenía que darse y ayer fue el día del respiro: la Bolsa española tuvo la mayor subida del año (4,93%), aunque la tendencia alcista duró lo que la vida de un lirio: sólo una jornada.

Hoy ya estaba imbuida de una lenta caída hacia el 0,4%. Sin embargo, a medida que la sesión se desarrollaba, los 7.100 puntos se resistían heroicamente a bajar y a la toma de ganancias de los operadores y al resto de las ruedas europeas, cambiando de signo positivo a negativo en varias oportunidades durante las horas iniciales de la jornada.

En cuanto a Japón, el índice Nikkei, que mide el humor de los inversores de Tokio, hubo de cerrar la sesión con una subida del 4,55%, es decir un ascenso de 321,14 puntos, hasta quedar en las 7.376,12, luego de haber bajado el día anterior a su menor nivel en 26 años.

El optimista discurso del día de ayer del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, y un secreto informe interno que marcaba una ingente ganancia del banco norteamericano Citigroup provocaban que el Dow Jones, el índice de la Bolsa de Nueva York, se revalorizara un 5,80%, una cifra alcista que revelaba todas las ganas del cambio de tendencia que había entre los inversores estadounidenses.

No obstante estas ráfagas de confianza, y frente a la certidumbre del ejecutivo de la Fed, el director del FMI, Dominique Strauss-Kahn, ha dicho que las primeras economías mundiales se están desenvolviendo con mucha pesadez para liberar a las entidades crediticias de sus activos inciertos, detalle que podría poner en duda el ansiado rescate económico del mundo para 2010.

“En la reestructuración (de los bancos) las cosas están realmente lentas”, declaró Strauss-Kahn en un reportaje concedido a la agencia Reuters.

“Me temo que si las cosas van por ese camino durante dos o tres meses más, entonces la recuperación en 2010 será difícil”, agregó, llenando de indecisión los días futuros. ¿Qué pasará de ahora en más? Nadie lo sabe.

Después de la gran comilona de los últimos años, ha llegado la hora de pagar la cuenta.

Luego de un lustro de ganancias récord, los ingresos empresariales retroceden por vez primera. El quebranto comenzó a comienzos de año, de una forma insignificante; fue creciendo desde marzo y sus consecuencias nefastas han aparecido recién a fines de 2008, con el sinceramiento de la situación.

Algunos efectos son también residuales: la decadencia económica se empieza a notar durante los últimos meses.

Para todo el año pasado, las empresas del Ibex 35 obtuvieron utilidades en 46.518,7 millones, 4% menores que en 2007, pero durante el trimestre último, el frenazo ha sido colosal: esos beneficios empresariales se comprimieron un 47%, casi la mitad de aquella cantidad. Incluso, existen empresas del Ibex con ganancias menores que hace tres meses, lo que indica que anotaron mermas en su recaudación.

A esto hay que agregar que se trata de compañías gigantes como Ferrovial, Sacyr, Acerinox, Cintra, Iberia, Repsol y Telecinco. Varias de ellas han caído patrimonialmente durante el año.

De no haber sido por los grandes incrementos que han logrado durante 2008, la decadencia sería aún mucho más dura. La caída de Endesa, por ejemplo, es del 14%. Los sectores más castigados por la crisis son los bancos, las constructoras y las inmobiliarias.

La electricidad, con entradas estables, es la que se encuentra mejor parada ante la crisis. Asimismo oponen firme resistencia compañías como las ingenierías, las de tecnología y la energía verde como Indra, Técnicas Reunidas, Abengoa, o Iberdrola Renovables.

Algunas se han levantado durante el año 2008 como líderes mundiales de sus respectivos negocios. Telefónica también ha sido agraciada en su sector de comunicaciones.

Sus ganancias decayeron, pero cumplió con creces sus metas y estos resultados también han sido bien acogidos por los inversionistas.