MercadoContinuo

La cumbre del G-20 que tuvo lugar este último fin de semana en Toronto al parecer puso metas más concretas que aquélla que el G-8 realizó también casi al mismo tiempo en territorio canadiense.

Estas metas a las apuntarán de aquí en más los mandatarios de los al menos en los papeles 20 países más industrializados del mundo, las grandes potencias y el segundo pelotón formado por los principales países emergentes de todo el mundo, apuntarán decididamente a la reducción del déficit público y la deuda de la mayoría de las naciones, siempre y cuando el paulatino retiro de los estímulos para bajar el déficit no ponga en riesgo las pautas de crecimiento mínimo que se establecieron en este período post crisis económica global por el que atraviesan buena parte de esos países, aunque con ciertas y preocupantes excepciones.

Se acordó también que México será el país que presidirá el G-20 en el 2.012.

El país anfitrión en esta oportunidad, Canadá, logró que la declaración final de la Cumbre tenga en cuenta el compromiso que esta nación proponía, el de reducir el déficit global a la mitad para el año 2.013. De todas formas, este compromiso sólo será válido en la práctica para los países más avanzados, aquellos que además de pertenecer al G-20 forman el G-8, de acuerdo a lo que declaró al final de la Cumbre el premier canadiense Stephen Harper.

Quedó en claro entre los asistentes a la Cumbre, y sobre todo entre los países que serían la “segunda línea” a nivel mundial, que los caminos hacia el recorte del gasto público deberán adecuarse a la realidad económica de cada nación, ya que deberán indefectiblemente ser compatibles con la recuperación del crecimiento después de la crisis y la prosecución de las medidas de estímulo que reconstituyan el andamiaje financiero de cada país.

La austeridad fiscal, que hasta ahora había sido tomada por el grupo con un alto grado de acatamiento, ahora comenzó a despertar ciertas discrepancias.

Mientras los Estados Unidos y los principales emergentes proponen mantener algunas medidas de estímulo para reactivar las economías regionales, el bloque europeo en general cree que la hora de los estímulos ya finalizó y llegó entonces el momento de la austeridad fiscal.

Habrá seguramente que esperar algunos meses para determinar a ciencia cierta cuál de las dos opiniones es la que produce el mejor efecto, si es que realmente alguna de ellas cumple con los requisitos necesarios, cosa que hasta ahora ninguna medida pudo resolver por completo.

Cristina Fernández, Lula Da Silva y Felipe Calderón, los presidentes de Argentina, Brasil y México respectivamente, participarán desde mañana sábado 26 de la Cumbre del G-20, la primera del año 2.010, que se llevará a cabo en la ciudad canadiense de Toronto.

Los tres presidentes latinoamericanos coinciden plenamente en la necesidad de una profunda reforma en las instituciones financieras internacionales y en la mayor injerencia en esos organismos de los principales países emergentes.

Al fin parece que las principales potencias de Latinoamérica pudieron consensuar sus objetivos comunes de cara a la reunión del próximo fin de semana, ya que es la primera vez que las naciones de la región concurren a estas reuniones con un “plan” previo y tratando de defender a toda costa sus intereses comunes.

Sus prioridades pasan por la urgente necesidad de reforma tanto del Fondo Monetario Internacional como del Banco Mundial, algo que en realidad es compartido por la casi totalidad de los países que forman el G-20.

Y también luchan por mejorar la regulación del sistema financiero, tema que ya se trató en reuniones previas de grupos como el BRIC y el IBSA en abril pasado en Brasilia.

Todos los países emergentes piden un cambio en el sistema de votación del BM y la reforma del sistema de cuotas a los países del FMI. Presionarán además para que los presidentes de ambas instituciones se elijan por méritos propios y no sólo por su nacionalidad.

Brasil está convencido de que sólo la unidad de países como China, India, Rusia, Sudáfrica, Francia, Argentina y México puede hacer que se trate una agenda propia y no se participe simplemente de las deliberaciones ajenas.

Argentina acude a esta cumbre con el firme propósito de reclamar un rediseñamiento de la arquitectura financiera global, ya que cree que el mundo se sigue manejando con instrumentos financieros de la postguerra y ahora la globalización ha cambiado radicalmente el campo de acción de todas las naciones.

El presidente de México por su parte se ha entrevistado previamente con mandatarios como el de Sudáfrica, Jacob Zuma, y el premier británico David Cameron.

Planea Calderón, en concordancia con Brasil y Argentina, rescatar el tema del cambio climático de cara a la Conferencia de Cancún de finales de este año, y hará además hincapié en la necesidad de una mayor responsabilidad de los gobernantes en cuanto a las políticas fiscales que deben seguirse en estos tiempos de crisis global.

El cada vez más importante y requerido a nivel mundial presidente de Brasil Lula Da Silva arribó a Rusia en una visita oficial con el objetivo de impulsar la cooperación bilateral entre las dos naciones miembros del BRIC, las reformas de la ONU y la situación del diálogo con Irán por el tema nuclear.

Esta gira, que comenzó el pasado viernes con su reunión con el presidente ruso Dmitri Medvédev y el primer ministro Vladimir Putin, continuará en Qatar, Irán, España y Portugal.

En la reunión de los presidentes brasileño y ruso se firmaron varios acuerdos de cooperación científico técnica para el período 2.010-2.012, y otros de colaboración militar para el mismo período.

El Plan de Acción de la Asociación Estratégica, que suscribieron hace poco ambas naciones, también fue objeto de análisis para ver la posibilidad de utilizar divisas nacionales en el intercambio comercial entre ambos países.

También coincidieron ambos mandatarios en la imperiosa necesidad de reformar el Consejo de Seguridad de la Organización de las Naciones Unidas y otras importantes instituciones financieras como el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, a fin de darle más injerencia en las decisiones a nivel global a los principales países emergentes.

La última visita de Lula a Rusia fue en agosto del 2.009, en ocasión de realizarse la primera cumbre formal del naciente grupo BRIC, en el que participan también India y China.

Pero ambos presidentes volvieron a reunirse el mes pasado en Brasil durante la segunda cumbre del BRIC, en oportunidad de la gira que el mandatario ruso realizó por los principales países de Latinoamérica.

La crisis nuclear con Irán fue objeto de un profundo análisis entre los mandatarios, de forma tal que Lula pueda conversar con el presidente iraní Mahmud Ahmadineyad por estas horas, ya que se ha ofrecido como mediador entre todas las partes a fin de alcanzar un acuerdo satisfactorio para todos.

Finalmente, Brasil ha decidido adoptar el sistema de navegación satelital ruso Glonass, que es la competencia del estadounidense GPS, por lo cual también los presidentes deben consensuar la manera en que esta tecnología llegará a Brasil, muy posiblemente a través de expertos rusos que viajen a preparar a sus pares brasileños.

El gobierno de Brasil, a través de su ministro de Hacienda Guido Mantega, ha criticado duramente en los Estados Unidos las políticas cambiarias de las economías más avanzadas del mundo al asegurar que el dólar y el euro están depreciados, con lo que se ven perjudicados los países emergentes, de los cuales su país es uno de los principales exponentes.

Estas declaraciones fueron hechas en el marco de un Foro económico organizado por la Cámara de Comercio Brasileño-Americana, a la que Mantega concurrió acompañado por el presidente del Banco Central de Brasil Henrique Meirelles.

Mantega dijo también que al concurrir el pasado fin de semana a la reunión de ministros de economía del G-20 y el FMI, pudo constatar las estrategias de recuperación de las grandes economías mundiales, y éstas lo han dejado verdaderamente “muy preocupado”.

Estas estrategias contemplan reducir la demanda interna, mantener los tipos de interés bajos para favorecer la depreciación cambiaria de sus monedas y de esta forma subir la competitividad de sus exportaciones.

Esta situación en el caso de Brasil y otras naciones emergentes de Latinoamérica como por ejemplo Argentina y México, provoca una fuerte tendencia a la apreciación de sus monedas con que las exportaciones se ven perjudicadas.

Consideró imprescindible que las naciones emergentes en su conjunto busquen una estrategia común para contrarrestar las intenciones de las grandes economías globales.

Para Mantega, la moneda líder, que en estos momentos es el dólar, tiene un peso y una importancia muy grande en el andamiaje cambiario internacional, en todas las transacciones financieras. Hoy por hoy un dólar depreciado está causando problemas a todo el mundo, y esto no es algo nuevo ya que siempre fue así desde hace décadas.

Al referirse específicamente a la economía de su país, Mantega volvió a reafirmar que Brasil será de las pocas economías a nivel mundial que crecerá este año y los próximos, no previéndose una caída en el PIB brasileño en un horizonte cercano.

Para el funcionario, Brasil está en condiciones de crecer un 5 y hasta un 6% anual con la inflación bajo control, lo que significaría recuperar los niveles anteriores a la crisis económica global que se desató a fines del 2.008.

La reciente reunión que se llevó a cabo en Washington entre las autoridades del Banco Mundial, el Fondo Monetario Internacional y en paralelo los ministros de finanzas del G-20, terminó con un pacto entre los dos organismos internacionales para poner en práctica mecanismos que den más poder a los países emergentes en el Banco Mundial y aumentar su capital, aunque todo esto se vio empañado por la preocupación de los ministros de economía por la grave situación de Grecia y sus posibles consecuencias al menos a nivel europeo.

Nadie puede dudar que la actuación de las naciones emergentes durante la crisis económica global fue decisiva para poder superar en buena parte la difícil situación que se planteó a nivel mundial.

Ahora lo que podría darse en llamar el “ascenso de categoría” que se le ha impuesto a estas naciones fue calificado de “histórico” por el presidente del BM Robert Zoellick.

El Comité de Desarrollo conjunto del BM y el FMI, en el que están representados todos los países miembros, que son 186, decidió subir 3,13% el poder de voto de las naciones emergentes “grandes” en el BM, como es el caso de India, Brasil, México y en especial China.

Esta última se convierte desde ahora en el tercer accionista del organismo.

En contrapartida, las naciones tradicionalmente consideradas “ricas” como Alemania, Francia, Japón y el Reino Unido ceden terreno, aunque este no es el caso de los Estados Unidos a pesar de que su cuota de poder es todavía inferior al peso de su economía a nivel global.

Con el cambio producido en el seno del Banco Mundial, los países en desarrollo se quedarán con más del 47% de los votos, y la aspiración es conseguir el 50% de los mismos en la próxima revisión del año 2.015.

En el acto de clausura de la Asamblea, Zoellick aseguró que su máxima aspiración es que se logre la paridad en el poder de voto lo más rápidamente posible.

Además de estas importantes decisiones, el BM acordó una ampliación de capital de 5.100 millones de dólares, la primera que se produce en más de veinte años, lo que le permitirá fortalecer sus programas de desarrollo.

1.600 millones serán aportados por los países que reciben más peso, y el resto por los demás países de acuerdo a su cuota de participación en la Institución.

Dominique Strauss-Kahn, el Director del Fondo Monetario Internacional, hizo advertencias acerca de los riesgos que se corren si no se ponen en práctica rápidamente las reformas al sistema financiero internacional.

“La gente está impaciente” declaró Strauss-Kahn, al ser consultado sobre estas reformas que no terminan de tomar formas concretas.

Durante una intervención que tuvo en la Eurocámara en Bruselas, el director del FMI aseguró que a su criterio, si los cambios siguen retrasándose esta impaciencia popular podría terminar en revueltas sociales obviamente no deseadas por nadie, e instó a continuar activamente con las negociaciones para lograr un mayor control que pueda supervisar las actividades financieras, de forma tal de evitar en el futuro una recesión como la que todavía se hace sentir en varios países del mundo como consecuencia de la crisis económica global.

Para Strauss-Kahn, si en algún momento vuelven las turbulencias que caracterizaron el desempeño del panorama financiero mundial durante los momentos más álgidos de la crisis, no va ser sencillo volver a pedir a los contribuyentes que con su dinero colaboren para el rescate de las instituciones en problemas.

El banquero francés reconoció que la crisis fue en muchos aspectos “humillante” para la clase política y financiera, y pese a los aparentes consensos con la Eurocámara, expresó sus dudas sobre la conveniencia de la creación de un nuevo impuesto a las transacciones financieras en el mundo, que es una medida que los diputados del Parlamento Europeo aprobaron hace apenas unos días.

Por el momento, Strauss-Kahn celebró que la recuperación de la crisis esté en marcha de la mano de los países emergentes, gracias a los cuales se podría esperar un crecimiento global para este año de alrededor del 4%.

La velocidad con que se está saliendo de la crisis varía mucho de acuerdo a los países, pero podría generalizarse sin temor a equivocarse demasiado en que esta velocidad es bastante menor en los países considerados más “avanzados” que en aquellos emergentes, donde la crisis parece no haber dejado tantas secuelas.

De cara al futuro inmediato, Strauss-Kahn volvió a insistir en la no-conveniencia de suprimir por el momento los planes de estímulo que muchos países pusieron en marcha y están sustentando la recuperación, más o menos leve, en casi todos ellos.

El Director Gerente del Fondo Monetario Internacional, Dominique Strauss-Kahn, alertó hace unos pocos días a los distintos ámbitos financieros internacionales que varios países de los denominados “emergentes”, como por ejemplo Brasil, Indonesia y algunos otros, están frente a un riesgo real de sufrir una nueva “burbuja” en el precio de sus activos, debida a la avalancha de capitales externos que se está insuflando en sus economías como consecuencia de esta crisis económica global que aún no nos abandonó totalmente.

En el caso de Brasil, el Presidente Lula Da Silva estableció un impuesto del 2% a las inversiones extranjeras en títulos de renta fija o variable en un intento por frenar las inversiones provenientes del exterior, una medida que el FMI ahora acepta en ciertas y determinadas circunstancias.

Para Strauss-Kahn los controles de ingreso de capital no son lo que podría considerarse una panacea para poder resolver el preocupante tema de las burbujas, pero consideró que son válidos bajo estrictos controles y si no queda otra opción que utilizarlos “temporalmente”.

Entre los métodos alternativos que el director del FMI cree más viables, piensa que la respuesta normal a una situación de esta índole sería permitir la apreciación de la moneda y que de esa forma los Bancos centrales acumulen reservas de divisas, aunque reconoció que varios de ellos ya tienen demasiadas en sus arcas.

Considera Strauss-Kahn que los controles de capital son una medida “legítima”, pero que su aplicación generalizada por parte de las naciones en la situación de Brasil o sus similares podría resultar contraproducente para el crecimiento mundial, ya que medidas de esta índole redireccionarían los fondos externos a países que muchas veces no tienen la capacidad para absorberlos y darles un fin productivo.

Es así que mientras hay decenas de países en el mundo “rogando” para que los inversores extranjeros traigan sus capitales a su territorio, otros, como en el caso de Brasil, están en estos momentos padeciendo una avalancha de ingresos de divisas de todas partes del mundo debido a las buenas perspectivas de su economía, y esta situación parece estar jugándoles en contra ante el peligro cierto de no poder hacer frente con su capacidad industrial y financiera actual a los riesgos de una gran cantidad de activos ociosos en sus mercados.

Desde que tenemos memoria, los responsables y expertos del Fondo Monetario Internacional lucharon siempre con todos los medios a su alcance para que imperase en el mundo la libertad de movimiento de capitales.

Pero en la actualidad, y después de las consecuencias por todos conocidas que trajeron estos movimientos efectuados en forma indiscriminada y en la mayoría de los casos irresponsable, que generaron entre otros desastres la burbuja inmobiliaria y los desaciertos financieros de varias grandes entidades que dieron comienzo a la crisis económica global, esta libertad de movimientos de capitales ya no está tan clara y nadie está tan seguro de que sea lo mejor para los mercados mundiales.

Un informe elaborado recientemente por un selecto grupo de trabajo del FMI parece haber arribado a la conclusión de que, en ciertas circunstancias, los controles del movimiento de capitales son una herramienta indispensable como respuesta a una gran entrada de dinero en determinado mercado.

Se convierten en una manera útil de frenar inversiones muchas veces irresponsables que pueden desestabilizar las economías de los diferentes países al producir excesivas subas de determinadas monedas o la formación de burbujas tóxicas de activos como las que aparecieron hace un par de años en los Estados Unidos y dieron el puntapié inicial a la debacle que les sobrevino.

Para el FMI los países emergentes pudieron en cierta forma sobrellevar mejor las consecuencias de la crisis como resultado del sistema de controles fiscales y regulatorios que tienen para frenar la entrada masiva de capitales, en contrapartida con aquellas naciones que son (o eran) acérrimas partidarias de la liberalización del dinero proveniente del exterior.

No es que estos controles sean infalibles y den un resultado positivo del 100%, pero al menos en este caso parecen haber resultado exitosos.

Es por eso que el FMI quiere que estos controles se lleven a cabo cada vez con mayor exigencia en aquellos países que tienen grandes reservas de divisas por lo que no necesitan tanta inversión extranjera, y cuyo tipo de cambio no está infravalorado.

Brasil , por ejemplo, ya anunció la implementación de estos controles en octubre del año pasado, aplicando un impuesto del 2% a las inversiones extranjeras en renta fija o variable, como herramienta para contrarrestar lo que en ese momento fue una brusca apreciación del real. Y obtuvo muy buenos resultados con la medida.

Advierte sin embargo el FMI sobre la aplicación generalizada de estos controles, que podría terminar trayendo muchos inconvenientes al crecimiento mundial por falta de inversión extranjera.

A pesar de que hace pocos días, el viernes 9, el dólar subió su valor de forma más acentuada que en otras ocasiones, igualmente en la última semana la mayoría de las monedas de Latinoamérica han revalorizado sus equivalencias con la divisa de los Estados Unidos.

Esto según los analistas se produce porque los inversores en general parecen estar apostando por divisas de países emergentes, luego de que los datos más recientes sobre la marcha de la economía mundial los ubica a la cabeza de la recuperación.

Es por eso que prefieren resguardarse en este tipo de monedas y no en la divisa estadounidense, que todavía está envuelta en una nube de incertidumbre.

Ben Bernanke, el presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, dijo hace poco que la Fed está pronta a reajustar su política cambiaria tan pronto se observen signos tangibles y estables en el tiempo de una recuperación de la economía estadounidense.

Mientras tanto, las monedas latinoamericanas siguen aumentando su valor gracias a la paulatina pero firme recuperación de las economías regionales.

Tanto en México como en Brasil, las dos mayores economías de Latinoamérica, sus monedas continuarán con una moderada tendencia alcista, sobre todo en Brasil debido a una continua entrada de capitales extranjeros para hacer negocios en territorio brasileño.

En el segundo grupo de naciones, tanto Argentina como Chile también vieron desde hace unos días sus monedas apreciadas frente al dólar, con perspectivas de que esa apreciación continúe con el correr de las semanas.

En el caso de Argentina, de acuerdo a lo expresado por el especialista Jorge Otaola, el peso podría continuar su tendencia alcista por bastante tiempo más, ya que son muchas las expectativas que se han puesto en las negociaciones que el país está manteniendo con el FMI, luego de su acercamiento después de varios meses de un alejamiento voluntario por parte del gobierno de Cristina Fernández, y que podrían dar sus primeros frutos en el mes de noviembre.

Los titulares de las carteras económicas de los países que integran el G-20 se reunieron este fin de semana en Londres para tratar temas inherentes a la marcha de la crisis económica global e ir preparando la agenda para la próxima reunión de mandatarios del grupo que se llevará a cabo en Pittsbourgh, en los Estados Unidos, el 24 y 25 de setiembre próximos.

Los ministros de economía del G-20 tomaron la decisión casi unánime de mantener plenamente en vigencia el paquete de medidas contra la crisis, además de tener como otro importante tema en las deliberaciones el control sobre los sueldos de los banqueros, los que si bien concordaron que deben ser estrechamente vigilados, no pudieron consensuar un límite para sus remuneraciones.

También se pusieron de acuerdo en dar una mayor importancia a la voz de los países emergentes como India y China en el marco de las instituciones financieras internacionales como el FMI o el Banco Mundial, aunque sin dejar claramente especificado hasta dónde puede llegar de ahora en más la influencia de esas naciones en las decisiones de los organismos económicos multilaterales.

Cuando finalizó el encuentro, el ministro de finanzas británico Alistair Darling ratificó que no hubo cambios en la forma en que los países pertenecientes al grupo ven a la crisis y tratan de salir de ella.

“Seguiremos aplicando las medidas de apoyo, incluidas las políticas monetarias y fiscales que se aprobaron en la anterior reunión que también se realizó en Londres en abril pasado, hasta que la recuperación de la crisis esté totalmente garantizada”, señaló Darling.

Strauss-Kahn, el director gerente del FMI dijo a los periodistas cuando salió de las reuniones que “el mundo no está todavía fuera de la crisis, aunque ya parece verse la luz al final del túnel”. Se mostró impresionado por el grado de consenso que se logró en el cónclave, al cual calificó de “tremendamente positivo”.

El secretario del tesoro de los Estados Unidos, Timothy Geithner, volvió a mencionar los famosos “brotes verdes” a los que hace constantemente referencia la administración Obama, y pidió no olvidar los graves problemas sociales que todavía quedan por resolver, como las cuestiones relacionadas con la falta de empleo y el elevado número de parados a nivel mundial.