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Mario Draghi, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), aseguró estar convencido en una entrevista publicada el pasado martes por un diario alemán que lo peor de la crisis del euro ya pasó. De cualquier forma admitió que todavía persisten ciertos riesgos que son resabios de la muy difícil situación atravesada.

Para él la situación se está estabilizando de manera lenta pero firme. Y recuerda que los últimos datos de la Eurozona, como la inflación y sobre todo los correspondientes al déficit público, son todavía mejores que los de Estados Unidos.

Para el funcionario la confianza de los inversores está regresando y prueba de ello es que desde hace varias semanas el BCE no ha debido intervenir comprando títulos de deuda soberana. A su criterio, “ahora es el turno de los Gobiernos, que tienen que lograr que la región vuelva a ser a largo plazo resistente e inmune a las crisis”.

Pero sus afirmaciones chocan contra la tendencia de los mercados, que en las últimas sesiones reavivaron las dudas acerca de la real situación de las naciones bajo sospecha, en especial España después de que vayan desapareciendo los efectos de las millonarias subastas de liquidez para la banca.

Y frente a las críticas que recibió el BCE por parte de los países más ortodoxos en materia de política económica, Draghi defendió las medidas de liquidez tomadas para “atajar” la crisis.

Dijo que en el otoño pasado la situación se había tornado crítica y se habría podido terminar en un muy peligroso estrangulamiento del crédito y por ende con la quiebra de importantes empresas que se hubieran encontrado sin respaldo financiero. Eso debía evitarse a cualquier precio y es precisamente lo que se hizo.

La inyección de dinero en el mercado no fue un factor de inflación porque la gran mayoría de los Bancos no puso ese capital en circulación, sino que lo utilizaron para cancelar viejas y pesadas obligaciones. De esta forma ese dinero está casi neutralizado con respecto a la inflación.

Si la situación de los precios empeora, por ejemplo por la escalada del precio del crudo, el BCE no dudará en tomar medidas y acciones preventivas que neutralicen el peligro.

Finalmente Draghi aseguró que, de persistir los indicios de mejoría de la situación, se podría comenzar a “volver a las medidas convencionales de política monetaria”.

El precio del petróleo, uno de los insumos claves en la economía de cualquier país, mantuvo la inflación en España en el 2% durante el mes de febrero.

A pesar de que los datos publicados el día 29 por el INE dejan al IPC en su nivel más bajo desde el mes de agosto del 2.008, la tasa interanual pone un frenazo a la tendencia a la moderación que venían acumulando los precios desde el pasado mes de setiembre. En este período habían frenado su avance de forma lenta pero continuada debido al retorno de tasas negativas de crecimiento para la economía española.

Ahora que España está inmersa nuevamente en un período de recesión y se espera un primer trimestre de este 2.012 de nuevo en contracción económica, no termina de aparecer el esperado frenazo en las cifras inflacionarias. Y el responsable principal es el petróleo, que apenas una semana atrás marcó un nuevo récord en el precio del barril alcanzando los 93 euros por la inestabilidad derivada del conflicto existente en Irán.

Además del IPC, el INE publicó también el indicador adelantado del IPCA, un índice medido en términos homogéneos con el resto de Europa. Y esta tasa se ubicó en febrero en el 1,9%. Si este dato finalmente se confirma, marcará una caída del 0,1% respecto del mes anterior.

De acuerdo a los dichos del INE, el indicador adelantado es sólo una información orientativa y no tiene por qué coincidir con los datos finales de la inflación que se van a dar a conocer el próximo 13 de este mes.

Los entendidos en el tema aseguran que la subida en los precios va a seguir moderándose por lo menos hasta el mes de abril por la comparación internacional en los precios del petróleo, hasta llegar a estabilizarse en alrededor del 1,5%. La duda que persiste en todos los sectores es si seguirá cayendo hasta ubicarse en torno al 1% para el cierre de este año que recién está en sus primeros meses de vida.

Y este dato coincide con el pronóstico del Gobierno, quien fijó en ese valor del 1% la revalorización de las pensiones españolas.

El enfriamiento de los precios será determinante a la hora de medir la magnitud y la duración de la nueva recaída en la economía del país.

También influirán en el tema inflacionario las decisiones que tome el Gobierno, como por ejemplo aquella de no tocar las tarifas eléctricas en el mes de enero, ya que durante el 2.011 se habían encarecido un 10%.

Otra vez la recesión está en boca de todos en la mayoría de las economías europeas, la de España incluida.

En toda la Eurozona la demanda interna está en niveles de debilidad muy pocas veces vista. Y eso hace que el fantasma de la inflación se niegue a desaparecer.

Para colmo de males, el elevado precio del petróleo y otras materias primas también inciden para que la situación se complique. En el caso específico de España, de acuerdo a los datos del IPC de setiembre, también tuvo su importante influencia el repunte del precio del tabaco.

Los últimos datos del Índice de Precios al Consumidor confirman lo que había anticipado el INE quince días atrás. Durante el mes pasado, la variación anual de precios de consumo subió al 3,1%, un 0,1% más que en el mes anterior. Y así se cierra una caída de varios meses en la inflación después de haber alcanzado un pico máximo del 3,8% interanual en abril, coincidiendo con los problemas en los combustibles por las revueltas en los países del norte de África.

Todos los expertos en economía españoles coinciden en su vaticinio.

De no producirse algún hecho inesperado como una subida de impuestos o un nuevo repunte del precio del crudo por alguna nueva crisis en un país productor, la subida inflacionaria de setiembre será seguramente una excepción en la tendencia bajista que se venía registrando.

Desde hace ya unos cuantos meses, combustibles y carburantes marcan el ritmo a la hora de establecer los parámetros inflacionarios. Muestran un avance anual del 16,4%. Pero el mínimo repunte en la inflación de setiembre tiene más que ver con el alza en el precio del tabaco, que sin embargo sólo influye en un 2% en el gasto de la cesta de bienes y servicios.

Y esta subida es debida al alza de impuestos que el Gobierno aprobó a finales del año pasado (alrededor del 8%), y que las compañías trasladaron íntegramente al precio final de venta.

Después de la primavera el desplome de la demanda llevó a las tabacaleras a una pequeña guerra de precios para recuperar consumidores. Y con la demanda nuevamente estable, todo “volvió a la normalidad” en cuanto a los precios.

La perspectiva de la Eurozona es similar a la de España. Y de seguir esta tendencia el BCE deberá tomar en serio la posibilidad de bajar los tipos de interés, actualmente en el 1,5%.

El Banco estadounidense Goldman Sachs, a pesar de ser uno de los principales protagonistas del inicio de la crisis económica global del 2.008, sigue siendo uno de los referentes financieros a ambos lados del Océano Atlántico.

Y hace unos pocos días publicó sus previsiones macroeconómicas para Europa. Ya en el título las conclusiones a las que arriba no son demasiado alentadoras, ya que hace referencia a una “leve recesión e inflación al alza” en toda la Eurozona. Este escenario en términos económicos se conoce como “estanflación”.

Y el recrudecimiento de las tensiones financieras en los mercados tendrá todavía más significación en aquellos países con mayores problemas de déficit, como es el caso de España e Italia.

Ambos se espera que sufran nuevamente una recesión que abarque desde fines del presente año hasta por lo menos el tercer trimestre del 2.012.

En el grupo de los países que sufrirán una recaída también incluye a Alemania, Francia y Holanda. Y ante este panorama no descarta que el BCE deje sin efecto de un día para otro las subidas de los tipos de interés que se aplicaron a principios de año llevándolas hasta el 1% en el mes de diciembre.

Los analistas de Goldman Sachs revisaron significativamente a la baja las previsiones sobre la actividad económica de la zona euro teniendo en cuenta las intensas turbulencias de los mercados internacionales.

Ahora el panorama ha sido totalmente actualizado y se augura un fuerte impacto negativo de las tensiones financieras producidas por los mercados.

Y este deterioro va a ser todavía mayor en los países periféricos del euro por la fuerte incidencia de los planes de ajuste y consolidación fiscal. Estos efectos seguirán al menos hasta bien entrado el 2.012. Este argumento coincide con el escenario planteado por el FMI la semana anterior en su cumbre de Washington.

Según todas las previsiones, el PIB español volverá a registrar tasas negativas en el cuarto trimestre de este año y en el arranque del año próximo, probablemente hasta el tercer trimestre, con un claro panorama de recesión de acuerdo al significado estricto del término.

Lo cierto es que para el conjunto del 2.012 se vaticina una contracción económica del 0,4%, cuando hasta ahora las previsiones hablaban de un pequeño crecimiento del 1%.

Para el 2.011 se mantiene la idea de un avance para todo el año del 0,7% del PIB de España.

A pesar de la muy acotada evolución de la economía de España por la gran caída del consumo privado, la inflación se va moderando con una lentitud llamativa.

En el mes de agosto, y de acuerdo al indicador adelantado que da a conocer el Instituto Nacional de Estadísticas, la subida de los precios alcanzó el 2,9% comparado con el mismo mes del año anterior. Una leve mejoría si recordamos que la comparación interanual entre julio de este año y julio del 2.010 fue del 3,1%.

Si se llega a confirmar oficialmente dentro de quince días este dato, será la primera vez en el año que en la comparación interanual la inflación caiga por debajo del 3%, habiendo alcanzado en abril su punto más alto con una subida interanual del 3,8%. Como viene sucediendo desde hace ya varios meses, la clave en el comportamiento inflacionario es la evolución del precio del petróleo.

La incertidumbre por la situación política de los países del norte de África hace fluctuar constantemente el precio del barril de Brent, que llegó en algún momento a cotizar por encima de los 125 dólares. Ahora, con el conflicto libio más cerca de su solución, su precio ronda los 110 dólares por barril.

Y la incipiente calma se ha trasladado por fin al precio de los carburantes, ya que en las tres últimas semanas tanto el valor del gasóleo como el de la gasolina se abarataron casi un 3%.

Entonces el INE explica escuetamente en una nota que el resultado de agosto es consecuencia del comportamiento de los precios de lubricantes y carburantes. También ayudó el comportamiento de los alimentos y las bebidas no alcohólicas, aunque en menor proporción.

También la subida del IVA contribuyó a lograr una inflación más contenida, ya que para esta época del año la comparación interanual se realiza entre dos meses en los cuales el impuesto ya había subido el año anterior del 16 al 18%.

Con estos datos a la vista, algunos centros de investigación como el Instituto Flores de Lemus adscripto a la Universidad Carlos III de Madrid ya advierten que no es impensable suponer un cierre del año con una inflación muy cercana al 2%. Pero para que esto sea posible es imprescindible que el precio del petróleo caiga al menos a 80 dólares por barril.

La economía de China, bajo el gobierno único del Partido Comunista Chino, creció un 9,5% en el segundo trimestre del año comparado con el mismo período del año pasado. Esto implica que el crecimiento de la ahora segunda potencia mundial sigue en valores extremadamente altos, lo que podría causar problemas por el riesgo de sobrecalentamiento.

Pero por otro lado se alejan los temores que algunos tenían acerca de un “duro aterrizaje” de los parámetros económicos chinos. Lo robusto de la actividad económica de margen para luchar contra la inflación, que en la actualidad es el principal problema que enfrenta el gobierno del primer ministro Wen Jiabao.

Las autoridades están obligadas desde hace tiempo a mantener un delicado y difícil equilibrio: garantizar un fuerte crecimiento que dé trabajo a la gran población china y por otro lado evitar un sobrecalentamiento económico y acotar la subida de los precios. Debe recordarse que en junio la inflación trepó al 6,4%, el valor más alto en más de tres años.

La leve desaceleración de la subida del PIB se debió a las medidas adoptadas para frenar el alza de los precios, como por ejemplo limitar la concesión de créditos bancarios. Pekín debió subir cinco veces los tipos de interés desde octubre del año pasado y también obligó a las entidades financieras a subir la cantidad de dinero que deben mantener como reservas intocables.

La producción industrial china subió poco más del 15% en junio, al tiempo que las ventas minoristas lo hicieron casi un 18%.

Se está evidentemente en un contexto de crecimiento sostenido que preocupa a las autoridades por el tema inflacionario, que ya superó ampliamente el 4% que se había fijado para todo el presente año.

Las subidas de precios constituyen un tema muy sensible para la sociedad china, ya que políticamente pueden constituir un factor desestabilizador del tejido social del gigante asiático, amenazando incluso la estabilidad del Gobierno.

La inflación de junio estuvo impulsada sobre todo por un alza del 14% en los alimentos. Basta con mencionar que la carne de cerdo, un elemento básico en la alimentación de los chinos, subió en los últimos tiempos un 57,1%, lo que trajo aparejado más del 20% de la subida de la tasa inflacionaria.

El FMI aseguró el mes pasado que se espera que la economía china crezca cerca del 10% este año, frente a un 2,5% que se espera para la estadounidense y algo menos del 2% para el conjunto de las economías de la Eurozona.

El Círculo de Empresarios de España también está “luchando” por lograr erradicar el modelo salarial que impera en el país por estas épocas, el que liga las retribuciones a la inflación.

En lugar de este modelo, el lobby empresarial propone al igual que otros sectores de la economía española que los salarios de los trabajadores estén directamente relacionados a la productividad. Y de acuerdo a lo que explicó un portavoz de la organización hace un par de días en rueda de prensa, el indicador que más se ajusta a este nuevo concepto es el beneficio empresarial, algo que a priori no parece nada fácil de cuantificar de manera fehaciente.

De acuerdo a los dichos de Claudio Boada, el presidente de la organización, “Uno de los factores por los que hemos perdido competitividad es porque hemos subido los salarios según la inflación”, por lo que es imperioso cambiar los criterios usados hasta ahora.

El CE avanza en el camino que ya esgrimió la pasada semana el presidente de CEOE, Juan Rosell, quien consideró al IPC como “una antigüedad”.

La referencia inflacionaria fue considerada en la moderación salarial cuando el país atravesaba épocas de auge económico, donde los beneficios empresariales crecían muy por encima de las retribuciones a los trabajadores, pero ahora este parámetro dejó de tener interés como arma de medición del crecimiento salarial y los empresarios se inclinan por la productividad, ya que los beneficios languidecen mes tras mes.

El Círculo de Empresarios se queja de la falta de cambios en el modelo salarial en la recientemente aprobada reforma de la negociación colectiva y, al igual que el CEOE, la tacha de “insuficiente y decepcionante”.

Para el CE gran parte de los problemas por los que está atravesando España actualmente pasan por la falta de confianza y se sitúa sobre todo en el ámbito público, donde la creciente deuda y la falta de credibilidad de las cuentas públicas se transforman en una dificultad difícil de superar.

Boada no lo mencionó expresamente en sus declaraciones, pero de ellas se desprende la sugerencia de un adelanto electoral de acuerdo a sus dichos en sentido de que “lo importante es que se hagan reformas cuanto antes. A la vista de lo que ha pasado con la negociación colectiva, tengo serias dudas de que el Gobierno vaya a acometer las reformas que hacen falta”.

Elena Salgado, la vicepresidenta económica del gobierno de España, reveló hace pocas horas que a lo largo del primer trimestre del año en curso las comunidades autónomas gastaron más de lo previsto con anticipación.

Es por esta razón que el déficit total del conjunto de las regiones españolas comenzó el 2.011 con un déficit público del 0,46% del PIB, algo más del 50% por encima del objetivo fijado del 0,3%.

A pesar de esta noticia, obviamente no esperada por el gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero, Salgado se mostró segura y convencida de que se podrá cerrar el presente ejercicio con un desfasaje presupuestario para el total de las comunidades del 1,3%, que es la cifra incluida en el plan de austeridad que se presentó oportunamente en Bruselas. “El objetivo es perfectamente posible”, aseguró la ministra de Economía.

Después de destacar que la administración central cumplió a rajatablas con lo pactado puesto que redujo su déficit en un 53%, o sea unos 2.450 millones de euros, equivalentes al 0,22% del PIB español, refrendó que a su juicio “no es necesario tomar ninguna medida adicional de ajuste” para poder terminar el año en curso con un desequilibrio en el presupuesto del conjunto del Estado del 6%.

Por su lado, el secretario de Estado de Seguridad Social Octavio Granado informó que la Seguridad Social redujo su superávit en un 6,84% en el primer cuatrimestre del año para llegar a los 6.747 millones de euros, después del alivio transitorio que se había registrado en el primer trimestre del año.

Este superávit equivale al 0,62% del PIB español de acuerdo a lo que informó oportunamente el Ministerio de Trabajo, y es el resultado de ingresos de 33.530 millones de euros, una subida del 2% frente a igual período del año anterior, y egresos de 40.275 millones de euros, que volvieron a subir casi un 0,5% medidos frente al mismo mes del 2.010.

La caída del superávit hasta abril viene después del aumento del 2,44% del primer trimestre, la primera subida registrada en este rubro desde el inicio de la crisis en el mes de setiembre del 2.008.

Granado afirmó que la Seguridad Social mantiene su superávit en momentos de encarar el cuarto año de crisis económica, haciendo hincapié en el importante aumento del gasto en pensiones.

Este gasto subió de acuerdo a las declaraciones del Secretario por la revalorización de las pensiones mínimas y por la subida que tuvieron todas las prestaciones a consecuencia de la inflación en el transcurso del año pasado.

Ya a comienzos de este año todas las luces de alerta seguían prendidas fuertemente por un nivel de crecimiento prácticamente estancado, un índice de paro histórico e inédito en España y una inflación cuyos valores no cedían y se sucedían cada vez mayores mes a mes.

Al menos en lo que respecta a la inflación, el mes de mayo trajo alguna buena noticia. Después de ocho meses consecutivos de subidas de precios, el IPC cedió finalmente en el quinto mes del año: habría terminado el mes con un avance interanual del 3,5%, un 0,3% menos que en abril.

Y de acuerdo por ejemplo a los expertos del Instituto Flores de Lemus de la Universidad Carlos III de Madrid, la tendencia seguiría a la baja para acabar el año en una cifra inflacionaria de alrededor del 2%.

La rápida recuperación de la crisis de los países emergentes hizo que el precio del petróleo se recuperase para traer un nuevo problema a las naciones todavía con serios problemas, como es el caso de los españoles.

Después las revueltas en los países del norte de África volvieron a actuar haciendo subir nuevamente el crudo y todo esto se tradujo en una subida del IPC del 3,8% en abril.

Y la espiral inflacionista tomó a la sociedad española en el peor de los momentos posibles, con una demanda interna congelada. Las rentas maltrechas por los niveles de desempleo y las subidas de los productos e insumos básicos complicó todavía más la situación.

Si hasta el BCE debió subir los tipos de interés por primera vez desde el 2.008, complicando también el coste de las hipotecas de la mayoría de los españoles.

Pero la resolución de las revueltas en los países africanos trajo aparejado un descenso en el precio del crudo, que se tradujo en España en un leve pero esperado retroceso de los niveles inflacionarios.

Recién en un par de semanas se conocerá en detalle la estadística con la evolución completa de los precios. Hasta ese momento no se podrá asegurar si también se interrumpió la subida de los precios de los alimentos que se estaban produciendo por la suba de los precios de las materias primas en los mercados internacionales.

La economía de Japón, por estar entre las tres primeras del mundo y disputando palmo a palmo el segundo lugar con China, acaba aunque no se lo proponga ejerciendo su influencia en la marcha, directa o indirectamente, del resto de las economías del mundo.

Ahora la economía nipona dejó atrás, sin que nadie pueda asegurar por cuánto tiempo, la deflación que venía padeciendo desde hace dos años y cuatro meses.

Es así que en abril el índice de precios al consumo (IPC) subió un 0,6% comparado con el mismo mes del año anterior, de acuerdo a datos oficiales del gobierno japonés.

La subida registrada en los precios se debe sobre todo al encarecimiento de la energía y al precio de los alimentos, a lo que se suma la escasez de muchos productos a la que los comerciantes debieron hacer frente como consecuencia del desastroso terremoto y posterior tsunami que asoló al país en el mes de marzo pasado.

El indicador por el que se mide la evolución de los precios excluye a los alimentos frescos por su excesiva volatilidad y se ubicó en 99,8 puntos sobre una base de 100 puntos que se estableció en el año 2.005. Todo esto de acuerdo a datos preliminares del ministerio del Interior y Comunicaciones.

Esta subida de los precios de un 0,6% está de acuerdo con el promedio de las previsiones que acerca de la evolución de la economía del país habían hecho 25 conocidos analistas que fueron consultados por la agencia Bloomberg.

De cualquier forma, y en un dato que puede afectar de manera más o menos directa a los países de la Unión Europea, España incluida, nada parece indicar que los japoneses hayan abandonado la persistente deflación y que la consecuente subida de precios se vaya a mantener en los próximos meses. Así lo vaticinó el ministro de Economía Kaoru Yosano.

Más bien esta inflación no hace sino reflejar el desastre ocurrido en marzo, el que por otro lado volvió a colocar a Japón en un estado de recesión, con una caída del PIB del 3,7% en el primer trimestre del año.

La subida del precio de la gasolina y de la energía en términos generales son los principales motivos del aumento del IPC. Y estos aumentos podrían influir negativamente en la demanda interna del país, que ya está padeciendo los efectos de la recesión.