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Hace ya un año que el Presidente de los Estados Unidos, Barack Obama, está empeñado en hacer un cambio de fondo en la supervisión del sistema financiero estadounidense, terriblemente golpeado por la crisis financiera global casi por ellos mismos provocada.

Pero el paso de los meses complica las cosas, y una de las dos grandes reformas que quiere llevar adelante en su presidencia se enturbia cada día más.

No lo ayuda la terrible oposición republicana en el Senado estadounidense ni tampoco parte de su propio partido, los demócratas moderados. Por esto debe ser muy cauto y actuar con suma prudencia para sacar adelante sus planes.

A su pesar debe ceder bastante más seguido de lo que quisiera a los pedidos de los “gigantes” de Wall Street.

Con cada obstáculo que se va negociando con la banca, pareciera que el plan de Obama se aleja más de la línea que se trazó al inicio de su gestión.

Su propósito de poner cada vez más límites a los excesos del sistema financiero estadounidense choca con frecuencia con una interminable lista de intereses creados, lo que dificulta en grado sumo su labor.

La propuesta del presidente de crear un organismo que proteja al consumidor de eventuales abusos en hipotecas, tarjetas de crédito y otros productos financieros no logra plasmarse. La Cámara de Representantes ya le dio el visto bueno antes de la última Navidad, pero en el Senado la cosa es mucho más difícil.

El Senador demócrata Christopher Dodd es uno de los pocos que al no aspirar a la reelección, no sienten la presión electoral sobre sus hombros y parece actuar conforme a su legítimo sentir y pensar.

Pero su decepción es tan grande ante la innumerable cantidad de obstáculos que debe sortear como presidente del Comité de Finanzas del Senado que dejó de escuchar a la Casa Blanca y abandonó la idea de crear un ente autónomo de control financiero.

Ya ni el mismo Obama insiste en la independencia de la Agencia de Control. Se conforma con que quede bajo la supervisión de algún organismo regulador ya existente, como el Departamento del Tesoro o la Reserva Federal.

Habrá que ver cuál es el final de esta historia a medida que progresen las sesiones en el Senado, de forma tal que se decida finalmente si el control a las entidades financieras se transforma en una realidad tangible o no pasa de ser un fracaso a las intenciones del poder ejecutivo norteamericano.

Las Bolsas de valores de Latinoamérica cerraron en estos últimos días con resultados que pueden ser considerados “mixtos”, aunque hay que recalcar que las principales Bolsas del continente no siguieron la tendencia alcista que marcó Wall Street ante el anuncio de que los tipos de interés seguramente seguirán en sus bajos históricos y cerraron en la mayoría de sus ruedas diarias a la baja.

En Nueva York, el Dow Jones de Industriales se recuperó el miércoles 24 después de dos sesiones a la baja. El selectivo S&P 500 también avanzó casi un 1% y el Nasdaq se apreció algo más de esa cifra.

Todos los indicadores de Nueva York se vieron favorecidos por las declaraciones de Ben Bernanke en el sentido de que las tasas de interés se van a mantener por largo tiempo en valores “extraordinariamente bajos”.

Pero en Latinoamérica sin embargo los resultados fueron en esos días mixtos, con los principales mercados de la región a la baja y el resto de los mercados, los que mueven menos capitales diariamente, al alza.

El Ibovespa, el índice de la Bolsa de Sao Paulo, fue el que sufrió más perjuicios, ya que cayó casi un 0,5% y se hilvanaron así cuatro días de caídas consecutivas, después de un intercambio de acciones por más de 5.130 millones de reales, unos 2.808 millones de dólares.

El IPC (Índice de Precios y Cotizaciones) de México cayó un 0,2% y terminó con un volumen de títulos negociados de 567 millones de dólares.

Ese mismo porcentaje de depreciación tuvo el índice Merval de la Bolsa de Buenos Aires, con un volumen financiero negociado de 14 millones de dólares.

El IPSA de Santiago prácticamente cerró igual que en sesiones anteriores, con un retroceso de apenas 0,06% y un volumen negociado de 98 millones de dólares.

Ahora bien, por el lado de las Bolsas que reportaron ganancias en las sesiones de la semana anterior, éstas estuvieron lideradas por la Bolsa de valores de Colombia, cuyo IGBC subió un 1,52% (negocios por 81 millones de dólares), la Bolsa peruana que subió un 0,18% (con negocios por 7 millones de dólares), y el IMEBO de Montevideo, que subió un 0,16% y tuvo negocios por 1.800.000 dólares.

Como podemos apreciar, ninguna de las Bolsas consideradas “importantes” en los mercados latinoamericanos tuvo una buena semana, en tanto las más pequeñas tuvieron subidas, si bien de poca monta, que las diferenció de sus pares “más grandes”.

La Reserva Federal de los Estados Unidos tomó una decisión por cierto inesperada en las actuales circunstancias y subió los tipos de descuento.

Esto hizo que los mercados de divisas europeas se movieran bajo una fuerte presión, de acuerdo al análisis de los entendidos en el tema.

El euro podía cambiarse a la apertura del mercado de Fráncfort a 1,3475 dólares por unidad, lo que constituye el nivel más bajo desde mayo del año pasado. Finalmente cerró a 1,3616 dólares.

La subida del tipo de descuento que llevó a cabo la Fed fue tomada como una muestra amenazante hacia el euro y logró que se el dólar se revitalizase en forma importante, incluso frente al yen.

Estas medidas son tomadas por los analistas como el inicio de la retirada de las medidas extraordinarias que le permitieron a la banca estadounidense sobrellevar y sobrevivir a la crisis global que se inició en su propio país y luego se extendió a todo el mundo.

La sorpresa alcanzó también a los principales mercados
europeos, ya que si bien se sabía que tarde o temprano medidas de esta índole se iban a comenzar a implementar, sobre todo después del categórico anuncio de Ben Bernanke de hace alrededor de una semana, éstas llegaron antes de lo previsto, puesto que la idea generalizada era que se implementarían durante la reunión de la Fed prevista para los primeros días de marzo.

En el caso particular de la Bolsa de España, abrió en rojo y mantenía sus pérdidas después de un par de horas de sesión, aunque mostró síntomas de recuperación hacia las primeras horas de la tarde, momento en que su principal indicador, el Ibex-35, caía un muy leve 0,07%.

En el resto de Europa se podían observar situaciones disímiles en cierta forma pero semejantes en cuanto a lo pequeño de las variaciones: París caía un 0,30% al tiempo que Fráncfort subía un 0,14%.

Otra consecuencia importante de las medidas tomadas por la Reserva Federal Estadounidense era la baja de los valores de las materias primas, derivada del abaratamiento del precio del petróleo y los metales por la subida del dólar.

Antes de conocerse la noticia, Wall Street cerró con subidas leves inferiores al 1%, mientras el Dow Jones cotizaba a la baja con una caída cercana al 0,5% hacia la media tarde española.

A pesar de todos estos cimbronazos, la Fed aclaró que la subida del tipo de descuento no implica de ninguna forma subida de los tipos de interés, que continúan en un bajo histórico.

Cuando todavía persisten algunos coletazos de la crisis económica global más grande que se recuerde, ahora algunos comienzan a preguntarse, qué se pudo hacer tan mal como para llegar al colapso que se alcanzó de la economía a nivel mundial.

Hacia mediados de enero comenzó a trabajar en los Estados Unidos una comisión encargada de examinar los factores que produjeron el estallido de la burbuja tóxica que por poco termina con la organización mundial tal cual la conocemos.

En el banquillo de los interpelados se encuentran los más importantes directivos de Goldman Sachs, Bank of America, JPMorgan Chase y Morgan Stanley.

Después de que el presidente de la comisión del Congreso de los Estados Unidos presidida por Phil Angelides los acusara de no haber hecho nada bien antes y durante la crisis, los “dueños” de Wall Street admitieron haber cometido “algunos pequeños errores” durante este período.

Para ellos, todo el mundo es culpable de lo que ocurrió. Tal es el tono de las conversaciones de los ejecutivos con los integrantes de la Comisión.

Mientras Angelides remarcó el enojo de los ciudadanos estadounidenses por las cuantiosas fortunas recibidas por estos directivos en concepto de bonificaciones, el presidente del Bank of America, Brian Moynihan se limitó a agradecer la ayuda recibida por las más grandes entidades financieras norteamericanas de parte del gobierno de Barack Obama, obviamente con el dinero de los contribuyentes a los que ellos poco menos que desprecian.

“Si tomamos al sistema financiero como una industria, es probable que hayamos causado algún daño, pero debemos hacer hincapié en que las autoridades del gobierno y el público mismo también deben hacer su “mea culpa” y admitir sus errores durante esta lamentable crisis”.

El mayor ataque de la Comisión se dirigió contra Goldman Sachs, que fue el inventor de las hipotecas basura que dieron vía libre al descalabro económico más grande que se recuerde en la Historia moderna de la humanidad.

Los banqueros buscaron refugio en las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, que señaló en rueda de prensa que la falta de regulación y control al sistema financiero mundial (no estadounidense) fue la que originó la crisis que todavía hoy se mantiene viva en muchos países.

Las autoridades esperan ansiosamente las conclusiones a las que arribe la Comisión para determinar los pasos a seguir.

El presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Ben Bernanke, tuvo problemas en el Congreso estadounidense al perder el apoyo para su reelección de parte de los congresistas republicanos, que son los mismos que lo llevaron al puesto que hoy ocupa durante la administración de George Bush.

Esto preocupa y mucho a los círculos que giran en torno a Wall Street, en momentos en que el país está saliendo de la crítica situación por la que atravesó como consecuencia de la crisis económica global.

Ahora es el Senado el que en la práctica tiene los mecanismos necesarios para que Bernanke pueda seguir al frente del Banco Central más poderoso del mundo por cuatro años más.

La nueva postulación debe ser aprobada por unanimidad al regreso del receso navideño el 19 de enero, pero son muchos los senadores que no están demasiado conformes con la actuación de Bernanke durante los peores momentos de la crisis.

El líder de los republicanos, Richard Shelby, opinó entre amigos que Bernanke “ no hizo absolutamente nada hasta que fue demasiado tarde”.

Se le reprocha al presidente de la Fed no haber previsto nada de lo que sucedería con la crisis hipotecaria del 2.007, y haber sido en consecuencia en parte responsable del desastre que vino después.

Ya Shelby se había opuesto al nombramiento de Bernanke hace cuatro años, porque afirmaba que sólo iba a continuar con la política de Alan Greenspan, opinión que era compartida por la mayoría de sus compañeros de la bancada republicana.

Varios republicanos se burlan de la afamada revista “Time” que consideró a Bernanke el personaje del año pasado, afirmando que sólo puede ser considerado así por la inmensa cantidad de desaciertos que cometió.

Opinan con sorna que premiar a Bernanke es como felicitar al Capitán del Titanic por no haber visto el iceberg que provocó el hundimiento de un gigante comparable a los Estados Unidos.

Es opinión generalizada de los republicanos, que alguna vez apoyaron al hoy en desgracia Bernanke, que es imprescindible un cambio de mando en la Reserva Federal para que guíe correctamente el proceso de recuperación de la crisis, en lugar de correr el riesgo de volver a caer en ella.

Habrá que esperar hasta después del 19 de enero, pero todo parecería indicar que la suerte de Ben Bernanke ya está echada.

A pesar de haber caído casi un 0,8% e la última sesión bursátil del 2.009, el Ibex 35 despidió el año con la mejor performance entre los principales mercados de toda Europa. No pudo mantener los 12.000 puntos en la última jornada y finalmente cerró el año en 11.940 puntos.

El selectivo de España cierra finalmente el año con una subida de prácticamente el 30%, después de que hace exactamente doce meses, en lo que fue la peor temporada de toda su Historia, cerrara el ejercicio 2.008 con pérdidas del 40%.

Así es como en esta fin del 2.009 el Ibex mostró el mejor comportamiento de todos los mercados europeos.

De cualquier forma el resto de los mercados tampoco se quedaron atrás, ya que el Dax de Francfort cerró con una subida del 23,8%, el CAC-40 de París el 22,3% y el Eurostoxx 50 y el londinense FTSE 100 casi el 22%.

Lo concreto es que la subida que experimentaron los mercados en el 2.009 es la más grande desde el 2.006, cuando la Bolsa tuvo una revalorización del 31,8%, y éste ha sido el mejor año desde 1.998.
El Ibex lideró la subida de los principales índices europeos por el muy buen desempeño de sus principales empresas y la clara inclinación latinoamericana de sus negocios.

Latinoamérica ha sido probablemente la región del mundo menos afectada por la crisis económica global y eso se vio reflejado en el comportamiento de los mercados mundiales.

Al observar los tres principales valores del Ibex, que representan cerca del 40% del principal índice de la Bolsa española, se pueden comprender estas ganancias: Los Bancos Santander y BBVA ganaron cerca del 76 y 55% respectivamente y Telefónica obtuvo beneficios del 36%. Sin embargo, las subidas fueron lideradas por Técnicas Reunidas con un 129% durante el 2.009.

El Ibex comenzó el año intentando olvidar la pesadilla que fue el 2.008 y situándose en alrededor de los 9.700 puntos, pero esa cifra no pudo ser sostenida y se llegó a principios de marzo con valores récord de 6.817 puntos, más precisamente el “fatídico” día 9.

A partir de allí se sucedieron varios días de subida consecutivos hasta concluir en abril con seis semanas seguidas al alza. Todas estas evoluciones se produjeron siguiendo en líneas generales el comportamiento del índice de Industriales de Wall Street en los Estados Unidos.

De allí en más el comportamiento fue algo errático, con subidas y bajadas, hasta llegar a este fin del 2.009 mostrando una performance que parecía imposible de alcanzar hace apenas unos meses atrás.

Wall Street, la Bolsa de Nueva York y posiblemente el corazón financiero del mundo, cerró el día 24 de diciembre, víspera de las fiestas navideñas, con una tendencia claramente positiva y su índice principal, el Dow Jones de industriales, subió un 0,52% para ubicarse en los 10.520 puntos, la cifra más alta desde setiembre de 2.008, cuando la caída de Lehman Brothers dio por iniciada la actual crisis económica global.

La actividad del 24 fue más corta de lo habitual por tratarse del día de Nochebuena, y en ella todos los parámetros evolucionaron de manera positiva.

El S&P 500 también avanzó un 0,52%, mientras que el índice tecnológico Nasdaq subió un 0,71%. Estos valores también son los más altos de este año 2.009 que no se caracterizó precisamente por tener mercados tranquilos y confiables, sino más bien todo lo contrario.

En el caso particular del Nasdaq, el del 24 es el valor más alto desde principios de setiembre del año pasado.

Además de los datos bursátiles alentadores, en la ciudad de Nueva York, que marca en cierta forma el latido del corazón financiero del mundo, se recibieron con mucho agrado los últimos datos acerca del desempleo en los Estados Unidos, que bajó al parecer en forma considerable e hizo que disminuyeran en buena proporción los pedidos de subsidio por desempleo, que en los últimos meses habían alcanzado cifras nunca antes vistas en el país.

Por otra parte, los pedidos de bienes duraderos a las empresas estadounidenses crecieron un 0,2% en el mes de noviembre, un valor algo menor al esperado pero que de cualquier forma se ha tomado en los círculos económicos como un buen dato para la marcha de la recuperación de la crisis.

En cuanto a las Bolsas Europeas, tanto en Alemania como en España no hubo actividad por las fiestas navideñas, mientras que los selectivos francés e inglés terminaron las sesiones del día 24 con ganancias de 0,1 y 0,6% respectivamente.

A quince meses del fatídico colapso de Lehman Brothers, que dio inicio en cierta forma puntual a la crisis económica global más grave de que se tenga memoria en la historia moderna, el Congreso de los Estados Unidos dio hace un par de días el primer paso legislativo de fondo para modernizar el sistema que regula y fiscaliza Wall Street desde la época de la Gran Depresión, hace más de setenta años.

Por lo pronto acordó dar nuevos poderes al Ejecutivo para que supervise las grandes instituciones financieras, de forma tal de poder intervenir cuando asuman más riesgos de los debidos.

Pero el texto de esta ley, de la que nadie en su sano juicio podría estar en contra fue aprobado por 223 votos a favor y … 202 en contra!!!.

Se creará una nueva autoridad reguladora, que se conocerá como FINRA, y otra entidad en paralelo para preservar la estabilidad del sistema, que estará integrada entre otras por representantes del Tesoro de los Estados Unidos, de la Reserva Federal, del Ente Regulador del Mercado de Valores y del Fondo de Garantía de los Depósitos.

Ahora ya le pasaron las brasas calientes al Senado, donde la negociación seguramente será más lenta y su aprobación podría llegar a tener que esperar a que esté bien entrado el 2.010.

Aún los temas más importantes para Barack Obama, como la creación de una Agencia que proteja al consumidor de los abusos financieros, puede llegar a esperar hasta un año.

Es que todo este conjunto de medidas parecen destinadas a cortar las alas a la Reserva Federal, en materia de política monetaria, en el rescate de Bancos en dificultades, como lo hizo en su momento con el AIG, Bank of America o Citigroup, y esto a la Fed no le gusta nada de nada.

Es más, si se aprueba la nueva legislación el Banco Central de los Estados Unidos será sometido cada dos años a un exhaustivo examen del Congreso, y se teme que esto pueda poner en peligro la independencia de la autoridad monetaria estadounidense.

Parece que se vienen tiempos difíciles para la Reserva Federal de los Estados Unidos, pero de lo que nadie duda es que no se dará por vencida sin presentar una dura batalla ante el Congreso y el mismísimo presidente Obama de ser necesario.

En una entrevista que le fue realizada en Madrid en la Fundación Rafael del Pino el último 23 de noviembre, el premio Nobel de economía en el año 2.001 George Akerlof hizo una serie de muy interesantes declaraciones.

Al ser consultado acerca de su parecer sobre el futuro tras años de desregulación, de libre mercado, y con las consecuencias de esta terrible crisis económica global a la vista, Akerlof estimó que el gobierno debe desempeñar una función intermedia, que no lo controle todo pero que a su vez no haga nada en materia de regulación. Las normas de juego de los mercados deben ser flexibles e ir fijándose sobre la marcha, pero debe existir quién las fije, porque de lo contrario todo desembocaría en un caos.

Para él llegó el momento de las reformas financieras a nivel mundial. La gente que en teoría tenga más experiencia en el devenir de los mercados, como por ejemplo los popes de Wall Street, deberán involucrarse más y pensar en forma global y no ser tan individualistas.

Pero lo importante es establecer nuevos parámetros de regulación con la mayor rapidez posible. De lo contrario aparecerán nuevas burbujas como la inmobiliaria que en los Estados Unidos prácticamente fue el detonante de esta crisis a nivel mundial.

En cuanto al tema de los famosos planes de estímulo, Akerlof consideró que fueron los que evitaron otra Gran Depresión, aunque en algunos países como es el caso de España con un 20% de paro, esa depresión ya se instaló.

Según sus propias palabras “España tiene lío para rato, debería devaluar y en estos momentos no puede siquiera pensar en hacerlo”.

Cuando se le preguntó sobre su parecer sobre el hecho de que el gobierno español haya subido los impuestos cuando todavía la economía no dio señales de “levantar vuelo”, el economista aseguró que eso es preferible a reducir el gasto público, por lo que no le parecía una mala idea hacerlo.

Puso como ejemplo al Estado de California, que en medio de una tremenda crisis fiscal está recortando masivamente el gasto público, con lo que según él empeora y mucho las cosas.

Declaró finalmente que para España sería un gran error subir los tipos de interés, a pesar de que es consciente que hasta ahora la política europea en el plano macroeconómico ha sido la muy buena.

En momentos en que se encuentra en plena gira por Asia, el presidente de los Estados Unidos Barack Obama ya tiene en mente un nuevo y deseado buen método para la lucha contra el delito financiero y el fraude fiscal.

Se trata de la creación de un grupo especial que tendrá a su cargo el control de este tipo de delitos, hoy sobre el tapete a causa de la crisis económica global.

Después de que hace unos meses, en el punto más álgido de la crisis salieran a primera plana y a conocimiento de todo el mundo una serie de estafadores como el caso de Bernar Madoff, ahora la administración Obama se ha puesto definitivamente en marcha para enfrentar el fraude de alto vuelo y los delitos de guante blanco que al parecer eran hasta ahora moneda corriente en Wall Street.

De acuerdo a manifestaciones públicas del presidente Obama, la misión de este nuevo grupo no será sólo exigir el cumplimiento de estos inescrupulosos de su parte de responsabilidad en la crisis, sino fundamentalmente implementar los mecanismos necesarios para evitar que en futuro estos hechos que trastocaron literalmente la marcha del mundo vuelvan a repetirse.

De acuerdo con las órdenes presidenciales, finalmente se pondrá en marcha el accionar de este nuevo grupo para perseguir delitos y estafas relacionados con la crisis de la que recién se vislumbran ahora algunos atisbos de solución.

No es un reto menor para Obama, con la economía estadounidense todavía muy débil, el debate sobre las primas de los banqueros en pleno auge y buena parte de la opinión pública mundial en su contra.
El anuncio oficial fue hecho por el Secretario del Tesoro Timothy Geithner y el Fiscal General Eric Holder en rueda de prensa que se celebró hace apenas dos días.

El grupo especial va a ser dirigido por el propio Holder, que tendrá a su cargo personal especializado de los Departamentos de Justicia, Vivienda y Desarrollo Urbano y del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos.

También participarán miembros de la SEC, que es la equivalente de la CNMV de España.

Hace no más de una semana el Departamento de Justicia perdió una causa contra dos de los principales ejecutivos del Banco Bear Stearns, que fue uno de los iniciadores de la crisis, y el gobierno pretende a toda costa que situaciones como ésta no vuelvan a repetirse, por lo cual este nuevo grupo especial tendrá a su cargo una ardua y delicada tarea de fiscalización y control.