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En la cumbre que hasta la madrugada del jueves pasado mantuvieron en Bruselas los líderes de la Eurozona se llegó a tres importantes decisiones.

La primera de ellas es una quita del 50% de la deuda de Grecia, en la cual los acreedores renuncian a parte de lo que se les adeuda, la segunda es la implementación de un fondo de rescate para los países con problemas con una capacidad operativa de un billón de euros y la tercera y última es el firme compromiso de recapitalización de toda la banca europea.

Después de negociar más de siete horas, los jefes de Estado y de Gobierno de las 17 naciones de la Eurozona llegaron a un acuerdo con la banca internacional para que ésta asuma en sus balances pérdidas del 50% en los bonos griegos, lo que representa según fuentes comunitarias alrededor de 100.000 millones de euros. Así se reduce el nivel de deuda griega al 120% de su PIB de aquí al 2.020, según los dichos de la canciller alemana Ángela Merkel.

Los líderes también alcanzaron un acuerdo para subir el fondo de rescate o Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) hasta un millón de millones de euros. Este fondo contaría con mecanismos que permitirían recaudar fondos en los países emergentes en caso de necesidad.

Así es que el presidente del FEEF, Klaus Regling, viajó en las últimas horas a China para negociar con importantes inversores su participación en el fondo de rescate. Después irá a Japón, que al igual que Rusia son dos de los principales tenedores de bonos europeos y ya expresaron su intención de ayudar a Europa para solucionar su crisis de deuda.

El tema que más inconvenientes presentó en las negociaciones fue la contribución de los Bancos para el segundo rescate a Grecia. Fue tenaz la negativa de éstos de aceptar una quita del 50% a sus inversiones en bonos griegos, pero finalmente debieron ceder ante las presiones de los líderes europeos en el sentido de que si no aceptaban perderían finalmente todas sus inversiones y no sólo el 50% de ellas.

Un tema espinoso de conciliar fue el hecho de que en julio pasado los bonos, una vez descontadas las pérdidas, eran garantizados por la Eurozona, mientras que ahora la garantía pasa a ser del propio Estado griego, bastante debilitada por estos tiempos.

El gobierno de España está firmemente decidido a cumplir a rajatabla con todas las indicaciones que se den desde Bruselas a fin de demostrar que se puede confiar en la economía española a la hora de buscar inversiones en estos tiempos tan difíciles. Y entre estas indicaciones está la cada vez más probable nueva recapitalización del sector financiero europeo, cuyos detalles se están ultimando.

Pero esta vez la patronal de las Cajas, es decir la Confederación Española de las Cajas de Ahorro (CECA), se sumó por estas horas a las ya numerosas críticas que desde varios sectores se lanzaron contra los planes de esta nueva recapitalización.

En opinión de CECA, la iniciativa puede tranquilamente poner en serios riesgos los avances que se alcanzaron hasta este momento en el actual proceso de recapitalización puesto ya en marcha por las autoridades españolas, impidiendo en caso de producirse nuevos cambios que se concreten los futuros beneficios planeados por las acciones puestas en práctica.

Y destaca entre los efectos más perjudiciales el hecho de que se dificultará todavía más el flujo mínimo de crédito necesario como para reactivar y poner de nuevo en marcha la economía del país.

De acuerdo a los dichos de los máximos directivos de la Confederación, este plan de refuerzo de capitales pasa fundamentalmente por dos ejes, que son un ejercicio de estrés de las carteras de la deuda soberana española y un notable y al parecer muy perjudicial incremento de los requerimientos de capital de máxima calidad que se les va a pedir a todas las entidades financieras, haciendo así que fluya menos dinero hacia la cartera de créditos.

Las Cajas de Ahorro recuerdan que en España ya se llevó a cabo un plan de recapitalización muy parecido al que ahora propone la Comisión Europea, y que le impuso a las entidades españolas unos niveles de capital comparables a los más exigentes de toda la región europea, de entre el 8 y el 10%.

Y fue a causa de ese plan que en el último año y medio las Cajas llevaron adelante un “notable esfuerzo de saneamiento, consolidación, eficiencia y capitalización”, según aseguran todos los directivos de las entidades.

Todo este proceso que se viene llevando a cabo se puede ver en un ajuste de la capacidad del 13% y en la salida a Bolsa por cuestiones de fuerza mayor y en condiciones ciertamente muy adversas de tres entidades que, en el conjunto de activos, representan más del 50% de todo el sector.

Para poder aprobar las nuevas pruebas de resistencia que se están estudiando poner en práctica en Bruselas, la mayoría de la banca europea en general y española en particular va a tener que realizar una significativa recapitalización.

De acuerdo a lo que están informando las principales agencias noticiosas, el BCE prevé subir del 5 al 7% el nivel mínimo de capital de máxima calidad que se les exigirá a las entidades financieras en las próximas pruebas a realizarse. Y esta subida dejaría a la mayoría del sector financiero español fuera de los parámetros de aprobación. Así es que el conjunto del sistema financiero europeo precisaría no menos de 100.000 millones de euros de recapitalización para hacer frente a las nuevas exigencias.

Bruselas pretende con estas nuevas medidas garantizar que el sistema europeo sea capaz de hacer frente con éxito a las crecientes turbulencias que se presentan día a día, evitando así una posible nueva recesión.

Con los nuevos parámetros, de las 24 entidades de España sometidas a las pruebas 17 se verían obligadas a suspender. Entre ellas están el Banco Pastor y el Popular, que por estar en proceso de fusión reduciría el número a 16.

Admitiendo las genéricas, exclusivas del Banco de España, el número de suspensos se reduce a ocho: dos Bancos, uno de ellos el Pastor, y seis de las entidades surgidas después de la reestructuración del sector, incluyendo la más grande que es Bankia (fusión de Cajamadrid y Bancaja).

En el extremo opuesto de las necesidades, y teniendo en cuenta el colchón extra que sí es válido para el supervisor español, continuarían aprobando las pruebas el Santander, BBVA, Popular y Sabadell entre los Bancos por haber pasado las anteriores pruebas con holgura, y entre las Cajas aprobarían Caixabank, Banca Cívica, BMN, Effibank, Unicaja y las Cajas Vascas.

De cualquier manera éstos son cálculos teóricos que se hicieron sin ningún ajuste de deuda soberana, por lo que el número final de entidades en suspenso podría llegar a ser bastante mayor al esperado.

Debe recordarse que las últimas pruebas de resistencia realizadas en julio pasado, en las que se suspendieron cinco entidades españolas que no debieron reforzar capital, recibieron fuertes críticas. Estos datos han quedado bastante devaluados después de la crisis del Banco francobelga Dexia, que en su momento pasó las mismas con muy buenas notas y ahora ha tenido que ser rescatado con dinero del erario público.

De acuerdo a trascendidos oficiosos, el gobierno de Irlanda va a realizar muy probablemente una inyección extra de capital de 5.000 millones de euros para ampliar el rescate del Anglo Irish Bank (AIB), con lo cual la suma involucrada en esta operación se elevaría a 30.000 millones de euros.

Estos datos, de los que no trascendieron las fuentes, fueron dados a conocer por el Finantial Times hace pocas horas.

De esta manera la nueva recapitalización de la entidad que está siendo financiada por los contribuyentes se produce en el medio de una creciente ola de trascendidos y preocupaciones por el verdadero estado de las finanzas del país.

Debe destacarse que la agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s ya dio a conocer sus estimaciones en cuanto al monto total del rescate a la entidad bancaria, el cual situó en alrededor de los 35.000 millones de la moneda comunitaria.

Lo concreto es que el ministro de economía irlandés y el socio legal de la banca nacionalizada acaban de presentar un plan cuyo objetivo principal es un sistema de capital más duro, el que seguramente incluirá en el futuro una reestructuración de al menos parte de la deuda del AIB, unos 16.000 millones de euros, en bonos a largo plazo.

Todos estos importantes anuncios coinciden con el fin de la garantía de dos años que el gobierno de Irlanda había impuesto a los pasivos bancarios de sus seis entidades de préstamo nacionales en el 2.008 para evitar la caída del AIB. No debe olvidarse que tras aprobarse esta medida, se decidió además dividir la entidad en un Banco de fondos y en lo se da en llamar “un Banco malo”.

El primer ministro irlandés Brian Cowen aseguró varias veces que la administración central está decidida a hacer “lo que sea necesario” para que el país recupere la confianza en su sistema financiero, tanto a nivel doméstico como en el plano internacional.

Pero no son pocos, entre los cuales se encuentra el analista económico Ben May, quienes creen que aunque el gobierno consiga convencer a los mercados de que esta fue la última inyección de dinero para sostener al sistema bancario, los problemas para Irlanda están muy lejos de haber terminado.

Los inversores temen que el precio pagado por el rescate del AIB u otras instituciones financieras sea demasiado alto, con lo cual la prima de riesgo de Irlanda se está disparando a niveles récord que se asemejan cada vez más a los que alcanzó Grecia en su peor momento.

Miguel Ángel Fernández Ordóñez, gobernador del Banco de España, notificó con duras palabras que “la profundidad de la crisis actual quizá provoque una reestructuración del sistema bancario”, dado que, según su opinión, no descartaría una cada vez más probable recapitalización.

“No parece una actitud prudente” cerrar la puerta ante esa eventualidad. “Su concurso se mostró eficaz en el pasado, lo que supone un activo en términos de experiencia y de reputación que puede resultar de gran utilidad”, dijo, y recordó que, en cualquier caso, los bancos no poseen activos falseados en sus arqueos de caja.

Dentro de las consecuencias de la segunda etapa de la crisis, Fernández Ordóñez sumó la ausencia de liquidez y las dificultades de financiación. Todo esto conlleva una decadencia de índole económica que, según su visión profesional, inducirá a que el crédito se estanque o incluso baje en toda España.

Así, el espasmo que sufre aún la economía “arrastra de manera inevitable al crédito”, pese a que también adjudicó parte de la responsabilidad a las entidades porque el retraimiento de la demanda “resulta insuficiente” para justificar “la fuerte desaceleración” en los empréstitos privados.

No obstante, agregó que “nada sería más contraproducente” que caer en “la simplificación errónea” de que hallar una solución a la crisis descanse solamente sobre la reserva de crédito. Y confirmó que él mismo ha comprobado la “rápida contracción del ritmo del crédito” hasta un avance del 6%.

El sector financiero ha recibido una subvención por 110.000 millones de euros en el último año. Los préstamos cedidos a hogares, sobre todo para la adquisición de viviendas, tenían en el mes de enero una subida del 4,2%, según sus anotaciones. En otro orden de cosas, los créditos para incentivar el consumo y para otras finalidades aumentaron un 3%.

Las bolsas de valores de Europa abrieron sus puertas con los ecos de la estrepitosa caída de anoche en Wall Street (Dow Jones -3,41%), seguida de Tokio (-1,46), que llegó al índice más bajo desde hace 26 años en el mercado bursátil.

Los números fueron parejos en todas las regiones: Bruselas muestra una disminución de 0,86%, 0,74% la bolsa de Zurich, París cayó un 0,64%, 0,79% la de Amsterdam, Frankfurt un 0,74%, 0,3% la de Londres y Madrid un 0,66%.

Como ya se indicó, el Nikkei bajó -1,46%, ubicándolo en el nivel menor de los últimos 26 años, un triste récord que no pone contento a nadie, aunque en la última parte del día hubo una cierta recuperación, en parte también inducida por el Ministerio japonés de Finanzas que, se dijo, estudiará las medidas del gobierno para apoyar el mercado bursátil nacional.

Este mismo índice había alcanzado los 7.155,16 puntos, por lo tanto, muy por debajo del umbral de 7.162.90, que había marcado el 27 de octubre del año pasado al concluir el nivel más bajo alcanzado en 26 años, o sea, desde 1982.

Los sectores más castigados son el bancario y el de seguros. Por su parte, en Italia continúa el derrumbe de Fiat (que pierde más del 5%), después de rebajar su deuda de Moody’s.

Durante el día de ayer, los dimes y diretes acerca de la nacionalización de un número no determinado de acciones del Citibank provocaron que el Dow Jones Industrial de Nueva York se hundiera hasta sus niveles más profundos desde el año 1997: descendió la friolera de 251,4 puntos, (-3,41%) y quedó alrededor de los 7.114 básicos. El resto de los mercados financieros tuvieron similar predisposición negativa.

En otro orden de cosas, Los Estados Unidos notificaron sobre nuevas medidas de recapitalización de entidades financieras a cargo del Estado, condición que prepara la muy esperada nacionalización de bancos.