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Siempre tuvieron importancia sus opiniones y calificaciones en el mundo de las finanzas internacionales. Pero desde que a fines del año 2.008 la crisis económica global comenzó a hacer de las suyas provocando un lío mayúsculo en la gran mayoría de las economías del planeta y colocando a más de un país al borde del precipicio en varias oportunidades, las estimaciones que las más grandes calificadoras de riesgo a nivel mundial emiten sobre todo acerca de la marcha de las finanzas de los países con más problemas son tomadas como verdades irrefutables para casi todos los analistas económicos internacionales.

Ahora es la agencia de calificación de riesgo Standard & Poors la que tomó la decisión de modificar a la baja en por ahora un escalón la nota que le estipula a la deuda soberana de la República de Irlanda.

S&P basa esta caída en la calificación en el alto coste que se deriva del apoyo que el gobierno irlandés ha decidido brindar a su sector financiero.

Pero esto no es todo, porque la agencia ya advirtió que la calificación a la deuda irlandesa podría volver a ser revisada a la baja en poco tiempo más, ya que según sus analistas se teme que un debilitamiento todavía mayor de la banca le podría quitar margen de maniobras a nivel fiscal al gobierno irlandés, al menos en el mediano plazo.

Ni qué decir que el anuncio de S&P, que se produjo hace un par de días y una hora después de que cerraran las operaciones en Wall Street, posiblemente el “corazón” financiero mundial, tuvo un efecto inmediato en el mercado internacional de divisas, en el que el euro volvió a perder posiciones con respecto al dólar.

El informe de S&P acerca de que el coste del rescate al sistema financiero irlandés está siendo bastante mayor al estimado en un principio, no contribuyó para nada en calmar los ánimos de los inversionistas.

Los cálculos actuales estiman que Irlanda va a necesitar no menos de 90.000 millones de euros para salir en ayuda de su sector bancario y preservar la solvencia de instituciones señeras en el país como el Anglo Irish Bankearlier, cuya sola operación de rescate le costará al gobierno e indirectamente al pueblo irlandés alrededor de 25.000 millones de euros.

Finalmente las estimaciones más optimistas dicen que Irlanda destinará cerca del 60% de su PIB al salvataje de la banca.

Entonces S&P calcula y pone en alerta a los mercados internacionales que la deuda pública irlandesa rondará el 113% de su riqueza nacional en el año 2.012, lo que en términos reales equivaldrá a una vez y media más que la media del resto de los países de la Eurozona.

La mayor compañía automovilística de los Estados Unidos, General Motors, acaba de presentar el pasado miércoles ante la Comisión del Mercado de Valores de los Estados Unidos (SEC) los documentos necesarios para que antes del mes de noviembre, justo al cumplirse un año de la salvación de la bancarrota por parte del Gobierno estadounidense, pueda volver a salir a cotizar en la Bolsa de Wall Street.

En un largo documento de unas 300 páginas, la compañía automotriz detalla los alcances de la operación y explica que va a ofrecer acciones preferidas además de las acciones comunes, aunque no hace hincapié en el monto de ambas remesas que saldrán al mercado accionario.

Se especula que la colocación en acciones podría llegar a los 16.000 millones de dólares, o incluso rozar la nada despreciable suma de 20.000 millones de la moneda estadounidense.

Si estas presunciones se confirmasen, estaríamos en presencia de la salida a Bolsa más importante de la historia de Wall Street.

En el documento en cuestión, GM explica a los posibles inversores que una de las mayores “fortalezas competitivas” que presenta la empresa en la actualidad es la importante cuota de mercado que tiene en los principales mercados emergentes mundiales, como Brasil y China, donde durante el año pasado tuvo una penetración en el mercado del 19 y 13,3% respectivamente.

Una vez que todos los pasos de la oferta estén concretados, GM espera tener no menos de 500 millones de acciones comunes en circulación, mencionando además que por el momento no está delineado el plan para pagar dividendos a los tenedores de esos títulos.

Las acciones que saldrán al mercado estarán dirigidas principalmente por Morgan Stanley y J.P.Morgan, junto con el Citi, Goldman Sachs, Barclays y otros importantes Bancos estadounidenses.

También señala la empresa en el documento en cuestión que en estos momentos invertir en acciones comunes implica un riesgo importante porque “el sector automotriz está sujeto a numerosos riesgos e incertidumbres”. De cualquier forma, GM está segura de tener la capacidad suficiente como para atraer un número suficiente de consumidores que consideren la opción de compra de nuestros vehículos, particularmente los nuevos modelos, con un crecimiento más que interesante de los rendimientos accionarios a mediano y largo plazo.

Al salir a la Bolsa nuevamente, GM intentará devolver al Tesoro de los Estados Unidos parte del dinero que la administración Obama inyectó en la compañía para salvarla de la quiebra, de forma tal de recuperar la mayoría accionaria que tuvo hasta hace un año.

Desde el segundo semestre del 2.008 Goldman Sachs se hizo tristemente famosa por haber sido una de las entidades causantes, con todo el tema de las hipotecas basura a cuestas, de la crisis económica global más grande de que se tenga memoria.

Lo concreto es que la economía reinante por estas épocas en los Estados Unidos parece moverse a velocidades distintas dependiendo de quién sea el receptor de los efectos de esa economía.

La economía de Wall Street tiene una velocidad que hace que la crisis se vea cada vez más lejana, mientras la de Main Street, la del ciudadano común, sigue sufriendo el impacto de la recesión que todavía hace de las suyas en los Estados Unidos.

Y en el mundo de Wall Street, el de las finanzas hay ejemplos que hablan por sí solos. Es el caso de Lloyd Blankfein, el Consejero Delegado de Goldman Sachs, que acaba de recibir 6.100.000 de dólares al haber ejercido de manera sumamente eficiente para su bolsillo una serie de opciones con las que premiado hace ya una década.

Esta información fue entregada recientemente al regulador del mercado de valores de los Estados Unidos, y de acuerdo a ella Blankfein se hizo de esa suma que para muchos de los que sufrieron las consecuencias de las maniobras de Goldman Sachs resulta inimaginable, al haber comprado en su momento títulos a un precio nominal de 82 dólares y después habiéndolos vendido, con las informaciones a las que ejecutivos de su nivel tienen acceso, a más de 150 dólares.

Con una operatoria prácticamente igual a la de Blankfein, el presidente de Goldman Sachs Gary Cohn pudo obtener una ganancia de “apenas” 4.900.000 dólares.

Estas opciones de las que se valieron ambos financistas para obtener ganancias que resultan al menos obcenas después del desastre financiero que la institución por ellos manejada produjo en su país e indirectamente poco menos que en todo el mundo, tenían fecha de vencimiento para fines de este año, y ninguno de ellos dejó de “sacrificarse” para hacer uso de ellas.

Lo cierto es que las grandes firmas estadounidenses siguen anotándose ganancias récord en medio de la debacle que todavía sacude los cimientos económicos de la primera potencia mundial.
Goldman Sachs destinó la nada despreciable suma de 9.200 millones de dólares para repartir entre sus empleados, la mitad de esta cifra en bonos.

Es una cantidad de dinero que obviamente no está para nada exenta de las críticas de la sociedad norteamericana, que todavía arrastra el lastre de casi 15.000.000 de personas que continúan en el paro.

Después de un trimestre (Abril/Junio) en el que los precios en los Estados Unidos cayeron sin pausa, en Julio volvieron a subir. Y de hecho subieron al ritmo más fuerte en los últimos doce meses, un 0,3%.

De acuerdo a este hecho, se minimizaría el riesgo tan temido por Wall Street de que nuevamente se volviese a producir una deflación.

Pero como al mismo tiempo, y tal como lo anunció la semana pasada la Reserva Federal (Fed) la economía se está desacelerando, los fantasmas deflacionistas no terminan de desaparecer del horizonte económico de los estadounidenses.

Lo que en muchos países del mundo se denomina “canasta familiar” colocó en Julio el índice de inflación en el 1,2%, impulsado principalmente por la subida de los productos energéticos. Sin la participación de este rubro y se tiene en cuenta sólo el alza de los precios de los alimentos, el crecimiento subyacente de la inflación fue sólo del 0,1%, llevando los números anuales hasta el momento a un 0,9%.

En el trimestre Abril/Junio los precios habían caído 0,4%, por lo que muchos especialistas, incluso funcionarios de la Fed, temieron que la caída de la demanda interna presionara a los precios todavía más a la baja y se acabara en una espiral deflacionista sin fin a la vista tal como sucedió ni hace mucho en Japón. Los números de Julio parecen darle algo de respiro a esa preocupante situación.

Ahora se espera que los precios de la vivienda, tanto para la compra como para el arrendamiento, jueguen un papel fundamental en los próximos meses.

Por ahora el nivel de precios del mercado inmobiliario da un cierto margen de maniobra al Banco Central estadounidense como para mantener los tipos de interés en la bajísima banda que oscila entre el 0 y el 0,25% durante varios meses más, para favorecer así el retorno al crecimiento.

De allí la preocupación de las autoridades económicas, ya que de materializarse el proceso deflacionario, no habría instrumentos simples y rápidos para poder combatirla.

Todos los datos económicos que se dieron a conocer en los últimos días se relacionan con el consumo, la principal preocupación hoy por hoy de la administración de Barack Obama.

Éste subió en términos generales 0,4%, impulsado sobre todo por la venta de coches, evidentemente un bien no de primera necesidad, y la gasolina. Si estos parámetros se excluyen, el consumo cayó en el último trimestre, con Julio incluido, un 0,1%.

A pesar de los esfuerzos de la administración de Barack Obama, la economía de los Estados Unidos sigue en un estado de anemia económica del que no logra recuperarse completamente.

La Reserva Federal (Fed) se enfrentó a una difícil disyuntiva al acordar las estrategias a seguir en el corto plazo para evitar una recaída que haga que el país entre en un tobogán deflacionista del cual después sea muy difícil salir.

En los meses de junio y julio se volvió a perder empleo y como las empresas no quieren contratar personal hasta ver cómo se perfila el futuro económico inmediato y la evolución de la demanda, se está frente a una encrucijada aumentada porque los consumidores no quieren gastar si no se les da cierta seguridad económica. Se estaría entonces ante un callejón sin salida.

¿Cómo puede romperse este ciclo negativo al parecer sin salida?
El presidente de la Fed Ben Bernanke calificó el panorama como “inusualmente incierto”. La autoridad monetaria se muestra muy cauta y por ahora se abstiene de poner en marcha el mecanismo de la recompra de activos tal como pedían algunos importantes sectores de la economía estadounidense.

Lo que sí hará es reinvertir en títulos del Tesoro conforme la deuda hipotecaria que tiene en balance se estabilice, lo que espera dé un signo de robustez del sistema que destrabe la inacción actual.

Lo concreto es que la Reserva Federal rebaja su optimismo acerca de la marcha de la economía al admitir que la expansión es en estos momentos bastante más modesta de lo esperado y está en una etapa de “ralentización”.

De acuerdo a datos que maneja la Fed de San Francisco se admite que la posibilidad de que en los próximos 18 a 24 meses se produzca otro período de recesión es “más que significativa”.

Este nuevo deterioro en la economía podría producirse a partir del verano del 2.011 y no a corto plazo como lo sugiere y lo teme Wall Street.

Ya Bernanke anunció el mes pasado en el Capìtolio que la Fed está preparada para tomar decisiones adicionales en caso de ser necesario, pero la sensación generalizada es que la Reserva Federal tiene un margen de maniobras más que acotado en caso de producirse cualquier imprevisto, más todavía teniendo en cuenta las próximas elecciones legislativas de noviembre de este año.

En el segundo trimestre del 2.010 la actividad económica de los Estados Unidos volvió a mostrar signos de estancamiento, ya que su Producto Interno Bruto (PIB) creció apenas un 2,4% en tasa anualizada, bastante por debajo del ritmo que venía experimentando en los últimos meses, y dejando al PBI intertrimestral por debajo del 0,5%.

Este crecimiento, muy por debajo de las expectativas, hará difícil poder hacerle frente a los más grandes problemas que se le presentan a la sociedad estadounidense a corto y mediano plazo: el alto índice de paro y la gran inestabilidad de las cuentas públicas.

El consumo interno es el responsable de dos terceras partes de la economía del país y creció apenas un 1,6% en el último trimestre.

Según datos del Departamento de Comercio revelados por Timothy Geithner, el Secretario del Tesoro norteamericano, las cifras son más del 1% inferiores a las obtenidas en el primer trimestre, y ya están muy lejanas al 5,6% de subida del PIB obtenido en el último trimestre del año pasado.

A pesar de las malas nuevas, Geithner descartó de plano que vaya a producirse una recaída en la economía como la que se vivió después de que comenzase la recuperación post Gran Depresión de la década del treinta.

La realidad es que se están materializando las proyecciones que hizo en su momento Wall Street, y que no eran tan alentadoras como las que pregonaban las autoridades de la administración de Barack Obama.

Con respecto a lo sucedido en los tres últimos años, se dieron a conocer las cifras corregidas definitivas, las que indican que en el 2.009 la contracción económica fue superior a la informada en su momento, con una caída del PIB del 2,6%.

Para el 2.008 los números también se corrigieron a la baja, ya que en su momento se informó un crecimiento del 0,4% y ahora se habla de un PIB sin variaciones, y en el 2.007 ahora se informa una subida del PIB del 1,9% en lugar del 2,1% original.

Teniendo en cuenta todo el período diciembre del 2.007 y junio del 2.009, la economía se recortó un 4,1%.

Pero como comentábamos antes, el dato más preocupante es la caída del consumo interno que creció apenas un 1,6%, un 0,3% menos que en el período enero/marzo de este año. Y de estas cifras depende, como decíamos, casi el 70% de la economía de los Estados Unidos.

Finalmente se transformó en ley la mayor reforma financiera que se haya producido en los Estados Unidos desde la época de la Gran Depresión.

El Senado estadounidense la aprobó hace pocas horas y ahora sólo falta que el presidente Barack Obama la firme para que entren en vigencia las nuevas reglas que regularán el mercado financiero de la primera potencia mundial.

Con estas reformas Estados Unidos busca casi como una obsesión corregir los problemas que hacia fines del 2.008 sumieron al país y poco tiempo después a todo el mundo en la mayor crisis económica global de los últimos 80 años.

El líder de la mayoría demócrata en el Senado, Harry Reid, aseguró que estas nuevas medidas servirán para terminar con el “casino en el que se ha convertido Wall Street”.

Esta nueva legislación es conocida bajo el nombre de “Dodd-Frank Act” por os legisladores que fueron sus impulsores, y le impone a los grandes Bancos nuevas e intrincadas restricciones para limitar sus actividades de riesgo como por ejemplo el mercado de derivados, subiendo al mismo tiempo las condiciones de liquidez de las entidades bancarias para asegurar su supervivencia en caso de una nueva crisis.

Obama se comprometió a sentar las bases para remodelar el esquema por el que se hacen los negocios en Wall Street y redefinir el papel que de ahora en más cumplirán los reguladores, dándole más poder de vigilancia a la Reserva Federal.

Se va a crear un Consejo que velará por todo el sistema para no tener que volver a la tristemente famosa frase de que una entidad “es demasiado grande para quebrar”.

A su vez se creará también un organismo que estará al servicio de los consumidores para velar por ellos ante el posible abuso de los Bancos en productos como hipotecas y tarjetas de crédito.

El gigante financiero JP Morgan, al parecer el gran ganador de esta crisis, anunció en paralelo con la votación del Senado un beneficio neto en el segundo trimestre de 4.800 millones de dólares, un 76% más de lo que ganó en el mismo período del 2.009.

Su Consejero Delegado Jamie Dimon tuvo palabras poco afortunadas que no gustaron a sus inversores al afirmar que los problemas que se vinculan a la mala calidad del crédito van a continuar lastrando los resultados de la compañía por bastante tiempo más, como si en medio del panorama actual los resultados obtenidos fueran “muy malos”.

El Senado de los Estados Unidos aprobó la Ley de reforma financiera, con lo que después de su implementación y puesta en vigencia se habrá producido la mayor reforma política en ese país en más de siete décadas.

El objetivo primordial de esta reforma es reordenar el funcionamiento de los sistemas financieros del país desde la cúspide (léase Wall Street) y reducir al máximo el riesgo de que la ciudadanía deba pagar futuros errores de los Bancos estadounidenses.

Esta Ley una vez pulida y terminada cuando finalicen las últimas negociaciones entre las distintas bancadas legislativas, va a crear nuevos instrumentos de control para el accionar de las agencias reguladoras, de forma tal que les permita mayor intervención en las operaciones financieras a gran escala, sobre todo las incluidas en el ahora “grupo de la muerte” de las de alto riesgo.

El debate en el Senado se tomó varias semanas y fue finalmente aprobado por 59 votos contra 39
.
Ahora deberá cotejarse el dictamen de esta Cámara con el que ya en diciembre pasado había dado la Cámara de Representantes y volver nuevamente el proyecto final resultante en el pleno de ambas Cámaras.

Se estima que este proceso no durará más de un mes, puesto que ambos textos son muy similares, a pesar de que hay algunos puntos de importancia que deberán ser conciliados, como por ejemplo el relativo al mercado de derivados.

En este punto el proyecto de Ley de la Cámara de Representantes casi no incluye modificaciones, mientras que el del Senado casi podría decirse que deja a los grandes Bancos fuera de ese mercado además de prohibir las transacciones directas entre dos entidades bancarias o financieras.

Es que los senadores estadounidenses están convencidos que el mercado de derivados, que no es otra cosa que un complejo manejo financiero para subir las ganancias de una operación determinada utilizando sólo para esto la especulación, fue quizás la principal causa de la debacle que en el 2.008 comenzó en Wall Street y terminó con la crisis económica global que todavía mueve la cola para provocar problemas en varios países del mundo, sobre todo en la zona del euro, la moneda única europea.

Una vez acordado este punto, que es fuertemente resistido por los más importantes “lobbies” económicos de la Unión, el resto del trámite parece ser sencillo y Barack Obama podría firmar la nueva Ley incluso antes de las próximas vacaciones de verano del hemisferio norte.

Se reunieron en Bruselas los ministros de finanzas de la Unión Europea en la primera sesión del grupo especial que se creó en marzo a instancias de la Comisión Europea con la premisa de crear nuevas bases para poder hacer gobernable el sistema económico de la UE.

El objetivo primordial de estas reuniones es sacar a flote al euro de la difícil situación por la que atraviesa.

Para esto es necesario realizar un exhaustivo análisis de la crisis fiscal de Grecia y los déficits públicos casi fuera de control de otros países de la región como Portugal y España.

Es Alemania el país que lleva la voz cantante en este tema de la necesidad de crear un escudo más seguro contra posibles desfasajes en las cuentas públicas en el futuro.

Además deben revisarse los pasos a seguir después de la decisión unilateral de la administración de Ángela Merkel de “poner las apuestas en corto al descubierto”.

Los pasos que decidan seguir los ministros de finanzas de la UE son aguardados con singular y lógica expectativa por todos los mercados, no ya de la región directamente involucrada sino de todo el mundo.

Wall Street, que parece querer superarse día a día en resultados desfavorables, está muy atento a que la crisis fiscal de la Eurozona pueda cruzar el Océano Atlántico por la evidente falta de unidad de los países miembros para enfrentar y solucionar los problemas existentes y los por venir.

Hoy por hoy es prácticamente imposible predecir el comportamiento de las Bolsas europeas, que pasan de jornadas en calma y con tendencia a la subida a otras donde todo vuelve a desmoronarse y hay que empezar a remar nuevamente.

El euro continúa oscilando en alrededor de 1,25 dólares por unidad a pesar del leve repunte que experimentó cuando comenzó a circular el rumor de posibles nuevas intervenciones de las instituciones emisoras para mantenerlo a cualquier precio.

También esperan los mercados con marcada expectativa los detalles sobre el fondo de emergencia de hasta 750.000 millones de euros que pactaron el FMI y los países de la UE para salir al rescate de las naciones en problemas.

Todos hablan de ese Fondo, pero nadie sabe concretamente de dónde saldrá.

Y no es fácil mantener la credibilidad de los mercados cuando lo único que abunda son las incógnitas…

En los Estados Unidos los entendedores en el sistema financiero están buscando las causas que el pasado jueves provocaron un terrible caos en Wall Street, donde el índice Dow Jones llegó a caer de manera literalmente vertical más del 9%, para recuperarse aunque sólo parcialmente.

No son pocos los que creen que esta vez la situación de pánico no de debió a un problema concreto derivado de la crisis global, ni de la situación de Grecia, ni de la angustiante actualidad del euro.

Gran parte del mercado financiero estadounidense especula y se tejen toda clase de fábulas acerca de un ordenador fantasma que podría haber sido el origen de una dramática secuencia de órdenes automáticas que pronto pasaron a estar fuera de control, lo que sumado a una evidente desincronización entre las plataformas electrónicas provocó el derrumbe de la Bolsa en pocos minutos y creó un estado tal de pánico que obligó a todos los cardiólogos disponibles a tener quizás el día más ajetreado de los últimos años.

Ahora las autoridades se plantean urgentes medidas para mejorar todo el sistema informático bursátil, coordinar el accionar de las plataformas de contratación y regular el impacto de las órdenes automáticas.

El propio Congreso de la Unión espera la próxima semana poder averiguar qué fue realmente lo que pasó, ya que según palabras del congresista demócrata Paul Kanjorski “no estamos en condiciones de permitir que un error tecnológico espante de tal forma a los mercados y provoque el nivel de caos que la situación produjo”.

Hasta el presidente Barack Obama pidió a los responsables aclarar urgentemente el desplome para evitar que pueda volver a suceder nuevamente.

La investigación puede tomar semanas en dar sus resultados, pero el Director de operaciones de la Bolsa de Nueva York, Larry Leibovitz, adhirió a la explicación dada de que se trató de órdenes automáticas que literalmente “enloquecieron todo el sistema”.

El NYSE tiene un sistema de frenado de emergencia que hace que ante bruscos cambios en las cotizaciones y el accionar de la Bolsa se produzca una pausa automática para canalizar las operaciones y ver qué está sucediendo realmente.

Pero lo concreto es que en las decenas de plataformas electrónicas que también operan transacciones esa pausa no se produjo y el resultado fue una debacle de aquellas…

Todos recordaron la pesadilla de setiembre de 1.987, cuando un ordenador fuera de control provocó una situación similar que casi desemboca en un suicidio en masa en muchos ambientes de los Estados Unidos.

Y otra vez el eterno dilema: ¿Pueden las máquinas reemplazar al cerebro humano?…