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Prácticamente todos los líderes de los países europeos están en tratativas con el Fondo Monetario Internacional, cuyo director para Europa Antonio Borges acaba de renunciar por “motivos personales” para evaluar la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) le preste dinero a ese organismo multilateral con el propósito de contar con los fondos suficientes en caso de que fuese necesario recurrir al rescate de las más grandes economías de la Eurozona.

Esta eventual decisión pondría en funcionamiento un muy importante “cortafuegos” contra el riesgo de que se siga diseminando la crisis en los mercados de deuda que ya está alcanzando al corazón mismo de Europa, Francia y Austria, aunque todavía en una fase temprana.

Fuentes citadas por varias grandes agencias noticiosas admitieron que se está discutiendo sobre el tema, ya que ésta sería la única forma de eludir las restricciones legales del BCE, que prohíben expresamente que acuda en rescate de ninguno de sus socios miembros. Así a través del FMI se podría llevar adelante esta ayuda en caso de producirse la necesidad cierta de rescatar a alguna poderosa economía europea.

Pero para variar parece ser que Alemania no está de acuerdo en que el BCE acuda al rescate de algunos grandes países como Italia o incluso España, cuyas primas de riesgo se encuentran en los niveles que determinaron la intervención en el caso de Grecia, Irlanda o Portugal.
En Berlín dan cuenta del “riesgo moral” que supondría para rechazarla.

Francia está empezando a reclamar una mayor participación del BCE para superar la crisis hasta que entre en vigencia el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) reforzado. Hoy esta herramienta cuenta con 440.000 millones de euros, aunque su capacidad operativa real es de sólo 250.000 millones. Se acordó reforzar el Fondo hasta el billón de euros pero se teme que la espera deba ser demasiado larga y en algún caso pueda llegar demasiado tarde.

Lo cierto es que hoy por hoy los expertos aseguran que con el volumen de dinero en disponibilidad, no habría capacidad suficiente como para salir al rescate de Italia o España, las tercera y cuarta economías de la zona euro respectivamente.

Desde que comenzó la compra de bonos de la deuda de los países en problemas por parte del BCE éste compró unos 190.000 millones de euros, aunque entre el jueves y viernes pasado se habría esforzado por mantener como sea bajo control la prima de riesgo tanto de Italia como de España.

Francisco Luzón, el consejero y director general del Banco Santander, la institución bancaria más importante de España, afirmó categóricamente que “en ningún caso existe la posibilidad de que sea necesario un rescate de España” a pesar de la muy pronunciada subida de la prima de riesgo española que se produjo en los últimos días.

Según su criterio, éste es un problema que se va a arreglar en cuanto se encamine la construcción de un nuevo modelo europeo.

Estas fueron declaraciones hechas por el alto ejecutivo del Santander cuando terminó su intervención en el Foro Latibex, momento en el cual señaló también que “la cuestión de la crisis de la deuda española no depende del próximo presidente del Gobierno ni de lo resulte de las elecciones del 20 de noviembre venidero, sino más bien de la capacidad de reacción que muestre todo el bloque europeo”.

Agregó Luzón que “como europeos debemos ser capaces de construir con rapidez el nuevo marco que sirva de respuesta a la actual situación de crisis”.

El directivo aseguró que los problemas europeos deben ser abordados con una visión panorámica de mediano y largo plazo para construir la Europa que todos imaginan. El problema es institucional y de toda Europa más que de España en particular.

En el mismo Foro y en la misma línea que Luzón, el presidente de Telefónica César Alierta añadió que los escenarios de déficit y deuda de los países que forman la Unión Europea son mejores que los de Estados Unidos y Japón y que afortunadamente en el caso de Europa el problema de la deuda es “doméstico”. Afirmó que “nos debemos entre nosotros y lo único que nos hace falta es organizarnos mejor”.

También el presidente de Bolsas y Mercados Españoles (BME) Antonio Zoido indicó a su vez que Latinoamérica es uno de los destinos que más ha crecido en el mundo en cuanto a inversión extranjera, pasando del 5% al 10% en apenas cuatro años. Vale recordar que sólo en el 2.010 llegaron a la región 113.000 millones de dólares.

Y a ese respecto Luzón bregó para que España convierta a Latinoamérica en “cabeza de puente” para la posterior expansión de las empresas españolas hacia Asia y los principales países emergentes de todo el mundo, obviamente Latinoamérica incluida. La razón principal de este “pedido” es que el crédito no tuvo en la región las mismas restricciones que sufrió en Europa.

Las negociaciones se suceden unas tras otras, y en ellas los ministros de economía de la Eurozona sólo consiguieron autoprometerse un abaratamiento de los costos de los préstamos a aquellos países que hayan recibido el rescate del grupo.

Pero la cuestión de fondo, que es la participación de la banca en el segundo rescate a Grecia sigue sin resolución. El comunicado emitido después de una reunión más asegura que “los ministros están dispuestos a adoptar nuevas medidas que mejorarán la capacidad sistémica de la zona euro para reducir el riesgo de contagio”. Todas estas declaraciones suenan más bien a un intento casi desesperado por calmar los mercados, en una situación general en la tanto España como Italia están resultando particularmente castigadas.

El acuerdo ministerial prevé que se aumente la flexibilidad y el ámbito del Fondo Europeo de Estabilidad Financiero (EFSF). Este fondo, que debe ser sustituido hacia mediados del año 2.013 tiene ahora atributos para alargar el plazo de reintegro de sus préstamos y eventualmente bajar los tipos de interés.

Entre los fracasos de la reunión estuvo sin dudas la incapacidad del grupo para acordar un segundo rescate a Grecia de un monto aproximadamente igual al primer paquete de 110.000 millones de euros que se aprobó en mayo del año pasado. Este era un punto fundamental que se había previsto hace ya varias semanas y finalmente no pudo concretarse.

Ya en una reunión previa a la del Eurogrupo, el presidente del Consejo Europeo Herman Van Rompuy junto al presidente del BCE, el presidente de la CE, el comisario europeo para asuntos económicos y Jean Claude Juncker sólo pudieron emitir terminada la misma un lacónico comunicado en el que se indicaba que se había procedido a un intercambio de puntos de vista sobre los recientes acontecimientos de la Eurozona. Un final bastante “light” para una situación de extrema gravedad…

El segundo rescate a Grecia está condicionado por parte de Alemania, Holanda, Finlandia y Austria a una importante participación del sector privado en el mismo, es decir a la contribución de la banca al pago de esta nueva factura que acaba de aparecer en el horizonte de la región.

El BCE rechazó una primera propuesta del ministro alemán de finanzas a principios de junio, ya que consideró que cualquier aplazamiento no voluntario en el pago de los vencimientos, aunque fuese por el canje por nuevas obligaciones, sería considerado internacionalmente como default o suspensión de pagos por parte de Grecia.

El problema continúa y por ahora no hay solución definitiva en el horizonte europeo…

En la zona euro todo parece ser cíclico. Los problemas se presentan y se “solucionan” de forma alternativa y consecutiva, por lo que nadie sabe a ciencia cierta dónde está realmente parado.

Grecia está negociando con Bruselas un nuevo plan de rescate desde hace ya varias semanas después de sus gravísimos problemas con el gasto público. Poco después se le sumaron en el club del que nadie querría ser socio Irlanda y Portugal.

Y España era a la vista de todos, especialistas o no, la siguiente en la lista.

Pero lo concreto es que poco más de un año después del comienzo de los rescates, los inversores continúan sin creer demasiado en ellos, pero tampoco creen que los españoles vayan a necesitarlo.

El Banco de Pagos Internacionales (BPI), que reúne a los principales Bancos Centrales del mundo, admitió en su último informe que la percepción de los mercados sobre España ha cambiado. Este informe afirma que el interés de los inversores se sigue centrando en las naciones más complicadas. A diferencia de ellas, la visión acerca de la sostenibilidad de las cuentas públicas de España e Italia se está diferenciando y desvinculando de una forma muy evidente.

Esto vendría a ser para los españoles como un “certificado de buena conducta” que no proviene de cualquier parte, sino del coordinador de bancos centrales, la columna vertebral del sector financiero global. El mismo Banco que no hace demasiados meses había colocado a España en el centro de los problemas y preocupaciones.

El tristemente famoso grupo “PIGS” sigue en problemas, pero España los está dejando atrás lenta pero firmemente.

Este “club” en el que el BPI fijó su atención fue durante mucho tiempo el candidato firme para una operación de rescate de la Unión Europea. Operación que ya se llevó a cabo con tres de sus cuatro miembros. España es el único que al parecer no necesitará, al menos en el corto plazo, la ayuda de los demás países de la región.

Los títulos de la deuda española fluctuaron entre mínimos increíbles y cifras más o menos razonables, pero están vivos y dispuestos a presentar batalla en los mercados internacionales.

Así es que el BPI ya no incluye a España en el denominado “grupo de riesgo”, que ahora se define como el formado por los países que debieron recibir ayuda exterior.

Si en el caso de Portugal, Irlanda y Grecia la prima de riesgo marcó en las últimas semanas nuevos máximos históricos, en el caso de la española se ha quedado anclada en los 220 puntos básicos, ni más ni menos que la cuarta parte de la griega.

Portugal entró en una semana que para la mayoría de los analistas va a ser crucial.

Los bonos de la deuda portuguesa sufrieron la semana pasada un duro golpe y las especulaciones sobre lo que sería un inminente rescate financiero están en boca de todos.

La subasta de hoy miércoles de títulos de deuda a cinco y diez años ha sido tomada por prácticamente todo el mundo como una verdadera prueba de fuego.

España, por su lado, acudirá al mercado mañana jueves, y al igual que Portugal aunque al parecer en menor medida se mantiene bajo la sospecha de los inversores, con lo cual su prima de riesgo volvería a subir y también subiría la rentabilidad que le van a exigir a sus títulos.

En los últimos días, los parqués de Lisboa y Madrid eran los que más caían de toda Europa.

Las miradas de todos, analistas e inversores, están expectantes del resultado de la operación portuguesa, en la que el gobierno lusitano espera obtener no menos de entre 750 y 1.250 millones de euros que necesita de manera imperiosa para el pago de la deuda.

No hay dudas de que éste será un verdadero examen de los niveles de confianza que está generando el país en los mercados. Así se apagarán o se reavivarán las voces que claman a los gritos la intervención de la Unión Europea y del Fondo Monetario Internacional para poner en orden las finanzas gubernamentales.

No es fácil quitar de la memoria el pésimo comportamiento que la semana pasada tuvieron las obligaciones del Tesoro portugués, ya que se alcanzaron tipos del 7,29%, una cifra muy próxima al máximo visto desde el nacimiento del euro como moneda común europea.

España, castigada también por su propia situación y por el arrastre de la situación portuguesa, tiene esta semana una prueba muy difícil.

La del jueves será la primera subasta de deuda del 2.011, con bonos a cinco años y por un volumen todavía por determinar.

Ambas naciones están recibiendo esta semana una comisión de nueve eurodiputados de la comisión sobre crisis financiera, económica y social.

También Italia prepara para el mismo día que España una emisión de bonos de la deuda, al tiempo que Grecia emitió el día 11 letras a seis meses por un total de 1.500 millones de euros.

Volviendo a Portugal, el gobierno del socialista José Sócrates afirma a quien quiera escucharlo que está haciendo los deberes y desmiente presiones de Alemania y Francia para que los portugueses acepten un plan de rescate.

La Comisión Europea con sede en Bruselas propuso en las últimas horas la creación de lo que denominó “una red de fondos de resolución”. Esta red estaría formada por activos de las propias entidades bancarias y financieras con el pago de una tasa preestablecida, y tendría como fin que en caso de producirse una nueva debacle como la que ocurrió y todavía se hace sentir con la crisis económica global, no sean los contribuyentes los que tengan que salir al rescate de las entidades, sino que ellas mismas, a través de este fondo, puedan superar sus eventuales nuevos problemas.

De prosperar esta iniciativa, se dejaría de lado la otra opción que había propuesto la Comisión, que era la puesta en marcha de un fondo supranacional, el que de cualquier forma es tomado como una solución con más beneficios que la red de fondos.

Lo que sí se hace evidente es que la Unión Europea está decidida a abrir varios frentes de ataque para consensuar medidas que reformen los sistemas financieros actuales y eviten futuras crisis del nivel de la actual, que desde finales del 2.008 tiene a buena parte del mundo en vilo.

La idea no es reflotar entidades en quiebra sino implementar un mecanismo para gestionar con orden la insolvencia de cualquier entidad crediticia sin que para ello haya que desestabilizar el conjunto del sistema financiero, como se vio que ocurrió esta vez cuando se salió al rescate de los bancos de los Estados Unidos al borde de la quiebra y se terminó “arruinando” todo el sistema bancario y financiero de gran parte del planeta.

Michel Barnier, el Comisario europeo de Mercado Interior y Servicios, no adelantó el funcionamiento ni la suma que precisaría esta red de fondos para poder operar con éxito, pero lo que sí aseguró enfáticamente es que la idea es que sean “los bancos y no el contribuyente quienes paguen por los bancos”.

Recordó que en esta crisis actual, los gobiernos han debido destinar hasta el 13% de los PIB de los distintos países para salir al rescate del sistema financiero. “Y eso no es definitivamente nada justo”, agregó.

Este y otros temas de importancia serán examinados a fondo en la próxima reunión del G-20 a celebrarse a fines de Junio en Toronto, Canadá.

Impedirán con un rescate de 31.200 millones de dólares que Europa Oriental colapse económicamente.

Mediante una solemne promesa de los Bancos Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD), el Europeo de Inversiones (BEI) y el Mundial (BM) se estampó la firma que tratará de sacar a Europa del Este del desastre.

La decisión tripartita se llevará a cabo en una etapa de dos años y se financiará generosamente a los Estados involucrados de una manera acelerada para certificar que las empresas tengan acceso al capital.

El BERD dará 7.600 millones de dólares, el BEI brindará 14.000 millones en facilidades de crédito, y el Banco Mundial unos 9500 millones. Es que Europa central y del Este se encuentran al borde de un síncope financiero que alcanzaría también, de propagarse, a las naciones de la Eurozona.

La mayor parte de las entidades financieras orientales pertenecen a Europa occidental, sobre todo de Austria, pero también las hay de Italia y Suiza.

“Este es el momento de que Europa se una para asegurarse de que los logros de los últimos 20 años no se han perdido debido a una crisis económica que rápidamente se está convirtiendo en crisis humana”, declaró Robert Zoellick, presidente del Banco Mundial.

Mientras tanto, el presidente del BEI, Philippe Maystadt, afirmó que el régimen de acción a dos años concederá un sostén decisivo a la comarca. “Ayudará a acelerar la entrega de financiación vital”, lo que accederá a “ayudar a las pequeñas empresas a sobrevivir en estos tiempos turbulentos”.

La mención de esta medida se hizo luego de que el BERD declarara que este trance mundial tiene la fuerza necesaria para revertir las reformas de Europa del Este, luego de un retroceso récord de 765 millones de dólares durante 2008.