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En el segundo trimestre del 2.010 la actividad económica de los Estados Unidos volvió a mostrar signos de estancamiento, ya que su Producto Interno Bruto (PIB) creció apenas un 2,4% en tasa anualizada, bastante por debajo del ritmo que venía experimentando en los últimos meses, y dejando al PBI intertrimestral por debajo del 0,5%.

Este crecimiento, muy por debajo de las expectativas, hará difícil poder hacerle frente a los más grandes problemas que se le presentan a la sociedad estadounidense a corto y mediano plazo: el alto índice de paro y la gran inestabilidad de las cuentas públicas.

El consumo interno es el responsable de dos terceras partes de la economía del país y creció apenas un 1,6% en el último trimestre.

Según datos del Departamento de Comercio revelados por Timothy Geithner, el Secretario del Tesoro norteamericano, las cifras son más del 1% inferiores a las obtenidas en el primer trimestre, y ya están muy lejanas al 5,6% de subida del PIB obtenido en el último trimestre del año pasado.

A pesar de las malas nuevas, Geithner descartó de plano que vaya a producirse una recaída en la economía como la que se vivió después de que comenzase la recuperación post Gran Depresión de la década del treinta.

La realidad es que se están materializando las proyecciones que hizo en su momento Wall Street, y que no eran tan alentadoras como las que pregonaban las autoridades de la administración de Barack Obama.

Con respecto a lo sucedido en los tres últimos años, se dieron a conocer las cifras corregidas definitivas, las que indican que en el 2.009 la contracción económica fue superior a la informada en su momento, con una caída del PIB del 2,6%.

Para el 2.008 los números también se corrigieron a la baja, ya que en su momento se informó un crecimiento del 0,4% y ahora se habla de un PIB sin variaciones, y en el 2.007 ahora se informa una subida del PIB del 1,9% en lugar del 2,1% original.

Teniendo en cuenta todo el período diciembre del 2.007 y junio del 2.009, la economía se recortó un 4,1%.

Pero como comentábamos antes, el dato más preocupante es la caída del consumo interno que creció apenas un 1,6%, un 0,3% menos que en el período enero/marzo de este año. Y de estas cifras depende, como decíamos, casi el 70% de la economía de los Estados Unidos.

Finalmente se transformó en ley la mayor reforma financiera que se haya producido en los Estados Unidos desde la época de la Gran Depresión.

El Senado estadounidense la aprobó hace pocas horas y ahora sólo falta que el presidente Barack Obama la firme para que entren en vigencia las nuevas reglas que regularán el mercado financiero de la primera potencia mundial.

Con estas reformas Estados Unidos busca casi como una obsesión corregir los problemas que hacia fines del 2.008 sumieron al país y poco tiempo después a todo el mundo en la mayor crisis económica global de los últimos 80 años.

El líder de la mayoría demócrata en el Senado, Harry Reid, aseguró que estas nuevas medidas servirán para terminar con el “casino en el que se ha convertido Wall Street”.

Esta nueva legislación es conocida bajo el nombre de “Dodd-Frank Act” por os legisladores que fueron sus impulsores, y le impone a los grandes Bancos nuevas e intrincadas restricciones para limitar sus actividades de riesgo como por ejemplo el mercado de derivados, subiendo al mismo tiempo las condiciones de liquidez de las entidades bancarias para asegurar su supervivencia en caso de una nueva crisis.

Obama se comprometió a sentar las bases para remodelar el esquema por el que se hacen los negocios en Wall Street y redefinir el papel que de ahora en más cumplirán los reguladores, dándole más poder de vigilancia a la Reserva Federal.

Se va a crear un Consejo que velará por todo el sistema para no tener que volver a la tristemente famosa frase de que una entidad “es demasiado grande para quebrar”.

A su vez se creará también un organismo que estará al servicio de los consumidores para velar por ellos ante el posible abuso de los Bancos en productos como hipotecas y tarjetas de crédito.

El gigante financiero JP Morgan, al parecer el gran ganador de esta crisis, anunció en paralelo con la votación del Senado un beneficio neto en el segundo trimestre de 4.800 millones de dólares, un 76% más de lo que ganó en el mismo período del 2.009.

Su Consejero Delegado Jamie Dimon tuvo palabras poco afortunadas que no gustaron a sus inversores al afirmar que los problemas que se vinculan a la mala calidad del crédito van a continuar lastrando los resultados de la compañía por bastante tiempo más, como si en medio del panorama actual los resultados obtenidos fueran “muy malos”.

El Senado de los Estados Unidos aprobó la Ley de reforma financiera, con lo que después de su implementación y puesta en vigencia se habrá producido la mayor reforma política en ese país en más de siete décadas.

El objetivo primordial de esta reforma es reordenar el funcionamiento de los sistemas financieros del país desde la cúspide (léase Wall Street) y reducir al máximo el riesgo de que la ciudadanía deba pagar futuros errores de los Bancos estadounidenses.

Esta Ley una vez pulida y terminada cuando finalicen las últimas negociaciones entre las distintas bancadas legislativas, va a crear nuevos instrumentos de control para el accionar de las agencias reguladoras, de forma tal que les permita mayor intervención en las operaciones financieras a gran escala, sobre todo las incluidas en el ahora “grupo de la muerte” de las de alto riesgo.

El debate en el Senado se tomó varias semanas y fue finalmente aprobado por 59 votos contra 39
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Ahora deberá cotejarse el dictamen de esta Cámara con el que ya en diciembre pasado había dado la Cámara de Representantes y volver nuevamente el proyecto final resultante en el pleno de ambas Cámaras.

Se estima que este proceso no durará más de un mes, puesto que ambos textos son muy similares, a pesar de que hay algunos puntos de importancia que deberán ser conciliados, como por ejemplo el relativo al mercado de derivados.

En este punto el proyecto de Ley de la Cámara de Representantes casi no incluye modificaciones, mientras que el del Senado casi podría decirse que deja a los grandes Bancos fuera de ese mercado además de prohibir las transacciones directas entre dos entidades bancarias o financieras.

Es que los senadores estadounidenses están convencidos que el mercado de derivados, que no es otra cosa que un complejo manejo financiero para subir las ganancias de una operación determinada utilizando sólo para esto la especulación, fue quizás la principal causa de la debacle que en el 2.008 comenzó en Wall Street y terminó con la crisis económica global que todavía mueve la cola para provocar problemas en varios países del mundo, sobre todo en la zona del euro, la moneda única europea.

Una vez acordado este punto, que es fuertemente resistido por los más importantes “lobbies” económicos de la Unión, el resto del trámite parece ser sencillo y Barack Obama podría firmar la nueva Ley incluso antes de las próximas vacaciones de verano del hemisferio norte.

Se reunieron en Bruselas los ministros de finanzas de la Unión Europea en la primera sesión del grupo especial que se creó en marzo a instancias de la Comisión Europea con la premisa de crear nuevas bases para poder hacer gobernable el sistema económico de la UE.

El objetivo primordial de estas reuniones es sacar a flote al euro de la difícil situación por la que atraviesa.

Para esto es necesario realizar un exhaustivo análisis de la crisis fiscal de Grecia y los déficits públicos casi fuera de control de otros países de la región como Portugal y España.

Es Alemania el país que lleva la voz cantante en este tema de la necesidad de crear un escudo más seguro contra posibles desfasajes en las cuentas públicas en el futuro.

Además deben revisarse los pasos a seguir después de la decisión unilateral de la administración de Ángela Merkel de “poner las apuestas en corto al descubierto”.

Los pasos que decidan seguir los ministros de finanzas de la UE son aguardados con singular y lógica expectativa por todos los mercados, no ya de la región directamente involucrada sino de todo el mundo.

Wall Street, que parece querer superarse día a día en resultados desfavorables, está muy atento a que la crisis fiscal de la Eurozona pueda cruzar el Océano Atlántico por la evidente falta de unidad de los países miembros para enfrentar y solucionar los problemas existentes y los por venir.

Hoy por hoy es prácticamente imposible predecir el comportamiento de las Bolsas europeas, que pasan de jornadas en calma y con tendencia a la subida a otras donde todo vuelve a desmoronarse y hay que empezar a remar nuevamente.

El euro continúa oscilando en alrededor de 1,25 dólares por unidad a pesar del leve repunte que experimentó cuando comenzó a circular el rumor de posibles nuevas intervenciones de las instituciones emisoras para mantenerlo a cualquier precio.

También esperan los mercados con marcada expectativa los detalles sobre el fondo de emergencia de hasta 750.000 millones de euros que pactaron el FMI y los países de la UE para salir al rescate de las naciones en problemas.

Todos hablan de ese Fondo, pero nadie sabe concretamente de dónde saldrá.

Y no es fácil mantener la credibilidad de los mercados cuando lo único que abunda son las incógnitas…

En los Estados Unidos los entendedores en el sistema financiero están buscando las causas que el pasado jueves provocaron un terrible caos en Wall Street, donde el índice Dow Jones llegó a caer de manera literalmente vertical más del 9%, para recuperarse aunque sólo parcialmente.

No son pocos los que creen que esta vez la situación de pánico no de debió a un problema concreto derivado de la crisis global, ni de la situación de Grecia, ni de la angustiante actualidad del euro.

Gran parte del mercado financiero estadounidense especula y se tejen toda clase de fábulas acerca de un ordenador fantasma que podría haber sido el origen de una dramática secuencia de órdenes automáticas que pronto pasaron a estar fuera de control, lo que sumado a una evidente desincronización entre las plataformas electrónicas provocó el derrumbe de la Bolsa en pocos minutos y creó un estado tal de pánico que obligó a todos los cardiólogos disponibles a tener quizás el día más ajetreado de los últimos años.

Ahora las autoridades se plantean urgentes medidas para mejorar todo el sistema informático bursátil, coordinar el accionar de las plataformas de contratación y regular el impacto de las órdenes automáticas.

El propio Congreso de la Unión espera la próxima semana poder averiguar qué fue realmente lo que pasó, ya que según palabras del congresista demócrata Paul Kanjorski “no estamos en condiciones de permitir que un error tecnológico espante de tal forma a los mercados y provoque el nivel de caos que la situación produjo”.

Hasta el presidente Barack Obama pidió a los responsables aclarar urgentemente el desplome para evitar que pueda volver a suceder nuevamente.

La investigación puede tomar semanas en dar sus resultados, pero el Director de operaciones de la Bolsa de Nueva York, Larry Leibovitz, adhirió a la explicación dada de que se trató de órdenes automáticas que literalmente “enloquecieron todo el sistema”.

El NYSE tiene un sistema de frenado de emergencia que hace que ante bruscos cambios en las cotizaciones y el accionar de la Bolsa se produzca una pausa automática para canalizar las operaciones y ver qué está sucediendo realmente.

Pero lo concreto es que en las decenas de plataformas electrónicas que también operan transacciones esa pausa no se produjo y el resultado fue una debacle de aquellas…

Todos recordaron la pesadilla de setiembre de 1.987, cuando un ordenador fuera de control provocó una situación similar que casi desemboca en un suicidio en masa en muchos ambientes de los Estados Unidos.

Y otra vez el eterno dilema: ¿Pueden las máquinas reemplazar al cerebro humano?…

Goldman Sachs, que ahora se sabe a medida que se va tomando distancia de la crisis financiera global que fue el gran sobreviviente de la misma, fue acusado de fraude por la autoridad reguladora del mercado de valores de los Estados Unidos.

Esto se debe a las operaciones no claras que llevó a cabo con deuda estructurada relacionada a las hipotecas subprime, que fueron ni más ni menos que los activos tóxicos que detonaron esta crisis mundial sin precedentes.

La entidad, conocida en los medios financieros estadounidenses como “el guardián de Wall Street”, sufría en las últimas horas una caída del 13% en sus títulos, luego de conocerse la noticia de que antes y durante la crisis creó y comercializó activos sintéticos a sabiendas de que eran problemáticos y seguramente traerían aparejados graves problemas al andamiaje financiero estadounidense y mundial.

La autoridad reguladora estadounidense pone en el centro de las operciones fraudulentas a uno de los vicepresidentes de la Empresa, de 31 años de edad, que actualmente se desempeña en la sucursal de Goldman en Londres, y menciona además al fondo de alto riesgo de John Paulson, uno de esos personajes especuladores a nivel mundial que más se benefició con el colapso global del mercado hipotecario por tener datos que hacían presagiar el estallido de la burbuja inmobiliaria que después se produjo echando por tierra la economía y las finanzas de buena parte de las naciones del mundo.

El sistema financiero de este tal John Paulson colaboró activamente en la elección y estructuración de esas obligaciones de deuda, en las que indefectiblemente tomaba posiciones a la baja, con los consiguientes beneficios.

Ahora se comprueba que el fraude, según toda la documentación recogida en estos meses, se ideó en abril del 2.007 en la época en que el negocio de las hipotecas subprime comenzó a dar señales de dificultades, a través de varios fondos de alto riesgo de Bear Stearns.

Nueve meses después, como si se tratase de un parto, estos derivados ahora investigados ya tenían categoría de bonos basura y nadie conseguía obtener un centavo por ellos.

La SEC estadounidense asegura que Paulson pagó a Goldman alrededor de 15 millones de dólares para poder colocar estos productos entre sus clientes, los que al final del camino se calcula que perdieron no menos de 1.000 millones de dólares en la fallida operación.

Hace ya un año que el Presidente de los Estados Unidos, Barack Obama, está empeñado en hacer un cambio de fondo en la supervisión del sistema financiero estadounidense, terriblemente golpeado por la crisis financiera global casi por ellos mismos provocada.

Pero el paso de los meses complica las cosas, y una de las dos grandes reformas que quiere llevar adelante en su presidencia se enturbia cada día más.

No lo ayuda la terrible oposición republicana en el Senado estadounidense ni tampoco parte de su propio partido, los demócratas moderados. Por esto debe ser muy cauto y actuar con suma prudencia para sacar adelante sus planes.

A su pesar debe ceder bastante más seguido de lo que quisiera a los pedidos de los “gigantes” de Wall Street.

Con cada obstáculo que se va negociando con la banca, pareciera que el plan de Obama se aleja más de la línea que se trazó al inicio de su gestión.

Su propósito de poner cada vez más límites a los excesos del sistema financiero estadounidense choca con frecuencia con una interminable lista de intereses creados, lo que dificulta en grado sumo su labor.

La propuesta del presidente de crear un organismo que proteja al consumidor de eventuales abusos en hipotecas, tarjetas de crédito y otros productos financieros no logra plasmarse. La Cámara de Representantes ya le dio el visto bueno antes de la última Navidad, pero en el Senado la cosa es mucho más difícil.

El Senador demócrata Christopher Dodd es uno de los pocos que al no aspirar a la reelección, no sienten la presión electoral sobre sus hombros y parece actuar conforme a su legítimo sentir y pensar.

Pero su decepción es tan grande ante la innumerable cantidad de obstáculos que debe sortear como presidente del Comité de Finanzas del Senado que dejó de escuchar a la Casa Blanca y abandonó la idea de crear un ente autónomo de control financiero.

Ya ni el mismo Obama insiste en la independencia de la Agencia de Control. Se conforma con que quede bajo la supervisión de algún organismo regulador ya existente, como el Departamento del Tesoro o la Reserva Federal.

Habrá que ver cuál es el final de esta historia a medida que progresen las sesiones en el Senado, de forma tal que se decida finalmente si el control a las entidades financieras se transforma en una realidad tangible o no pasa de ser un fracaso a las intenciones del poder ejecutivo norteamericano.

Las Bolsas de valores de Latinoamérica cerraron en estos últimos días con resultados que pueden ser considerados “mixtos”, aunque hay que recalcar que las principales Bolsas del continente no siguieron la tendencia alcista que marcó Wall Street ante el anuncio de que los tipos de interés seguramente seguirán en sus bajos históricos y cerraron en la mayoría de sus ruedas diarias a la baja.

En Nueva York, el Dow Jones de Industriales se recuperó el miércoles 24 después de dos sesiones a la baja. El selectivo S&P 500 también avanzó casi un 1% y el Nasdaq se apreció algo más de esa cifra.

Todos los indicadores de Nueva York se vieron favorecidos por las declaraciones de Ben Bernanke en el sentido de que las tasas de interés se van a mantener por largo tiempo en valores “extraordinariamente bajos”.

Pero en Latinoamérica sin embargo los resultados fueron en esos días mixtos, con los principales mercados de la región a la baja y el resto de los mercados, los que mueven menos capitales diariamente, al alza.

El Ibovespa, el índice de la Bolsa de Sao Paulo, fue el que sufrió más perjuicios, ya que cayó casi un 0,5% y se hilvanaron así cuatro días de caídas consecutivas, después de un intercambio de acciones por más de 5.130 millones de reales, unos 2.808 millones de dólares.

El IPC (Índice de Precios y Cotizaciones) de México cayó un 0,2% y terminó con un volumen de títulos negociados de 567 millones de dólares.

Ese mismo porcentaje de depreciación tuvo el índice Merval de la Bolsa de Buenos Aires, con un volumen financiero negociado de 14 millones de dólares.

El IPSA de Santiago prácticamente cerró igual que en sesiones anteriores, con un retroceso de apenas 0,06% y un volumen negociado de 98 millones de dólares.

Ahora bien, por el lado de las Bolsas que reportaron ganancias en las sesiones de la semana anterior, éstas estuvieron lideradas por la Bolsa de valores de Colombia, cuyo IGBC subió un 1,52% (negocios por 81 millones de dólares), la Bolsa peruana que subió un 0,18% (con negocios por 7 millones de dólares), y el IMEBO de Montevideo, que subió un 0,16% y tuvo negocios por 1.800.000 dólares.

Como podemos apreciar, ninguna de las Bolsas consideradas “importantes” en los mercados latinoamericanos tuvo una buena semana, en tanto las más pequeñas tuvieron subidas, si bien de poca monta, que las diferenció de sus pares “más grandes”.

La Reserva Federal de los Estados Unidos tomó una decisión por cierto inesperada en las actuales circunstancias y subió los tipos de descuento.

Esto hizo que los mercados de divisas europeas se movieran bajo una fuerte presión, de acuerdo al análisis de los entendidos en el tema.

El euro podía cambiarse a la apertura del mercado de Fráncfort a 1,3475 dólares por unidad, lo que constituye el nivel más bajo desde mayo del año pasado. Finalmente cerró a 1,3616 dólares.

La subida del tipo de descuento que llevó a cabo la Fed fue tomada como una muestra amenazante hacia el euro y logró que se el dólar se revitalizase en forma importante, incluso frente al yen.

Estas medidas son tomadas por los analistas como el inicio de la retirada de las medidas extraordinarias que le permitieron a la banca estadounidense sobrellevar y sobrevivir a la crisis global que se inició en su propio país y luego se extendió a todo el mundo.

La sorpresa alcanzó también a los principales mercados
europeos, ya que si bien se sabía que tarde o temprano medidas de esta índole se iban a comenzar a implementar, sobre todo después del categórico anuncio de Ben Bernanke de hace alrededor de una semana, éstas llegaron antes de lo previsto, puesto que la idea generalizada era que se implementarían durante la reunión de la Fed prevista para los primeros días de marzo.

En el caso particular de la Bolsa de España, abrió en rojo y mantenía sus pérdidas después de un par de horas de sesión, aunque mostró síntomas de recuperación hacia las primeras horas de la tarde, momento en que su principal indicador, el Ibex-35, caía un muy leve 0,07%.

En el resto de Europa se podían observar situaciones disímiles en cierta forma pero semejantes en cuanto a lo pequeño de las variaciones: París caía un 0,30% al tiempo que Fráncfort subía un 0,14%.

Otra consecuencia importante de las medidas tomadas por la Reserva Federal Estadounidense era la baja de los valores de las materias primas, derivada del abaratamiento del precio del petróleo y los metales por la subida del dólar.

Antes de conocerse la noticia, Wall Street cerró con subidas leves inferiores al 1%, mientras el Dow Jones cotizaba a la baja con una caída cercana al 0,5% hacia la media tarde española.

A pesar de todos estos cimbronazos, la Fed aclaró que la subida del tipo de descuento no implica de ninguna forma subida de los tipos de interés, que continúan en un bajo histórico.

Cuando todavía persisten algunos coletazos de la crisis económica global más grande que se recuerde, ahora algunos comienzan a preguntarse, qué se pudo hacer tan mal como para llegar al colapso que se alcanzó de la economía a nivel mundial.

Hacia mediados de enero comenzó a trabajar en los Estados Unidos una comisión encargada de examinar los factores que produjeron el estallido de la burbuja tóxica que por poco termina con la organización mundial tal cual la conocemos.

En el banquillo de los interpelados se encuentran los más importantes directivos de Goldman Sachs, Bank of America, JPMorgan Chase y Morgan Stanley.

Después de que el presidente de la comisión del Congreso de los Estados Unidos presidida por Phil Angelides los acusara de no haber hecho nada bien antes y durante la crisis, los “dueños” de Wall Street admitieron haber cometido “algunos pequeños errores” durante este período.

Para ellos, todo el mundo es culpable de lo que ocurrió. Tal es el tono de las conversaciones de los ejecutivos con los integrantes de la Comisión.

Mientras Angelides remarcó el enojo de los ciudadanos estadounidenses por las cuantiosas fortunas recibidas por estos directivos en concepto de bonificaciones, el presidente del Bank of America, Brian Moynihan se limitó a agradecer la ayuda recibida por las más grandes entidades financieras norteamericanas de parte del gobierno de Barack Obama, obviamente con el dinero de los contribuyentes a los que ellos poco menos que desprecian.

“Si tomamos al sistema financiero como una industria, es probable que hayamos causado algún daño, pero debemos hacer hincapié en que las autoridades del gobierno y el público mismo también deben hacer su “mea culpa” y admitir sus errores durante esta lamentable crisis”.

El mayor ataque de la Comisión se dirigió contra Goldman Sachs, que fue el inventor de las hipotecas basura que dieron vía libre al descalabro económico más grande que se recuerde en la Historia moderna de la humanidad.

Los banqueros buscaron refugio en las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, que señaló en rueda de prensa que la falta de regulación y control al sistema financiero mundial (no estadounidense) fue la que originó la crisis que todavía hoy se mantiene viva en muchos países.

Las autoridades esperan ansiosamente las conclusiones a las que arribe la Comisión para determinar los pasos a seguir.