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Hace unos pocos días, el Consejo Mundial del Oro (WGC) publicó las cifras oficiales de reservas en oro de todos los países del mundo, incluyendo los organismos como el FMI que también tienen sus reservas en el precioso metal.

Las naciones que lideran las tenencias en oro son Estados Unidos (8.133 toneladas), Alemania (3.401 toneladas) y el FMI (2.814 toneladas).

China subió sus reservas en el último decenio un 166%, en tanto que Francia vendió en el transcurso de la primera década del siglo XXI alrededor del 20% de sus reservas auríferas.

El grupo que conforman Latinoamérica y España representan apenas el 3% de las reservas de oro a nivel global, y de acuerdo a las estadísticas en el año 2.000 estos países tenían en su poder en conjunto 1.183 toneladas de oro, mientras que en la actualidad esas tenencias son de 855 toneladas, lo que representa una caída de las reservas de prácticamente un 40%.

No obstante tener uno de los índices de inflación más altos del mundo, de alrededor del 30% anual, Venezuela supera con creces la media latinoamericana de tenencia de oro. Mientras tanto, España disminuyó sus reservas un 50% en los últimos diez años, conservando para el 2.010 no más de 282 toneladas.

Brasil, por su parte, siendo uno de los países emergentes con mayor crecimiento en el mundo, está en el puesto 47 de la lista con 33,6 toneladas, el 50% menos que hace diez años al igual que España.

En el extremo sur del continente latinoamericano se destaca el hecho de que Argentina haya subido sus reservas en oro en más del 400% en la última década, al tiempo que Chile, una de las economías más prósperas de la región en los últimos años haya vendido el 98% de sus posesiones de oro.

En resumen, y teniendo en cuenta que desde siempre las reservas en oro dieron una cierta imagen de solidez de las economías de los países, a pesar de que no siempre esto se condice con la realidad, en los últimos años las naciones adoptaron diferentes métodos para mantener sus reservas de divisas, más allá de las necesidades por las que hayan atravesado.

China e India se mostraron como compradores netos de oro a nivel mundial mientras que en general España y Latinoamérica tendieron a vender sus reservas, con excepciones como la de Argentina que en los últimos diez años se mostró en el mercado internacional como un comprador compulsivo de oro.

Hace apenas tres días la empresa Telefónica informó que entre sus planes está reducir su plantilla en España en alrededor de un 20% en el curso de los próximos tres años.

Este anuncio implica dejar fuera de la empresa al menos a 5.600 empleados de los 28.000 con que cuenta en la actualidad en el sector de telefonía fija.

El encargado de dar esta lamentable noticia fue Guillermo Ansaldo, el presidente de Telefónica de España, en el transcurso de la convención de inversores de la compañía que se celebró en Londres.

Ya en febrero de este año, en ocasión de presentar los resultados del año pasado, Telefónica había anunciado varias medidas para reducir los costes de la empresa.

Entre ellas ya están en marcha la reducción de un 6% en los mandos directivos intermedios y la decisión de desligar en forma paulatina la subida de sueldos de la inflación, adoptando estructuras salariales más flexibles.

Pero la empresa también anunció otras medidas para subir la “flexibilidad y la productividad”. Estas medidas podrían desembocar en el traslado a terceros de algunos servicios, con los consiguientes procesos de restructuración de la plantilla de empleados de la firma.

Así es que los cálculos indican que la toma de estas medidas supondrán, como dijimos, la reducción en un 20% de la plantilla de la empresa en los próximos tres años. Estas medidas en principio sólo afectarían a los sectores de telefonía fija e Internet, es decir a 28.000 de las 32.000 personas que en la actualidad trabajan en la compañía.

Telefónica está muy interesada en que, en caso de producirse, el ajuste de personal sea con el total acuerdo con los sindicatos.

La empresa difícilmente pueda plantear un expediente de regulación de empleo (ERE), habida cuenta de los beneficios récord obtenidos durante el 2.010, que alcanzaron casi los 10.200 millones de euros, la mayor cifra obtenida por una empresa española.

Estos anuncios fueron hechos un par de semanas después de las elecciones sindicales en las que UGT se impuso por vez primera a CC OO.

Este futuro ajuste será el primero que produzca Telefónica después de los expedientes de regulación que llevó adelante el anterior presidente de la compañía, Juan Villalonga, a fines de la década de los noventa.

Además Ansaldo ya adelantó que también en los próximos tres años se venderán activos no estratégicos hasta cubrir la suma de 600 millones de euros.

A la recuperación de la crisis económica global no se le está haciendo fácil el camino. Ahora el Fondo Monetario Internacional (FMI) le advirtió a los distintos mercados mundiales que comenzarán a pasar por un período de creciente escasez de petróleo, algo que podría ser altamente contraproducente para el incipiente crecimiento global.

Para el Fondo lo más probable en el futuro inmediato y mediato parece ser una subida gradual y moderada de la escasez de petróleo, lo que seguramente tendría un impacto, pequeño en un principio, en el crecimiento económico mundial.

Pero el riesgo de que esa escasez o su impacto en el crecimiento económico mundial sea más significativo a largo plazo es algo a lo que ningún entendido es ajeno, es la alerta que lanzó el organismo multilateral.

Frente al grave problema de la subida y la eventual escasez de petróleo, España, junto con Grecia y Chipre, se encuentran entre las naciones donde mayor será el impacto en la inflación.

El encarecimiento del crudo es inevitable a nivel mundial, pero su repercusión no será la misma en los diferentes países. En Estados Unidos, por ejemplo, la repercusión en el nivel de precios no es pareja y en todo caso no será tan significativa.

Estas repercusiones del encarecimiento del crudo, según los cálculos del FMI, se verán a lo largo de los próximos cuatro trimestres, es decir a lo largo de un año.

Hace un par de meses, en febrero, Grecia estaba a la cabeza de la lista con una subida de la energía en términos interanuales del 25,9%. Le seguían Chipre con un 19,8% y España con el 19%.

En el otro extremo de la lista, las tasas más bajas de inflación energética correspondían a los Países Bajos con un 7,5%, Estonia un 8,6% e Italia con un 9,9%.

Si pensamos en el conjunto de la Eurozona, el incremento de 1 euro en el precio del petróleo trae aparejado un 0,37% de inflación energética trimestral.

Pero en algunos países es sustancialmente mayor. En Grecia la subida es de 0,63%, en Luxemburgo del 0,58%, y en España y Bélgica del 0,48%.

En el bolsillo de los consumidores, el encarecimiento del petróleo por la conocida situación en varios países árabes se está transformando en un verdadero dolor de cabeza.

En España, por ejemplo, el precio de la gasolina marcó un nuevo récord por quinta semana consecutiva, y las perspectivas no parecen ser muy alentadoras al menos en un futuro cercano.

Durante el pasado mes de enero se debió el incremento de las tarifas de los servicios públicos, con la luz a la cabeza.

En febrero la causa fue la subida del precio del petróleo, que pasó los 100 dólares por barril y contribuyó al aumento de los combustibles.

Además en ambos meses los alimentos y el tabaco ayudaron con su encarecimiento respecto del año anterior.

Lo cierto es que en la primera parte de este año 2.011 la inflación volvió a aparecer en la escena de la economía de España, con una tasa que en febrero fue del 3,6% en su comparación interanual, de acuerdo a lo que informó el Instituto Nacional de Estadística.

En el último semestre, la subida del IPC se ha duplicado para volver a valores que no se encontraban desde la segunda mitad del 2.008, cuando se produjo la anterior escalada de las materias primas.

De acuerdo a lo manifestado por el Instituto Flores de Lemus, que depende de la Universidad Carlos III de Madrid, los expertos en la materia habían anticipado que el envión de los precios llegaría a su techo en Febrero.

En realidad la mayoría de las previsiones estuvieron acertadas con respecto a la evolución del IPC, pero lo que ahora nadie puede asegurar es que esta nueva onda inflacionista haya terminado. Sobre todo con respecto al precio del crudo, ya que se teme que las revueltas en Libia puedan extenderse a otros exportadores estratégicos, llevando el precio del barril en el mes de marzo a cerca de 115 dólares.

Lo concreto es que ya nadie duda del gran protagonismo del alza del precio del petróleo en el repunte de la inflación en España y en otros tantos países.

En territorio español el transporte acumula una variación interanual del 10%, muy cerca del máximo alcanzado en el 2.008 con el precio del barril de crudo en casi 150 dólares y duplicando los valores del resto de la Eurozona, donde la subida promedia el 5%.

Con estas nuevas subidas de precios, el diferencial de España con respecto a la zona euro vuelve a recorrer los caminos de antaño y la brecha nuevamente se acrecienta.

Una inflación muy cercana al 4% con tasas de crecimiento mínimas constituye una combinación muy peligrosa a pesar de que el Ministerio de Economía asegure que la subida de los precios muy pronto se moderará.

La mundialmente famosa calificadora de riesgos Moody’s está a punto de decidir si eleva antes del mes de julio las calificaciones del crédito soberano de Colombia y Brasil, al tiempo que considera que Perú marcha a un “ritmo estable” para obtener subidas en sus notas en un futuro mediato.

Estas declaraciones fueron hechas a fines de la semana pasada por uno de los principales analistas de la agencia, Patrick Esteruelas.

Tanto Brasil como Colombia cuentan ya con un panorama de calificaciones positivas por parte de Moody’s y cabe destacarse que una subida de su nota colocaría a Colombia en el selecto grupo de países con grado de inversión.

De acuerdo a la calificadora, en el caso específico de Brasil la subida de su nota desde su actual Baa3 va a depender de la capacidad del nuevo gobierno de Dilma Rousseff de revertir el proceso de “gasto derrochador” que se pudo observar en los últimos meses de la administración de Lula Da Silva, quizás por encontrarse en plena campaña electoral.

Moody’s todavía no decidió acerca de la predisposición del nuevo gobierno brasileño y su capacidad para implementar de manera práctica el presupuesto del año actual.

Ya la administración de Rousseff anunció la pasada semana un recorte de gastos cercano a los 30.000 millones de dólares en el presupuesto del 2.011 como parte de un plan de último momento para contener la subida de la inflación.

A diferencia de Brasil y Perú, Esteruelas destacó la capacidad de Colombia para enfrentar los obstáculos y tener así un crecimiento económico más rápido y sustentable.

Los problemas de Colombia con Venezuela obligaron a los exportadores colombianos a buscar nuevos mercados alternos, lo que finalmente resultó en beneficio del país.

Perú tiene actualmente una calificación de panorama estable por parte de los analistas de Moody’s, pero se considera que va camino a futuras mejoras fuerte crecimiento económico y la responsabilidad con que se está llevando a cabo la administración fiscal del gobierno.

Para el avance de las calificaciones peruanas será clave la capacidad de la administración de Alan García para mejorar las condiciones económicas de la población, previniendo entonces la subida al poder de candidatos populistas de dudosa capacidad de gobierno.

Jean Claude Trichet, el presidente del Banco Central Europeo, advirtió en las últimas horas que el alza de los precios se ha producido por el encarecimiento de las materias primas, algo que hará que la inflación llegue a superar el 2% para fines de este año.

Es por esto que, debido a que el BCE debe mantener la subida de precios en alrededor de ese 2%, la institución mantendrá una fuerte vigilancia de la inflación y actuará “cuando sea necesario”.

Afirman los entendidos que con estas palabras el banquero francés está anunciando una subida de los tipos de interés antes de lo que se preveía, que era en el próximo otoño.

Pero con la decisión con que habló el alto funcionario, no se descarta que esa subida tenga lugar el próximo mes de abril.

Nada de esto fue desmentido por Trichet, aunque se conoce la política del BCE de no adelantar sus movimientos.

Sus palabras parecen reafirmar los hechos. Ya ha dicho que “nuestra principal responsabilidad es evitar los efectos de una segunda vuelta en la inflación”.

Si esta segunda vuelta inflacionaria se concretara, echaría por tierra los dichos de Trichet de hace apenas un mes, cuando aseguró que la inflación, que en febrero cerró en un 2,4%, “era temporal”.

Si la subida de los precios pasase a ser de puntual a permanente, este hecho pondría en riesgo la incipiente recuperación económica de la Unión Europea y la Eurozona.

El BCE revisó sorpresivamente al alza sus previsiones de crecimiento, al igual que la Comisión Europea.

Mientras que antes esperaba que el PIB de la Eurozona subiese entre un 0,7 y un 1,7%, ahora las previsiones al alza no son inferiores al 1,3% en el transcurso del 2.011.

Para el 2.012 las previsiones de crecimiento van ahora desde el 0,8 al 2,8%.

Pero siguiendo con el espinoso tema de la inflación, si hasta estas semanas se esperaba una tasa anual de alrededor del 1,1%, ahora se cree que llegará al 2,3%, con lo que se superaría el objetivo fijado para este año, el que por mandato de las naciones partícipes debe hacer cumplir.

El hecho de que en todas estas especulaciones no se tenga en cuenta el problema suscitado con el precio del petróleo por la crisis de los países árabes, añade más incertidumbre sobre el futuro de los precios y le da al BCE más argumentos para tomar decisiones rápidas y en algún sentido “drásticas”.

Los índices económicos del Perú mostraron en el último trimestre del año pasado una subida del 9,2% interanual, y en todo el 2.010 el PIB peruano tuvo una expansión del 8,8%, de acuerdo a datos difundidos hace unas horas por el Instituto Nacional de Estadísticas e Informática (INEI).

Estas subidas de los parámetros económicos se apoyaron en una ágil y potente demanda interna y una creciente inversión pública y privada. Se justifican así las recientes alzas en las tasas de interés y haciendo posible en un futuro no lejano un mayor retiro del estímulo monetario para contener eventuales subidas desmedidas en la inflación.

Frente al tercer trimestre del 2.010, el PIB peruano mostró una expansión del 2,2% en el período octubre/diciembre del mismo año.
El Banco Central de Perú, apoyado por las sólidas cifras locales y la subida en el precio de los alimentos y la energía a nivel internacional, decidió después de varios meses de pausa subir la tasa clave de interés en los meses de enero y febrero, llevándola al 3,5%.

Para los entendidos el BCP debería seguir retirando el estímulo monetario ahora que los desequilibrios externos son más fuertes y frecuentes.

En enero la inflación fue del 0,39%, la tasa de crecimiento más alta en más de dos años.

Pero igual el presidente del Banco Central peruano, Julio Velarde, afirmó la semana pasada que las autoridades monetarias todavía esperan que la inflación cierre el año en curso en la parte superior del rango que se había estimado oportunamente, y que era de entre un 1 y un 3%.

Se espera que el BCP siga subiendo la tasa referencial de manera paulatina y escalonada en los próximos meses, para poder asegurar así que las expectativas inflacionarias se mantengan dentro de los límites establecidos en su momento.

Hay que tener en cuenta que con la subida de las tasas se corre el riesgo de atraer al país más capitales de inversores que los deseados, lo que presionaría al alza a la moneda nacional peruana, el sol.

Para contrarrestar la apreciación de la moneda local, el ente emisor también subió las tasas de encaje o requerimientos bancarios.
Por último Velarde afirmó que el BCP va a subir su estimación para el crecimiento del PIB del país durante el 2.011, llevándolo desde el 6,5 al 7% a finales de este año.

Los problemas políticos originados últimamente en el norte de África y en el cercano Oriente, especialmente las protestas contra el régimen imperante en Libia, han hecho que el petróleo se encuentre inmerso en un mar de dudas y por lo tanto aumente su precio.

Libia es uno de los principales productores mundiales de crudo con casi 1,5 millones de barriles diarios, de acuerdo a datos de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP).

La Agencia Internacional de la Energía (AIE) aseguró en un intento de calmar los ánimos que cuenta con reservas de petróleo suficientes como para hacer frente a cualquier contingencia de corte de suministro por parte de algún país perteneciente a la OPEP.

Ésta, a su vez, afirmó estar preparada para intervenir en caso de ser necesario, de acuerdo a lo dicho por el ministro de petróleo de los Emiratos Árabes Unidos.

Lo concreto es que la incertidumbre acerca de la producción y distribución de crudo en el corto plazo hizo subir el precio del mismo a los niveles del año 2.008, lo cual podría traer consecuencias negativas para el proceso de inflación de muchos países en caso de continuar, amén de ralentizar todavía más el proceso de recuperación de la crisis económica global.

En la mañana del 22 de este mes el precio del barril de Brent alcanzó la cifra récord de 108,57 dólares por unidad, para después caer ligeramente y cerrar el día a 106 dólares.

Los inversores siguen buscando refugio en valores seguros como el bono alemán, con lo que la prima de riesgo de España subió hasta colocarse tras un pico de 225 puntos en un valor final de 221 puntos.

España e Italia son los únicos países de la Unión Europea que importan gas de Libia, pero los expertos aseguran que fácilmente pueden recurrir a otros países si realmente se produjera un corte en el suministro.

La OPEP aseguró que cualquiera de sus países miembros que presente problemas puede ser reemplazado por otro en un período muy corto y sin grandes consecuencias para quienes vean afectado su abastecimiento.

El problema del petróleo, como era dable suponer, repercutió negativamente en la gran mayoría de las principales Bolsas del mundo, que abrieron sus sesiones a la baja a la espera de novedades en el conflicto de las naciones petroleras.

En un informe que presentaron ante el Senado de la República, las autoridades del Banco de México (Banxico) informaron a los legisladores que de acuerdo a sus previsiones en los dos primeros trimestres de este año el índice de inflación general promedio será de entre el 3 y el 4%.

Por otro lado, Banxico agregó que basándose en análisis de especialistas en economía del sector privado, el tema de la inseguridad, hoy en día uno de los problemas más graves que enfrentan los mexicanos, podría estar limitando y frenando el flujo de inversión extranjera en el país.

En el reporte presentado se señala que a partir del mes de julio, es decir en la segunda mitad del año, es esperable que la inflación sea “congruente” con la meta buscada en forma permanente del 3%, aunque con la posibilidad de una variación de hasta un punto porcentual.

El Banco de México puso de manifiesto que entre los factores que contribuirán a reducir la inflación en el año 2.011 se encuentran “el desvanecimiento del impacto asociado a las modificaciones tributarias y las alzas en las tarifas que fueron autorizadas por varios gobiernos locales.

También mencionó otros puntos de especial importancia como un ritmo menor de crecimiento de los servicios asociados a la vivienda y el turismo, la ausencia de nuevas presiones sobre los costes laborales y el comportamiento que presente el tipo de cambio.

Con respecto al PIB, Banxico estimó que crecerá durante el año entre un 3,8 y un 4,8%, al tiempo que en materia laboral las autoridades esperan poder crear no menos de 600.000 nuevos empleos formales.

En sentido opuesto, advirtieron desde el Banco de México que un menor dinamismo en las exportaciones y una gradual expansión de la demanda interna llevarán a la economía mexicana a mayores déficits en la balanza comercial y en la cuenta corriente.

La balanza comercial podría llegar a registrar un déficit de hasta 10.000 millones de dólares, al tiempo que el correspondiente a la cuenta corriente ascendería hasta los casi 14.000 millones de la divisa estadounidense.

A pesar del escenario favorable para la economía de México, la situación fiscal de varios países europeos podría perjudicar la situación por una elevada volatilidad en los mercados.

El escenario reinante en los Estados Unidos, con todavía más dudas que certezas, también podría complicar el panorama de crecimiento de México, uno de sus principales aliados comerciales.

La filial del BBVA en Chile subió las previsiones de crecimiento económicas del país para este año 2.011 del 5,8 al 6%, debido principalmente al fuerte impulso que tomó en los últimos meses la demanda interna.

Estas nuevas previsiones fueron dadas a conocer por el economista jefe del Banco en Chile, Alejandro Puente.

Puente señaló que la economía chilena está mostrando desde setiembre del año pasado un comportamiento “muy sólido”, el que le permitió cerrar el ejercicio 2.010 con una subida del PIB del 5,2%, en una tendencia positiva que todos esperan siga y se profundice este año.

De acuerdo a las estimaciones del BBVA, este año la demanda interna seguirá expandiéndose y en el mercado internacional se mantendrá y aún puede llegar a subir el precio del cobre, la principal exportación chilena.

Esto hará que se produzca una situación todavía más favorable para la balanza comercial y el arribo de inversiones del exterior, las que fueron estimadas en un 15% superiores a las del 2.010.

La tasa de parados promedio rondará el 7,5% para fines de año, una cifra alentadora comparada con 8,1% de desempleo con que cerró el año anterior.

Sin embargo, la creación de empleos será algo inferior a la del 2.010, cuando se crearon algo más de 400.000 nuevos puestos de trabajo.
Continuando con las previsiones, el BBVA Chile estima que la inflación alcance en todo el año una tasa del 3,9% frente al 3% con que cerró el año pasado, una cifra que cumplió con las expectativas que se había fijado el Banco Central de Chile.

Las previsiones inflacionarias cercanas al 4% coinciden con el informe que sobre ese mismo tema elaboró un grupo de expertos del Banco Central hace apenas un par de semanas.

El año pasado las presiones inflacionarias se pudieron contener gracias a la apreciación del peso chileno frente al dólar, pero se estima que este año la divisa del país no se va a fortalecer en la misma proporción en que lo hizo en el 2.010.

Puente calificó de “correcta” la decisión del Banco Central de comprar 50 millones de dólares diarios hasta el 8 de marzo, por considerarla con un claro sentido “antiinflacionista” al evitar la caída de la divisa estadounidense.