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La crisis que continúa azotando la Eurozona y la caída en el crecimiento de las principales naciones emergentes está frenando la subida de la economía global. Este es la principal de las conclusiones a la arribó el informe de Perspectivas Económicas Globales que presentó el Banco Mundial el pasado 18 de enero en la ciudad de Pekín.

El conjunto de los países emergentes crecerá en el año recién comenzado alrededor del 5,4%, frente al dato de 6,2% que se había calculado el pasado mes de julio del 2.011. Las naciones desarrolladas permanecerán en una media de crecimiento del 1,4% frente al 2,7% inicialmente calculado, y en contrapartida las naciones de la Eurozona tendrán una contracción del 0,3%, cuando antes se vislumbraba una subida del PIB regional del 1,8%.

Con este conjunto de datos, el Banco Mundial espera que la economía global crezca el2,5% en el 2.022 y el 3,1% en el 2.013, cuando antes el pronóstico para ambos años era de no menos de 3,6% de crecimiento.

A pesar de que el panorama para Europa es bastante sombrío, el informe destaca que las recientes medidas que se tomaron a nivel continental, como el fortalecimiento del Fondo de Rescate o los avances hacia la unidad fiscal de la Eurozona pudieron bajar la presión sobre la deuda soberana de países altamente amenazados como Grecia, Italia, España o Francia.

Igualmente las condiciones para una mejora sostenible todavía no están dadas y por ende las economías avanzadas podrían caer en una recesión igual o peor que la de los años 2.008 y 2.009.

Con respecto al caso específico de España, el informe indica que la nueva administración de Mariano Rajoy se comprometió a acelerar de manera “considerable” las reformas estructurales y fiscales que inició el anterior Gobierno socialista de José Luis Rodríguez Zapatero.

Que el crecimiento se ha ralentizado se puede observar en la debilidad del comercio y del precio de las materias primas. Los precios globales de energía, metales y minerales bajaron un 10, 25 y 19% respectivamente desde los picos máximos de principios del año pasado.

Y de acuerdo al pensamiento del BM, la caída de los precios de las materias primas ayudó a mantener a raya la inflación en las naciones más desarrolladas. Pero aunque los precios de los alimentos cayeron un 14% desde febrero del 2.011, la alimentación de las naciones más pobres, como varios países africanos, sigue causando una preocupación fundamental para todo el planeta.

De acuerdo a un informe presentado hace unos días por la Organización Internacional del Trabajo (OIT), la tasa de paro urbano en el conjunto de América Latina y el Caribe cayó en el transcurso del año 2.011 al 6,8%, el valor más bajo desde comienzos de la década del noventa, y las perspectivas es que ese guarismo se mantenga estable durante al menos todo este año 2.012 que recién comienza a pesar de los problemas a nivel global que encara todavía sin fecha de caducidad la economía mundial.

Elizabeth Tinoco, la directora regional de la OIT para Latinoamérica dio a conocer el informe en una conferencia de prensa llevada a cabo en Lima, capital de la República del Perú. Y se manifestó complacida de que estas cifras muestren, dentro del oscuro panorama mundial, una mejora del 0,5% frente a los números del año precedente.

Concretamente el desempleo afectó a alrededor de 15,4 millones de personas en todo el continente latinoamericano en el año 2.011.

Para este año la OIT ya anticipa que la tasa de paro va a permanecer estable frente a los números del año pasado, a pesar de que el crecimiento promedio de los PIB de las naciones de la región sufriría una desaceleración para ubicarse en torno al 4%.

Gran parte de estas buenas noticias se deben sobre todo a que la tasa de ocupación llegó en Latinoamérica a cerca del 60%, una de las cifras más altas de las últimas décadas.

La OIT señaló también que en forma paralela a la reducción del desempleo toda la región mostró una interesante subida de los salarios mínimos en un año en el que la inflación se transformó en un serio problema para algunos de los “grandes” de la región, como es el caso de Argentina, por la subida de los precios internacionales de los alimentos y combustibles, es decir de las materias primas en general de las cuales estos países son de los principales productores mundiales.

Un problema a solucionar en el futuro inmediato es el del empleo informal, ya que al menos un 50% de la población urbana ocupada tiene un trabajo de ese tipo, lo que resulta inusualmente alto.

Finalmente la funcionaria de la OIT destacó textualmente que “la región logró superar la crisis del 2008 y del 2009 haciendo uso de los beneficios de un ciclo de crecimiento económico de cinco años, y además con políticas anticiclicas que permitieron proteger los empleos y los ingresos de las personas”, lo que no sucedió en otras partes del planeta como por ejemplo en toda la región europea.

Después de una dura lucha tal como la que están librando otras importantes naciones de la Eurozona, como por ejemplo España, Italia pudo reducir su déficit público durante los nueve primeros meses del año pasado al 4,3%, lo que representa el mejor dato desde el año 2.008.

De acuerdo a lo que informó el Instituto Italiano de Estadística, la caída del déficit fue particularmente significativa en el período julio/setiembre del 2.01, cuando la relación entre el déficit y el PIB italiano fue del 2,7%, un 0,8% menos que en el mismo período del año anterior.

Lo cierto es que en los tres primeros trimestres del 2.011el déficit italiano bajó 0,3% frente a los valores de 4,6% que se habían registrado en el mismo período del año precedente.

La caída del déficit va de acuerdo a las previsiones que al efecto hizo la Comisión Europea, la que vaticinó para los italianos un déficit del 4% para el total del 2.011, cuando todavía faltan conocer las cifras correspondientes al último trimestre del año.

Los datos obtenidos son, sin embargo, distintos a aquellos que del déficit público anual Italia entrega a Bruselas, ya que en su cálculo no se contemplan algunas operaciones que sí son tenidas en cuenta por otros métodos.

El Instituto Italiano de Estadística advierte además que los guarismos entregados se tratan de resultados brutos, los que pueden variar sustancialmente de un trimestre al otro.

Mientras tanto, el gobierno de España está enfrascado en una dura batalla para poder reducir el déficit público de los españoles al 4,4% durante el transcurso de este incipiente año 2.012. Los italianos, presionados fuertemente por los mercados europeos, ya adoptaron tres sucesivos planes de ajuste y austeridad en tan solo seis meses.

Entre los ajustes que el verano pasado implementó el anterior poder ejecutivo al mando de Silvio Berlusconi y las medidas también de ajuste que puso en práctica la actual administración de Mario Monti, se busca como objetivo primordial que Italia pueda alcanzar nuevamente el equilibrio presupuestario para el año 2.013.

Pero no todo es tan sencillo como parece al ponerlo en palabras, ya que los intereses de la deuda pública italiana llegan a los 1,9 billones de euros, una cifra que representa alrededor del 120% del PIB del país.

Recién comienza el año 2.012 y ya parecen echadas las cartas para la economía de España. Por lo bajo, la rueda de la economía va a seguir estancada durante todo el año en curso, e incluso es muy probable que retroceda nuevamente.

La escuela de negocios Esade emitió un informe que coincide con la mayoría de los analistas españoles e internacionales acerca de la actual coyuntura del país. Su departamento de Economía, con la firma de su director Fernando Ballabriga, indica que el PIB español oscilará en tasa interanual entre el 0,5% y el -0,5%.

Además salvo que la reforma laboral de choque dé inmediatos resultados, no hay posibilidades de que se produzca en el 2.012 una creación neta de empleo.

Ballabriga explica textualmente en el informe que “a finales de noviembre pensábamos que la economía española seguiría estancada en 2012, con un crecimiento entre el 0,5% al 0%; a finales de diciembre abrimos el rango de probabilidades al -0,5%. Ahora, gana fuerza la posibilidad de que haya una contracción”.

Y entre los motivos que esgrimió el economista para explicar esta constante revisión a la baja de la economía española afirmó que “el ajuste del gasto público en España y el empeoramiento de las perspectivas económicas en la zona euro, de la que depende, en buena medida, nuestro sector exterior”.

Destacó y respaldó el “tono general” de las primeras medidas que adoptó la administración de Mariano Rajoy después de que el Jefe del Gobierno confirmara que el déficit público superaba el 8% del PIB, pero cuestionó que la subida de impuestos con la que espera recaudar alrededor de 6.000 millones de euros se base en el IRPF y no en el IVA, porque así el mayor esfuerzo lo soportarán los salarios de la clase media y no los más pudientes.

Ballabriga aseguró que es muy claro que España debe hacer un fuerte ajuste de todo tipo, pero recalcó que por sí sola es muy difícil que consiga tener éxito. Consideró como “crítico” el soporte del BCE y de los países centrales del euro, con Alemania a la cabeza, para poder recuperar la confianza de los mercados financieros internacionales.

Finalmente indicó que está de acuerdo en que la parte sustancial del recorte del gasto público recaiga esta vez en las Comunidades Autónomas.

Hay por estos días cinco países de la Unión Europea que se encuentran “amenazados” de convertirse en los primeros de una lista en sufrir sanciones por haber superado el 3% en el déficit de su presupuesto. Y entre las consecuencias más evidentes y palpables se encuentra una multa equivalente al 0,2% de su Producto Interno Bruto (PIB).

En el caso de Bélgica, uno de esos cinco países, esta multa supondría una cifra de alrededor de 700 millones de euros. El Gobierno belga debe rápidamente reajustar unas cuentas que la Comisión Europea no ve del todo claras y por lo tanto reclama ajustes extraordinarios que podrían llegar a los 2.000 millones de la moneda común. Estos euros se sumarían a los 11.300 millones que ya se recortaron en el presupuesto belga.

El caso es que el Ejecutivo belga se niega a efectuar más ajustes, al menos por el momento.

Y hace unos días el ministro de Presupuesto de Bélgica, Olivier Chastel, declaró con indisimulada contundencia que “la Comisión se equivoca”, y agregó que “ningún Gobierno que se precie de tal va a ahorrar 1.200 millones de euros en un par de días porque la CE así se lo exija”.

En esta incómoda posición además de los belgas se encuentran Chipre y Malta, también naciones de la Eurozona, y Polonia y Hungría. Estas cinco naciones deben respetar la disciplina fiscal impuesta por la CE y ya fueron advertidos en el mes de noviembre pasado por Olli Rehn, el comisario europeo en Asuntos Económicos, de que debían modificar sus presupuestos para este naciente 2.012. En el caso particular de los belgas, la CE calculó que el déficit se dispararía hasta el 4,6% de su PIB.

Esas advertencias calaron hondo entre quienes negociaban el presupuesto y la formación de un nuevo Gobierno, que se materializó en los primeros días de diciembre del año pasado.

Ya el Gobierno se “apretó el cinturón” en 11.300 millones de euros desde ese momento, para llevar el déficit al 2,9% del PIB. Pero la CE le pide más porque para Rehn esas cifras no son todo lo reales que deberían y al parecer los belgas no parecen muy dispuestos a obedecer…

De allí los ajustes adicionales de entre 1.200 y 2.000 millones de euros que al parecer se negociarán durante un largo período.

La Seguridad Social en España culminó el año 2.011 registrando un pequeño déficit de 0,06% del PIB español, equivalente a 668 millones de euros. Esta cifra fue adelantada hace unos días por la vicepresidenta del Gobierno Soraya Sáenz de Santamaría después del Consejo de Ministros que se llevó a cabo el pasado 6 de enero.

El dato dado a conocer es, según la vicepresidenta, un indicador claro de que la situación es más difícil de lo que pensaba en un principio el nuevo Gobierno, y coincide con el vaticinio que adelantaron los expertos en el tema y el propio Gobierno socialista saliente en la última fase del año anterior. A pesar de esto, el resultado obtenido se ubicó muy lejos de las previsiones que hizo el anterior Poder Ejecutivo en los Presupuestos correspondientes, cuando se esperaba que hubiese un superávit de al menos el 0,4% del PIB español.

Éste es el primer desfase entre ingresos y gastos en el sistema de pensiones español desde el momento en que la Seguridad Social dejó de financiar por completo la sanidad pública en el año 1.999.

Pero el tremendo balance negativo en lo laboral en cuanto a la destrucción de empleos todavía en el transcurso del 2.011ha deprimido los ingresos al mismo tiempo que los gastos subían con inusitada fuerza por la existencia de cada vez más y mejores pensiones. Esta es la razón por la que se ha producido una desviación de casi medio punto con respecto a lo que se había previsto en su momento.

La vicepresidenta Sáenz de Santamaría admitió que el anterior secretario de Estado de Seguridad Social les había advertido oportunamente en el momento del traspaso de poderes que creía muy difícil que se alcanzase un superávit en el conjunto del ejercicio, a pesar de lo cual la nueva administración no esperaba una desviación de tamaña magnitud. Debe verse también que, contemplando desde el inicio un escenario de déficit, la desviación es en realidad moderada.

Y la cifra que se dio a conocer, que es la primera que se da de las cuentas públicas en el presente año, le sirvió a la vicepresidenta del Gobierno para justificar medidas, tanto las que ya se adoptaron como las que se piensan adoptar en los próximos meses, que son sin lugar a dudas más “duras” de lo que proyectaba la nueva administración de Mariano Rajoy.

Debe tenerse en cuenta que el grueso de la desviación del déficit no tiene como origen la Seguridad Social sino que viene de las Comunidades Autónomas, tal como lo reconoció el ministro de Economía Luis de Guindos.

El plan de ajuste que aprobó el nuevo Gobierno de España es una fuerte señal que da cuentas del compromiso que asumió el país con el ajuste fiscal que piden a gritos las autoridades europeas.

Este es, en resumen, el informe elaborado por el Banco de inversión Goldman Sachs acerca de la actualidad española. Pero asimismo GS asegura que las medidas tomadas por las nuevas autoridades conllevan el cierto riesgo de poner todavía más trabas al ya de por sí complicado proceso de recuperación y crecimiento de los españoles.

Esta es la primera valoración del Banco estadounidense acerca de las medidas adoptadas por el Poder Ejecutivo en el Consejo de Ministros del 30 de diciembre pasado.

Andrew Benito, el analista que firma el mencionado informe, aclara que el plan propuesto supera las expectativas previstas aún por los más audaces partidarios de medidas radicales. Según Benito, “será clave para España cómo se combinan estas medidas con un marco a más medio plazo de ajuste fiscal, reformas estructurales y crecimiento”.

Goldman Sachs cree firmemente que, a la vista de las medidas tomadas, el plan de ajuste fiscal del nuevo Gobierno español muy probablemente vaya más allá de lo previsto en un principio, y tendrá un coste de los recortes y las subidas de impuestos que seguramente rondarán el 1,5% del PIB de España. Así se podrá en principio compensar las noticias negativas que dan por sentada una revisión al alza del déficit para este año 2.012.

El desequilibrio del 8% que anunció el ministro de Hacienda Cristóbal Montoro es también un guarismo “muy susceptible de ser revisado al alza”. Las fuertes y progresivas subidas de impuestos y la decisión de reducir la paga de los funcionarios pueden incidir en limitar el impacto sobre el crecimiento. En conjunto, “todas son medidas necesarias que llegan en un mal momento”.

Para el Banco estadounidense, frente a las previsiones de crecimiento para este año de un 2,3% que calcularon las anteriores autoridades, lo más probable es que el PIB español se contraiga un 1,5% en el transcurso del 2.012.

O sea que el ajuste se va a diluir por el deterioro el ciclo y esto va a obligar a nuevos recortes para que se puedan cumplir los compromisos que se tomaron con la Unión Europea.

Además Benito afirma que los planes de ajuste de cada país deben ineludiblemente ser acompañadas por políticas de la Eurozona que permitan una financiación más favorable para todas las economías consideradas “periféricas”, como es el caso de la española.

En los primeros días de enero el ministro de economía de España, Luis De Guindos, dio a conocer las primeras estimaciones acerca del saneamiento adicional que de acuerdo a los cálculos gubernamentales van a necesitar los Bancos y Cajas españoles.

De Guindos estimó esas provisiones en alrededor de 50.000 millones de euros, las que deberán ser usadas para la puesta en valor real el valor contable de los activos inmobiliarios. Aclaró que estas provisiones podrán absorberse en el transcurso de varios años.

De acuerdo a datos oficiales del Banco de España, las entidades financieras españolas ya llevaron adelante un saneamiento que equivalió al 9% del Producto Interno Bruto (PIB) entre los años 2.008 y 2.010, en pleno auge de la crisis económica global.

De Guindos aseguró que “tenemos un problema inmobiliario en España, pero es manejable. Esos 50.000 millones son en torno al 4% del PIB. Esto no es Irlanda. Es un orden de magnitud completamente distinto”.

El ministro de economía español insistió en varios pasajes de sus declaraciones en el hecho de que era vital que el saneamiento a llevarse a cabo sin que esto supusiese una carga para el Tesoro Nacional.

Al parecer ya la administración de Mariano Rajoy ha desistido de crear un Banco malo con financiación estatal para que agrupe y se ocupe de los activos tóxicos del ladrillo que tanto están complicando los balances de la mayoría de las entidades financieras de España.

En lugar de este Banco que nunca verá la luz tanto el Gobierno como el Banco de España al parecer optarán por exigir a todas las entidades el saneamiento de sus balances y la concentración institucional, de forma tal que aquellas entidades más débiles que no puedan hacer frente al saneamiento exigido sean absorbidas por las más fuertes.

El ministro dice estar seguro que la gran mayoría de las entidades podrán hacer frente a esos saneamientos y provisiones con capitales producto de sus propios beneficios, al tiempo que dijo creer que toda esta operación se podrá hacer no en un año sino en varios ejercicios.

Estas declaraciones se dan de narices con las palabras dichas por el presidente Rajoy en su discurso de investidura, cuando aseguró que quería culminar el saneamiento y reestructuración de todo el sector financiero durante el primer semestre del 2.012.

No existen las predicciones, no importa de cuáles se trate, que no tengan implícito un razonable margen de dudas. Y las económicas no son la excepción. Cualquier previsión a futuro tiene un “intervalo de confianza” alrededor del cual giran sin apartarse del núcleo mismo de la cuestión.

Si por ejemplo hablamos de un intervalo de confianza del 80% esto nos indica que de cada 100 veces que una determinada predicción fuese hecha, el resultado se ubicaría 80 veces dentro del intervalo antedicho y las restantes 20 veces fuera.

¿Y a colación de qué viene todo esto? Resulta evidente que las predicciones macroeconómicas son altamente complejas pero eso no significa que no haya que hacerlas, sino que por el contrario se debe invertir en recursos para poder darle forma a modelos econométricos que puedan ser útiles al momento de hacer aproximaciones a la realidad económica a futuro. Esta aproximación no va a ser perfecta ni infalible, pero seguramente será útil para con estos modelos generar predicciones con un intervalo de confianza cada vez menor.

Antoni Espasa, el director del Boletín de Inflación y Análisis Macroeconómico (BIAM) de la Universidad Carlos III, actualizó las predicciones del Producto Interno Bruto (PIB) de España para el futuro inmediato y mediato.

De acuerdo a estas actualizaciones el crecimiento del PIB español para el cuarto trimestre del año que acaba de terminar será nulo, con un intervalo de confianza del 80%, desde el 0,3% hasta el -0,3%. Según esto, es tan probable que haya un crecimiento mínimamente positivo como que el país se encuentre ligeramente en recesión. Ambas posibilidades tienen el 50% de probabilidad de convertirse en realidad cuando se den a conocer las cifras oficiales.

Las predicciones de crecimiento anual medio para el año que comienza se estiman en el 0,1% con un intervalo entre 1,3 y -1,1%, es decir que también hay una probabilidad de casi el 50% de que se produzca una nueva caída del PIB español en el año en curso, y otra algo mayor a ese porcentaje de que haya una subida mínima de la economía.

Y para el 2.013 el BIAM atisba una predicción de crecimiento del 0,8% del PIB con un intervalo que va desde el 2,2 al -0,6%, con lo cual se indica que todavía hay una cierta probabilidad que no es elevada pero tampoco despreciable de que la economía española continúe en recesión.

Estos son datos que los inversores internacionales necesitan evaluar a conciencia para determinar el futuro de sus negocios en el sistema financiero español.

El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) de España informó el viernes de la semana pasada que la tasa de ahorro de los hogares y las instituciones sin fines de lucro se ubicó en el tercer trimestre del 2.011 en el 10,9%, una cifra 2,2% menor a la del mismo período del 2.010. Y esta caída en el ahorro se debió principalmente al mayor consumo de las familias españolas, con lo que el margen de ahorro se achicó.

Y si la comparación se hace con el trimestre inmediatamente anterior, es decir el segundo del 2.011, la caída de la tasa de ahorro fue todavía algo mayor, al pasar del 13,2% en el trimestre abril/junio al 10,9% que ya mencionamos.

En el período que comprende los cuatro últimos trimestres calculados, desde el cuarto del 2.010 al tercero del 2.011, la tasa en estudio llega al 12,1% de la renta disponible de los hogares, un 0,5% menos que en los cuatro trimestres precedentes.

Si se compara el ahorro no en cifras porcentuales sino en cantidades concretas, el valor total del mismo en los hogares estuvo en el orden de los 18.500 millones de euros en el tercer trimestre, unos 3.560 millones menos que en el mismo período del 2.010. Y esto se debe a una subida del gasto en consumo final de los hogares de alrededor del 3,4% en el trimestre en cuestión.

Entre los meses de julio y setiembre la renta disponible de los hogares subió un 0,9% en términos interanuales llegando a los 170.000 millones de euros; la capacidad de financiación fue de poco menos de 3.600 millones de la moneda común, lo que supone el 1,4% del PIB trimestral español.

En el transcurso del tercer trimestre las prestaciones que recibieron los hogares subieron casi un 2% frente a igual lapso del año precedente. Y las cotizaciones pagadas cayeron poco más del 1%.

El ahorro que generaron los hogares en el tercer trimestre, sumado a un saldo positivo de algo más de 950 millones de euros resultado de las transferencias netas de capital percibidas, dio como resultado la cifra necesaria como para financiar el volumen de inversión del sector, el que llegó a los 15.854 millones de euros, un 3% más que ese mismo trimestre del 2.010.

Finalmente, si se suman los tres primeros trimestres del año pasado, los hogares españoles tienen una capacidad de financiación de 7.143 millones de euros, casi el 1% del PIB nacional.